ਭਾਰਤੀ ਸਟੀਲ ਕੰਪਨੀਆਂ Q4 ਨਤੀਜੇ: ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਹੋਈ ਬੱਲੇ-ਬੱਲੇ! ਕਮਾਈ 'ਚ ਆ ਸਕਦੀ ਵੱਡੀ ਤੇਜ਼ੀ

PL Capital ਦੀ ਮੈਟਲ ਅਤੇ ਮਾਈਨਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਨਜ਼ਰੀਆ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ ਮਾਰਚ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਰਹਿਣਗੇ। ਰਿਪੋਰਟ ਅਨੁਸਾਰ, ਮਾਲੀਆ (Revenue) ਵਿੱਚ 15%, EBITDA ਵਿੱਚ 23%, ਅਤੇ PAT (Profit After Tax) ਵਿੱਚ 64% ਦਾ ਸਾਲ ਦਰ ਸਾਲ (year-over-year) ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਇਸ ਖੁਸ਼-ਅਖਬਾਰੀ ਰੁਖ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਸਟੀਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਆਇਆ ਉਛਾਲ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਦਸੰਬਰ ਦੇ ਮੱਧ ਤੋਂ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਇਆ। ਇਸ ਵਿੱਚ ਕੋਕਿੰਗ ਕੋਲ (coking coal) ਦੀਆਂ ਵਧੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ, ਚੀਨ ਦੁਆਰਾ ਘਟਾਈਆਂ ਗਈਆਂ ਬਰਾਮਦਾਂ (exports), ਅਤੇ ਦੇਸ਼ ਵਿੱਚ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਮੰਗ ਦਾ ਯੋਗਦਾਨ ਹੈ। ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ (geopolitical) ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਵੀ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਸਮਰਥਨ ਦੇ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। PL Capital ਨੂੰ Tata Steel ਅਤੇ Jindal Steel & Power ਲਈ ਡਬਲ-ਡਿਜਿਟ ਵੋਲਯੂਮ ਗਰੋਥ ਅਤੇ JSW Steel ਅਤੇ Steel Authority of India (SAIL) ਲਈ ਮਿਡ-ਸਿੰਗਲ-ਡਿਜਿਟ ਗਰੋਥ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਘਰੇਲੂ ਮੰਗ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਖਰਚੇ ਹਨ।

ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਇਸ ਵਾਧੇ ਦਾ ਇੱਕ ਹੋਰ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਪ੍ਰਤੀ ਟਨ ਵਿਕਰੀ ਮੁੱਲ (average net sales per tonne) ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 8% ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਲਗਾਇਆ ਗਿਆ ਵਾਧਾ ਹੈ, ਜੋ ਹੌਟ-ਰੋਲਡ ਕੋਇਲ (hot-rolled coil) ਦੀਆਂ ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਕਾਰਨ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਕੋਕਿੰਗ ਕੋਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਸਥਿਰ ਰਹੀਆਂ, ਪਰ ਉੜੀਸਾ ਵਿੱਚ ਲੋਹੇ (iron ore) ਦੀਆਂ ਸਥਿਰ ਕੀਮਤਾਂ ਨੇ ਕੁਝ ਰਾਹਤ ਦਿੱਤੀ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਟੀਲ ਸਪ੍ਰੈਡ (steel spreads) ਵਿੱਚ ਤਿਮਾਹੀ ਦਰ ਤਿਮਾਹੀ ਲਗਭਗ 24% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋ ਕੇ ਲਗਭਗ ₹22,000 ਪ੍ਰਤੀ ਟਨ ਹੋ ਗਿਆ। ਇਹ ਸਪ੍ਰੈਡ ਵਿਸਤਾਰ EBITDA ਪ੍ਰਤੀ ਟਨ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ ₹2,200 ਦਾ ਤਿਮਾਹੀ ਵਾਧਾ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਕਮਾਈ ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਦੇਵੇਗਾ। ਭਾਰਤੀ ਸਟੀਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 2026 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਤੋਂ ਗਿਰਾਵਟ 'ਤੇ ਸਨ, ਜਿਸ ਨੇ ਇਸ ਤਿਮਾਹੀ ਲਈ ਇੱਕ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਅਧਾਰ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕੀਤਾ।

ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਚੱਲ ਰਹੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮੁੱਲਾਂਕਣ (valuations) ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਅੰਤਰ ਹੈ। Tata Steel ਲਗਭਗ ₹206 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸਦੇ P/E ਰੇਸ਼ੋ 26.2 ਤੋਂ 35.61 ਤੱਕ ਹਨ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਇਸਦੇ ਔਸਤ ਪ੍ਰਾਈਸ ਟਾਰਗੇਟ ₹212-₹232 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸਨੂੰ 'Strong Buy' ਜਾਂ 'Outperform' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ। JSW Steel, ਜੋ ਲਗਭਗ ₹1,200-₹1,215 'ਤੇ ਹੈ, ਉਸਦੇ P/E ਰੇਸ਼ੋ 32.53 ਤੋਂ 50.7 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹਨ। ਇਸਦੇ ਔਸਤ ਪ੍ਰਾਈਸ ਟਾਰਗੇਟ ਲਗਭਗ ₹1,215-₹1,255 ਹਨ ਅਤੇ 'Moderate Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਮਿਲੀ ਹੈ। Jindal Steel & Power (JINDALSTEL) ਲਗਭਗ ₹1,219 'ਤੇ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸਦਾ P/E 61.18 ਹੈ। ਇਸਦੇ ਔਸਤ ਟਾਰਗੇਟ ₹1,168-₹1,205 ਹਨ ਅਤੇ ਇਸਨੂੰ 'Outperform' ਰੇਟਿੰਗ ਮਿਲੀ ਹੈ। Steel Authority of India (SAIL) ਲਗਭਗ ₹166 'ਤੇ ਹੈ, ਜਿਸਦੇ P/E ਰੇਸ਼ੋ 21.91 ਤੋਂ 29.1 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਸਨੂੰ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਮਿਲੀ ਹੈ, ਪਰ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਖਾਸ ਪ੍ਰਾਈਸ ਟਾਰਗੇਟ ਜਾਰੀ ਨਹੀਂ ਕੀਤੇ ਗਏ। ਕੁੱਲ ਮਿਲਾ ਕੇ, ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਕੱਚੇ ਸਟੀਲ (crude steel) ਦਾ ਉਤਪਾਦਨ FY26 ਵਿੱਚ 10.7% ਵਧਿਆ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਖਪਤ 7-8% ਵਧੀ, ਜਿਸਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਘਰੇਲੂ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚਾ ਅਤੇ ਨਿਰਮਾਣ ਖੇਤਰ ਦੀ ਮੰਗ ਰਹੀ। ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ 2030 ਤੱਕ ਸਮਰੱਥਾ 220 ਮਿਲੀਅਨ ਟਨ ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ 300 ਮਿਲੀਅਨ ਟਨ ਹੋ ਜਾਵੇਗੀ।

ਇਸ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਨਜ਼ਰੀਏ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕੁਝ ਕਾਰਕ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ। Jindal Steel & Power ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ 60 ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਜਾਣਾ ਉਦਯੋਗਿਕ ਔਸਤ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇਸਦੀ ਕੀਮਤ ਅਜੇ ਹੋਰ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣਾ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। JSW Steel ਦੇ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਵੀ ਇਤਿਹਾਸਕ ਮਾਪਦੰਡਾਂ ਅਤੇ ਸੈਕਟਰ ਔਸਤਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਉੱਚੇ ਲੱਗਦੇ ਹਨ, ਜਿਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਿਕਾਸ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋ ਚੁੱਕੀਆਂ ਹਨ। Tata Steel ਦੇ ਪਿਛਲੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੇ ਵੀ ਕੁਝ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਕੀਤੇ ਹਨ, ਜਿਸਦੇ ਪਿਛਲੇ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ 9.34% ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਪਿਛਲੇ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ 6.23% ਦਾ ਘੱਟ ਰਿਟਰਨ ਆਨ ਇਕੁਇਟੀ (Return on Equity) ਰਿਪੋਰਟ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। Fitch Ratings ਨੇ 2026 ਲਈ ਲੋਹੇ (iron ore) ਦਾ ਆਉਟਲੁੱਕ $95/ਟਨ ਅਤੇ ਕੋਕਿੰਗ ਕੋਲ (coking coal) ਦਾ $190/ਟਨ ਤੱਕ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜੋ 2026 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ ਸਪਲਾਈ ਵਿੱਚ ਆਈਆਂ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਕਾਰਨ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਸਪਲਾਈ ਆਮ ਵਾਂਗ ਹੋਣ 'ਤੇ ਇਸ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਆਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਸੰਘਰਸ਼ ਵਰਗੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਤਣਾਅ, ਊਰਜਾ ਅਤੇ ਮਾਲ-ਢੋਆਈ (freight) ਲਾਗਤਾਂ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਬਣਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਸ ਨਾਲ ਭਾਰਤੀ ਮਿੱਲਾਂ ਲਈ ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਧਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਕਰੰਸੀ ਐਕਸਚੇਂਜ ਦਰਾਂ (currency exchange rates) ਨੂੰ ਵੀ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ।

ਕੁੱਲ ਮਿਲਾ ਕੇ, ਭਾਰਤੀ ਸਟੀਲ ਉਦਯੋਗ ਸਰਕਾਰੀ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚਾ ਪ੍ਰਾਜੈਕਟਾਂ ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਘਰੇਲੂ ਮੰਗ ਦੇ ਸਹਿਯੋਗ ਨਾਲ ਲਗਾਤਾਰ ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹੈ। 2030 ਤੱਕ ਸਮਰੱਥਾ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਸੈਕਟਰ ਊਰਜਾ ਸੁਰੱਖਿਆ, ਅਸਥਿਰ ਇਨਪੁਟ ਲਾਗਤਾਂ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਵ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ ਵਰਗੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਮੁੱਖ ਸਟੀਲ ਫਰਮਾਂ ਲਈ 'Buy' ਜਾਂ 'Outperform' ਰੇਟਿੰਗਾਂ ਨਾਲ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ, ਕੁਝ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਉੱਚ P/E ਰੇਸ਼ੋ, ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਮੋਡਰੇਸ਼ਨ ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਦੇ ਹੋਏ, ਇਹ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਵਿਆਪਕ ਰੈਲੀ ਦੀ ਬਜਾਏ ਚੋਣਵਾਂ (selective) ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।