Whalesbook
ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਲੱਗੀ ਰੋਕ
ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਮੱਧ ਪੂਰਬ (Middle East) ਵਿੱਚ ਇਜ਼ਰਾਈਲ ਅਤੇ ਅਮਰੀਕਾ ਦੁਆਰਾ ਈਰਾਨ ਵਿਰੁੱਧ ਕੀਤੀਆਂ ਗਈਆਂ ਕਾਰਵਾਈਆਂ ਕਾਰਨ ਕੱਚੇ ਤੇਲ (Crude Oil) ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਉਛਾਲ ਆਇਆ ਹੈ। ਇਸ ਕਾਰਨ ਬ੍ਰੈਂਟ ਕੱਚੇ ਤੇਲ (Brent Crude) ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ $80 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਦੇ ਨੇੜੇ ਪਹੁੰਚ ਗਈਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਅਮਰੀਕੀ ਕੱਚੇ ਤੇਲ (US Crude) ਦੇ ਫਿਊਚਰਜ਼ 8.6% ਤੋਂ ਵੱਧ ਚੜ੍ਹ ਗਏ ਹਨ। ਇਸ ਨਾਲ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਵਧ ਗਈਆਂ ਹਨ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਹਾਰਮੂਜ਼ ਦੀ ਖਾੜੀ (Strait of Hormuz) ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ, ਜਿਸ ਰਾਹੀਂ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਲਗਭਗ 20 ਮਿਲੀਅਨ (2 ਕਰੋੜ) ਬੈਰਲ ਤੇਲ ਦਾ ਆਵਾਜਾਈ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਗਲੋਬਲ ਸੀ-ਬੋਰਨ ਤੇਲ ਵਪਾਰ ਦਾ ਲਗਭਗ 27% ਬਣਦਾ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ ਭਾਰਤ ਆਪਣੀ ਕਰੂਡ ਆਇਲ ਦੀ ਲਗਭਗ 88% ਲੋੜ ਬਾਹਰੋਂ ਪੂਰੀ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਫਿਰ ਵੀ ਦੇਸ਼ ਵਿੱਚ ਪੈਟਰੋਲ ਅਤੇ ਡੀਜ਼ਲ ਦੀਆਂ ਰਿਟੇਲ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਬਦਲਾਅ ਆਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਨਹੀਂ ਹੈ।
OMC ਦੀ ਲਚਕਤਾ ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ
ਇਸ ਸਥਿਰਤਾ ਪਿੱਛੇ ਸਰਕਾਰ ਦੀ ਸੋਚੀ-ਸਮਝੀ ਰਣਨੀਤੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਸਰਕਾਰੀ ਤੇਲ ਮਾਰਕੀਟਿੰਗ ਕੰਪਨੀਆਂ (OMCs) ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਇੰਡੀਅਨ ਆਇਲ ਕਾਰਪੋਰੇਸ਼ਨ (IOCL), ਭਾਰਤ ਪੈਟਰੋਲੀਅਮ ਕਾਰਪੋਰੇਸ਼ਨ ਲਿਮਟਿਡ (BPCL) ਅਤੇ ਹਿੰਦੁਸਤਾਨ ਪੈਟਰੋਲੀਅਮ ਕਾਰਪੋਰੇਸ਼ਨ ਲਿਮਟਿਡ (HPCL) ਨੂੰ ਸ਼ੌਕ ਐਬਜ਼ੋਰਬਰ (shock absorbers) ਵਜੋਂ ਵਰਤਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਰਣਨੀਤੀ OMCs ਨੂੰ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਕੀਮਤਾਂ ਘੱਟ ਹੋਣ 'ਤੇ ਮਾਰਜਨ ਸੁਧਾਰਨ ਅਤੇ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧਣ 'ਤੇ ਖਰਚੇ ਸਹਿਣ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਕੰਪਨੀਆਂ ਇਕੱਠੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2024 (FY24) ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ ₹81,000 ਕਰੋੜ ਦਾ ਰਿਕਾਰਡ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਕਮਾ ਚੁੱਕੀਆਂ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਪਾਲਿਸੀ, ਜਿਸ ਤਹਿਤ ਅਪ੍ਰੈਲ 2022 ਤੋਂ ਪੰਪ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਬਦਲਾਅ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ ਗਿਆ, ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ OMCs ਨੇ ਉੱਚ ਕਰੂਡ ਕੀਮਤਾਂ ਦੌਰਾਨ ਨੁਕਸਾਨ ਸਹਿਣ ਕੀਤਾ ਹੈ ਅਤੇ ਕੀਮਤਾਂ ਘੱਟ ਹੋਣ 'ਤੇ ਕੋਈ ਲਾਭ ਵੀ ਅੱਗੇ ਨਹੀਂ ਦਿੱਤਾ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਕੰਪਨੀਆਂ ਪਿਛਲੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਨਾਲ ਨਜਿੱਠਣ ਵਿੱਚ ਕਾਮਯਾਬ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਪਰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਅਸਥਿਰਤਾ (geopolitical instability) ਅਤੇ ਲਗਾਤਾਰ ਉੱਚ ਕਰੂਡ ਕੀਮਤਾਂ ਉਹਨਾਂ ਦੇ ਮਾਰਕੀਟਿੰਗ ਮਾਰਜਨ 'ਤੇ ਵੱਡਾ ਦਬਾਅ ਪਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਭਾਵੇਂ FY24 ਦੀ ਕਮਾਈ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਰਹੀ ਹੋਵੇ।
ਹਾਰਮੂਜ਼ ਦੀ ਖਾੜੀ ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ
ਭਾਰਤ ਦੀ ਊਰਜਾ ਸੁਰੱਖਿਆ (energy security) ਉਸਦੀ ਭਾਰੀ ਆਯਾਤ ਨਿਰਭਰਤਾ ਅਤੇ ਆਵਾਜਾਈ ਮਾਰਗਾਂ ਕਾਰਨ ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਜੋਖਮ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਦੀ ਕਰੂਡ ਆਇਲ ਅਤੇ ਗੈਸ ਸਪਲਾਈ ਦਾ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹਿੱਸਾ ਹਾਰਮੂਜ਼ ਦੀ ਖਾੜੀ (Strait of Hormuz) ਰਾਹੀਂ ਲੰਘਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਤੰਗ ਜਲਮਾਰਗ ਹੈ ਜਿਸਨੂੰ ਈਰਾਨੀ ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ ਦੁਆਰਾ ਰੋਕਣ ਦੀ ਧਮਕੀ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਵ ਦੇ ਸਮੁੰਦਰੀ ਕਰੂਡ ਤੇਲ ਨਿਰਯਾਤ ਦਾ ਲਗਭਗ ਇੱਕ ਤਿਹਾਈ ਹਿੱਸਾ ਅਤੇ ਤਰਲ ਕੁਦਰਤੀ ਗੈਸ (LNG) ਦੇ ਲਗਭਗ 20% ਕਾਰਗੋ ਇਸ ਮਾਰਗ ਤੋਂ ਲੰਘਦੇ ਹਨ। ਕਿਸੇ ਵੀ ਸਥਾਈ ਰੁਕਾਵਟ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ, ਕੇਪ ਆਫ ਗੁੱਡ ਹੋਪ (Cape of Good Hope) ਵਰਗੇ ਬਦਲਵੇਂ ਮਾਰਗਾਂ 'ਤੇ ਯਾਤਰਾ ਦਾ ਸਮਾਂ ਅਤੇ ਲੌਜਿਸਟਿਕ ਖਰਚੇ ਕਾਫੀ ਵੱਧ ਜਾਣਗੇ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕਿਰਾਇਆ ਅਤੇ ਬੀਮਾ ਲਾਗਤਾਂ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਹਾਰਮੂਜ਼ ਦੀ ਖਾੜੀ ਰਾਹੀਂ ਟੈਂਕਰ ਆਵਾਜਾਈ ਵਿੱਚ 86% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖ ਚੁੱਕਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ 700 ਤੋਂ ਵੱਧ ਜਹਾਜ਼ਾਂ ਨੂੰ ਇੰਤਜ਼ਾਰ ਕਰਨਾ ਪਿਆ ਸੀ, ਜੋ ਤਤਕਾਲ ਲੌਜਿਸਟਿਕਲ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਸਥਿਤੀ ਭਾਰਤ ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਧਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਕਿਸੇ ਵੀ ਵੱਡੀ ਰੁਕਾਵਟ ਨਾਲ ਆਯਾਤ ਕਰੂਡ ਦੀ ਲਾਗਤ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਵਾਧਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਦੇਸ਼ ਦੇ ਵਪਾਰ ਸੰਤੁਲਨ (trade balance) ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰੇਗਾ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਵਧਾਏਗਾ।
ਵਿੱਤੀ ਨੁਕਸਾਨ ਦਾ ਪਹਿਲੂ
ਹਾਲਾਂਕਿ ਸਰਕਾਰ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਨੂੰ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਤਿੱਖੇ ਵਾਧੇ ਤੋਂ ਬਚਾਉਣ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇ ਰਹੀ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਰਣਨੀਤੀ OMCs 'ਤੇ ਵਿੱਤੀ ਬੋਝ ਪਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਰਿਕਾਰਡ FY24 ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਰਿਟੇਲ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਸਮਾਨ ਅਨੁਸਾਰੀ ਵਿਵਸਥਾ ਕੀਤੇ ਬਿਨਾਂ ਉੱਚ ਆਯਾਤ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਲਗਾਤਾਰ ਸਹਿਣ ਕਰਨਾ ਇੱਕ ਲੁਕਵੀਂ ਦੇਣਦਾਰੀ (hidden liability) ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ। IOCL (ਲਗਭਗ 7.73), BPCL (ਲਗਭਗ 6.80) ਅਤੇ HPCL (ਲਗਭਗ 6.07) ਦੇ ਔਸਤ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਇਹ ਕੰਪਨੀਆਂ ਇਸ ਸਮੇਂ ਉੱਚ-ਵਿਕਾਸ ਵਾਲੇ ਸਟਾਕਾਂ ਦੀ ਬਜਾਏ ਸਥਿਰ, ਲਾਭਅੰਸ਼ (dividend) ਦੇਣ ਵਾਲੀਆਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਵਜੋਂ ਮੁੱਲਵਾਨ ਹਨ, ਜੋ ਉਹਨਾਂ ਦੀ ਸੰਚਾਲਨ ਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਪਰ ਲਗਾਤਾਰ ਝਟਕਿਆਂ ਨੂੰ ਸਹਿਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵੀ ਸੀਮਾਵਾਂ ਨੂੰ ਵੀ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਭਾਵੇਂ ਰੂਸ ਭਾਰਤ ਲਈ ਇੱਕ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਸਪਲਾਇਰ ਬਣ ਗਿਆ ਹੈ, ਪਰ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਬਦਲਾਅ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਪਾਬੰਦੀਆਂ ਇਹਨਾਂ ਛੋਟ ਵਾਲੇ ਪ੍ਰਵਾਹਾਂ ਨੂੰ ਵੀ ਵਿਘਨ ਪਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਉੱਚ-ਕੀਮਤ ਵਾਲੇ ਮੱਧ ਪੂਰਬੀ ਸਰੋਤਾਂ ਵੱਲ ਵਾਪਸ ਮੁੜਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਹਾਰਮੂਜ਼ ਦੀ ਖਾੜੀ ਦੇ ਕੋਈ ਵੱਡੇ, ਵਿਆਪਕ ਬਦਲਵੇਂ ਵਿਕਲਪ ਨਾ ਹੋਣ ਕਾਰਨ, ਇਸ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਕਿਸੇ ਵੀ ਸੰਘਰਸ਼ ਦਾ ਵਧਣਾ ਭਾਰਤ ਦੀ ਊਰਜਾ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਲਈ ਸਿੱਧਾ ਖਤਰਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਘਰੇਲੂ ਈਂਧਨ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਤਿੱਖਾ ਸੁਧਾਰ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜੇਕਰ ਸਰਕਾਰ ਦਾ ਬਫਰ ਟੁੱਟ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਇਹਨਾਂ OMCs ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਨੂੰ ਵੱਧਦੀ ਜਾਂਚ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਜੰਮੇ ਰੱਖਣ ਨਾਲ ਮਾਰਜਨ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਗਿਰਾਵਟ ਆਉਂਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਪਿਛਲੇ ਮੁਨਾਫੇ ਘੱਟ ਹੋ ਜਾਣ।
ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ
ਮੌਜੂਦਾ ਨੀਤੀ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਉਪਭੋਗਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਤਿੱਖੇ ਕੀਮਤ ਵਾਧੇ ਤੋਂ ਬਚਾਉਣਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਸਥਿਰ ਈਂਧਨ ਕੀਮਤਾਂ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਨਿਰੰਤਰ ਵਚਨਬੱਧਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਤੱਕ ਕਿ ਕਰੂਡ ਆਇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ "ਬੇਹੱਦ ਤੇਜ਼ੀ" ਨਾ ਆਵੇ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਚੱਲ ਰਹੀ ਅਸਥਿਰਤਾ, ਹਾਰਮੂਜ਼ ਦੀ ਖਾੜੀ ਦੀ ਢਾਂਚਾਗਤ ਮਹੱਤਤਾ ਦੇ ਨਾਲ, ਇੱਕ ਲਗਾਤਾਰ ਜੋਖਮ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਹੋਰ ਵਧਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹਨਾਂ ਕੀਮਤ ਝਟਕਿਆਂ ਨੂੰ ਸਹਿਣ ਕਰਨ ਦੀ ਲਾਗਤ OMCs ਲਈ ਅਸਹਿ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਖਪਤਕਾਰ ਕੀਮਤ ਸੁਰੱਖਿਆ ਨੀਤੀ ਦਾ ਮੁੜ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ।