ਭਾਰਤੀ ਬਾਂਡਾਂ 'ਚ ਰੈਲੀ: ਤੇਲ ਸਸਤਾ, ਮਹਿੰਗਾਈ ਘੱਟਣ ਦੀ ਉਮੀਦ, ਪਰ...

ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਘਟਣ ਨਾਲ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ 'ਚ ਗਿਰਾਵਟ

ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਕਾਰੋਬਾਰ 'ਚ 10-ਸਾਲਾ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ ਨੂੰ 7.02% ਤੱਕ ਲਿਆਂਦਾ। ਇਹ ਕਦਮ ਬ੍ਰੈਂਟ ਕੱਚੇ ਤੇਲ (Brent Crude) ਦੇ ਫਿਊਚਰਜ਼ (Futures) ਦੇ $100 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਆਉਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ। ਇਸ ਰੈਲੀ ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਫਿਕਸਡ ਇਨਕਮ (Fixed Income) ਵਾਲੀਆਂ ਸੰਪਤੀਆਂ ਵੱਲ ਰੁਝਾਨ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਘੱਟ ਊਰਜਾ ਆਯਾਤ ਲਾਗਤ (Energy Import Costs) ਹੈ। ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਚ ਇਸ ਕਮੀ ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ (Indian Rupee) 'ਤੇ ਪੈਂਦੇ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਵੀ ਘੱਟ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਬਾਂਡ ਵਪਾਰੀਆਂ ਲਈ ਘਰੇਲੂ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਆਉਣ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਆਪਣੇ ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ (Holdings) ਵਧਾਉਣ ਦਾ ਮੌਕਾ ਮਿਲਿਆ ਹੈ।

ਵਿਸ਼ਵ ਪੱਧਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਘਰੇਲੂ ਬਾਲਣ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਚ ਵਾਧਾ

ਹਾਲਾਂਕਿ ਗਲੋਬਲ ਬੈਂਚਮਾਰਕ (Global Benchmarks) ਘੱਟ ਲਾਗਤਾਂ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ, ਦੇਸ਼ ਦੀਆਂ ਤੇਲ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਦੋ ਹਫ਼ਤਿਆਂ ਤੋਂ ਵੀ ਘੱਟ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਚਾਰ ਵਾਰ ਪੈਟਰੋਲ ਅਤੇ ਡੀਜ਼ਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧਾ ਦਿੱਤੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਲਾਗਤ ₹7.50 ਰੁਪਏ ਪ੍ਰਤੀ ਲੀਟਰ ਤੱਕ ਵੱਧ ਗਈ ਹੈ। ਇਹ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਵਸਤੂਆਂ ਦੇ ਰੁਝਾਨਾਂ ਅਤੇ ਸਥਾਨਕ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਦਬਾਅ ਵਿਚਕਾਰ ਟਕਰਾਅ ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਭਾਰਤ 'ਚ ਲਗਾਤਾਰ ਬਾਲਣ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨਾਲ ਮੁੱਖ ਮਹਿੰਗਾਈ (Core Inflation) ਵਧ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (Reserve Bank of India) ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਉੱਚਾ ਰੱਖਣਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਹੋਰ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ 'ਤੇ ਵਿਚਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।

ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਖ਼ਤਰੇ ਸਪਲਾਈ ਸਥਿਰਤਾ 'ਤੇ ਪਾ ਰਹੇ ਹਨ ਹਨ੍ਹੇਰਾ

ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਆਸ਼ਾਵਾਦ ਅਮਰੀਕਾ ਅਤੇ ਈਰਾਨ (US and Iran) ਵਿਚਕਾਰ ਰਾਜਨੀਤਕ ਸਫਲਤਾ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਕਾਰਨ ਹੈ, ਪਰ ਹਾਰਮੂਜ਼ ਦੀ ਖਾੜੀ (Strait of Hormuz) ਵਿੱਚ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ (Supply Chain) ਨਾਜ਼ੁਕ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਕੀਮਤਾਂ ਗੱਲਬਾਤ ਦੀ ਸਫਲਤਾ ਦੀ ਉੱਚ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਧਿਆਨ 'ਚ ਰੱਖ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਪਰ ਪਿਛਲੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਤਣਾਅ ਨੇ ਦਿਖਾਇਆ ਹੈ ਕਿ ਤਰੱਕੀ ਅਸੰਗਤ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਉਲਟ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਗੱਲਬਾਤਾਂ ਦੀ ਕੋਈ ਵੀ ਅਸਫਲਤਾ ਜਾਂ ਰੁਕਾਵਟ ਸਪਲਾਈ ਸ਼ੌਕ (Supply Shock) ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ ਕੰਪ੍ਰੈਸ਼ਨ (Bond Yield Compression) ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਉਲਟ ਜਾਵੇਗਾ। ਭਾਰਤ ਦਾ ਊਰਜਾ ਦਰਾਮਦ 'ਤੇ ਭਾਰੀ ਨਿਰਭਰਤਾ ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦੇ ਵਿਘਨਾਂ ਲਈ ਇਸ ਨੂੰ ਕਮਜ਼ੋਰ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ।

ਮੁਦਰਾ ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ

ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ (Indian Rupee) ਦਾ ਲਗਾਤਾਰ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋਣਾ ਦਬਾਅ ਵਧਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਵਿਸ਼ਵ ਵਸਤੂਆਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੀ ਪਰਵਾਹ ਕੀਤੇ ਬਿਨਾਂ ਆਯਾਤ ਲਾਗਤ ਨੂੰ ਵਧਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹੋਰ ਉੱਭਰ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰ (Emerging Markets) ਵਿਆਪਕ ਯੀਲਡ ਸਪ੍ਰੈਡ (Yield Spreads) ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Foreign Institutional Investors) ਨੂੰ ਉੱਚ-ਯੀਲਡ ਵਾਲੇ ਵਿਕਸਤ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਕਰਜ਼ੇ ਵੱਲ ਖਿੱਚ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਜਦੋਂ ਤੱਕ ਬਾਲਣ ਕੀਮਤਾਂ 'ਚ ਵਾਧਾ ਕੰਟਰੋਲ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦਾ ਜਾਂ ਮੁਦਰਾ ਸਥਿਰ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦੀ, ਉਦੋਂ ਤੱਕ 10-ਸਾਲਾ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਬਾਂਡ ਲਈ 7.00% ਦਾ ਪੱਧਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਰੋਧ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰੇਗਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਅਗਲੀ ਤਿਮਾਹੀ 'ਚ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਦੇ ਮੁੜ-ਮੁੱਲਾਂਕਣ (Repricing of Inflation Expectations) ਲਈ ਖੁੱਲ੍ਹਾ ਰਹੇਗਾ।