Whalesbook
ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਰਵਾਇਤ ਤੋਂ ਵੱਖਰਾ ਰੁਖ
ਇਸ ਵੇਲੇ ਸੋਨੇ ਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਪਿਛਲੇ ਰਿਕਾਰਡਾਂ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਵੱਖਰਾ ਨਜ਼ਰ ਆ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਜਦੋਂ ਮੱਧ-ਪੂਰਬ ਵਰਗੀਆਂ ਥਾਵਾਂ 'ਤੇ ਫੌਜੀ ਕਾਰਵਾਈਆਂ ਅਤੇ ਤਣਾਅ ਵਧਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਉਛਾਲ ਆਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਸਨੂੰ ਇੱਕ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਆਸਰਾ (safe-haven) ਮੰਨਦੇ ਹਨ। ਪਰ ਇਸ ਵਾਰ, ਅਜਿਹਾ ਨਹੀਂ ਹੋਇਆ। ਸੋਨਾ ਇੱਕ ਸਾਈਡਵੇਜ਼ (sideways) ਕੰਸਾਲੀਡੇਸ਼ਨ (consolidation) ਵਿੱਚ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਅਤੇ ਅਮਰੀਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ (Fed) ਦੀ ਸਖ਼ਤ ਮੋਨਟਰੀ ਪਾਲਿਸੀ ਹਨ।
ਡਾਲਰ ਦਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪਕੜ
ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਇੰਡੈਕਸ (DXY) ਨੇ ਪਿਛਲੇ ਇੱਕ ਮਹੀਨੇ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 2.12% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਿਖਾਇਆ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ 6 ਮਾਰਚ, 2026 ਨੂੰ ਇਸ ਵਿੱਚ ਥੋੜੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਅਤੇ ਇਹ 98.8661 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। IMF ਦੇ ਇੱਕ ਸੀਨੀਅਰ ਅਧਿਕਾਰੀ ਨੇ ਵੀ ਕਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਡਾਲਰ ਅਜੇ ਵੀ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਮੁਦਰਾ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਦਾ "ਦਿਲ" ਹੈ। ਜਦੋਂ ਡਾਲਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਹੋਰ ਕਰੰਸੀ ਵਾਲੇ ਲੋਕਾਂ ਲਈ ਡਾਲਰ-ਡਿਨੋਮੀਨੇਟਿਡ ਸੋਨਾ ਖਰੀਦਣਾ ਮਹਿੰਗਾ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਦਬਾਅ ਪਾ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸੇ ਕਾਰਨ ਸੋਨਾ, ਭਾਵੇਂ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਜੋਖਮ ਵਧੇ ਹੋਏ ਹਨ, ਅਜੇ ਤੱਕ ਤੇਜ਼ੀ ਨਹੀਂ ਦਿਖਾ ਰਿਹਾ।
ਫੈਡ ਦੀ ਪਾਲਿਸੀ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਡਰ
ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾਉਣ ਵਾਲਾ ਇੱਕ ਹੋਰ ਕਾਰਨ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਵਧਣਾ ਹੈ। ਮੱਧ-ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਯੁੱਧ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 20% ਤੋਂ ਵੱਧ ਵਧ ਗਈਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਹੋਰ ਵਧਣ ਦਾ ਖਤਰਾ ਹੈ। ਇਸ ਸਥਿਤੀ ਕਾਰਨ ਅਮਰੀਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ (Fed) ਲਈ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਪਹਿਲਾਂ ਜਿੱਥੇ ਬਾਜ਼ਾਰ 2026 ਵਿੱਚ ਕਈ ਵਾਰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਿਹਾ ਸੀ, ਹੁਣ ਇਹ ਉਮੀਦ ਬਦਲ ਰਹੀ ਹੈ ਕਿ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਉੱਚੀਆਂ ਰਹਿਣਗੀਆਂ ('higher for longer')। ਉੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨਾ-ਮੁਨਾਫੇ ਵਾਲੀਆਂ ਚੀਜ਼ਾਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਸੋਨਾ ਰੱਖਣ ਦੀ ਲਾਗਤ (opportunity cost) ਵਧਾ ਦਿੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪੈਂਦਾ ਹੈ। 6 ਮਾਰਚ, 2026 ਨੂੰ 10-ਸਾਲਾ ਯੂ.ਐੱਸ. ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਯੀਲਡ 4.15% 'ਤੇ ਬੰਦ ਹੋਇਆ, ਜੋ ਇਸ ਲਗਾਤਾਰ ਉੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੇ ਮਾਹੌਲ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਦੀ ਖਰੀਦ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ, ਪਰ ਮੰਗ ਬਣੀ ਰਹੇਗੀ
ਹਾਲਾਂਕਿ ਪਿਛਲੇ ਕੁਝ ਸਾਲਾਂ ਤੋਂ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਸੋਨੇ ਦੇ ਵੱਡੇ ਖਰੀਦਦਾਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਪਰ ਹੁਣ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਖਰੀਦ ਦੀ ਗਤੀ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਗਈ ਹੈ। ਵਰਲਡ ਗੋਲਡ ਕੌਂਸਲ (WGC) ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਮੁਤਾਬਕ, ਜਨਵਰੀ 2026 ਵਿੱਚ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਨੇ ਸਿਰਫ 5 ਟਨ ਸੋਨਾ ਖਰੀਦਿਆ, ਜੋ ਕਿ 2025 ਦੇ 27 ਟਨ ਦੇ ਮਹੀਨਾਵਾਰ ਔਸਤ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਹੈ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੀ ਸੋਨੇ ਦੀ ਖਰੀਦ 2025 ਵਿੱਚ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਲਗਭਗ 94% ਘੱਟ ਗਈ ਸੀ। ਫਿਰ ਵੀ, WGC ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ 2026 ਵਿੱਚ ਵੀ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਵੱਲੋਂ ਸੋਨੇ ਦੀ ਮੰਗ ਬਣੀ ਰਹੇਗੀ, ਕਿਉਂਕਿ ਉਹ ਇਸਨੂੰ ਅਸਥਿਰ ਦੁਨੀਆ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਰਣਨੀਤਕ ਸੰਪਤੀ ਮੰਨਦੇ ਹਨ।
ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤੀ ਤੋਂ ਪਰੇ: ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਢਾਂਚਾਗਤ ਬਦਲਾਅ
ਮਾਹਿਰਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਹੁਣ ਛੋਟੀਆਂ-ਮੋਟੀਆਂ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਖਬਰਾਂ ਨਾਲੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਢਾਂਚਾਗਤ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਸ਼ਕਤੀਆਂ ਦੁਆਰਾ ਨਿਰਧਾਰਤ ਹੋ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। 6 ਮਾਰਚ, 2026 ਨੂੰ ਗੋਲਡ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਦਾ ਵਪਾਰ ਲਗਭਗ 148,507 ਵਾਲੀਅਮ ਨਾਲ ਹੋਇਆ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਸਿਲਵਰ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਦਾ ਵਾਲੀਅਮ ਲਗਭਗ 40,347 ਸੀ। ਸੋਨਾ 6-7 ਮਾਰਚ, 2026 ਨੂੰ ਲਗਭਗ $5,105-$5,145 ਪ੍ਰਤੀ ਔਂਸ ਦੇ ਦਾਇਰੇ ਵਿੱਚ ਰਿਹਾ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਸ ਦਿਨ ਸੋਨੇ ਦੇ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਦਾ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਦਾਇਰਾ $5,075.29 ਅਤੇ $5,150.50 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਸੀ। ਇਹ ਇਸ ਗੱਲ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਹੈ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਹਾਲੇ ਵੀ ਸਥਿਰਤਾ ਹੈ, ਨਾ ਕਿ ਕੋਈ ਵੱਡੀ ਭਗਦੜ ਵਾਲੀ ਖਰੀਦਦਾਰੀ। ਇਹ 1991 ਦੇ ਗਲਫ ਯੁੱਧ ਵਰਗੀਆਂ ਪਿਛਲੀਆਂ ਘਟਨਾਵਾਂ ਤੋਂ ਬਿਲਕੁਲ ਵੱਖਰਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦੇ ਸੰਘਰਸ਼ਾਂ ਨੇ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਲਿਆਂਦੀ ਸੀ।
ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਖ਼ਤਰਾ (Bear Case)
ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਲਈ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਖ਼ਤਰਾ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਮੈਕਰੋ-ਇਕਨਾਮਿਕ ਹਾਲਾਤ ਬਣੇ ਰਹਿਣ। ਜੇਕਰ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਹੋਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਜਾਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਉੱਚੀਆਂ ਰਹਿੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਤਾਂ ਇਹ ਸੋਨੇ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਬਣਾਈ ਰੱਖੇਗਾ। ਜੇਕਰ ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਜੇ ਵੀ ਉੱਚੀ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ Fed ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਨੂੰ ਹੋਰ ਟਾਲ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸੋਨਾ ਰੱਖਣ ਦੀ ਲਾਗਤ ਵਧੇਗੀ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਜੇਕਰ ਅਮਰੀਕੀ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀਜ਼ ਵਰਗੀਆਂ ਹੋਰ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਸੰਪਤੀਆਂ ਚੰਗਾ ਯੀਲਡ ਦਿੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਤਾਂ ਪੈਸਾ ਸੋਨੇ ਤੋਂ ਦੂਰ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਮੋਰਗਨ ਸਟੈਨਲੇ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ 2026 ਦੀ ਦੂਜੀ ਤਿਮਾਹੀ ਤੱਕ ਡਾਲਰ ਇੰਡੈਕਸ 94 ਤੱਕ ਡਿੱਗ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਇਹ 100 ਤੱਕ ਵਾਪਸ ਆ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਡਾਲਰ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਸੋਨੇ ਲਈ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਮੁਕਾਬਲਾ ਪੇਸ਼ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ
ਸੋਨੇ ਦੇ ਭਵਿੱਖ ਬਾਰੇ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਮਾਹਿਰਾਂ ਦੇ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਵਿਚਾਰ ਹਨ। ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਹੋਰ ਸਥਿਰਤਾ ਦੇਖ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਕੁਝ ਢਾਂਚਾਗਤ ਮੰਗ ਅਤੇ ਲਗਾਤਾਰ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਕਾਰਨ ਨਵੇਂ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰਾਂ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਨ। J.P. Morgan Global Research ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ 2026 ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ $5,000/oz ਦੇ ਆਸਪਾਸ ਹੋ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸਦਾ ਕਾਰਨ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਵਿਭਿੰਨਤਾ (diversification) ਨੂੰ ਦਿੱਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। Standard Chartered Bank ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ 2026 ਵਿੱਚ ਸੋਨਾ ਔਸਤਨ $4,488 ਰਹਿ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਸ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦੀ ਵੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ। ਵਰਲਡ ਗੋਲਡ ਕੌਂਸਲ (WGC) ਨੂੰ ਵੀ ਲਗਾਤਾਰ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਅਤੇ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਦੀ ਖੋਜ ਕਾਰਨ ਸੋਨੇ ਦੀ ਮੰਗ ਬਣੀ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਅੰਤ ਵਿੱਚ, ਸੋਨੇ ਦਾ ਭਵਿੱਖ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਖਤਰਿਆਂ, ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੀ ਨੀਤੀ ਅਤੇ ਡਾਲਰ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਦੇ ਆਪਸੀ ਤਾਲਮੇਲ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ।