ਭਾਰਤ ਵੱਲੋਂ ਸੋਨੇ 'ਤੇ ਡਿਊਟੀ ਵਧਾਈ: ਗਹਿਣਿਆਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਝਟਕਾ

ਗਹਿਣਿਆਂ ਦੇ ਸੈਕਟਰ ਨੂੰ ਦੋਹਰਾ ਝਟਕਾ

ਭਾਰਤੀ ਗਹਿਣੇ ਸੈਕਟਰ ਨੂੰ 13 ਮਈ 2026 ਨੂੰ ਇੱਕੋ ਸਮੇਂ ਦੋਹਰਾ ਝਟਕਾ ਲੱਗਾ। ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਸੋਨੇ ਅਤੇ ਚਾਂਦੀ 'ਤੇ ਆਯਾਤ ਡਿਊਟੀ ਨੂੰ 6% ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ 15% ਕਰ ਦਿੱਤਾ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਪ੍ਰਧਾਨ ਮੰਤਰੀ ਨਰਿੰਦਰ ਮੋਦੀ ਨੇ ਨਾਗਰਿਕਾਂ ਨੂੰ ਸੋਨਾ ਘੱਟ ਖਰੀਦਣ ਦੀ ਅਪੀਲ ਕੀਤੀ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਕਦਮਾਂ ਦਾ ਮਕਸਦ ਦੇਸ਼ ਦੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਭੰਡਾਰ ਨੂੰ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਕਰਨਾ ਅਤੇ ਆਰਥਿਕਤਾ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਕਰਨਾ ਹੈ। ਇਸ ਖ਼ਬਰ ਨਾਲ ਹੀ, ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਦੀਆਂ ਵਧੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਮੰਗ ਘਟਣ ਦੀ ਚਿੰਤਾ ਕਾਰਨ ਗਹਿਣਿਆਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਤੁਰੰਤ ਗਿਰਾਵਟ ਆ ਗਈ।

ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਸੋਨੇ ਦੀ ਦਰਾਮਦ ਘਟਾਉਣ ਲਈ ਕਦਮ ਚੁੱਕੇ

ਵਿੱਤ ਮੰਤਰਾਲੇ ਨੇ 12 ਮਈ ਨੂੰ ਐਲਾਨ ਕੀਤਾ ਕਿ ਸੋਨੇ ਅਤੇ ਚਾਂਦੀ ਦੇ ਆਯਾਤ 'ਤੇ ਕਸਟਮ ਡਿਊਟੀ ਨੂੰ 6% ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ 15% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ 13 ਮਈ 2026 ਤੋਂ ਲਾਗੂ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਉਪਾਅ, ਅਤੇ ਗਹਿਣਿਆਂ ਦੇ ਕੰਪੋਨੈਂਟਸ 'ਤੇ ਵੀ ਵਧੀਆਂ ਡਿਊਟੀਆਂ ਨੇ ਘਰੇਲੂ ਨਿਰਮਾਤਾਵਾਂ ਲਈ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਕਦਮ ਪ੍ਰਧਾਨ ਮੰਤਰੀ ਮੋਦੀ ਵੱਲੋਂ 10 ਮਈ ਨੂੰ ਆਰਥਿਕਤਾ ਦੀ ਮਦਦ ਲਈ ਸੋਨੇ ਵਰਗੀਆਂ ਗੈਰ-ਜ਼ਰੂਰੀ ਚੀਜ਼ਾਂ 'ਤੇ ਖਰਚਾ ਘਟਾਉਣ ਦੀ ਅਪੀਲ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਇਆ ਹੈ। ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2025-26 ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਦਾ ਸੋਨੇ ਦਾ ਆਯਾਤ ਰਿਕਾਰਡ $71.98 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਸੀ, ਜੋ ਕਿ 24% ਦਾ ਵਾਧਾ ਸੀ। ਇਹ ਦੇਸ਼ ਦੇ ਵਪਾਰ ਘਾਟੇ (Trade Deficit) ਅਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਭੰਡਾਰ 'ਤੇ ਭਾਰੀ ਦਬਾਅ ਪਾ ਰਿਹਾ ਸੀ। ਨਵੀਂ ਨੀਤੀ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਇਨ੍ਹਾਂ ਦਰਾਮਦਾਂ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰਨਾ ਅਤੇ ਰੁਪਏ ਨੂੰ ਸਮਰਥਨ ਦੇਣਾ ਹੈ।

ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਅਸਰ

ਵਧੀਆਂ ਆਯਾਤ ਡਿਊਟੀਆਂ ਸੋਨੇ ਨੂੰ ਹੋਰ ਮਹਿੰਗਾ ਬਣਾ ਦੇਣਗੀਆਂ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸੰਭਵ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮੰਗ ਘਟੇਗੀ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਵਿਆਹਾਂ ਅਤੇ ਤਿਉਹਾਰਾਂ ਦੌਰਾਨ ਖਰੀਦੀਆਂ ਜਾਣ ਵਾਲੀਆਂ ਪ੍ਰਸਿੱਧ ਵਸਤੂਆਂ ਲਈ। ਇਹ ਗਹਿਣੇ ਵੇਚਣ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਇੱਕ ਚੁਣੌਤੀਪੂਰਨ ਮਾਹੌਲ ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਵਿਕਾਸ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, Kalyan Jewellers India ਨੇ Q4 FY26 ਲਈ ਆਪਣੇ ਮੁਨਾਫੇ ਵਿੱਚ 118% ਦਾ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਪਿਛਲੇ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਮਾਲੀਆ (Revenue) ਵਿੱਚ 66% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਸੀ, ਜਿਸਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 33-36 ਸੀ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਮੋਹਰੀ ਕੰਪਨੀ Titan Company, 75-115 ਦੇ ਉੱਚ P/E ਰੇਸ਼ੋ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਹ ਇਸਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਬ੍ਰਾਂਡ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਪਰ ਇਹ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਮੁੱਲ (Valuation) ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਵੀ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ। Senco Gold ਅਤੇ PC Jeweller ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 10-13 ਹੈ, ਜੋ ਵਧੇਰੇ ਰੂੜੀਵਾਦੀ ਮੁਲਾਂਕਣਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਗਹਿਣੇ ਬਾਜ਼ਾਰ, ਜਿਸ ਦਾ 2029 ਤੱਕ $130-$140 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਇੱਕ ਤਬਦੀਲੀ ਦੇਖ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਉੱਚ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਦੇ ਕਾਰਨ, ਖਪਤਕਾਰ ਵੱਧ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸੋਨਾ ਗਹਿਣਿਆਂ ਦੀ ਬਜਾਏ ਨਿਵੇਸ਼ ਲਈ ਖਰੀਦ ਰਹੇ ਹਨ। ਕੁੱਲ ਸੋਨੇ ਦੀ ਖਪਤ ਵਿੱਚ ਗਹਿਣਿਆਂ ਦੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਘਟੀ ਹੈ, ਜੋ ਵਿਕਰੀ ਵਾਲੀਅਮ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਮੰਦੀ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੀ ਹੈ।

ਗਹਿਣੇ ਵੇਚਣ ਵਾਲਿਆਂ ਲਈ ਤਤਕਾਲੀ ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਚੁਣੌਤੀਆਂ

ਹਾਲਾਂਕਿ ਭਾਰਤ ਦੇ ਸੰਗਠਿਤ ਗਹਿਣੇ ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਹੈ, ਪਰ ਛੋਟੇ, ਅਸੰਗਠਿਤ ਦੁਕਾਨਾਂ ਤੋਂ ਦੂਰ ਜਾਣ ਕਾਰਨ, ਤਤਕਾਲੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹਨ। ਡਿਊਟੀ ਵਿੱਚ ਇਹ ਤਿੱਖੀ ਵਾਧਾ ਸਿੱਧਾ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ ਨੂੰ ਖਤਰੇ ਵਿੱਚ ਪਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਇੱਕ ਚੋਣ ਕਰਨੀ ਪਵੇਗੀ: ਜਾਂ ਤਾਂ ਵਧੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਸਹਿਣ ਕਰਨਾ ਪਵੇਗਾ ਜਾਂ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਗਾਹਕਾਂ 'ਤੇ ਪਾਸ ਕਰਨਾ ਪਵੇਗਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਮੰਗ ਹੋਰ ਘੱਟ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਉੱਚ ਡਿਊਟੀਆਂ ਨੇ ਸੋਨੇ ਦੀ ਤਸਕਰੀ (Smuggling) ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਵੀ ਵਧਾਇਆ ਹੈ। ਪ੍ਰਧਾਨ ਮੰਤਰੀ ਮੋਦੀ ਦੀ ਕੰਜੂਸੀ (Austerity) ਦੀ ਅਪੀਲ, ਭਾਵੇਂ ਇਹ ਸਵੈ-ਇੱਛਤ ਹੋਵੇ, ਗੈਰ-ਜ਼ਰੂਰੀ ਚੀਜ਼ਾਂ ਖਰੀਦਣ ਲਈ ਮਨੋਵਿਗਿਆਨਕ ਰੁਕਾਵਟ ਵੀ ਪੈਦਾ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। Titan Company ਦਾ 80x ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਦਾ ਉੱਚ P/E ਰੇਸ਼ੋ, ਜੇਕਰ ਇਨ੍ਹਾਂ ਦਬਾਵਾਂ ਹੇਠ ਇਸਦੀ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੌਲੀ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਜਾਂਚ ਦੇ ਘੇਰੇ ਵਿੱਚ ਆ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਵਿਵੇਕਸ਼ੀਲ ਖਰਚੇ (Discretionary Spending) 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਬਦਲਦੇ ਖਪਤਕਾਰ ਸੈਟੀਮੈਂਟ ਅਤੇ ਸੰਭਵ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉੱਚ ਇਨਵੈਂਟਰੀ ਲਾਗਤਾਂ ਨਾਲ ਨਜਿੱਠਣਾ ਪਵੇਗਾ ਜੇਕਰ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਉੱਚੀਆਂ ਰਹਿੰਦੀਆਂ ਹਨ।

ਭਾਰਤ ਦੇ ਗਹਿਣਿਆਂ ਦਾ ਭਵਿੱਖ ਕੀ ਹੈ?

ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਨੇੜੇ ਤੋਂ ਦੇਖਣਗੇ ਕਿ ਗਹਿਣੇ ਕੰਪਨੀਆਂ ਆਪਣੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਕਿਵੇਂ ਵਿਵਸਥਿਤ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ, ਇਨਵੈਂਟਰੀ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ, ਅਤੇ ਵਿਕਾਸਸ਼ੀਲ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੀ ਕਿਫਾਇਤੀਤਾ ਅਤੇ ਪਸੰਦਾਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ ਆਪਣੇ ਉਤਪਾਦ ਮਿਸ਼ਰਣ ਨੂੰ ਬਦਲਦੀਆਂ ਹਨ। ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਸੰਭਵ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਰੁਝਾਨਾਂ, ਮੁੱਖ ਤਿਉਹਾਰਾਂ ਅਤੇ ਵਿਆਹਾਂ ਦੇ ਸੀਜ਼ਨ ਦੌਰਾਨ ਮੰਗ, ਅਤੇ ਸਰਕਾਰ ਦੁਆਰਾ ਕਿਸੇ ਵੀ ਹੋਰ ਨੀਤੀ ਬਦਲਾਅ ਨਾਲ ਜੁੜਿਆ ਰਹੇਗਾ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਐਲਾਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਕੋਈ ਨਵੀਂ ਰੇਟਿੰਗ ਜਾਰੀ ਨਹੀਂ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਪਰ ਮੌਜੂਦਾ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਾਲਾ ਸੈਟੀਮੈਂਟ ਗਹਿਣਿਆਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਮੁਸ਼ਕਲ ਨੇੜਲੇ ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਲਈ ਸੰਚਾਲਨ ਕੁਸ਼ਲਤਾ (Operational Efficiency) ਅਤੇ ਲਾਗਤ ਪ੍ਰਬੰਧਨ (Cost Management) 'ਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਫੋਕਸ ਦੀ ਲੋੜ ਪਵੇਗੀ।