Metal Stocks 'ਚ ਰਿਕਾਰਡ ਤੇਜ਼ੀ! ਕੀਮਤਾਂ ਭੱਜੀਆਂ, ਪਰ ਮੁਨਾਫੇ 'ਤੇ ਕਿਉਂ ਲੱਗੀ ਬ੍ਰੇਕ?

Nifty Metal Index 'ਚ ਅੱਜ 1.7% ਦਾ ਜ਼ੋਰਦਾਰ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ, ਜੋ 12,286.55 ਦੇ ਇੰਟਰਾ-ਡੇ ਹਾਈ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। Hindalco Industries, National Aluminium Company (Nalco) ਅਤੇ NMDC ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਇਸ ਤੇਜ਼ੀ 'ਚ ਅੱਗੇ ਰਹੀਆਂ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਨਾਲ Vedanta, Tata Steel ਅਤੇ ਹੋਰ ਮੈਟਲ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚ ਵੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ। ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਹੋਰਨਾਂ ਸੈਕਟਰਾਂ 'ਚ ਥੋੜ੍ਹੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਮੈਟਲ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਦਿਲਚਸਪੀ ਬਰਕਰਾਰ ਰਹੀ।

ਸਟੀਲ ਸੈਕਟਰ 'ਚ ਚੰਗੀਆਂ ਖ਼ਬਰਾਂ ਹਨ, ਜਿੱਥੇ ਘਰੇਲੂ Hot Rolled Coil (HRC) ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਲਗਭਗ 30% ਵਧ ਕੇ ₹59,500 ਪ੍ਰਤੀ ਟਨ ਹੋ ਗਈਆਂ ਹਨ, ਅਤੇ Rebar ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵੀ ਲਗਭਗ 29.5% ਵਧ ਕੇ ₹60,000 ਪ੍ਰਤੀ ਟਨ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਅਨਾਲਿਸਟਸ (Analysts) ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਸੀਜ਼ਨਲ ਡਿਮਾਂਡ, ਉੱਚੀਆਂ ਸਟੀਲ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਡਿਊਟੀਆਂ ਕਾਰਨ ਸਟੀਲ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ 'ਚ ਵਾਧਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਪਰ, ਇੱਥੇ ਵੀ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਘੱਟ ਨਹੀਂ ਹਨ। Coking coal ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ $251 ਪ੍ਰਤੀ ਟਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈਆਂ ਹਨ, ਅਤੇ ਦੇਸੀ Iron ore ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਚ ਵੀ ₹150–200 ਪ੍ਰਤੀ ਟਨ ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਵਧੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਮੌਜੂਦਾ ਸਪਾਟ ਕੀਮਤਾਂ Q4 ਔਸਤ ਤੋਂ ₹3,000–5,000 ਪ੍ਰਤੀ ਟਨ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹਨ। Tata Steel ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ 'ਤੇ ਕੁਝ ਅਨਾਲਿਸਟਸ ₹232.33 ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਕੁਝ ਇਸਨੂੰ 'Neutral' ਮੰਨ ਰਹੇ ਹਨ। Steel Authority of India (SAIL) ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 20.00 ਹੈ, ਅਤੇ Jindal Stainless ਦਾ 20.37।

ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਸੈਕਟਰ 'ਚ ਸਥਿਤੀ ਥੋੜ੍ਹੀ ਚਿੰਤਾਜਨਕ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 22% ਵਧੀਆਂ ਹਨ, ਪਰ Novelis 'ਚ ਹੋਈ ਅੱਗ ਦੀ ਘਟਨਾ ਅਤੇ Alumina ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਚ 41% ਦੀ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਕਾਰਨ Hindalco Industries ਅਤੇ Nalco ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਮੱਧ ਪੂਰਬ 'ਚ ਸਪਲਾਈ 'ਚ ਆਈਆਂ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਦਾ ਸਹਾਰਾ ਮਿਲਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਗਲੋਬਲ ਸਪਲਾਈ ਦਾ ਲਗਭਗ 9% ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। MCX 'ਤੇ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਦੀ ਕੀਮਤ ਲਗਭਗ ₹355 ਪ੍ਰਤੀ ਕਿਲੋਗ੍ਰਾਮ ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਹੈ। Hindalco Industries ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 13.34 ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇੰਡਸਟਰੀ ਔਸਤ 11.96 ਦੇ ਨੇੜੇ ਹੈ। ਇਸਦਾ ਇੱਕ ਸਾਲ ਦਾ ਰਿਟਰਨ 71.02% ਰਿਹਾ ਹੈ। Nalco ਦਾ P/E ਲਗਭਗ 12.09 ਹੈ।

ਮੈਟਲ ਸੈਕਟਰ 'ਚ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ (Valuations) ਵੀ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਹਨ। Hindalco ਦਾ P/E 13.34 ਹੈ। Tata Steel 'ਤੇ ਕੁਝ ਅਨਾਲਿਸਟਸ 'Strong Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੰਦੇ ਹੋਏ ₹232.33 ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਪਰ ਕੁਝ ਆਰਥਿਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਕਾਰਨ 'Neutral' ਹਨ। NMDC ਨੂੰ ਕੁਝ ਅਨਾਲਿਸਟਸ 'Hold' ਰੇਟਿੰਗ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ MarketsMojo ਨੇ ਜ਼ੀਰੋ ਡੈੱਟ (Zero Debt) ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਫਾਈਨੈਂਸ਼ੀਅਲ ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ ਦੇ ਕਾਰਨ ਇਸਨੂੰ 'Buy' ਕਿਹਾ ਹੈ। Vedanta 'ਤੇ 'Moderate Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਹੈ। Hindustan Copper ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ 69.22 ਤੋਂ 76 ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਹੈ, ਜੋ ਇੱਕ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਹੈ। Lloyds Metals and Energy, ਜਿਸਦਾ P/E ਲਗਭਗ 32.31 ਹੈ, ਕਈ ਪੀਅਰਜ਼ (Peers) ਜਿਵੇਂ ਕਿ Tata Steel (P/E ~20) ਅਤੇ NMDC (ਬੈਂਚਮਾਰਕ P/E ~9.9) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਮਹਿੰਗਾ ਹੈ।

ਸੈਕਟਰ 'ਚ ਤੇਜ਼ੀ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਵੱਡੇ ਜੋਖਮ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ। ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਸੈਕਟਰ 'ਚ Novelis ਅੱਗ ਅਤੇ Alumina ਕੀਮਤਾਂ 'ਚ ਗਿਰਾਵਟ, ਲਾਭ ਮਾਰਜਿਨ (Profit Margins) ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਸਟੀਲ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ Coking coal, Iron ore ਅਤੇ ਸ਼ਿਪਿੰਗ ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ, ਉੱਚੀਆਂ ਸਟੀਲ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਮੁਨਾਫੇ ਲਈ ਚੁਣੌਤੀ ਬਣੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਹਨ। Hindustan Copper ਅਤੇ Lloyds Metals and Energy ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਉੱਚ P/E ਰੇਸ਼ੋ, ਭਵਿੱਖ 'ਚ ਵੱਡੀ ਗਰੋਥ ਦੀ ਉਮੀਦ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਪੂਰੀ ਨਾ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। S&P Global Ratings ਨੇ 2025 ਦੇ ਅੰਤ 'ਚ ਕਿਹਾ ਸੀ ਕਿ Tata Steel ਦੇ ਗਰੋਥ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਸ ਡੈੱਟ ਘਟਾਉਣ 'ਚ ਦੇਰੀ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ।

ਅਗਲੇ ਕੁਆਰਟਰ (Q1 FY27) ਲਈ, ਅਨਾਲਿਸਟਸ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਸਟੀਲ ਪ੍ਰਾਈਸ ਮਾਰਜਿਨ ਸਥਿਰ ਰਹਿਣਗੇ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਐਲੂਮੀਨੀਅਮ ਕਮਾਈ ਨੂੰ ਮੱਧ ਪੂਰਬ 'ਚ ਸਪਲਾਈ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਤੋਂ ਫਾਇਦਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਮੌਜੂਦਾ ਲਾਗਤ ਦਬਾਅ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਬਿਹਤਰ ਸਟੀਲ ਕਮਾਈ Q1 FY27 ਤੱਕ ਪਾਜ਼ਿਟਿਵ ਮੋਮੈਂਟਮ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। Anand Rathi ਨੇ Lloyds Metals and Energy, Tata Steel, ਅਤੇ Indian Metals & Ferro Alloys ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਟਾਪ ਪਿਕਸ 'ਚ ਰੱਖਿਆ ਹੈ। Axis Securities, Tata Steel ਅਤੇ SAIL ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਕੁੱਲ ਮਿਲਾ ਕੇ, ਮੈਟਲ ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਸੇਂਟੀਮੈਂਟ (Sentiment) ਸਾਵਧਾਨੀ ਨਾਲ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕੰਪਨੀਆਂ ਮੌਜੂਦਾ ਆਰਥਿਕ ਹਾਲਾਤਾਂ 'ਚੋਂ ਨਿਕਲਣ ਲਈ ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਐਫੀਸ਼ੀਅਨਸੀ (Operational Efficiency) ਅਤੇ ਲਾਗਤ ਪ੍ਰਬੰਧਨ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।