ਤੇਲ ਦੇ ਭਾਅ ਵਧੇ, Auto ਤੇ Metal ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ! ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸਾਵਧਾਨ ਰਹਿਣ ਦੀ ਲੋੜ

ਇਨਪੁਟ ਕਾਸਟ ਦਾ ਵਧਦਾ ਬੋਝ

ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਚ ਆਏ ਭਾਰੀ ਉਛਾਲ ਨੇ ਭਾਰਤ ਦੇ ਚੱਕਰੀ (Cyclical) ਆਟੋ ਅਤੇ ਮੈਟਲ ਸੈਕਟਰਾਂ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰੋਫਿਟ-ਬੁਕਿੰਗ (Profit-taking) ਦਾ ਮਾਹੌਲ ਬਣਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਵਧਦੀਆਂ ਇਨਪੁਟ ਕਾਸਟ ਅਤੇ ਊਰਜਾ ਦੀਆਂ ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਪ੍ਰਭਾਵਾਂ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਹਨ। ਮੈਟਲ ਪ੍ਰੋਡਕਸ਼ਨ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਊਰਜਾ-ਸघन ਉਦਯੋਗ ਹੈ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇਸ ਨਾਲ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਮਾਈਨਿੰਗ (Mining), ਸਮੈਲਟਿੰਗ (Smelting) ਅਤੇ ਰਿਫਾਈਨਿੰਗ (Refining) ਵਰਗੇ ਕੰਮਾਂ 'ਤੇ ਖਰਚੇ ਵਧ ਗਏ ਹਨ। ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਅਤੇ ਤਿਆਰ ਮਾਲ ਦੀ ਢੋਆ-ਢੁਆਈ (Transportation) ਦੀ ਲਾਗਤ 'ਚ ਵਾਧਾ ਇਸ ਵਿੱਤੀ ਬੋਝ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਧਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਬਾਜ਼ਾਰ ਮਾਹਰਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਇਨ੍ਹਾਂ ਵਧੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਬੋਝ ਗਾਹਕਾਂ 'ਤੇ ਪਾਉਣਾ ਮੁਸ਼ਕਿਲ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਵੇਗਾ ਅਤੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਕੀਮਤ ਵੀ ਘੱਟ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਅਸਰ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਵੀ ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ। Nifty Metal ਇੰਡੈਕਸ ਲਗਾਤਾਰ ਦੂਜੇ ਦਿਨ ਗਿਰਾਵਟ 'ਚ ਰਿਹਾ ਅਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦੌਰਾਨ ਲਗਭਗ 4% ਤੱਕ ਡਿੱਗ ਗਿਆ। Steel Authority of India Ltd. (SAIL) ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚ ਕਰੀਬ 6% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ। Jindal Stainless Ltd. ਅਤੇ Tata Steel Ltd. ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਵੀ ਕ੍ਰਮਵਾਰ 4.39% ਅਤੇ 3.94% ਤੱਕ ਡਿੱਗੇ। Nifty Metal ਇੰਡੈਕਸ ਦੇ ਸਾਰੇ 15 ਸਟਾਕ ਨਕਾਰਾਤਮਕ (Negative) ਖੇਤਰ 'ਚ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਸਨ।

ਆਟੋ ਸੈਕਟਰ 'ਤੇ ਮੰਗ ਦਾ ਸੰਕਟ

ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਆਟੋ ਸ਼ੇਅਰ ਵੀ ਮੰਗ (Demand) ਨਾਲ ਜੁੜੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਪਿਛਲੇ ਦੋ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਦਿਨਾਂ 'ਚ Nifty Auto ਇੰਡੈਕਸ 'ਚ ਕਰੀਬ 5.5% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਸਾਰੇ 15 ਸ਼ੇਅਰ ਹੇਠਾਂ ਗਏ ਹਨ। UNO Minda Ltd. ਅਤੇ Tata Motors Passenger Vehicles (Tata Motors Ltd. ਦਾ ਹਿੱਸਾ) ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚ 6% ਤੱਕ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ। Mahindra & Mahindra Ltd. ਅਤੇ Tata Motors Ltd. ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚ ਵੀ ਕਾਫੀ ਵਿਕਰੀ ਦਾ ਦਬਾਅ ਰਿਹਾ।

ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਆਟੋ ਸੈਕਟਰ 'ਤੇ ਕਈ ਤਰ੍ਹਾਂ ਨਾਲ ਅਸਰ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਵਧੀਆਂ ਬਾਲਣ (Fuel) ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ (Inflation) ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਵਧਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (RBI) ਦੁਆਰਾ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (Interest Rates) 'ਚ ਕਟੌਤੀ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਘੱਟ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਸਥਿਤੀ 'ਚ ਕਰਜ਼ੇ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ (Borrowing Costs) ਉੱਚੀ ਬਣੀ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਨਵੀਆਂ ਗੱਡੀਆਂ ਲਈ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੀ ਮੰਗ ਨੂੰ ਘਟਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਮਾਹਰ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿਸ਼ਵ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ (Global Economic Growth) 'ਤੇ ਵੀ ਅਸਰ ਪਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਉਦਯੋਗਿਕ ਧਾਤੂਆਂ (Industrial Metals) ਦੀ ਮੰਗ ਘਟ ਸਕਦੀ ਹੈ।

ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਦੌਰਾਨ ਮੁੱਲਾਂਕਣ (Valuation) ਦੇ ਵੱਖੋ-ਵੱਖਰੇ ਨਜ਼ਰੀਏ

ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਸੈਕਟਰਾਂ ਵਿੱਚ, P/E ਰੇਸ਼ੋ (P/E Ratios) ਇੱਕ ਮਿਲਿਆ-ਜੁਲਿਆ ਚਿੱਤਰ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੀ ਹੈ। Steel Authority of India (SAIL) ਲਗਭਗ 25-30 ਦੇ TTM P/E ਰੇਸ਼ੋ 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੇ ਪੰਜ-ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਉੱਚ ਪੱਧਰ ਦੇ ਨੇੜੇ ਹੈ। MarketsMojo ਨੇ ਇਸਨੂੰ 'Hold' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਅਤੇ ਔਸਤ ਐਨਾਲਿਸਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਟਾਰਗੇਟ (Analyst Price Target) ਸੰਭਾਵੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। Tata Steel ਦਾ TTM P/E ਲਗਭਗ 27-30 ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ Jindal Stainless ਦਾ P/E 20-21 ਹੈ। ਇਸਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ, NMDC Ltd. 10.4x ਅਤੇ Vedanta Ltd. 20.7x ਦੇ P/E 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।

ਆਟੋ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ, Mahindra & Mahindra (M&M) ਲਗਭਗ 24-25 ਦੇ TTM P/E 'ਤੇ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ Maruti Suzuki (31.3x) ਵਰਗਿਆਂ ਨਾਲੋਂ ਥੋੜ੍ਹਾ ਉੱਪਰ ਹੈ ਪਰ TVS Motor Company (63.7x) ਵਰਗਿਆਂ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਹੈ। Tata Motors ਦਾ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਵਧੇਰੇ ਜਟਿਲ ਹੈ; ਕੁਝ ਸੂਤਰਾਂ ਅਨੁਸਾਰ ਇਸਦਾ TTM P/E ਲਗਭਗ 11.53 ਜਾਂ ਇਸ ਤੋਂ ਵੀ ਘੱਟ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਹੋਰ ਅੰਕੜੇ ਉੱਚੇ ਹਨ, ਜੋ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਇੱਕ ਸੰਭਾਵੀ ਅੰਡਰ-ਵੈਲਿਊਡ (Undervalued) ਹਿੱਸੇ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, UNO Minda ਲਗਭਗ 60-65 ਦੇ TTM P/E ਰੇਸ਼ੋ ਨਾਲ ਵੱਖਰਾ ਦਿਖਾਈ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਵਧਦੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਅਤੇ ਮੰਗ 'ਚ ਸੰਭਾਵੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਮੱਦੇਨਜ਼ਰ ਇਸਦੇ ਮੁੱਲਾਂਕਣ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਕਰਦਾ ਹੈ।

ਖਤਰੇ ਦਾ ਕੇਸ: ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਮੰਗ 'ਚ ਕਮੀ

ਦੋਵਾਂ ਸੈਕਟਰਾਂ ਲਈ ਮੁੱਖ ਜੋਖਮ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਉਹ ਵਧਦੀਆਂ ਇਨਪੁਟ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਗਾਹਕਾਂ 'ਤੇ ਨਹੀਂ ਪਾ ਸਕਣਗੇ, ਜਿਸ ਦਾ ਸਿੱਧਾ ਅਸਰ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਪਵੇਗਾ। ਮੈਟਲ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ, ਉੱਚ ਊਰਜਾ ਕੀਮਤਾਂ ਕਾਰਨ ਆਉਣ ਵਾਲੀ ਆਰਥਿਕ ਮੰਦੀ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਉਤਪਾਦਾਂ ਦੀ ਮੰਗ ਨੂੰ ਹੋਰ ਘਟਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। Steel Authority of India ਲਈ 'Neutral' ਸੰਮਤ ਰੇਟਿੰਗ (Consensus Rating) ਅਤੇ ਔਸਤ ਪ੍ਰਾਈਸ ਟਾਰਗੇਟ ਜੋ ਲਗਭਗ 7.82% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਦੀ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਉੱਚ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ UNO Minda, ਨੂੰ ਮੁਸ਼ਕਿਲਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜੇਕਰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਕਮਾਈ (Earnings) ਘੱਟ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਆਟੋ ਨਿਰਮਾਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਦੋਹਰੇ ਝਟਕੇ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ: ਉੱਚ ਇਨਪੁਟ ਲਾਗਤਾਂ ਜੋ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ ਨੂੰ ਘਟਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ, ਅਤੇ ਉੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਕਾਰਨ ਕਰਜ਼ੇ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ ਵਧਣ ਨਾਲ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੀ ਮੰਗ ਘਟ ਸਕਦੀ ਹੈ। Tata Motors Passenger Vehicles ਸੈਗਮੈਂਟ, ਕੁਝ ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਤੋਂ 'Strong Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਦੂਜਿਆਂ ਤੋਂ 'Hold' ਸਿਫਾਰਸ਼ ਵੀ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਵੰਡਿਆ ਹੋਇਆ ਸੇਂਟੀਮੈਂਟ (Sentiment) ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। Tata Motors ਲਈ ਵੋਲੇਟਾਈਲ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਇਸਦੇ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ (Financial Performance) ਵਿੱਚ ਜਟਿਲਤਾਵਾਂ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ ਜਿਸਨੂੰ ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸਥਿਤੀਆਂ ਹੋਰ ਵਧਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।