ਭਾਰਤੀ ਸੋਨਾ: ਰਿਟੇਲ ਸੇਲਜ਼ 'ਚ ਵੱਡਾ ਉਛਾਲ, ਪਰ ETF 'ਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਕੀਤੀ ਮੁਨਾਫੇਬਾਜ਼ੀ!

ਭਾਰਤ ਦੇ ਸੋਨਾ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਵੱਖਰੀਆਂ-ਵੱਖਰੀਆਂ ਰੁਝਾਨ

ਭਾਰਤ ਦਾ ਸੋਨਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਅੱਜ-ਕੱਲ੍ਹ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਵਿਵਹਾਰ ਦੀ ਇੱਕ ਗੁੰਝਲ ਭਰੀ ਤਸਵੀਰ ਪੇਸ਼ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਮਾਰਚ ਮਹੀਨੇ 'ਚ ਭਾਅ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ (Price Volatility) ਨੇ ਭੌਤਿਕ ਸੋਨੇ (Physical Gold) ਦੀ ਖਰੀਦ 'ਤੇ ਕੁਝ ਅਸਰ ਪਾਇਆ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਰਿਟੇਲ ਜਿਊਲਰੀ ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅਤੇ ਗੋਲਡ ETF ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਦਾ ਲਗਾਤਾਰ ਵਧਣਾ ਡੂੰਘੇ ਰੁਝਾਨਾਂ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ।

ਜਿਊਲਰਜ਼ ਦਾ ਚਮਕਦਾਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ, ETF 'ਚ ਆਊਟਫਲੋ

ਮਾਰਚ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂ ਵਿੱਚ, ਮੌਸਮੀ ਕਾਰਨਾਂ, ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਅਤੇ ਭਾਅ ਦੇ ਵੱਡੇ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਕਾਰਨ ਖਰੀਦਦਾਰਾਂ ਦੇ ਉਡੀਕ ਕਰਨ ਕਰਕੇ ਸੋਨੇ ਦੀ ਮੰਗ ਥੋੜ੍ਹੀ ਠੰਡੀ ਰਹੀ। ਜਦੋਂ ਕੀਮਤਾਂ ਘਟੀਆਂ ਤਾਂ ਖੇਤਰੀ ਤਿਉਹਾਰਾਂ ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਮੰਗ ਵਿੱਚ ਮਾਮੂਲੀ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ, ਪਰ ਕੁੱਲ ਮਿਲਾ ਕੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸ਼ਾਂਤ ਰਿਹਾ।

ਇਸਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਭੌਤਿਕ ਸੋਨੇ ਦੀ ਇਸ ਸ਼ਾਂਤ ਮੰਗ ਦੇ ਉਲਟ, ਸੂਚੀਬੱਧ ਜਿਊਲਰੀ ਰਿਟੇਲਰਾਂ ਨੇ ਪਹਿਲੀ ਤਿਮਾਹੀ 2026 ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਆਮਦਨ ਦਰਜ ਕੀਤੀ। ਇਹ ਆਮਦਨ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 32% ਤੋਂ ਲੈ ਕੇ 124% ਤੱਕ ਰਹੀ। ਇਸ ਵਾਧੇ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਵਿਆਹਾਂ ਦਾ ਭਰਪੂਰ ਸੀਜ਼ਨ, ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਵੱਲੋਂ ਗੈਰ-ਜ਼ਰੂਰੀ ਵਸਤਾਂ 'ਤੇ ਸਥਿਰ ਖਰਚ ਅਤੇ ਖਰੀਦ ਦੇ ਵੱਡੇ ਔਸਤ ਮੁੱਲ ਰਹੇ। ਸਾਦੇ ਸੋਨੇ (Plain Gold Jewelry) ਅਤੇ ਸਿੱਕਿਆਂ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਹੀ। ਆਨਲਾਈਨ ਵਿਕਰੀ (Online Sales) ਨੇ ਵੀ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਦਿੱਤਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕੁਝ ਜਿਊਲਰਜ਼ ਦੇ ਡਿਜੀਟਲ ਵਪਾਰ ਵਿੱਚ ਚਾਰ ਗੁਣਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ।

ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਭਾਰਤੀ ਗੋਲਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਟ੍ਰੇਡਿਡ ਫੰਡਜ਼ (ETFs) ਨੇ ਮਾਰਚ 2026 ਤੱਕ ਆਪਣੀ ਇਨਫਲੋ ਦੀ ਲੜੀ ਜਾਰੀ ਰੱਖੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ₹22.7 ਅਰਬ (US$244 ਮਿਲੀਅਨ) ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਪਿਛਲੇ ਸੱਤ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਹੌਲੀ ਮਾਸਿਕ ਇਨਫਲੋ ਸੀ। ਇਸ ਮੰਦ ਦੀ ਮੁੱਖ ਵਜ੍ਹਾ ਪਿਛਲੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਚ ਆਏ ਉਛਾਲ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਵੱਲੋਂ ਮੁਨਾਫਾ ਵਸੂਲਣ ਲਈ ਕੀਤੀਆਂ ਗਈਆਂ ਰਿਕਾਰਡ ₹31.6 ਅਰਬ (US$341 ਮਿਲੀਅਨ) ਦੀਆਂ ਰੈਡੰਪਸ਼ਨਜ਼ ਸਨ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਰੈਡੰਪਸ਼ਨਜ਼ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਮਾਰਚ ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ETF 'ਚ ਸੋਨੇ ਦੀ ਕੁੱਲ ਹੋਲਡਿੰਗ 115 ਟਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ। ਸੋਨਾ ਫੰਡਾਂ ਦੀ ਕੁੱਲ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਅਧੀਨ ਸੰਪਤੀ (AUM) ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਲਗਭਗ ਤਿੰਨ ਗੁਣਾ ਵੱਧ ਕੇ ₹1.71 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਈ, ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਖਾਤਿਆਂ (folios) ਦੀ ਗਿਣਤੀ 12.39 ਮਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ, ਜੋ ਸੋਨੇ 'ਚ ਲਗਾਤਾਰ ਦਿਲਚਸਪੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।

ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਰਿਟੇਲਰਾਂ ਦਾ ਵਿਸਥਾਰ

ਜਿਊਲਰਜ਼ ਆਪਣੇ ਸਟੋਰਾਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਵਧਾ ਕੇ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਰਾਹ 'ਤੇ ਅੱਗੇ ਵਧ ਰਹੇ ਹਨ। ਤਿਮਾਹੀ ਦੌਰਾਨ, ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ 7 ਤੋਂ 38 ਤੱਕ ਨਵੇਂ ਆਊਟਲੈਟ ਖੋਲ੍ਹੇ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਕੁਝ ਵਿਸਥਾਰ ਯਤਨਾਂ ਵਿੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਸਪਲਾਈ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਕਾਰਨ ਦੇਰੀ ਹੋਈ। ਇਹ ਵਿਸਥਾਰ ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਮੰਗ ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।

ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ (Market Valuations) ਇਨ੍ਹਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਤੇ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਵਿਚਾਰਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, Titan Company ਲਗਭਗ 83-84 ਦੇ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਅਤੇ ₹4 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਕੈਪ 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ ਉੱਚ ਵਿਕਾਸ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਸਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ, Kalyan Jewellers ਦਾ P/E 37-40 ਹੈ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ ₹440 ਅਰਬ ਹੈ, ਜੋ ਇੱਕ ਵਧੇਰੇ ਦਰਮਿਆਨੀ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।

ਸਾਦੇ ਸੋਨੇ ਦੇ ਗਹਿਣੇ ਅਤੇ ਸਿੱਕਿਆਂ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਕਰੀ, ਡਿਜੀਟਲ ਵਿਕਰੀ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦੇ ਨਾਲ, ਇਸ ਖੇਤਰ ਦੀ ਅਨੁਕੂਲਨ ਸ਼ਕਤੀ (Adaptability) ਨੂੰ ਦਿਖਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਭਾਰਤ ਦੀ ਮੱਧ-ਵਰਗ ਅਤੇ ਛੋਟੀ-ਟਿਕਟ ਖਰੀਦ ਤੋਂ ਮੰਗ ਦੀ ਪਰੰਪਰਾ ਨਾਲ ਮੇਲ ਖਾਂਦਾ ਹੈ, ਇੱਕ ਅਜਿਹਾ ਹਿੱਸਾ ਜੋ ਉੱਚ ਕੀਮਤਾਂ ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਉਦਯੋਗ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਅਸਥਿਰ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਗੋਲਡ ਮੈਟਲ ਲੋਨ (GML) ਨਾਲ ਜੁੜੀਆਂ ਇਨਵੈਂਟਰੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਵੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਦਾ ਹੈ।

ਸੋਨੇ ਲਈ ਸੰਭਾਵੀ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ (Headwinds)

ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਿਟੇਲ ਵਿਕਰੀ ਅਤੇ ETF 'ਚ ਜਾਰੀ ਇਨਫਲੋ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਸੋਨੇ ਲਈ ਜੋਖਮ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ। ETF 'ਚ ਹੋਈਆਂ ਵੱਡੀਆਂ ਰੈਡੰਪਸ਼ਨਜ਼ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ ਕਿ ਕੁਝ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਆਪਣਾ ਮੁਨਾਫਾ ਕਢਵਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਹ ਸਥਿਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਸెంਟੀਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਆਉਣ 'ਤੇ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਜੇਕਰ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਬਿਹਤਰ ਰਿਟਰਨ ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਕਰੇ।

ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਦੇਖਿਆ ਕਿ ਮਾਰਚ ਵਿੱਚ, ਇਕੁਇਟੀ (Equities) ਮੁਕਾਬਲਤਨ ਵਧੇਰੇ ਆਕਰਸ਼ਕ ਬਣ ਗਏ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਕੁਝ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਗੋਲਡ ETF ਵਿੱਚ ਨਵੇਂ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ। Titan Company ਵਰਗੀਆਂ ਜਿਊਲਰਜ਼ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਉੱਚ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਵੀ ਇਸ ਗੱਲ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦੇ ਸਕਦੇ ਹਨ ਕਿ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਖਿੱਚੀ ਹੋਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਜੇਕਰ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਟੀਚੇ ਪੂਰੇ ਨਾ ਹੋਏ ਤਾਂ ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ ਨੁਕਸਾਨ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਸਪਲਾਈ ਰੁਕਾਵਟਾਂ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਸਟੋਰ ਖੋਲ੍ਹਣ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਉਹ ਇਨਵੈਂਟਰੀ ਅਤੇ ਕਾਰਜਾਂ ਨੂੰ ਵੀ ਹੋਰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾ ਭਾਰਤੀ ਸੋਨੇ ਦੀ ਮੰਗ ਦਾ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਪ੍ਰਤੀ ਇਤਿਹਾਸਕ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲਤਾ ਹੈ। ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਹੋਰ ਵੱਡਾ ਵਾਧਾ ਜਿਊਲਰੀ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਨੂੰ ਹੌਲੀ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰੁਚੀ ਘਟਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ ਸੋਨੇ ਦਾ ਸੱਭਿਆਚਾਰਕ ਮਹੱਤਵ ਹੈ, ਪਰ ਉੱਚ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿਕਰੀ ਦੇ ਵਾਲੀਅਮ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਪੇਂਡੂ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ।

ਸੋਨੇ ਦੀ ਮੰਗ ਦਾ ਆਊਟਲੁੱਕ

ਅੱਗੇ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਮੰਗ ਨੂੰ ਗਰਮੀਆਂ ਦੇ ਵਿਆਹਾਂ ਦੇ ਸੀਜ਼ਨ ਅਤੇ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਤਿਉਹਾਰਾਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਅਕਸ਼ੈ ਤ੍ਰਿਤੀਆ ਤੋਂ ਹੁਲਾਰਾ ਮਿਲਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੀ ਰੁਚੀ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਕੀਮਤਾਂ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋਵੇਗੀ।

2026 ਵਿੱਚ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਬਾਰੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ (Analysts) ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਜਾਰੀ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਜੋਖਮਾਂ (Geopolitical Risks), ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਵੱਲੋਂ ਕੀਤੀ ਜਾਣ ਵਾਲੀ ਖਰੀਦ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਵ ਵਿਆਪੀ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (Global Interest Rates) ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਕਾਰਨ ਵਾਧਾ ਦੇਖ ਸਕਦੇ ਹਨ।

ਗੋਲਡ ETF ਦੀ ਸਹੂਲਤ ਅਤੇ ਪਹੁੰਚਯੋਗਤਾ (Accessibility) ਇਸਦੀ ਨਿਰੰਤਰ ਪ੍ਰਸਿੱਧੀ ਨੂੰ ਅੱਗੇ ਵਧਾਏਗੀ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸੋਨੇ ਨੂੰ ਆਰਥਿਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਅਤੇ ਕਰੰਸੀ ਦੇ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦੇ ਖਿਲਾਫ ਇੱਕ ਰਣਨੀਤਕ ਹੈੱਜ (Strategic Hedge) ਵਜੋਂ ਵੱਧ-ਵੱਧ ਦੇਖ ਰਹੇ ਹਨ। ETF ਵਰਗੇ ਡਿਜੀਟਲ ਗੋਲਡ ਨਿਵੇਸ਼ ਸਾਧਨਾਂ ਵੱਲ ਇਹ ਬਦਲਾਅ ਭਾਰਤੀ ਖਰੀਦਦਾਰੀ ਦੀਆਂ ਆਦਤਾਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਸਥਾਈ ਤਬਦੀਲੀ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।