Whalesbook
ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਕਿਉਂ ਪਿਆ ਦਬਾਅ?
ਕੰਪਨੀ ਦੇ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ 65 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ (bps) ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ 9.2% ਸੀ ਅਤੇ ਹੁਣ 8.6% 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਦੀਆਂ ਲਗਾਤਾਰ ਵਧਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਮੁਦਰਾ (Currency) ਦੇ ਉਲਟ ਪ੍ਰਭਾਵ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਨਵੇਂ ਲੇਬਰ ਕਾਨੂੰਨਾਂ ਨੂੰ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਕਾਰਨ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ₹8 ਕਰੋੜ ਦਾ ਵਾਧੂ ਖਰਚਾ ਵੀ ਕਰਨਾ ਪਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਸਭ ਦਾ ਅਸਰ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਵੀ ਪਿਆ ਹੈ, ਜੋ 32 bps ਘੱਟ ਗਿਆ ਹੈ।
ਇਲੈਕਟ੍ਰਿਕ ਵਾਹਨਾਂ (EV) ਦਾ ਭਵਿੱਖ:
Subros ਪੈਸੰਜਰ ਵਹੀਕਲ (PV) ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸਥਿਤੀ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੇ ਹੋਏ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸ਼ੇਅਰ ਲਗਭਗ 41% ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਹੁਣ ਇਲੈਕਟ੍ਰਿਕ ਮੋਬਿਲਿਟੀ (Electric Mobility) ਤੋਂ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਅਗਲੇ ਪੜਾਅ ਦਾ ਲਾਭ ਉਠਾਉਣ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਮਾਰੂਤੀ ਸੁਜ਼ੂਕੀ (Maruti Suzuki) ਅਤੇ ਮਹਿੰਦਰਾ (Mahindra) ਵਰਗੇ ਵੱਡੇ ਨਾਮਾਂ ਲਈ EV ਪ੍ਰੋਗਰਾਮਾਂ ਦੀ ਸਪਲਾਈ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਅਤੇ ਟਾਟਾ ਮੋਟਰਜ਼ (Tata Motors) ਅਤੇ ਹੁੰਡਈ/ਕੀਆ (Hyundai/Kia) ਨਾਲ ਵੀ ਗੱਲਬਾਤ ਅਡਵਾਂਸ ਪੜਾਅ 'ਤੇ ਹੈ।
ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, Q3 ਵਿੱਚ Subros ਨੇ ਆਉਣ ਵਾਲੇ EV ਅਤੇ SHEV (ਸਟਰੋਂਗ ਹਾਈਬ੍ਰਿਡ) ਵਾਹਨਾਂ ਲਈ ਸਥਾਨਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬਣੇ ਇਲੈਕਟ੍ਰਿਕ ਕੰਪ੍ਰੈਸਰਾਂ ਦੀ ਸਪਲਾਈ ਲਈ ₹1,280 ਕਰੋੜ ਦਾ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਆਰਡਰ ਹਾਸਲ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਆਰਡਰ 7 ਸਾਲਾਂ ਦੀ ਮਿਆਦ ਲਈ ਹੈ। ਇਸ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਸਮਰਥਨ ਦੇਣ ਲਈ, ਕੰਪਨੀ ਆਪਣੇ ਕਾਰਸਨਪੁਰਾ (Karsanpura) ਪਲਾਂਟ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਵਧਾ ਰਹੀ ਹੈ।
ਪੈਸੰਜਰ ਵਹੀਕਲ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ ਹੋਰ ਸੈਗਮੈਂਟ:
Subros ਕਮਰਸ਼ੀਅਲ ਵਹੀਕਲ (CV) ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਵੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਮੌਜੂਦਗੀ ਰੱਖਦੀ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ CV ACs ਅਤੇ ਬਲੋਅਰਜ਼ ਵਿੱਚ ਇਸਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸ਼ੇਅਰ ਲਗਭਗ 42% ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਬੱਸਾਂ ਅਤੇ ਰੇਲਵੇ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਵੀ ਆਪਣਾ ਕੰਮ ਸ਼ੁਰੂ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ PV ਸਾਈਕਲ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ ਇੱਕ ਕੁਦਰਤੀ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ। CV ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ, ਨਵੇਂ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਆਦੇਸ਼ਾਂ ਅਤੇ ਪੁਰਾਣੇ ਵਾਹਨਾਂ ਦੇ ਬਦਲਵੇਂ ਉਪਰਾਲਿਆਂ ਕਾਰਨ ਮੰਗ ਵਧ ਰਹੀ ਹੈ।
ਰੇਲਵੇ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵੀ ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਇੱਕ ਨਵਾਂ ਮੌਕਾ ਬਣ ਕੇ ਉਭਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। Q3 ਵਿੱਚ, Subros ਨੇ ਇੰਡੀਅਨ ਰੇਲਵੇਜ਼ (Indian Railways) ਤੋਂ 3 ਸਾਲਾਂ ਦੀ ਮਿਆਦ ਲਈ ਕੈਬ HVAC ਯੂਨਿਟਾਂ ਦੇ ਰੱਖ-ਰਖਾਅ ਲਈ ₹52 ਕਰੋੜ ਦਾ ਇੱਕ ਸਮੁੱਚਾ ਸਾਲਾਨਾ ਕੰਟਰੈਕਟ ਹਾਸਲ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਨੇ ਇਹ ਵੀ ਦੱਸਿਆ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਵੰਦੇ ਭਾਰਤ (Vande Bharat) ਟਰੇਨਾਂ ਲਈ HVAC ਟੈਂਡਰਾਂ ਵਿੱਚ ਬੋਲੀ ਲਗਾ ਰਹੀ ਹੈ।
ਅਗਲੇਰੀ ਨਜ਼ਰ (Outlook):
FY26 ਵਿੱਚ PV ਅਤੇ CV ਦੋਵਾਂ ਸੈਗਮੈਂਟਾਂ ਵਿੱਚ ਦਰਮਿਆਨੀ ਵਿਕਰੀ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਉਦਯੋਗ ਤੋਂ ਬਿਹਤਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰਨ ਅਤੇ ਉੱਚ ਸਿੰਗਲ-ਡਿਜਿਟ ਟਾਪ-ਲਾਈਨ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕਰਨ ਦਾ ਭਰੋਸਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਦੀਆਂ ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਕਾਰਨ Q4 ਵਿੱਚ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਬਣਿਆ ਰਹਿਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ।
Subros ਨੂੰ ਜਪਾਨ ਦੀ Denso Corporation ਨਾਲ ਆਪਣੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਤਕਨਾਲੋਜੀ ਅਤੇ ਸਪਲਾਈ ਪਾਰਟਨਰਸ਼ਿਪ ਤੋਂ ਲਗਾਤਾਰ ਲਾਭ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਮੈਨਜਮੈਂਟ ਕਾਸਟ-ਐਫੀਸ਼ੀਐਂਸੀ ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ ਨੂੰ ਬਿਹਤਰ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਉੱਚ ਲੋਕਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ 'ਤੇ ਕੰਮ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ।
ਵਰਤਮਾਨ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਲਗਭਗ 23x FY27e ਅਰਨਿੰਗਸ 'ਤੇ, ਸ਼ੇਅਰ ਬਹੁਤ ਮਹਿੰਗਾ ਨਹੀਂ ਲੱਗਦਾ। ਪਰ, ਨੇੜਲੇ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਸੀਮਤ ਕੈਟਲਿਸਟ ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਸ਼ੇਅਰ ਵਿੱਚ ਸੀਮਤ ਵਾਧੇ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ।