ਤੇਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਵਿੱਚ ਰਿਕਾਰਡ ਗਿਰਾਵਟ! ਇਰਾਨ ਸੰਕਟ ਕਾਰਨ ਕੀਮਤਾਂ ਭੜਕੀਆਂ, ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਹਾਹਾਕਾਰ

ਵੱਡਾ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਘਟਨਾਕ੍ਰਮ ਅਤੇ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੀ ਵਰਤੋਂ

ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਘਟਨਾਕ੍ਰਮ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਗਲੋਬਲ ਤੇਲ ਵਸਤੂ ਸੂਚੀ (Global oil inventories) ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਤਾਲਮੇਲ ਵਾਲੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ ਹੈ। ਦੇਸ਼ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਪੈਣ ਵਾਲੇ ਅਸਰ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰਨ ਲਈ ਰਣਨੀਤਕ ਭੰਡਾਰਾਂ (strategic reserves) ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਅਮਰੀਕਾ ਦੀ ਐਨਰਜੀ ਇਨਫਰਮੇਸ਼ਨ ਐਡਮਿਨਿਸਟ੍ਰੇਸ਼ਨ (EIA) ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ 2025 ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਗਲੋਬਲ ਸਟ੍ਰੈਟੇਜਿਕ ਤੇਲ ਸਟਾਕ ਲਗਭਗ 2.5 ਬਿਲੀਅਨ ਬੈਰਲ ਸੀ। ਪਰ ਹੁਣ 400 ਮਿਲੀਅਨ ਬੈਰਲ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੇ ਤਾਲਮੇਲ ਵਾਲੇ ਐਮਰਜੈਂਸੀ ਨਿਕਾਸੀ (emergency release) ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਇਹ ਸੁਰੱਖਿਆ ਕੁਸ਼ਨ (cushion) ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਘੱਟ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਊਰਜਾ ਏਜੰਸੀ (IEA) ਨੇ ਇਹ ਨਿਕਾਸੀ ਸ਼ੁਰੂ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਅਮਰੀਕਾ ਨੇ ਆਪਣੇ ਸਟ੍ਰੈਟੇਜਿਕ ਪੈਟਰੋਲੀਅਮ ਰਿਜ਼ਰਵ (SPR) ਵਿੱਚੋਂ ਵੱਡਾ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾਇਆ ਹੈ।

ਸੰਕਟ ਨੇ ਕਿਉਂ ਕਰਵਾਈ ਇੰਨੀ ਵੱਡੀ ਨਿਕਾਸੀ?

ਇਹ ਵੱਡਾ ਦਖਲ ਅੰਦਾਜ਼ੀ, ਇਰਾਨ ਵਿਰੁੱਧ ਅਮਰੀਕਾ-ਇਜ਼ਰਾਈਲ ਯੁੱਧ ਦਰਮਿਆਨ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਗਲੋਬਲ ਊਰਜਾ ਆਵਾਜਾਈ ਰੂਟ, ਸਟਰੇਟ ਆਫ ਹੋਰਮੁਜ਼ (Strait of Hormuz) ਦੇ ਬੰਦ ਹੋਣ ਕਾਰਨ ਹੋਈ ਹੈ। ਇਸ ਰੁਕਾਵਟ ਨੇ ਤੇਲ ਦੇ ਪ੍ਰਵਾਹ ਨੂੰ ਗੰਭੀਰਤਾ ਨਾਲ ਕੱਟ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਰੋਜ਼ਾਨਾ 8 ਤੋਂ 12 ਮਿਲੀਅਨ ਬੈਰਲ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਦੀ ਸਪਲਾਈ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਆਈ ਹੈ ਅਤੇ ਮਾਰਚ 2026 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਤੱਕ ਬ੍ਰੈਂਟ ਕਰੂਡ (Brent crude) ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ $120 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਪਹੁੰਚ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਦੇ ਜਵਾਬ ਵਿੱਚ, IEA ਨੇ 400 ਮਿਲੀਅਨ ਬੈਰਲ ਜਾਰੀ ਕਰਨ 'ਤੇ ਸਹਿਮਤੀ ਪ੍ਰਗਟਾਈ, ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੀ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਤਾਲਮੇਲ ਵਾਲੀ ਐਮਰਜੈਂਸੀ ਨਿਕਾਸੀ ਹੈ। ਅਮਰੀਕਾ ਨੇ ਆਪਣੇ SPR ਤੋਂ 172 ਮਿਲੀਅਨ ਬੈਰਲ ਦਾ ਯੋਗਦਾਨ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਹ ਨਿਕਾਸੀ ਮਾਰਚ ਦੇ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋ ਕੇ ਲਗਭਗ 120 ਦਿਨਾਂ ਤੱਕ ਚੱਲਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।

ਚੀਨ ਦੀ ਵੱਖਰੀ ਰਣਨੀਤੀ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ

ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਸਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਅਸਥਿਰ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਕਰਨਾ ਅਤੇ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਝਟਕਿਆਂ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰਨਾ ਹੈ, ਪਰ ਰਣਨੀਤਕ ਭੰਡਾਰਾਂ ਨੂੰ ਇੰਨੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਘਟਾਉਣਾ ਇਹਨਾਂ ਉਪਾਵਾਂ ਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ੀਲਤਾ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੌਰਾਨ, ਚੀਨ ਨੇ ਆਪਣੇ ਖੁਦ ਦੇ ਰਣਨੀਤਕ ਭੰਡਾਰਾਂ ਨੂੰ ਬਹੁਤ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਬਣਾਇਆ ਹੈ, ਜੋ ਦਸੰਬਰ 2025 ਤੱਕ ਲਗਭਗ 1.4 ਬਿਲੀਅਨ ਬੈਰਲ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਏ ਸਨ ਅਤੇ 2026 ਵਿੱਚ ਵੀ ਸਟਾਕ ਜੋੜਦਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਫੋਕਸ ਉੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਜੋਖਮਾਂ ਦੇ ਮੱਦੇਨਜ਼ਰ ਊਰਜਾ ਸੁਰੱਖਿਆ (energy security) ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਇਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਸਰਕਾਰੀ ਅਤੇ ਰਾਸ਼ਟਰੀ ਤੇਲ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਸਮੇਤ ਇਹ ਸਟਾਕਪਾਈਲਿੰਗ, ਚੀਨ ਨੂੰ ਬਾਹਰੀ ਸਪਲਾਈ ਵਿਘਨਾਂ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਬਫਰ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀ ਹੈ।

ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, IEA ਦੁਆਰਾ ਤਾਲਮੇਲ ਵਾਲੀਆਂ ਨਿਕਾਸੀਆਂ ਛੋਟੀਆਂ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ 2022 ਵਿੱਚ 182 ਮਿਲੀਅਨ ਬੈਰਲ ਅਤੇ 2011 ਵਿੱਚ 60 ਮਿਲੀਅਨ। ਮੌਜੂਦਾ 400 ਮਿਲੀਅਨ ਬੈਰਲ ਦੀ ਵਚਨਬੱਧਤਾ ਇੱਕ ਬਹੁਤ ਵੱਡਾ ਵਾਧਾ ਹੈ, ਜੋ 1991 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦੇ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਨਾਲੋਂ 23.5 ਗੁਣਾ ਵੱਧ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਹ IEA ਦੀ ਕੁੱਲ ਐਮਰਜੈਂਸੀ ਸਟਾਕ ਸਮਰੱਥਾ ਦਾ 25-30% ਤੱਕ ਖਤਮ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਮਾਹਰ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਇਹ ਨਿਕਾਸੀਆਂ ਇੱਕ 'ਅਸਥਾਈ ਹੱਲ' (temporary fix) ਹਨ ਅਤੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਸਪਲਾਈ ਵਿਘਨਾਂ ਨੂੰ ਹੱਲ ਨਹੀਂ ਕਰਦੀਆਂ।

ਹਾਲਾਂਕਿ ਅਤੀਤ ਵਿੱਚ ਰਿਜ਼ਰਵ ਨਿਕਾਸੀਆਂ ਨੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ $10-$20 ਤੱਕ ਕੀਮਤਾਂ ਘਟਾਈਆਂ ਹਨ, ਪਰ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਸੱਟੇਬਾਜ਼ੀ ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਏ ਜਾ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ (market volatility) ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਸਥਾਈ ਕੀਮਤ ਸਥਿਰਤਾ ਦੀ ਕੋਈ ਗਾਰੰਟੀ ਨਹੀਂ ਹੈ। EIA ਅਤੇ OPEC ਤੋਂ ਵਿਰੋਧਾਭਾਸੀ ਅਨੁਮਾਨ ਇਸ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ। EIA ਨੇ ਸ਼ੁਰੂ ਵਿੱਚ ਉਮੀਦ ਕੀਤੀ inventory build-up ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ 2026 ਲਈ ਘੱਟ ਤੇਲ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਸੀ, ਪਰ ਸੰਕਟ-ਪ੍ਰੇਰਿਤ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਵਾਧੇ ਨੇ 2026 ਲਈ Brent ਦਾ ਔਸਤਨ $96/b ਅਤੇ Q2 ਵਿੱਚ $115/b ਦੇ ਸਿਖਰ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨੂੰ ਸੋਧਣ ਲਈ ਪ੍ਰੇਰਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਅਮਰੀਕੀ EPA ਦੁਆਰਾ ਫਰਵਰੀ 2026 ਵਿੱਚ ਵਾਹਨਾਂ ਦੇ ਨਿਕਾਸੀ ਮਿਆਰਾਂ ਨੂੰ ਰੱਦ ਕਰਨ ਵਰਗੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਬਦਲਾਅ ਵੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਮੰਗ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ।

ਰਿਜ਼ਰਵ ਨਿਕਾਸੀ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਦੇ ਜੋਖਮ

ਸਪਲਾਈ ਦੇ ਝਟਕਿਆਂ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਸਾਧਨ ਵਜੋਂ ਰਣਨੀਤਕ ਰਿਜ਼ਰਵ ਨਿਕਾਸੀ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਜੋਖਮ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। ਇਹ ਭਾਰੀ, ਬੇਮਿਸਾਲ ਗਿਰਾਵਟ ਸਮੂਹਿਕ ਐਮਰਜੈਂਸੀ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ ਕਾਫ਼ੀ ਘਟਾ ਦਿੰਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਗਲੋਬਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਸੰਕਟਾਂ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਇਹਨਾਂ ਰਿਜ਼ਰਵਾਂ ਨੂੰ ਦੁਬਾਰਾ ਭਰਨਾ (replenishing) ਹੋਰ ਨੀਤੀਗਤ ਟੀਚਿਆਂ ਨਾਲ ਮੁਕਾਬਲਾ ਕਰੇਗਾ ਅਤੇ ਜਦੋਂ ਦੇਸ਼ ਮੁੜ ਸਟਾਕ ਕਰਨਗੇ ਤਾਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਮੁੱਖ ਮੁੱਦਾ ਸਟਰੇਟ ਆਫ ਹੋਰਮੁਜ਼ ਸਪਲਾਈ ਵਿਘਨ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਿਸਨੂੰ ਰਿਜ਼ਰਵ ਨਿਕਾਸੀ ਹੱਲ ਨਹੀਂ ਕਰਦੀ। ਚੀਨ ਦੀ ਹਮਲਾਵਰ ਸਟਾਕ ਬਿਲਡਿੰਗ ਰਣਨੀਤੀ, ਜਿਸਦਾ ਉਦੇਸ਼ 'ਅਜੇਤੂਤਾ' (invincibility) ਅਤੇ ਰਣਨੀਤਕ ਲੀਵਰੇਜ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨਾ ਹੈ, SPR ਨਿਕਾਸੀ ਦੀ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆਸ਼ੀਲ ਪ੍ਰਕਿਰਤੀ ਦੇ ਉਲਟ ਹੈ ਅਤੇ ਊਰਜਾ ਸੁਰੱਖਿਆ ਪ੍ਰਤੀ ਇੱਕ ਵੱਖਰਾ ਪਹੁੰਚ ਦਿਖਾਉਂਦੀ ਹੈ।

ਹਾਲਾਂਕਿ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ 2026 ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਕੀਮਤਾਂ $70/b ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਆ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਅਨੁਕੂਲ ਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਜਾਰੀ ਸੰਘਰਸ਼ ਅਤੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਨੂੰ ਨੁਕਸਾਨ ਹੋਣ ਦੀ ਸਭ ਤੋਂ ਭੈੜੀ ਸਥਿਤੀ (worst-case scenarios) ਵਿੱਚ ਕੀਮਤਾਂ ਇਸ ਤੋਂ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੋ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਇੱਕ ਵਾਰ ਤੁਰੰਤ ਸੰਕਟ ਖਤਮ ਹੋ ਜਾਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਗਲੋਬਲ ਸਪਲਾਈ ਅਤੇ ਮੰਗ ਦੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਤੱਤ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਮੁੜ ਪ੍ਰਭਾਵੀ ਹੋ ਜਾਣਗੇ, ਪਰ ਘਟੇ ਹੋਏ ਐਮਰਜੈਂਸੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦੇ ਹਨ।

ਮਾਰਕੀਟ ਜਾਰੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਲਈ ਤਿਆਰ

ਊਰਜਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਭਾਗੀਦਾਰ ਜਾਰੀ ਅਸਥਿਰਤਾ (volatility) ਲਈ ਤਿਆਰੀ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ ਮੱਧ ਪੂਰਬੀ ਸੰਘਰਸ਼ ਦੀ ਮਿਆਦ ਅਤੇ ਨਤੀਜਾ ਅਸਪਸ਼ਟ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਸ ਰਿਕਾਰਡ ਰਿਜ਼ਰਵ ਨਿਕਾਸੀ ਦੀ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ੀਲਤਾ ਕ੍ਰਿਟੀਕਲ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਟਰੇਟ ਆਫ ਹੋਰਮੁਜ਼ ਦੇ ਮੁੜ ਖੁੱਲ੍ਹਣ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਅਜੇ ਵੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤ ਹੈ। ਮਾਹਰ ਜ਼ੋਰ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਸਟਾਕ ਨਿਕਾਸੀ ਇੱਕ ਛੋਟੀ ਮਿਆਦ ਦਾ ਹੱਲ ਹੈ, ਨਾ ਕਿ ਸਪਲਾਈ ਅਸੰਤੁਲਨ ਦਾ ਇੱਕ ਢਾਂਚਾਗਤ ਹੱਲ। ਘਟੇ ਹੋਏ ਰਣਨੀਤਕ ਰਿਜ਼ਰਵ ਵਧੇਰੇ ਵਿਭਿੰਨ ਸਪਲਾਈ ਸਰੋਤਾਂ, ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਹਾਟਸਪੌਟਸ ਤੋਂ ਦੂਰ ਵਧੇ ਹੋਏ ਉਤਪਾਦਨ ਸਮਰੱਥਾ, ਅਤੇ ਸੰਭਵ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬਦਲਵੀਂ ਊਰਜਾ (alternative energy) ਵੱਲ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਤਬਦੀਲੀ ਦੀ ਲੋੜ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਆਰਥਿਕ ਮੰਦੀ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਨੀਤੀ ਤੋਂ ਮੰਗ ਦਾ ਦਬਾਅ ਵੀ ਮੰਡਰਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।