Whalesbook
ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਤਣਾਅ ਦਾ ਤੇਲ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਅਸਰ
ਇਹ ਤੇਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਵਧਦੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਤਣਾਅ (Geopolitical Tensions) ਅਤੇ ਪਿੱਛੇ ਚੱਲ ਰਹੀਆਂ ਸਪਲਾਈ ਦੀਆਂ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ ਦਾ ਮਿਸ਼ਰਣ ਬਣ ਗਿਆ ਹੈ। Brent crude ਇਸ ਵੇਲੇ $71 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੋਂ ਥੋੜ੍ਹਾ ਹੇਠਾਂ ਅਤੇ West Texas Intermediate (WTI) ਲਗਭਗ $66 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਉਛਾਲ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਈਰਾਨ ਖਿਲਾਫ ਸੰਭਾਵੀ ਅਮਰੀਕੀ ਕਾਰਵਾਈ ਬਾਰੇ ਵਧ ਰਹੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਕਾਰਨ ਆਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੂੰ ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਅਮਰੀਕੀ ਫੌਜੀ ਤਾਇਨਾਤੀਆਂ (Military Deployments) ਨੇ ਹੋਰ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਤਾਇਨਾਤੀਆਂ 2003 ਦੇ ਖਾੜੀ ਯੁੱਧ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀਆਂ ਦੱਸੀਆਂ ਜਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।
ਹਾਰਮੂਜ਼ ਦੀ ਖਾੜੀ ਬਣਿਆ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ
ਇਸ ਸਾਰੀ ਗਤੀਵਿਧੀ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਹਾਰਮੂਜ਼ ਦੀ ਖਾੜੀ (Strait of Hormuz) ਨੂੰ ਪਹੁੰਚਣ ਵਾਲਾ ਸੰਭਾਵੀ ਖਤਰਾ ਹੈ। ਇਹ ਇਕ ਬਹੁਤ ਹੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸਮੁੰਦਰੀ ਰਸਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਰਾਹੀਂ ਸਾਲਾਨਾ ਦੁਨੀਆ ਦੇ ਲਗਭਗ 25% ਸਮੁੰਦਰੀ ਤੇਲ ਵਪਾਰ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਮਾਹਰਾਂ ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਖਤਰੇ ਦਾ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ (Risk Premium) ਇਸ ਵੇਲੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ $3 ਤੋਂ $4 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਦਾ ਵਾਧਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਈਰਾਨ ਵੱਲੋਂ ਇਸ ਰਸਤੇ 'ਤੇ ਆਵਾਜਾਈ ਰੋਕਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ, ਜਾਂ ਖੇਤਰੀ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਕਿਸੇ ਵੀ ਵੱਡੇ ਟਕਰਾਅ ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀ ਨਰਵਸਨੈਸ ਪੈਦਾ ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਸਪਲਾਈ ਅਤੇ ਮੰਗ ਦੀਆਂ ਮੌਜੂਦਾ ਸਥਿਤੀਆਂ ਨੂੰ ਨਜ਼ਰਅੰਦਾਜ਼ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ।
ਬੁਨਿਆਦੀ ਸਿਧਾਂਤ ਦੱਸਦੇ ਨੇ ਵੱਖਰੀ ਕਹਾਣੀ
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਜੇਕਰ ਅਸੀਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਸਿਧਾਂਤਾਂ (Fundamentals) ਵੱਲ ਦੇਖੀਏ, ਤਾਂ ਇਹ ਤਸਵੀਰ ਬਿਲਕੁਲ ਵੱਖਰੀ ਨਜ਼ਰ ਆਉਂਦੀ ਹੈ। ਯੂਐਸ ਐਨਰਜੀ ਇਨਫਰਮੇਸ਼ਨ ਐਡਮਿਨਿਸਟ੍ਰੇਸ਼ਨ (EIA) ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ 2026 ਤੱਕ Brent crude ਦੀ ਔਸਤ ਕੀਮਤ ਸਿਰਫ $58 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਰਹੇਗੀ, ਜੋ ਮੌਜੂਦਾ ਕੀਮਤਾਂ ਤੋਂ ਬਿਲਕੁਲ ਉਲਟ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, EIA ਨੂੰ 2026 ਵਿੱਚ ਗਲੋਬਲ ਇਨਵੈਂਟਰੀ (Inventory) ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ 2025 ਵਿੱਚ 477 ਮਿਲੀਅਨ ਬੈਰਲ ਦੇ ਅਸਧਾਰਨ ਵਾਧੇ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, 2026 ਵਿੱਚ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਔਸਤਨ 3.1 ਮਿਲੀਅਨ ਬੈਰਲ ਦੀ ਸਰਪਲੱਸ (Surplus) ਹੋਣ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ। ਇਹ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸਪਲਾਈ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਵਿਵਹਾਰ ਤੋਂ ਬਹੁਤ ਵੱਖਰੀ ਹੈ। ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਅਨੁਮਾਨ ਵਧਾਏ ਹਨ, ਪਰ Morgan Stanley ਵਰਗੇ ਬੈਂਕਾਂ ਨੇ ਵੀ ਨੇੜਲੇ ਭਵਿੱਖ ਲਈ Brent ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ $60 ਤੱਕ ਡਿੱਗਣ ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਲਗਾਇਆ ਹੈ।
ਕੀ ਹੈ ਸਪੈਕੂਲੇਸ਼ਨ ਦਾ ਖਤਰਾ?
ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਕੀਮਤ ਇਸ ਸੰਭਾਵਨਾ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਧਿਆਨ ਦੇ ਰਹੀ ਹੈ ਕਿ ਹਾਰਮੂਜ਼ ਦੀ ਖਾੜੀ ਰਾਹੀਂ ਸਪਲਾਈ ਵਿੱਚ ਗੰਭੀਰ ਰੁਕਾਵਟ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਅਸਲ ਅੰਕੜੇ ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ ਸੰਕੇਤ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, 2003 ਦੇ ਖਾੜੀ ਯੁੱਧ ਤੋਂ ਤੁਰੰਤ ਬਾਅਦ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਡਿੱਗ ਗਈਆਂ ਸਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਈਰਾਨ ਦੀਆਂ ਕੱਚੀ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਬਰਾਮਦ (Crude Export) ਦੀਆਂ ਮਾਤਰਾਵਾਂ, ਜੋ ਕਿ ਪਾਬੰਦੀਆਂ (Sanctions) ਕਾਰਨ ਇਸ ਵੇਲੇ ਲਗਭਗ 1.3-1.5 ਮਿਲੀਅਨ ਬੈਰਲ ਪ੍ਰਤੀ ਦਿਨ ਤੱਕ ਸੀਮਿਤ ਹਨ, ਉਹ ਵੀ ਕਿਸੇ ਵੱਡੇ ਸਪਲਾਈ ਸੰਕਟ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਨਹੀਂ ਦਿੰਦੀਆਂ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, OPEC+ ਕੋਲ ਜੇਕਰ ਕੋਈ ਰੁਕਾਵਟ ਆਉਂਦੀ ਹੈ ਤਾਂ ਆਊਟਪੁੱਟ ਨੂੰ ਅਨੁਕੂਲ ਬਣਾਉਣ ਦੀ ਕਾਫੀ ਸਮਰੱਥਾ ਹੈ। 2026 ਲਈ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸਪਲਾਈ ਅਤੇ EIA ਦਾ ਨਿਰਾਸ਼ਾਵਾਦੀ ਕੀਮਤ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਮੌਜੂਦਾ ਤੇਜ਼ੀ ਸ਼ਾਇਦ ਡਰ-ਅਧਾਰਤ ਸਪੈਕੂਲੇਸ਼ਨ (Speculation) ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਨਾ ਕਿ ਟਿਕਾਊ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਸਿਧਾਂਤਾਂ ਦਾ।