Whalesbook
ਸਿਲਵਰ ਐਕਸਚੇਂਜ-ਟਰੇਡਿਡ ਫੰਡਜ਼ (ETFs) ਵਿੱਚ ਮੰਗਲਵਾਰ, ਮਈ 12 ਨੂੰ, ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਦੇ ਵਧਣ ਅਤੇ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਅਚਾਨਕ ਵਾਧੇ ਕਾਰਨ ਲਗਭਗ 6% ਦਾ ਵੱਡਾ ਉਛਾਲ ਆਇਆ। ਇਸ ਤੇਜ਼ੀ ਨੇ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਨਿਵੇਸ਼ (safe-haven) ਦੀ ਮੰਗ ਨੂੰ ਹਵਾ ਦਿੱਤੀ।
ਪਰ, ਜੇਕਰ ਅਸੀਂ ਇਸ ਰੈਲੀ ਨੂੰ ਹੋਰ ਨੇੜੇ ਤੋਂ ਦੇਖੀਏ, ਤਾਂ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਤਸਵੀਰ ਹੋਰ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਨਜ਼ਰ ਆਉਂਦੀ ਹੈ। ਸਿਲਵਰ ਅਤੇ ਗੋਲਡ ETFs ਵਰਗੀਆਂ ਕੀਮਤੀ ਧਾਤਾਂ ਵਿੱਚ ਇਸ ਤਾਜ਼ਾ ਵਾਧੇ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਵਾਹ (investor flows) ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਵਿਆਪਕ ਸੰਕੇਤ ਸ਼ੁੱਧ ਆਸ਼ਾਵਾਦ ਦੀ ਬਜਾਏ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਹ ਵਾਧਾ ਆਮ ਮਾਰਕੀਟ ਰੁਝਾਨਾਂ ਦੇ ਉਲਟ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਅਤੇ ਵਧਦੀਆਂ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਯੀਲਡਜ਼ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਾਲੀਆਂ ਜਾਇਦਾਦਾਂ (safe-haven assets) ਨੂੰ ਹੇਠਾਂ ਧੱਕਦੀਆਂ ਹਨ।
ਇਸ ਰੈਲੀ ਦਾ ਤੁਰੰਤ ਕਾਰਨ ਅਮਰੀਕਾ ਅਤੇ ਈਰਾਨ ਵਿਚਾਲੇ ਵਧਦਾ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਸੀ। ਰਾਸ਼ਟਰਪਤੀ ਟਰੰਪ ਦੀ ਈਰਾਨ ਦੇ ਸੰਘਰਸ਼-ਸਮਾਪਤੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ 'ਤੇ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ, ਅਤੇ ਨਾਲ ਹੀ ਤੇਹਰਾਨ ਵੱਲੋਂ ਬਦਲਾ ਲੈਣ ਦੇ ਸੰਕੇਤਾਂ ਨੇ ਸੁਰੱਖਿਆ ਵੱਲ ਇੱਕ ਕਲਾਸਿਕ 'ਫਲਾਈਟ ਟੂ ਸੇਫਟੀ' ਨੂੰ ਪ੍ਰੇਰਿਤ ਕੀਤਾ। ਇਸ ਨੂੰ ਵਧਦੀਆਂ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੇ ਹੋਰ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ, ਜੋ ਅਕਸਰ ਗਲੋਬਲ ਅਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨਾਲ ਜੁੜੀਆਂ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ। MCX 'ਤੇ, ਜੁਲਾਈ 3, 2026 ਅਤੇ ਜੂਨ 5, 2026 ਦੇ ਸਿਲਵਰ ਅਤੇ ਗੋਲਡ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਨੇ ਵੀ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ। SPDR Gold Shares (GLD), iShares Gold Trust (IAU), ਅਤੇ iShares Silver Trust (SLV) ਵਰਗੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ETFs ਨੇ ਵੀ ਇਸ ਮੰਗ ਦਾ ਫਾਇਦਾ ਉਠਾਇਆ।
ਇਸ ਤਾਜ਼ਾ ਕੀਮਤ ਵਾਧੇ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਵਿਵਹਾਰ ਇੱਕ ਹੋਰ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਤਸਵੀਰ ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਅਪ੍ਰੈਲ ਮਹੀਨੇ ਵਿੱਚ, ਗਲੋਬਲ ਗੋਲਡ ETFs ਨੇ $6.6 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ ਵੱਡਾ ਨੈੱਟ ਇਨਫਲੋ (inflow) ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕੀਤਾ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਸਿਲਵਰ ETFs ਨੇ ਅਪ੍ਰੈਲ ਦੌਰਾਨ ਕੁੱਲ ₹126.72 ਕਰੋੜ ਦਾ ਮਾਮੂਲੀ ਨੈੱਟ ਆਊਟਫਲੋ (outflow) ਦੇਖਿਆ। ਇਹ ਫਰਵਰੀ 2026 ਵਿੱਚ ਸਿਲਵਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਲਾਭ ਵਸੂਲੀ (profit-taking) ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਹੋਇਆ, ਜਦੋਂ ਸਿਲਵਰ ETFs ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ ₹826 ਕਰੋੜ ਦਾ ਆਊਟਫਲੋ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਸੀ। ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਭਾਵੇਂ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਘਟਨਾਵਾਂ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਉਛਾਲ ਦੇ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਪਰ ਸਿਲਵਰ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਇਨਫਲੋ ਯਕੀਨੀ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ 2025 ਵਿੱਚ ਇਸਦੀ ਲਗਭਗ 148% ਦੀ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਰੈਲੀ ਤੋਂ ਬਾਅਦ।
ਇਸ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਹੋਰ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਬਣਾਉਂਦੇ ਹੋਏ, ਮਈ 12, 2026 ਦੇ ਮਾਰਕੀਟ ਡਾਟਾ ਨੇ ਦਿਖਾਇਆ ਕਿ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਇੰਡੈਕਸ (DXY) 0.20% ਵਧਿਆ ਅਤੇ ਯੂ.ਐੱਸ. 10-ਸਾਲਾ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਯੀਲਡ 4.43% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਇਹ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਦੀ ਮੰਗ ਨੂੰ ਰੋਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਮੌਦਰਿਕ ਨੀਤੀ (monetary policy) ਅਤੇ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਡਾਲਰ ਸ਼ੁੱਧ 'ਫਲਾਈਟ ਟੂ ਸੇਫਟੀ' ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਕੰਮ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਗੋਲਡ ਦੀ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਜਾਇਦਾਦ ਵਜੋਂ ਸਥਿਤੀ 'ਤੇ ਵੀ ਸਵਾਲ ਉੱਠੇ ਹਨ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਸਨੇ ਮਾਰਚ 2026 ਵਿੱਚ ਈਰਾਨ ਸੰਘਰਸ਼ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਪੜਾਅ ਦੌਰਾਨ ਹੋਰ ਜਾਇਦਾਦਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਘੱਟ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ ਸੀ।
ਕੀਮਤੀ ਧਾਤਾਂ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਸਿਲਵਰ ਵਿੱਚ ਮੌਜੂਦਾ ਰੈਲੀ ਨੂੰ ਕਈ ਵੱਡੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਸਿਲਵਰ ETFs ਲਈ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਉੱਪਰ ਵੱਲ ਦਾ ਰੁਝਾਨ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤ ਹੈ। ਇਸਦਾ ਇੱਕ ਕਾਰਨ ਅਪ੍ਰੈਲ ਵਿੱਚ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਮਾਮੂਲੀ ਨੈੱਟ ਆਊਟਫਲੋ ਹੈ, ਜੋ ਇਹ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸ਼ਾਇਦ ਨਵੀਂ ਪੂੰਜੀ ਲਗਾਉਣ ਦੀ ਬਜਾਏ 2025 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 148% ਦੀ ਕਮਾਈ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਲਾਭ ਵਸੂਲ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਮਈ 12, 2026 ਨੂੰ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਇੰਡੈਕਸ ਅਤੇ ਯੂ.ਐੱਸ. ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਯੀਲਡਜ਼ ਵਿੱਚ ਇੱਕੋ ਸਮੇਂ ਵਾਧਾ, ਜੋਖਮ-ਰਹਿਤ (risk-off) ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ ਸਾਰੀਆਂ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਜਾਇਦਾਦਾਂ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਦੇ ਆਮ ਕਥਨ ਦੇ ਉਲਟ ਹੈ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਗੋਲਡ ਨੇ ਕਦੇ-ਕਦੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਸੰਕਟਾਂ ਦੌਰਾਨ ਘੱਟ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ ਹੈ; ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, ਇਸਨੇ ਮਾਰਚ 2026 ਵਿੱਚ ਈਰਾਨ ਸੰਘਰਸ਼ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਦਿਨਾਂ ਦੌਰਾਨ 14.5% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਸੀ। ਸਿਲਵਰ ਦੀ ਮੰਗ ਇਸਦੇ ਉਦਯੋਗਿਕ (industrial) ਵਰਤੋਂ 'ਤੇ ਵੀ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਇਸਨੂੰ ਗਲੋਬਲ ਆਰਥਿਕ ਬਦਲਾਵਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਉੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨਾ-ਲਾਭਕਾਰੀ ਸੰਪਤੀਆਂ (non-yielding assets) ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਗੋਲਡ ਦੀ ਅਪੀਲ ਨੂੰ ਹੋਰ ਘਟਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਹ ਮਾਹੌਲ ਮਿਲੇ-ਜੁਲੇ ਸੰਕੇਤ ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ: ਤੁਰੰਤ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਡਰ ਖਰੀਦ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਆਰਥਿਕ ਕਾਰਕ ਅਤੇ ਸਿਲਵਰ ਵਿੱਚ ਪਿਛਲੀ ਲਾਭ ਵਸੂਲੀ ਹਾਲੀਆ ਕੀਮਤ ਵਾਧੇ ਦੀ ਟਿਕਾਊਤਾ 'ਤੇ ਸ਼ੱਕ ਪੈਦਾ ਕਰਦੇ ਹਨ।