Whalesbook
ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਦੀ ਰਾਏ ਅਤੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣਾ
Motilal Oswal ਦੇ ਤਾਜ਼ਾ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਅਨੁਸਾਰ, National Aluminium Company (NALCO) ਪ੍ਰਤੀ ਸਾਵਧਾਨੀ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਫਰਮ ਨੇ ਆਪਣੀ 'Neutral' ਰੇਟਿੰਗ ਨੂੰ ਮੁੜ ਪੁਸ਼ਟੀ ਕੀਤੀ ਹੈ ਅਤੇ ਕੀਮਤ ਦੇ ਟੀਚੇ ਨੂੰ ₹350 'ਤੇ ਸੋਧਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਸਤੰਬਰ 2027 ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ 'ਤੇ 7x EV/EBITDA ਮਲਟੀਪਲ 'ਤੇ ਆਧਾਰਿਤ ਹੈ। ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਕੀਮਤ 'ਤੇ, NALCO ਲਗਭਗ 8.5x EV/EBITDA ਅਤੇ 2.7x Price to Book (P/B) ਰੇਸ਼ੋ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੌਰਾਨ ਸਟਾਕ ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ ਸੰਭਾਵੀ ਉਛਾਲ ਸੀਮਤ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।
Q3 FY26 ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ: ਮਿਲੇ-ਜੁਲੇ ਸੰਕੇਤ
NALCO ਨੇ ਤੀਜੀ ਤਿਮਾਹੀ (Q3 FY26) ਵਿੱਚ ₹47.3 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ ਮਾਲੀਆ ਦਰਜ ਕੀਤਾ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 2% ਵੱਧ ਅਤੇ ਪਿਛਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 10% ਵੱਧ ਹੈ। ਇਹ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਦੀਆਂ ਅਨੁਕੂਲ ਕੀਮਤਾਂ ਕਾਰਨ ਹੋਇਆ। Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization (EBITDA) ₹21.8 ਬਿਲੀਅਨ ਰਿਹਾ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਪਿਛਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 13% ਸੁਧਾਰ ਹੈ, ਇਹ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 6% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਹੈ ਅਤੇ Motilal Oswal ਦੇ ₹23.3 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਤੋਂ ਘੱਟ ਰਿਹਾ। ਇਸ ਤਿਮਾਹੀ ਲਈ ਕੰਪਨੀ ਦਾ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ 46.1% ਰਿਹਾ, ਜੋ Q2 FY26 ਦੇ 44.9% ਤੋਂ ਸੁਧਾਰ ਹੈ ਪਰ Q3 FY25 ਦੇ 49.9% ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ। Adjusted Profit After Tax (PAT) ₹15.9 ਬਿਲੀਅਨ ਰਿਹਾ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 2% ਅਤੇ ਪਿਛਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 12% ਵਧਿਆ ਹੈ, ਅਤੇ ₹16.6 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ ਹੈ।
ਨੌਂ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦਾ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਨੂੰ ਰਿਟਰਨ
FY26 ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਨੌਂ ਮਹੀਨਿਆਂ ਲਈ, NALCO ਨੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿੱਤੀ ਸਿਹਤ ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਮਾਲੀਆ 11% ਵੱਧ ਕੇ ₹128 ਬਿਲੀਅਨ ਹੋ ਗਿਆ। EBITDA ਵਿੱਚ 16% ਦਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਾਧਾ ਹੋ ਕੇ ₹56 ਬਿਲੀਅਨ ਹੋ ਗਿਆ, ਅਤੇ Adjusted PAT 27% ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਵੱਧ ਕੇ ₹40.7 ਬਿਲੀਅਨ ਹੋ ਗਿਆ। ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਦੌਰਾਨ ਇਹ ਲਗਾਤਾਰ ਵਾਧਾ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਨੂੰ ਰਿਟਰਨ ਦੇ ਪ੍ਰਤੀਬੱਧਤਾ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, NALCO ਬੋਰਡ ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਲਈ ₹4.5 ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਦਾ ਦੂਜਾ ਅੰਤਰਿਮ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਮਨਜ਼ੂਰ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਬੈਲੈਂਸ ਸ਼ੀਟ ਲਗਭਗ ਜ਼ੀਰੋ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਨਾਲ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸਥਿਤੀ ਦਿਖਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਫਰਵਰੀ 2026 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਤੱਕ ਲਗਭਗ 2.85% ਦਾ ਸਿਹਤਮੰਦ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਯੀਲਡ ਹੈ।
ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ
NALCO ਦਾ ਮੌਜੂਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 10.59 ਤੋਂ 11.56 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ, ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਲਗਭਗ ₹65,000 ਤੋਂ ₹67,700 ਕਰੋੜ ਹੈ। Price to Book ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 3.28 ਤੋਂ 3.65 ਹੈ। ਇਹ ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਸਟਾਕ ਆਪਣੇ ਬੁੱਕ ਵੈਲਿਊ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਪਰ ਕਮਾਈ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਔਸਤਾਂ ਅਤੇ ਉਦਯੋਗ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਾਜਬ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮੁੱਲ ਅੰਕਿਤ ਹੈ, ਜੋ ਅਕਸਰ ਉੱਚ ਮਲਟੀਪਲ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰਦੇ ਹਨ। Hindalco Industries ਅਤੇ Vedanta Ltd ਵਰਗੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਕਾਫੀ ਵੱਡੀ ਹੈ, ਲਗਭਗ ₹2.05 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਅਤੇ ₹2.55 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਕ੍ਰਮਵਾਰ, ਜੋ ਧਾਤੂ ਅਤੇ ਮਾਈਨਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ NALCO ਦੀ ਮਿਡ-ਕੈਪ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, NALCO ਬਿਹਤਰ ਰਿਟਰਨ ਰੇਸ਼ੋ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ROE ਲਗਭਗ 30-32% ਅਤੇ ROCE ਲਗਭਗ 44-64% ਹੈ, ਜੋ ਉਦਯੋਗ ਦੀ ਔਸਤ ਤੋਂ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ, ਇਸਦੀ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਨੂੰ ਜਾਇਜ਼ ਠਹਿਰਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਰੁਝਾਨ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ
ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਵਧੇਰੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਖਰਚੇ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚੇ ਕਾਰਨ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਅਨੁਮਾਨ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ 2026 ਤੱਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਘਾਟਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਸਮਰਥਨ ਦੇ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਦਾ ਘਰੇਲੂ ਉਤਪਾਦਨ ਅਤੇ ਹਰੀ ਊਰਜਾ ਤਬਦੀਲੀ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ EV ਅਤੇ ਨਵਿਆਉਣਯੋਗ ਊਰਜਾ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਵਿੱਚ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਦੀ ਮੰਗ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ। NALCO ਦਾ ਅਰਜਨਟੀਨਾ ਵਿੱਚ ਲਿਥੀਅਮ ਖੋਜ ਵਰਗੇ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਰਣਨੀਤਕ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਏਕੀਕ੍ਰਿਤ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਮਾਡਲ, ਜੋ ਕੈਪਟਿਵ ਮਾਈਨਜ਼ ਅਤੇ ਬਿਜਲੀ ਉਤਪਾਦਨ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ ਹੈ, ਇਸਨੂੰ ਇਹਨਾਂ ਰੁਝਾਨਾਂ ਦਾ ਲਾਭ ਉਠਾਉਣ ਲਈ ਸਥਾਪਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ FY24 ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਹੁਣ ਤੱਕ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਕਾਸਟ ਮੈਟਲ ਉਤਪਾਦਨ ਨੂੰ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕੀਤਾ, ਜੋ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਸਮਰੱਥਾ ਦੇ ਵਿਸਥਾਰ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਹਾਲੀਆ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਭਾਵਨਾ ਵਿੱਚ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੇਖੀ ਗਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ NALCO ਦੇ ਸਟਾਕ ਨੇ Q3 ਕਮਾਈ ਦੀ ਘੋਸ਼ਣਾ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਅਨੁਭਵ ਕੀਤਾ, ਜੋ ਕਿ ਵਿਆਪਕ ਸੈਕਟਰ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਅਤੇ ਇਨਪੁਟ ਲਾਗਤ ਦੇ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ ਸਥਿਰਤਾ ਬਾਰੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਦਾ ਟੀਚਾ ਮੌਜੂਦਾ ਪੱਧਰਾਂ ਤੋਂ ਸੀਮਤ ਨੇੜ-ਮਿਆਦ ਦੇ ਉਛਾਲ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਬੁਨਿਆਦੀ ਸਿਧਾਂਤਾਂ ਅਤੇ ਪ੍ਰਚਲਿਤ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਮੁੱਲਾਂ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਦੇ ਰੂੜੀਵਾਦੀ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਨੂੰ ਸੰਤੁਲਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ।