ਭਾਰਤ ਸਰਕਾਰ ਵੱਲੋਂ ਸਾਵਰੇਨ ਗੋਲਡ ਬਾਂਡਜ਼ (SGBs) ਦੇ ਨਵੇਂ ਇਸ਼ੂ ਬੰਦ ਕੀਤੇ ਜਾਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਪਿਛਲੇ ਇੱਕ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਇਨ੍ਹਾਂ ਬਾਂਡਜ਼ 'ਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ **34%** ਤੋਂ ਲੈ ਕੇ **44%** ਤੱਕ ਦਾ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਰਿਟਰਨ ਮਿਲਿਆ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਬਜਟ 2026 ਦੇ ਨਵੇਂ ਨਿਯਮਾਂ ਤਹਿਤ, ਹੁਣ ਟੈਕਸ ਛੋਟ ਸਿਰਫ਼ ਉਨ੍ਹਾਂ ਲਈ ਹੀ ਲਾਗੂ ਹੋਵੇਗੀ ਜੋ ਬਾਂਡ ਦੀ ਪੂਰੀ 8-ਸਾਲ ਦੀ ਮਿਆਦ ਤੱਕ ਇਸ ਨੂੰ ਰੱਖਦੇ ਹਨ।
ਸਾਵਰੇਨ ਗੋਲਡ ਬਾਂਡਜ਼ (SGBs) ਦੇ ਧਾਰਕਾਂ ਲਈ ਪਿਛਲੇ 12 ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਕਾਫ਼ੀ ਚੰਗੇ ਦਿਨ ਰਹੇ ਹਨ। ਤਾਜ਼ਾ ਅੰਕੜਿਆਂ ਮੁਤਾਬਕ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ 34% ਤੋਂ ਲੈ ਕੇ 44% ਤੱਕ ਦਾ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਰਿਟਰਨ ਕਮਾਇਆ ਹੈ। ਇਹ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਉਦੋਂ ਵੀ ਜਾਰੀ ਰਿਹਾ ਜਦੋਂ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ ਸੀ।\n\nਹਾਲਾਂਕਿ ਭਾਰਤ ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਇਨ੍ਹਾਂ ਬਾਂਡਜ਼ ਦੀ ਨਵੀਂ ਇਸ਼ੂ ਜਾਰੀ ਕਰਨਾ ਬੰਦ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਪਰ ਲਗਭਗ 45 ਵੱਖ-ਵੱਖ ਟਰਾਂਚਾਂ (tranches) ਅਜੇ ਵੀ NSE ਅਤੇ BSE 'ਤੇ ਸਰਗਰਮੀ ਨਾਲ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਇਹ ਬਾਂਡ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸਾਲਾਨਾ 2.50% ਦਾ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਵਿਆਜ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਮਿਆਦ ਪੂਰੀ ਹੋਣ 'ਤੇ ਸੋਨੇ ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਮਾਰਕੀਤ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਰੀਡੀਮ (redeem) ਕੀਤੇ ਜਾਂਦੇ ਹਨ।\n\n### ਬਜਟ 2026 ਦਾ ਸੈਕੰਡਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਖਰੀਦਦਾਰਾਂ 'ਤੇ ਅਸਰ\n\nਬਜਟ 2026 ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ ਜਿਸ ਨੇ SGB ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਟੈਕਸ ਦੇ ਨਿਯਮਾਂ ਨੂੰ ਬਦਲ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਪਹਿਲਾਂ, ਮੈਚਿਓਰਿਟੀ 'ਤੇ ਮਿਲਣ ਵਾਲੀ ਟੈਕਸ-ਮੁਕਤ ਛੋਟ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਾਰਿਆਂ ਲਈ ਲਾਗੂ ਹੁੰਦੀ ਸੀ। ਪਰ ਹੁਣ, ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਇਹ ਛੋਟ ਸਿਰਫ਼ ਉਨ੍ਹਾਂ ਮੁੱਢਲੇ ਗਾਹਕਾਂ (original subscribers) ਲਈ ਸੀਮਤ ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਇਹ ਬਾਂਡ ਸਿੱਧੇ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਆਫ਼ ਇੰਡੀਆ ਤੋਂ ਖਰੀਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਪੂਰੀ 8-ਸਾਲ ਦੀ ਮਿਆਦ ਤੱਕ ਆਪਣੇ ਕੋਲ ਰੱਖਿਆ ਹੈ।\n\nਉਨ੍ਹਾਂ ਲਈ ਜੋ SGBs ਸੈਕੰਡਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਤੋਂ ਖਰੀਦਦੇ ਹਨ, ਮਿਆਦ ਪੂਰੀ ਹੋਣ 'ਤੇ ਹੁਣ ਕੈਪੀਟਲ ਗੇਨਜ਼ ਟੈਕਸ (capital gains tax) ਲੱਗੇਗਾ। ਇਹ ਕਦਮ ਸਰਕਾਰ ਦੀਆਂ ਵੱਧ ਰਹੀਆਂ ਕਰਜ਼ਾ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀਆਂ ਨੂੰ ਸੰਭਾਲਣ ਅਤੇ SGBs ਨੂੰ ਸਿਰਫ਼ ਵਪਾਰਕ ਸਾਧਨ ਵਜੋਂ ਦੇਖਣ ਦੇ ਰੁਝਾਨ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਲਈ ਚੁੱਕਿਆ ਗਿਆ ਹੈ।\n\n### ਸਰਕਾਰ ਦੇ ਕਰਜ਼ਾ ਭਾਰ ਨੂੰ ਸਮਝਣਾ\n\nSGBs ਨਾਲ ਜੁੜੀ ਸਰਕਾਰ ਦੀ ਕੁੱਲ ਬਕਾਇਆ ਦੇਣਦਾਰੀ (outstanding liability) ਕਾਫ਼ੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ₹1.12 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੋਂ ₹1.20 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ। ਇਹ 2015 ਦੇ ਅਖੀਰ ਵਿੱਚ ਸਕੀਮ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਣ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਵਾਧਾ ਹੈ। ਉਸ ਸਮੇਂ, ਸੋਨੇ ਦੀ ਕੀਮਤ ਲਗਭਗ ₹25,000 ਪ੍ਰਤੀ 10 ਗ੍ਰਾਮ ਸੀ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਕੀਮਤਾਂ ਲਗਭਗ ₹1.29 ਲੱਖ ਪ੍ਰਤੀ 10 ਗ੍ਰਾਮ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧੀਆਂ ਹਨ, ਉਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ ਮਿਆਦ ਪੂਰੀ ਹੋਣ 'ਤੇ ਇਨ੍ਹਾਂ ਬਾਂਡਜ਼ ਨੂੰ ਰੀਡੀਮ ਕਰਨ ਦੀ ਸਰਕਾਰ ਦੀ ਲਾਗਤ ਵੀ ਵਧੀ ਹੈ।\n\n### ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਂਡਜ਼ ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਪਰਫਾਰਮੈਂਸ\n\nਹਾਲੀਆ ਵਪਾਰਕ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਇਨ੍ਹਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ ਸਾਧਨਾਂ ਦੇ ਲਚਕੀਲੇਪਣ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ। ਉਦਾਹਰਨ ਵਜੋਂ, ਫਰਵਰੀ 2032 ਵਿੱਚ ਮਿਆਦ ਪੂਰੇ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਬਾਂਡ ਦਾ ਭਾਅ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 34% ਦੇ ਵਾਧੇ ਨਾਲ ₹14,537 ਪ੍ਰਤੀ ਗ੍ਰਾਮ 'ਤੇ ਬੰਦ ਹੋਇਆ। ਅਗਸਤ 2028 ਵਿੱਚ ਮਿਆਦ ਪੂਰੇ ਹੋਣ ਵਾਲੀ ਇਕ ਹੋਰ ਸੀਰੀਜ਼ ₹14,093 'ਤੇ ਬੰਦ ਹੋਈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਬਾਂਡ ਸੋਨੇ ਦੀ ਕੀਮਤ ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਵਿਆਜ ਆਮਦਨ ਦਾ ਮੌਕਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਇਹ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਤੋਂ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦੇ।\n\nਸੈਕੰਡਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ SGBs ਖਰੀਦਣ ਵਾਲੇ ਜਾਂ ਵਿਚਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਨਵੇਂ ਟੈਕਸ ਨਿਯਮਾਂ ਦੀ ਧਿਆਨ ਨਾਲ ਸਮੀਖਿਆ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਕੈਪੀਟਲ ਗੇਨਜ਼ ਦੀ ਛੋਟ ਨਾ ਹੋਣ ਦਾ ਅਸਰ ਮੁੱਢਲੇ ਗਾਹਕਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਮਿਆਦ ਪੂਰੀ ਹੋਣ 'ਤੇ ਹੋਣ ਵਾਲੀ ਕੁੱਲ ਆਮਦਨ 'ਤੇ ਕਾਫ਼ੀ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਜਦੋਂ ਇਹ ਬਾਂਡ ਆਪਣੀ ਮਿਆਦ ਪੂਰੀ ਹੋਣ ਦੀਆਂ ਤਾਰੀਖਾਂ ਦੇ ਨੇੜੇ ਪਹੁੰਚਣਗੇ, ਤਾਂ ਬਾਕੀ ਬਚੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਿਵੇਂ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਇਹ ਦੇਖਣਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋਵੇਗਾ।