ਚੀਨ ਲਈ ਕੱਚੇ ਤੇਲ (Crude Oil) ਦੀ ਦਰਾਮਦ 'ਤੇ ਮੁਕਾਬਲਾ ਹੋਰ ਵੀ ਤੇਜ਼ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਭਾਰਤ ਨੇ ਰੂਸੀ ਸਪਲਾਈ (Russian Supplies) ਤੋਂ ਆਪਣਾ ਰੁਖ ਮੋੜ ਲਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, ਰੂਸੀ ਅਤੇ ਇਰਾਨੀ ਉਤਪਾਦਕਾਂ ਨੇ ਆਪਣੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਜ਼ੋਰਦਾਰ ਕਟੌਤੀ ਕਰਨੀ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਇਹ 'ਡਿਸਕਾਊਂਟ ਵਾਰ' ਅਜਿਹੇ ਸਮੇਂ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ ਜਦੋਂ 2026 ਤੱਕ ਤੇਲ ਦੀ ਗਲੋਬਲ ਸਪਲਾਈ ਵਿੱਚ 3.8 ਮਿਲੀਅਨ ਬੈਰਲ ਪ੍ਰਤੀ ਦਿਨ ਦਾ ਵਾਧੂ ਭੰਡਾਰ ਹੋਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਦਬਾਅ ਹੈ। ਚੀਨ ਦੇ ਸੁਤੰਤਰ ਰਿਫਾਈਨਰਾਂ (Independent Refiners) ਦੀ ਤੇਲ ਸੋਖਣ ਦੀ ਸੀਮਤ ਸਮਰੱਥਾ (Absorption Capacity) ਅਤੇ ਸਰਕਾਰ ਦੁਆਰਾ ਨਿਰਧਾਰਤ ਆਯਾਤ ਕੋਟਾ ਪ੍ਰਣਾਲੀ (Import Quota System) ਇਸ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵੀ ਗੰਭੀਰ ਬਣਾ ਰਹੀ ਹੈ।
ਰੂਸ ਦਾ Urals crude ਹੁਣ ICE Brent ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਲਗਭਗ $12 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਸਸਤਾ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਮਹੀਨੇ ਇਹ ਫਰਕ ਸਿਰਫ $10 ਸੀ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, ਇਰਾਨੀ Light crude ਨੂੰ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਕੀਮਤ ਤੋਂ $11 ਤੱਕ ਘੱਟ 'ਤੇ ਪੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਦਸੰਬਰ ਦੇ $8-$9 ਦੇ ਅੰਤਰ ਤੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਵਧਦੀਆਂ ਛੋਟਾਂ ਇਸ ਗੱਲ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀਆਂ ਹਨ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਾਧੂ ਤੇਲ ਨੂੰ ਖਪਤ ਕਰਨ ਲਈ ਸੰਘਰਸ਼ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਵੱਲੋਂ ਰੂਸੀ ਤੇਲ ਦੀ ਖਰੀਦ ਵਿੱਚ ਅੰਦਾਜ਼ਨ 40% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਰੂਸ ਅਤੇ ਇਰਾਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਵਧ ਗਿਆ ਹੈ।
ਇਨ੍ਹਾਂ ਡੂੰਘੀਆਂ ਛੋਟਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, Brent crude ਵਰਗੇ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਪ੍ਰਾਈਸ 25 ਫਰਵਰੀ, 2026 ਨੂੰ ਲਗਭਗ $71.21 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਦੇ ਆਸਪਾਸ ਸਨ। OPEC+ ਨੇ 2026 ਦੀ ਪਹਿਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਤੱਕ ਉਤਪਾਦਨ ਵਧਾਉਣ 'ਤੇ ਰੋਕ ਜਾਰੀ ਰੱਖੀ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਰੱਖਣਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਵਾਧੂ ਸਪਲਾਈ ਦੀ ਸਮੱਸਿਆ ਦੇ ਹੱਲ ਲਈ ਕੁਝ ਖਾਸ ਨਹੀਂ ਕਰ ਰਿਹਾ। ਰੂਸ ਦਾ ਉਤਪਾਦਨ ਟੀਚਾ ਲਗਭਗ 9.6 mb/d ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ।
ਮੱਧ ਪੂਰਬ (Middle East) ਵਿੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਜੋਖਮ (Geopolitical Risks) ਕਾਰਨ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਉਛਾਲ ਆ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਗਲੋਬਲ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ (Global Economic Growth) ਅਤੇ ਵਪਾਰ ਨੀਤੀਆਂ (Trade Policies) ਵਿੱਚ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਮੰਗ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਇੰਟਰਨੈਸ਼ਨਲ ਐਨਰਜੀ ਏਜੰਸੀ (IEA) ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ 2026 ਵਿੱਚ ਤੇਲ ਦੀ ਮੰਗ 850,000 b/d ਵਧੇਗੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਮੁੱਖ ਯੋਗਦਾਨ ਗੈਰ-OECD ਦੇਸ਼ਾਂ ਦਾ ਹੋਵੇਗਾ, ਪਰ ਇਹ ਵਾਧਾ ਉਤਪਾਦਨ ਦੇ ਵਾਧੇ ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
ਇਰਾਨ ਦੀ ਨਿਰਯਾਤ ਰਣਨੀਤੀ (Export Strategy) ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਘਟਨਾਵਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੈ। ਹਾਰਮੂਜ਼ ਦੀ ਖਾੜੀ (Strait of Hormuz) ਵਰਗੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸਮੁੰਦਰੀ ਮਾਰਗਾਂ ਵਿੱਚ ਕਿਸੇ ਵੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦੀ ਰੁਕਾਵਟ ਇਸਦੀ ਨਿਰਯਾਤ ਸਮਰੱਥਾ ਅਤੇ ਕੀਮਤ ਨਿਰਧਾਰਨ ਸ਼ਕਤੀ ਨੂੰ ਗੰਭੀਰਤਾ ਨਾਲ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਨਿਰਯਾਤ ਵਾਲੀਅਮ (Export Volumes) ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਪਰ ਇਸਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਮਾਲੀਆ (Revenue) ਸਥਿਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੀ ਆਰਥਿਕ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਰੂਸ ਨੇ ਯੁੱਧ-ਪੂਰਵ (pre-war) ਪੱਧਰਾਂ ਤੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਯਾਤ ਵਾਲੀਅਮ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਿਆ ਹੈ, ਪਰ ਡੂੰਘੀਆਂ ਛੋਟਾਂ ਅਤੇ ਪਾਬੰਦੀਆਂ ਕਾਰਨ ਇਸਦੀ ਊਰਜਾ ਮਾਲੀਆ (Energy Revenues) ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ। ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਸ਼ਿਪਮੈਂਟਾਂ ਤੋਂ ਰੂਸ ਦੀ ਕਮਾਈ 18% ਘੱਟ ਗਈ ਹੈ। ਰੂਸ ਪਾਬੰਦੀਆਂ ਤੋਂ ਬਚਣ ਲਈ 'ਸ਼ੈਡੋ ਫਲੀਟ' (Shadow Fleet) ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਵਾਲੀਅਮ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਇੱਕ ਵਿੱਤੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਨੂੰ ਵੀ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਚੀਨ ਦੇ ਸੁਤੰਤਰ ਰਿਫਾਈਨਰਾਂ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ 'ਟੀਪਾਟਸ' (Teapots) ਕਿਹਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਸੀਮਤ ਹੈ ਅਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਮਿਲਣ ਵਾਲੇ ਕੋਟੇ ਹੁਣ ਵੱਡੇ, ਏਕੀਕ੍ਰਿਤ ਰਿਫਾਈਨਿੰਗ-ਪੈਟਰੋਕੈਮੀਕਲ ਕੰਪਲੈਕਸਾਂ ਨੂੰ ਦਿੱਤੇ ਜਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਬੀਜਿੰਗ ਸਰਕਾਰ ਸਪਲਾਈ ਸੁਰੱਖਿਆ ਅਤੇ ਉਦਯੋਗਿਕ ਏਕੀਕਰਨ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ 'ਟੀਪਾਟਸ' ਦੀ ਵੱਧ ਰਹੀ ਸਪਲਾਈ ਨੂੰ ਸੋਖਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਘਟ ਰਹੀ ਹੈ।
ਚੀਨ ਦੁਆਰਾ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਤੇਲ ਖਰੀਦ ਨਾ ਹੋਣ ਕਾਰਨ, ਨਾ ਵਿਕਿਆ ਹੋਇਆ ਤੇਲ ਏਸ਼ੀਆਈ ਜਲ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਜਮ੍ਹਾਂ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ। 2025 ਵਿੱਚ ਸਮੁੰਦਰ ਵਿੱਚ ਤੇਲ ਦਾ ਭੰਡਾਰ 248 mb ਵਧਿਆ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਪਾਬੰਦੀਸ਼ੁਦਾ ਤੇਲ ਦਾ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਸੀ। 2026 ਲਈ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਗਲੋਬਲ ਸਪਲਾਈ ਵਾਧੇ ਦੇ ਨਾਲ, ਜੇਕਰ ਸਟੋਰੇਜ ਸਮਰੱਥਾ ਭਰ ਗਈ ਤਾਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਖਤਰਾ ਹੈ। ਇਹ ਕੀਮਤ ਯੁੱਧ ਉਦੋਂ ਤੱਕ ਕੋਈ ਸਥਾਈ ਹੱਲ ਨਹੀਂ ਲੱਭ ਸਕੇਗਾ ਜਦੋਂ ਤੱਕ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਹਾਲਾਤਾਂ ਜਾਂ ਚੀਨ ਦੀਆਂ ਆਯਾਤ ਨੀਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਨਹੀਂ ਆਉਂਦਾ।