ਮੋਤੀਲਾਲ ਓਸਵਾਲ ਨੇ NMDC 'ਤੇ ₹98 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਨਾਲ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਆਧਾਰ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਰਿਕਾਰਡ ਤਿਮਾਹੀ ਉਤਪਾਦਨ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਵੱਡੀਆਂ ਸੰਭਾਵੀ ਦੇਣਦਾਰੀਆਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਚੱਲ ਰਹੇ ਕਰਨਾਟਕ ਟੈਕਸ ਬਿੱਲ, 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖ ਸਕਦੇ ਹਨ ਜੋ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਲਚਕਤਾ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ।
ਮੋਤੀਲਾਲ ਓਸਵਾਲ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ
ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਫਰਮ ਮੋਤੀਲਾਲ ਓਸਵਾਲ ਨੇ NMDC ਲਈ ਆਪਣੀ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਨੂੰ ਮੁੜ ਤੋਂ ਦ੍ਰਿੜ੍ਹ ਕੀਤਾ ਹੈ ਅਤੇ ਸ਼ੇਅਰ ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹98 ਰੱਖਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਟਾਰਗੇਟ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2028 ਲਈ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਿਤ EV/EBITDA (ਇੱਕ ਮੈਟ੍ਰਿਕ ਜੋ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਕੁੱਲ ਮੁੱਲ ਦੀ ਉਸਦੇ ਸੰਚਾਲਨ ਲਾਭ ਨਾਲ ਤੁਲਨਾ ਕਰਕੇ ਮੁੱਲ ਪਾਉਣ ਲਈ ਵਰਤਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ) ਦੇ 6.5 ਗੁਣਾ ਦੇ ਮੁੱਲ ਨਿਰਧਾਰਨ ਗੁਣਾਂਕ (Valuation Multiple) 'ਤੇ ਅਧਾਰਤ ਹੈ। ਇਹ ਸਟੇਟ-ਓਨਡ ਆਇਰਨ ਓਰ ਉਤਪਾਦਕ 'ਤੇ ਬਣਿਆ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਨਜ਼ਰੀਆ, ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇਸਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸਥਿਤੀ ਅਤੇ ਉਤਪਾਦਨ ਵਧਾਉਣ ਦੀਆਂ ਵੱਡੀਆਂ ਯੋਜਨਾਵਾਂ ਕਾਰਨ ਹੈ।
Q1 FY27 ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ
ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2027 ਦੀ ਪਹਿਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ, NMDC ਨੇ ₹6,795 ਕਰੋੜ ਦਾ ਮਾਲੀਆ (Revenue) ਅਤੇ ₹2,007 ਕਰੋੜ ਦਾ ਪੈਟ (PAT) ਦਰਜ ਕੀਤਾ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਨੇ 15.1 ਮਿਲੀਅਨ ਟਨ ਦਾ ਰਿਕਾਰਡ ਆਇਰਨ ਓਰ ਉਤਪਾਦਨ ਹਾਸਲ ਕੀਤਾ - ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਇਸੇ ਮਿਆਦ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 26% ਵੱਧ ਹੈ - ਵਿੱਤੀ ਨਤੀਜਿਆਂ ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਚਿੰਤਾਜਨਕ ਪਹਿਲੂ ਦਿਖਾਈ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। ਤਿਮਾਹੀ ਲਈ ਕੰਪਨੀ ਦਾ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਲਗਭਗ 41% ਦੱਸਿਆ ਗਿਆ ਸੀ, ਜੋ ਕਿ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਦੇ 42-43% ਦੇ ਗਾਈਡੈਂਸ ਤੋਂ ਘੱਟ ਰਿਹਾ। ਇਹ ਮਾਰਜਿਨ ਕੰਪ੍ਰੈਸ਼ਨ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵੱਧ ਰਹੇ ਸਟੈਚੂਟਰੀ ਲੇਵੀ, ਰਾਇਲਟੀ ਭੁਗਤਾਨਾਂ ਅਤੇ ਸਮੁੱਚੀ ਇਨਪੁਟ ਲਾਗਤ ਵਾਧੇ ਕਾਰਨ ਹੋਇਆ।
ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਉਤਪਾਦਨ ਰਿਕਾਰਡ ਉੱਚ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚਿਆ, ਤਿਮਾਹੀ ਲਈ ਵਿਕਰੀ ਦੀ ਮਾਤਰਾ 11.8 ਮਿਲੀਅਨ ਟਨ ਰਹੀ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 23% ਘੱਟ ਹੈ। ਉਤਪਾਦਨ ਅਤੇ ਵਿਕਰੀ ਵਿਚਕਾਰ ਇਸ ਅੰਤਰ ਕਾਰਨ ਇਨਵੈਂਟਰੀ ਦਾ ਭੰਡਾਰ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਵਰਕਿੰਗ ਕੈਪੀਟਲ ਦੀਆਂ ਲੋੜਾਂ ਵਧ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇਸ ਅੰਤਰ 'ਤੇ ਨੇੜਿਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਦੇ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਕਿੰਨੀ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਆਪਣਾ ਖਣਨ ਕੀਤਾ ਹੋਇਆ ਓਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਪਹੁੰਚਾ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਦੇਣਦਾਰੀਆਂ
ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਲਾਗਤਾਂ ਤੋਂ ਪਰੇ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸੰਭਾਵੀ ਦੇਣਦਾਰੀਆਂ (Contingent Liabilities) ਦੀ ਮੌਜੂਦਗੀ ਨੂੰ ਨੋਟ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਜੋ NMDC ਦੀ ਬੈਲੈਂਸ ਸ਼ੀਟ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ ਜੇਕਰ ਉਹ ਵਾਸਤਵਿਕ ਹੋ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਸਭ ਤੋਂ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਕਰਨਾਟਕ ਟੈਕਸ ਬਿੱਲ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ ₹15,786 ਕਰੋੜ ਦਾ ਦਾਅਵਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਹੋਰ ਬਕਾਇਆ ਮਾਮਲਿਆਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਰਾਸ਼ਟਰੀ ਇਸਪਾਤ ਨਿਗਮ ਲਿਮਟਿਡ (RINL) ਤੋਂ ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੋਣ ਵਾਲੀਆਂ ਰਾਸ਼ੀ ਅਤੇ ਨਾਗਰਨਾਰ ਸਟੀਲ ਲਿਮਟਿਡ (NSL) ਤੋਂ ਬਾਕੀ ਬਕਾਏ, ਵੀ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਲਈ ਨਿਗਰਾਨੀ ਦੇ ਨਿਰੰਤਰ ਬਿੰਦੂ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ।
ਭਵਿੱਖੀ ਵਿਕਾਸ ਨਿਗਰਾਨੀਯੋਗ (Future Growth Monitorables)
ਅੱਗੇ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਕੰਪਨੀ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2030 ਤੱਕ ਆਪਣੀ ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ 100 ਮਿਲੀਅਨ ਟਨ ਪ੍ਰਤੀ ਸਾਲ ਤੱਕ ਵਧਾਉਣ ਦੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਟੀਚੇ 'ਤੇ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਹ ਵਿਸਥਾਰ ਯੋਜਨਾ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਲਈ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਚਾਲਕ ਹੈ, ਇਸਦੇ ਅਮਲ ਲਈ ਨਿਰੰਤਰ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚੇ ਅਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਲਾਗਤ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਦੀ ਲੋੜ ਹੋਵੇਗੀ। ਆਉਣ ਵਾਲੀਆਂ ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਮੁੱਖ ਨਿਗਰਾਨੀਯੋਗ ਇਹ ਹੋਵੇਗਾ ਕਿ ਕੀ ਕੰਪਨੀ ਇਨਵੈਂਟਰੀ ਨੂੰ ਸਾਫ਼ ਕਰਨ ਲਈ ਆਪਣੀ ਵਿਕਰੀ ਮਾਤਰਾ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਚੱਲ ਰਹੇ ਟੈਕਸ ਅਤੇ ਪ੍ਰਾਪਤਯੋਗ ਮੁਕੱਦਮੇਬਾਜ਼ੀ ਨੂੰ ਸਫਲਤਾਪੂਰਵਕ ਨੈਵੀਗੇਟ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਆਪਣੇ ਲਾਭ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਵੱਧ ਰਹੇ ਸਟੈਚੂਟਰੀ ਲਾਗਤਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।