ਸਿਲਵਰ ETFs ਵਿੱਚ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਤੇਜ਼ੀ: ਡਿਊਟੀ ਵਾਧੇ ਦੀਆਂ ਅਫ਼ਵਾਹਾਂ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਰੈਲੀ ਨੂੰ ਹਵਾ ਦੇ ਰਹੀਆਂ ਹਨ

ਸਿਲਵਰ ETF ਦੀ ਮੰਗ ਵਿੱਚ ਹੋਏ ਵਾਧੇ ਕਾਰਨ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੈੱਟ ਐਸੇਟ ਵੈਲਿਊ (NAV) ਤੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਉੱਪਰ ਚਲੀਆਂ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਮਿਸਾਲ ਵਜੋਂ, ICICI Prudential Silver ETF ਦੀ NSE ਕੀਮਤ ਇੱਕੋ ਸੈਸ਼ਨ ਵਿੱਚ 6.4% ਵਧ ਕੇ ₹313.91 ਹੋ ਗਈ। UTI Silver ETF ਲਗਭਗ 5.5% ਵਧਿਆ, ਜਦੋਂ ਕਿ Aditya Birla Sun Life Silver ETF NSE 'ਤੇ ਲਗਭਗ 5% ਵਧਿਆ।

ਡਿਊਟੀ ਵਾਧੇ ਦੀਆਂ ਅਟਕਲਾਂ (Regulatory Duty Hike Speculation)

ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇਖਣ ਵਾਲੇ ਇਸ ਰੁਝਾਨ ਦਾ ਕਾਰਨ ਚਾਂਦੀ 'ਤੇ ਆਯਾਤ ਡਿਊਟੀ ਵਧਾਉਣ ਦੇ ਸਰਕਾਰੀ ਕਦਮ ਬਾਰੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਮੰਨਦੇ ਹਨ। ਅਜਿਹਾ ਕੋਈ ਵੀ ਕਦਮ ਘਰੇਲੂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਸਿੱਧਾ ਵਧਾਏਗਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਪੜਾਅ ਵਿੱਚ ਹੀ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਦੀ ਦੌੜ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਆਸਾਨ ਤਰੀਕੇ ਨਾਲ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਲਈ ਇਨ੍ਹਾਂ ETFs ਵੱਲ ਜ਼ਿਆਦਾ ਦੇਖ ਰਹੇ ਹਨ।

ਫਿਜ਼ੀਕਲ ਡਿਮਾਂਡ ਤੋਂ ਅੱਗੇ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਵਾਹ (Financial Flows Outpace Physical Demand)

ਇਹ ਹੜਬੜੀ ETFs ਵਿੱਚ ਹੋ ਰਹੇ ਵੱਡੇ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਵਾਹਾਂ ਵਿੱਚ ਸਪੱਸ਼ਟ ਦਿਖਾਈ ਦਿੰਦੀ ਹੈ। ਦਸੰਬਰ ਵਿੱਚ, ਗੋਲਡ ਅਤੇ ਸਿਲਵਰ ETFs ਵਿੱਚ ₹15,000 ਕਰੋੜ ਦਾ ਇਨਫਲੋ ਆਇਆ, ਜੋ ਨਵੰਬਰ ਦੇ ₹5,000 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇੱਕ ਸੀਨੀਅਰ ਮਿਊਚੁਅਲ ਫੰਡ ਅਧਿਕਾਰੀ ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਅਸਲ ਫਿਜ਼ੀਕਲ ਡਿਮਾਂਡ ਬਹੁਤ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੈ, ਸੋਨੇ ਦੇ ਗਹਿਣਿਆਂ ਦੀ ਮੰਗ 15-20% ਘੱਟ ਗਈ ਹੈ ਅਤੇ ਫਿਜ਼ੀਕਲ ਸਪਲਾਈ ਅਜੇ ਵੀ ਭਰਪੂਰ ਹੈ।

ਫਿਊਚਰਜ਼ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਗਤੀਸ਼ੀਲਤਾ ਅਤੇ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਅੰਤਰ (Futures Market Dynamics and Price Discrepancies)

ਕੀਮਤਾਂ ਦੀ ਗਤੀ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਹੋਰ ਕਾਰਨ ਉਨ੍ਹਾਂ ਵਪਾਰੀਆਂ ਦੁਆਰਾ ਕੀਤੀ ਗਈ ਸ਼ਾਰਟ ਕਵਰਿੰਗ (short covering) ਹੈ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਡਿੱਗਣ 'ਤੇ ਪੈਸਾ ਲਗਾਇਆ ਸੀ। ਇਹ ਵਪਾਰੀ ਹੁਣ ਆਪਣੀਆਂ ਪੁਜ਼ੀਸ਼ਨਾਂ ਮੁੜ ਖਰੀਦਣ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਖਰੀਦ ਦਾ ਦਬਾਅ ਵੱਧ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਫਿਊਚਰਜ਼ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਚਾਂਦੀ ਰੱਖਣ ਦੀ ਲਾਗਤ ਵੀ ਉੱਚ ਅਸਥਿਰਤਾ (high volatility) ਕਾਰਨ ਵਧ ਗਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਆਪਸ਼ਨਾਂ (options) ਦੀ ਇੰਪਲਾਈਡ ਵੋਲੈਟਿਲਿਟੀ (implied volatility) 50-70% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਹੈ, ਜੋ ਤੇਜ਼ ਸੱਟੇਬਾਜ਼ੀ ਗਤੀਵਿਧੀ (speculative activity) ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ।

Motilal Oswal Financial Services ਦੇ ਕਮੋਡਿਟੀਜ਼ ਰਿਸਰਚ ਹੈੱਡ, ਨਵਨੀਤ ਦਮਾਨੀ ਨੇ MCX ਫਿਊਚਰਜ਼ ਅਤੇ ਫਿਜ਼ੀਕਲ ਮਾਰਕੀਟ ਦਰਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਕੀਮਤ ਦੇ ਅੰਤਰ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕੀਤਾ। ਡਿਰਾਇਵਡ ਪ੍ਰਾਈਸ (derived price) ਲਗਭਗ ₹2.95 ਲੱਖ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਫਿਜ਼ੀਕਲ ਮਾਰਕੀਟ ਲਗਭਗ ₹3.25 ਲੱਖ 'ਤੇ ਟ੍ਰੇਡ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਹੈ। MCX ਫਿਊਚਰਜ਼ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮ ਨੂੰ ਹੋਣ ਵਾਲੀਆਂ ਰੈਲੀਆਂ ਨੇ ETF ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ETFs ਇਹਨਾਂ ਮੂਵਮੈਂਟਸ ਨੂੰ ਟਰੈਕ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਤਾਜ਼ਾ MCX ਕੀਮਤ ਲਗਭਗ ₹3.30 ਲੱਖ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ, ਮੌਜੂਦਾ ETF ਕੀਮਤਾਂ ₹3.15 ਲੱਖ ਦੇ ਨੇੜੇ ਅਜੇ ਵੀ ਐਡਜਸਟ ਹੋ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਉਹ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਵੈਲਿਊ 'ਤੇ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ। ਮਾਹਰਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਜਦੋਂ ਤੱਕ ਫਿਜ਼ੀਕਲ ਡਿਮਾਂਡ ਮਜ਼ਬੂਤ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦੀ ਜਾਂ ਸੱਟੇਬਾਜ਼ੀ ਗਤੀਵਿਧੀ ਘੱਟ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦੀ, ਉਦੋਂ ਤੱਕ ਇਹ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਬਣੇ ਰਹਿਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਆਪਸ਼ਨਾਂ ਅਤੇ ਸੱਟੇਬਾਜ਼ੀ ਦੀ ਮੰਗ ਕਾਰਨ ਹੋਣ ਵਾਲੀ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਗਤੀਵਿਧੀ (hyperactivity) ਅਤੇ ਗਲਤ ਮੁੱਲ ਨਿਰਧਾਰਨ (mispricing) ਕਾਰਨ ਹੈ।