ਭਾਰਤ ਦਾ ਐਗਰੀ-ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਮਾਰਕੀਟ ਸੰਕਟ ਵਿੱਚ: ਮੁੱਖ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਮੁਅੱਤਲ ਹੋਣ ਕਾਰਨ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ!

ਐਗਰੀ-ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਮਾਰਕੀਟ ਗੰਭੀਰ ਮੰਦੀ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ

ਭਾਰਤੀ ਐਗਰੀ-ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਮਾਰਕੀਟ, ਜੋ ਕੀਮਤ ਖੋਜ (price discovery) ਅਤੇ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰਬੰਧਨ (risk management) ਲਈ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਪਲੇਟਫਾਰਮ ਹੈ, ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਅਨੁਭਵ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਦਸੰਬਰ 2021 ਤੋਂ ਸੱਤ ਮੁੱਖ ਐਗਰੀ-ਫਿਊਚਰਜ਼ ਇਕਰਾਰਨਾਮਿਆਂ (agri-futures contracts) ਦੇ ਮੁਅੱਤਲ ਹੋਣ ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਚੇਤੰਨਤਾ (vitality) ਨੂੰ ਗੰਭੀਰ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਟਰਨਓਵਰ (trading turnover) ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ ਅਤੇ ਜ਼ਰੂਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ (essential market players) ਦੀ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਘਟੀ ਹੈ। ਇਹ ਸਥਿਤੀ ਭਰੋਸੇਯੋਗ ਕੀਮਤ ਜਾਣਕਾਰੀ ਅਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਸਾਧਨ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਦੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ।

ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ

ਸੋਇਆਬੀਨ, ਰਿਫਾਈਂਡ ਸੋਇਆ ਤੇਲ, ਛੋਲਿਆਂ, ਕੱਚੇ ਪਾਮ ਤੇਲ ਅਤੇ ਰਾਈ/ਸਰ੍ਹੋਂ ਦੇ ਤੇਲ (rapeseed-mustard oil) ਵਰਗੇ ਇਕਰਾਰਨਾਮਿਆਂ ਦੇ ਮੁਅੱਤਲ ਹੋਣ ਦਾ ਡੂੰਘਾ ਅਸਰ ਹੋਇਆ ਹੈ। SEBI ਦੀਆਂ ਸਾਲਾਨਾ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਕਮੋਡਿਟੀ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਦੇ ਕੁੱਲ ਟਰਨਓਵਰ ਵਿੱਚ ਮਾਮੂਲੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਿਖਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ, ਪਰ ਐਗਰੀ-ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਸੈਗਮੈਂਟ (agri-derivatives segment) ਵਧੇਰੇ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਸ ਖਾਸ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਨੋਸ਼ਨਲ ਟਰਨਓਵਰ (notional turnover) ਵਿੱਚ ਸਾਲਾਨਾ 28.5 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ। ਨੈਸ਼ਨਲ ਕਮੋਡਿਟੀ ਐਂਡ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਐਕਸਚੇਂਜ (NCDEX) ਨੇ ਆਪਣੇ ਟਰਨਓਵਰ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜੋ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2020-21 ਵਿੱਚ ₹4.56 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਘਟ ਕੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2024-25 ਵਿੱਚ ₹1.35 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ 19.24 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਦੀ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਕੰਪਾਊਂਡ ਸਾਲਾਨਾ ਵਿਕਾਸ ਦਰ (CAGR) ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।

ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਭਾਵ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ

ਹਾਲਾਂਕਿ ਕਮੋਡਿਟੀ ਆਪਸ਼ਨਜ਼ (commodity options) ਵਿੱਚ ਟਰਨਓਵਰ ਉੱਚ CAGR ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਹੈ, NCDEX ਦਾ ਹਿੱਸਾ ਨਾਮमात्र ਹੈ, ਜੋ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਸਾਧਨ ਅਜੇ ਤੱਕ ਵਿਆਪਕ ਖਿੱਚ ਨਹੀਂ ਖਿੱਚ ਸਕੇ ਹਨ। ਐਗਰੀ-ਕਮੋਡੀਟੀਜ਼ (Agri-commodities) ਹੁਣ ਕੁੱਲ ਨੋਸ਼ਨਲ ਟਰਨਓਵਰ ਦਾ ਸਿਰਫ 0.3 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਹਨ, ਜੋ ਪਹਿਲਾਂ 0.8 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਸੀ, ਅਤੇ ਊਰਜਾ (energy) ਅਤੇ ਬਲਿਯਨ (bullion) ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦਾ ਦਬਦਬਾ ਹੈ। ਕੁਝ ਸਰਗਰਮੀ ਨਾਲ ਵਪਾਰ ਕੀਤੇ ਜਾਣ ਵਾਲੇ ਐਗਰੀ-ਫਿਊਚਰਜ਼ ਵਿੱਚ, ਗਵਾਰ ਗਮ ਅਤੇ ਅਰੰਡੀ ਦੇ ਬੀਜ (castor seed) ਵਰਗੇ ਇਕਰਾਰਨਾਮੇ ਵਿੱਚ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਹਲਦੀ ਅਤੇ ਜੀਰਾ (turmeric and jeera) ਵਰਗੇ ਹੋਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਅਨੁਭਵ ਹੋਇਆ ਹੈ।

ਘੱਟੀ ਹੋਈ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਡੂੰਘਾਈ

ਤਰਲਤਾ (liquidity) ਦੀ ਘਾਟ ਮੁੱਖ ਹਿੱਸੇਦਾਰਾਂ (key stakeholders) ਦੀ ਘੱਟ ਰਹੀ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਨਾਲ ਹੋਰ ਵਧ ਗਈ ਹੈ। ਕਿਸਾਨ-ਉਤਪਾਦਕ ਸੰਗਠਨਾਂ (farmer-producer organizations) ਤੋਂ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਟਰਨਓਵਰ ਦਾ ਹਿੱਸਾ ਘਟ ਕੇ ਸਿਰਫ 0.2 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਰਹਿ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, ਵੈਲਯੂ ਚੇਨ ਪਾਰਟਨਰਜ਼ (value chain partners) ਅਤੇ ਹੈਜਰਜ਼ (hedgers) ਦੀ ਸ਼ਮੂਲੀਅਤ ਘਟੀ ਹੈ। ਇਸਦੇ ਉਲਟ, ਪ੍ਰੋਪ੍ਰਾਈਟਰੀ ਟ੍ਰੇਡਜ਼ (proprietary trades) ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਗਾਹਕ ਭਾਗੀਦਾਰੀ 50 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਆ ਗਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਐਗਰੀ-ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਕੁੱਲ ਚੌੜਾਈ ਅਤੇ ਡੂੰਘਾਈ ਘੱਟ ਗਈ ਹੈ।

ਭੌਤਿਕ ਡਿਲੀਵਰੀ ਰੁਝਾਨ

ਐਗਰੀ-ਕਮੋਡੀਟੀਜ਼ ਵਿੱਚ ਭੌਤਿਕ ਡਿਲੀਵਰੀ ਦੀ ਮਾਤਰਾ (physical delivery volumes) ਵਿੱਚ ਵੀ ਕਮੀ ਆਈ ਹੈ, ਜੋ 2023-24 ਵਿੱਚ 2 ਲੱਖ ਟਨ ਤੋਂ ਘਟ ਕੇ 2024-25 ਵਿੱਚ 1.7 ਲੱਖ ਟਨ ਹੋ ਗਈ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਇਕਰਾਰਨਾਮੇ ਦੀ ਮਿਆਦ ਪੂਰੀ ਹੋਣ 'ਤੇ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਅਤੇ ਸਪਾਟ ਕੀਮਤਾਂ (futures and spot prices) ਵਿਚਕਾਰ ਕੁਝ ਤਾਲਮੇਲ (convergence) ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਕੁੱਲ ਡਿਲੀਵਰੀ ਮਾਤਰਾ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਬੰਦ ਕੀਤੇ ਗਏ ਸਥਾਨਾਂ (closed-out positions) ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਜਾਂ ਨਕਦ-ਸੈਟਲਡ ਫਿਊਚਰਜ਼ (cash-settled futures) ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਡੂੰਘਾਈ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।

ਮਾਹਿਰਾਂ ਦਾ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ

ਮਾਹਿਰਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਤਰਲ ਘਰੇਲੂ ਐਗਰੀ-ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਬਾਜ਼ਾਰ (liquid domestic agri-derivatives market) ਦੀ ਅਣਹੋਂਦ ਕਾਰਨ ਖੇਤੀਬਾੜੀ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਫੈਸਲਿਆਂ ਲਈ ਰਾਸ਼ਟਰੀ ਸਪਾਟ (national spot) ਅਤੇ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਰਹਿਣਾ ਪੈਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਸਥਿਤੀ ਕਮੋਡਿਟੀ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ ਦੇ ਮੂਲ ਉਦੇਸ਼ ਨੂੰ ਕਮਜ਼ੋਰ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਇਕਰਾਰਨਾਮੇ ਦੇ ਨਿਰਧਾਰਨ (contract specifications), ਮਾਰਜਿਨ ਲੋੜਾਂ (margin requirements) ਅਤੇ ਟ੍ਰਾਂਜੈਕਸ਼ਨ ਫੀਸਾਂ (transaction fees) ਸਮੇਤ ਐਗਰੀ-ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਮਾਈਕ੍ਰੋਸਟ੍ਰਕਚਰ (agri-derivatives microstructure) ਦੀ ਵਿਆਪਕ ਸਮੀਖਿਆ ਕਰਨ ਦੀ ਜ਼ੋਰਦਾਰ ਸਿਫਾਰਸ਼ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ। ਸਭ ਤੋਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਮਾਹਿਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਬਹੁਤ ਜ਼ਰੂਰੀ ਚੇਤੰਨਤਾ ਨੂੰ ਬਹਾਲ ਕਰਨ ਲਈ ਮੌਜੂਦਾ ਮੁਅੱਤਲੀ ਨੂੰ ਵਾਪਸ ਲੈਣ 'ਤੇ ਵਿਚਾਰ ਕਰਨ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ।

ਪ੍ਰਭਾਵ

ਭਾਰਤ ਦੇ ਐਗਰੀ-ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਸਥਿਤੀ ਕਿਸਾਨਾਂ ਅਤੇ ਖੇਤੀਬਾੜੀ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਲਈ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰਬੰਧਨ (effective risk management) ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਰੁਕਾਵਟ ਪਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਕੀਮਤਾਂ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ (price volatility) ਵੱਧ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਇਸ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਘੱਟ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਕੀਮਤਾਂ ਦੀ ਖੋਜ (price discovery) ਵਿੱਚ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਪੈਦਾ ਹੋ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਇੱਕ ਚੰਗੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਕੰਮ ਕਰਨ ਵਾਲਾ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਬਾਜ਼ਾਰ ਖੇਤੀਬਾੜੀ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ (agricultural supply chain) ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਲਈ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ।
Impact Rating: 7/10

ਮੁਸ਼ਕਲ ਸ਼ਬਦਾਂ ਦੀ ਵਿਆਖਿਆ

• ਐਗਰੀ-ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ (Agri-derivatives): ਵਿੱਤੀ ਇਕਰਾਰਨਾਮੇ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਮੁੱਲ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਖੇਤੀਬਾੜੀ ਵਸਤੂਆਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਅਨਾਜ, ਤੇਲ ਬੀਜ, ਜਾਂ ਪਸ਼ੂਆਂ ਤੋਂ ਲਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
• ਕੰਨਟੈਂਗੋ (Contango): ਇੱਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਜਿੱਥੇ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਸਪਾਟ ਕੀਮਤਾਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਵਾਧੇ ਜਾਂ ਸਟੋਰੇਜ ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਖਰਚਿਆਂ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
• ਤਰਲਤਾ (Liquidity): ਉਹ ਆਸਾਨੀ ਜਿਸ ਨਾਲ ਕੋਈ ਸੰਪਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਉਸਦੀ ਕੀਮਤ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤਬਦੀਲੀ ਕੀਤੇ ਬਿਨਾਂ ਖਰੀਦੀ ਜਾਂ ਵੇਚੀ ਜਾ ਸਕਦੀ ਹੈ।
• ਟਰਨਓਵਰ (Turnover): ਇੱਕ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਸਮੇਂ ਲਈ ਇੱਕ ਖਾਸ ਸੰਪਤੀ ਜਾਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਲਈ ਕੀਤੇ ਗਏ ਸਾਰੇ ਸੌਦਿਆਂ ਦਾ ਕੁੱਲ ਮੁੱਲ।
• CAGR (ਕੰਪਾਊਂਡ ਸਾਲਾਨਾ ਵਿਕਾਸ ਦਰ): ਇੱਕ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਸਮੇਂ ਲਈ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਔਸਤ ਸਾਲਾਨਾ ਵਿਕਾਸ ਦਰ, ਇਹ ਮੰਨ ਕੇ ਕਿ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਮੁੜ ਨਿਵੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
• ਨੋਸ਼ਨਲ ਟਰਨਓਵਰ (Notional Turnover): ਸਾਰੇ ਬਕਾਇਆ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵ ਇਕਰਾਰਨਾਮਿਆਂ ਦਾ ਕੁੱਲ ਮੁੱਲ, ਜੋ ਇਕਰਾਰਨਾਮੇ ਦੇ ਆਕਾਰ ਨੂੰ ਬਕਾਇਆ ਇਕਰਾਰਨਾਮਿਆਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਨਾਲ ਗੁਣਾ ਕਰਕੇ ਗਿਣਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
• ਪ੍ਰੋਪ੍ਰਾਈਟਰੀ ਟ੍ਰੇਡਜ਼ (Proprietary Trades): ਉਹ ਟ੍ਰੇਡ ਜੋ ਕਿਸੇ ਫਰਮ ਦੁਆਰਾ ਆਪਣੇ ਗਾਹਕਾਂ ਦੀ ਬਜਾਏ ਆਪਣੇ ਖਾਤੇ ਲਈ ਕੀਤੇ ਜਾਂਦੇ ਹਨ।
• ਹੈਜਰਜ਼ (Hedgers): ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰ ਜੋ ਪ੍ਰਤੀਕੂਲ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਤੋਂ ਆਪਣੇ ਜੋਖਮ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਜਾਂ ਆਫਸੈੱਟ ਕਰਨ ਲਈ ਵਿੱਤੀ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਦੇ ਹਨ।
• ਵੈਲਯੂ ਚੇਨ ਐਕਟਰਜ਼ (Value Chain Actors): ਉਹ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਜੋ ਕਿਸੇ ਉਤਪਾਦ ਦੇ ਜੀਵਨ ਚੱਕਰ ਦੇ ਸਾਰੇ ਪੜਾਵਾਂ, ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਉਤਪਾਦਨ ਤੋਂ ਲੈ ਕੇ ਅੰਤਿਮ ਖਪਤ ਤੱਕ, ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ।
• ਸਕਵੇਅਰਡ-ਆਫ ਪੋਜੀਸ਼ਨਜ਼ (Squared-off Positions): ਵਿਰੋਧੀ ਸਥਿਤੀ ਲੈ ਕੇ ਮੌਜੂਦਾ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਜਾਂ ਆਪਸ਼ਨਜ਼ ਪੋਜੀਸ਼ਨ ਨੂੰ ਬੰਦ ਕਰਨਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਭੌਤਿਕ ਡਿਲੀਵਰੀ ਜਾਂ ਅਮਲ ਦੀ ਜ਼ਰੂਰਤ ਤੋਂ ਬਚਿਆ ਜਾ ਸਕੇ।