Precious Metal ETFs: ਮਾਰਜਿਨ ਹਟਾਉਣ ਨਾਲ ਭੱਜੇ ਭਾਅ, ਪਰ ਡਾਲਰ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਬਣੀ ਚੁਣੌਤੀ!

ਮਾਰਜਿਨ ਹਟਾਉਣ ਨਾਲ ਬਲਿਅਨ ETF ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ ਹੁਲਾਰਾ

ਬੁੱਧਵਾਰ ਨੂੰ ਪ੍ਰੀਸ਼ੀਅਸ ਮੈਟਲ ETFs (Precious Metal ETFs) ਦੇ ਉੱਪਰ ਜਾਣ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਭਾਰਤ ਦੇ ਮਲਟੀ ਕਮੋਡਿਟੀ ਐਕਸਚੇਂਜ (MCX) ਅਤੇ ਨੈਸ਼ਨਲ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜ (NSE) ਵੱਲੋਂ ਲਏ ਗਏ ਫੈਸਲੇ ਨੇ ਦਿੱਤਾ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ ਨੇ ਸੋਨਾ ਅਤੇ ਚਾਂਦੀ ਫਿਊਚਰਜ਼ 'ਤੇ ਪਹਿਲਾਂ ਲਾਗੂ ਕੀਤੇ ਗਏ ਵਾਧੂ ਮਾਰਜਿਨ ਦੀਆਂ ਸ਼ਰਤਾਂ ਨੂੰ ਵਾਪਸ ਲੈ ਲਿਆ ਹੈ। 19 ਫਰਵਰੀ ਤੋਂ ਲਾਗੂ ਹੋਏ ਇਸ ਬਦਲਾਅ ਤਹਿਤ, ਸੋਨਾ ਫਿਊਚਰਜ਼ 'ਤੇ ਲੱਗੇ "3%" ਅਤੇ ਚਾਂਦੀ ਫਿਊਚਰਜ਼ 'ਤੇ ਲੱਗੇ "7%" ਵਾਧੂ ਮਾਰਜਿਨ ਨੂੰ ਹਟਾ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਬੁਲਿਅਨ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਜ਼ਿਆਦਾ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ (Liquidity) ਆਉਣ ਅਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਵਧਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।

ਇਸ ਰਾਹਤ ਦੇ ਚਲਦਿਆਂ, ਚਾਂਦੀ ETF (Silver ETFs) ਵਿੱਚ "4.2%" ਤੱਕ ਦਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਸੋਨਾ ETF (Gold ETFs) ਲਗਭਗ "0.30%" ਵਧੇ। ਇਹ ਉਛਾਲ ਅਜਿਹੇ ਸਮੇਂ ਆਇਆ ਹੈ ਜਦੋਂ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਆਪਣੇ ਇੱਕ ਹਫਤੇ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਸੀ, ਜੋ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਡਾਲਰ-ਡਿਨੋਮੀਨੇਟਿਡ (Dollar-denominated) ਕਮੋਡਿਟੀਜ਼ (Commodities) ਲਈ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧਾ ਕੇ ਮੰਗ ਘਟਾਉਂਦਾ ਹੈ। MCX 'ਤੇ, ਅਪ੍ਰੈਲ ਦੀ ਐਕਸਪਾਇਰੀ ਵਾਲੇ ਸੋਨਾ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਲਗਭਗ "₹1,56,130" ਪ੍ਰਤੀ 10 ਗ੍ਰਾਮ 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਸਨ, ਜੋ ਕਿ "0.24%" ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, ਅਪ੍ਰੈਲ ਦੀ ਐਕਸਪਾਇਰੀ ਵਾਲੇ ਚਾਂਦੀ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਲਗਭਗ "0.40%" ਵਧ ਕੇ "₹2,48,550" ਪ੍ਰਤੀ ਕਿਲੋਗ੍ਰਾਮ ਦੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਏ। MCX ਸਿਲਵਰ ਮਿਨੀ (MCX Silver Mini) ਕਾਂਟਰੈਕਟਾਂ ਨੇ ਵੀ "4.20%" ਦਾ ਵਧੀਆ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ।

ਫਿਜ਼ੀਕਲ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਚ ਗਿਰਾਵਟ ਅਤੇ ਅੰਦਰੂਨੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ

ਫਿਜ਼ੀਕਲ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (Physical Markets) ਵਿੱਚ ਵੀ 24 ਕੈਰਟ (24K) ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਲਗਭਗ "0.29%" ਵਧ ਕੇ "₹1,56,490" ਪ੍ਰਤੀ 10 ਗ੍ਰਾਮ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈਆਂ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਸੋਨਾ ਇਸ ਸਮੇਂ ਇੱਕ ਕੰਸੋਲੀਡੇਸ਼ਨ (Consolidation) ਦੇ ਦੌਰ ਵਿੱਚੋਂ ਲੰਘ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਸਾਲ ਫਰਵਰੀ ਵਿੱਚ, ਇਹ ਲਗਭਗ "2.55%" ਤੱਕ ਡਿੱਗ ਚੁੱਕਾ ਹੈ, ਜੋ ਸਾਲ ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ "₹1,80,000" ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਦੇ ਰਿਕਾਰਡ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਹੈ। ਚਾਂਦੀ ਨੇ ਇਸ ਤੋਂ ਵੀ ਵੱਧ ਫਲੈਕਚੁਏਸ਼ਨ (Fluctuations) ਦੇਖੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਫਿਜ਼ੀਕਲ ਚਾਂਦੀ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਫਰਵਰੀ ਦੇ ਸਿਖਰ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਹੇਠਾਂ ਆ ਗਈਆਂ ਹਨ।

ਇਸੇ ਦੌਰਾਨ, ਗਲੋਬਲ ਸੋਨਾ ETF (Global Gold ETFs) ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਅਧੀਨ ਸੰਪਤੀ (AUM) ਨੇ ਫਰਵਰੀ 2026 ਤੱਕ ਲਗਭਗ "US$530 ਬਿਲੀਅਨ" ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਕੇ ਇੱਕ ਨਵਾਂ ਰਿਕਾਰਡ ਬਣਾਇਆ, ਜੋ ਕਿ ਮਹੀਨੇ-ਦਰ-ਮਹੀਨੇ "5%" ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਹਨਾਂ ETF ਵਿੱਚ ਹੁਣ "3,932" ਟਨ ਸੋਨਾ ਰੱਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ, ਜਨਵਰੀ 2026 ਤੱਕ ਸਿਲਵਰ ETF ਦਾ AUM "₹1.16 ਲੱਖ ਕਰੋੜ" ਨੂੰ ਪਾਰ ਕਰ ਗਿਆ, ਜੋ ਕਿ ਮਹੀਨੇਵਾਰ "61%" ਦਾ ਭਾਰੀ ਵਾਧਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਵੱਲੋਂ ਗਲੋਬਲ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ (Uncertainties) ਖਿਲਾਫ ਵਿਭਿੰਨਤਾ (Diversification) ਅਤੇ ਹੈੱਜ (Hedge) ਦੀ ਭਾਲ ਕਾਰਨ ਇਹਨਾਂ ਸਾਧਨਾਂ ਨੇ ਵੱਡੀ ਗਿਣਤੀ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ (Analysts) 2026 ਲਈ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ "$4,300-$5,000/oz" ਤੋਂ ਲੈ ਕੇ "$5,500-$6,300/oz" ਤੱਕ ਦੇ ਰੇਂਜਾਂ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ (Central Banks) ਵੱਲੋਂ ਸੋਨੇ ਦੀ ਖਰੀਦ ਜਾਰੀ ਰਹਿਣਾ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਢਾਂਚਾਗਤ ਕਾਰਕ (Structural Factor) ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ 2023 ਵਿੱਚ ਗਲੋਬਲ ਖਰੀਦ 1950 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਰਹੀ ਕਿਉਂਕਿ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਡਾਲਰ-ਆਧਾਰਿਤ ਸੰਪਤੀਆਂ ਤੋਂ ਦੂਰ ਜਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।

ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਅਤੇ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ

ਹਾਲਾਂਕਿ ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਰਾਹਤ ਨਾਲ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਲਾਭ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਪ੍ਰੀਸ਼ੀਅਸ ਮੈਟਲਜ਼ (Precious Metals) ਦਾ ਵਿਆਪਕ ਨਜ਼ਰੀਆ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮੈਕਰੋ ਇਕਨਾਮਿਕ (Macroeconomic) ਕਾਰਕਾਂ ਨਾਲ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਇੰਡੈਕਸ (US Dollar Index), ਜੋ ਕਿ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ "97.7474" ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਦਿਖਾਈ ਦਿੱਤਾ, ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਵਿੱਚ "8.11%" ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋਇਆ ਹੈ ਅਤੇ ਮੱਧ-2022 ਦੇ ਸਿਖਰ ਤੋਂ "15%" ਹੇਠਾਂ ਹੈ। ਡਾਲਰ ਵਿੱਚ ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸੋਨੇ ਅਤੇ ਚਾਂਦੀ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਲਈ ਸਹਾਇਕ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਪਰ, ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ (Federal Reserve) ਦੀ ਨੀਤੀ ਦਾ ਰਸਤਾ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਜਨਵਰੀ ਦੀ ਮੀਟਿੰਗ ਦੇ ਮਿੰਟਾਂ ਨੇ ਨੀਤੀ ਨਿਰਮਾਤਾਵਾਂ (Policymakers) ਵਿੱਚ ਵੰਡ ਦਿਖਾਈ, ਜਿੱਥੇ ਕੁਝ ਡਿਸਇਨਫਲੇਸ਼ਨ (Disinflation) ਜਾਰੀ ਰਹਿਣ 'ਤੇ ਹੋਰ ਰਾਹਤ ਦੇ ਪੱਖ ਵਿੱਚ ਸਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਦੂਜੇ ਲਗਾਤਾਰ ਮਹਿੰਗਾਈ ਬਾਰੇ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਰਤ ਰਹੇ ਸਨ, ਜਿਸ ਤੋਂ ਸੰਕੇਤ ਮਿਲਦਾ ਹੈ ਕਿ ਦਰਾਂ ਉੱਚੀਆਂ ਰਹਿ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ ਜਾਂ ਕਸਾਈਆਂ ਵੀ ਜਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਮਹਿੰਗਾਈ ਖੁਦ, ਜਨਵਰੀ 2026 ਵਿੱਚ ਕੋਰ CPI "2.5%" ਨਾਲ ਘਟਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਚੇਤੰਨ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਕੋਰ ਸਰਵਿਸਿਜ਼ (Core Services) ਵਿੱਚ, ਜੋ ਸਾਲ ਭਰ "3%" ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਪੱਧਰਾ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।

ਅਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਮੰਦੀ ਦਾ ਖ਼ਤਰਾ

ਪ੍ਰੀਸ਼ੀਅਸ ਮੈਟਲਜ਼ ਵਿੱਚ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਦੇਖੀ ਗਈ ਤਿੱਖੀ ਕੀਮਤਾਂ ਦੀ ਹਿਲਜੁਲ (Price Swings) ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਅੰਦਰੂਨੀ ਅਸਥਿਰਤਾ (Volatility) ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਚਾਂਦੀ ਨੇ 31 ਜਨਵਰੀ, 2026 ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਕਰੀਅਰ ਦੀ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਇੱਕ ਦਿਨ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ("27%") ਦੇਖੀ, ਜੋ 2025 ਵਿੱਚ "170%" ਦੇ ਰੈਲੀ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਈ ਸੀ, ਅਤੇ ਇਹ ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਰਿਕਾਰਡ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ ਤੋਂ "42%" ਹੇਠਾਂ ਹੈ। ਸੋਨਾ ਵੀ "20%" ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਚੁੱਕਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਮਾਰਜਿਨ ਲੋੜਾਂ ਨੂੰ ਹਟਾਉਣ ਨਾਲ ਵਪਾਰਕ ਲਾਗਤਾਂ ਘੱਟ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਇਹ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਡਾਲਰ, ਇੱਕ ਵੰਡਿਆ ਹੋਇਆ Fed, ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਉੱਚੇ ਰਹਿਣ ਦੇ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਬੁਨਿਆਦੀ