ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਅਤੇ ਡਾਲਰ ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ
ਸੋਨੇ ਅਤੇ ਚਾਂਦੀ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਆਈਆਂ ਭਾਰੀ ਉਛਾਲ-ਗਿਰਾਵਟ ਇੱਕ ਅਹਿਮ ਮੋੜ ਦਰਸਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਸਭ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ (Monetary Policy) ਨੂੰ ਸਖ਼ਤ ਕਰਨ ਦੇ ਇਸ਼ਾਰੇ ਅਤੇ ਬਦਲਦੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ (Geopolitical) ਹਾਲਾਤ ਹਨ।
Fed ਦੇ ਸਖ਼ਤ ਸੰਕੇਤ ਅਤੇ ਡਾਲਰ ਦੀ ਰੈਲੀ
ਇਸ ਸਥਿਤੀ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਕਾਰਨ ਅਮਰੀਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ (Federal Reserve) ਵੱਲੋਂ ਆਏ hawkish ਸੰਕੇਤ ਹਨ। Fed ਦੇ ਨਵੇਂ ਚੇਅਰਮੈਨ ਵਜੋਂ Kevin Warsh ਦੀ ਨਾਮਜ਼ਦਗੀ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਮਾਰਕੀਟ ਸਖ਼ਤ ਰੁਖ਼ ਵਾਲਾ ਮੰਨਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ Fed ਗਵਰਨਰ Lisa Cook ਵੱਲੋਂ ਮਹਿੰਗਾਈ (Inflation) ਦੇ ਖਤਰਿਆਂ ਬਾਰੇ ਦਿੱਤੇ ਗਏ ਚੇਤਾਵਨੀਆਂ ਭਰੇ ਬਿਆਨਾਂ ਨੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (Interest Rates) ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਵੱਡਾ ਝਟਕਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਸ hawkish ਸੋਚ ਨੇ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਇੰਡੈਕਸ (DXY) ਨੂੰ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕੀਤਾ, ਜੋ ਕਿ 97.7862 ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਅਤੇ ਦੋ ਹਫਤਿਆਂ ਦੀ ਉੱਚਾਈ ਦੇ ਨੇੜੇ ਆ ਗਿਆ। ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਡਾਲਰ, ਸੋਨੇ ਅਤੇ ਚਾਂਦੀ ਵਰਗੀਆਂ ਡਾਲਰ-ਡਿਨੋਮੀਨੇਟਿਡ ਕਮੋਡਿਟੀਜ਼ ਨੂੰ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਖਰੀਦਦਾਰਾਂ ਲਈ ਮਹਿੰਗਾ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ MCX ਫਿਊਚਰਜ਼ 'ਤੇ ਸੋਨੇ 'ਚ 3% ਅਤੇ ਚਾਂਦੀ 'ਚ 14.1% ਦੀ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ। Fed ਦੀ ਜਨਵਰੀ ਮੀਟਿੰਗ ਨੇ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਪਾਜ਼ (Pause) ਲਿਆਉਣ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤਾ ਸੀ, ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਅੰਦਾਜ਼ਿਆਂ ਅਨੁਸਾਰ ਮਾਰਚ ਵਿੱਚ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੇ ਡਾਲਰ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਨੂੰ ਹੋਰ ਹਵਾ ਦਿੱਤੀ।
ਚਾਂਦੀ ਦੀ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ: ਕੀ ਹੈ ਕਾਰਨ?
ਚਾਂਦੀ ਦੀ ਕੀਮਤ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਸੋਨੇ ਨਾਲੋਂ ਕਿਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਤੇਜ਼ ਰਹੀ। ਵੀਰਵਾਰ ਨੂੰ ਇਸ ਵਿੱਚ 14.1% ਦੀ ਇੰਟਰਾਡੇ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਗਈ, ਜੋ ਕਿ ਰਿਕਾਰਡ ਹੈ। ਅਜਿਹੀ ਭਾਰੀ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਤੋਂ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਸਿਰਫ ਮੈਕਰੋ ਇਕਨਾਮਿਕ ਕਾਰਨ ਹੀ ਨਹੀਂ, ਬਲਕਿ ਚਾਂਦੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਜ਼ਿਆਦਾ Leveraging ਅਤੇ Speculative Positioning ਵਰਗੇ ਕਾਰਕ ਵੀ ਕੰਮ ਕਰ ਰਹੇ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਚਾਂਦੀ ਦੇ ਫਿਊਚਰਜ਼ ₹2,39,000 ਦੇ ਨੇੜੇ ਇੰਟਰਾਡੇ ਨੀਵਲੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਏ, ਜਦਕਿ Spot Silver $78.90 ਪ੍ਰਤੀ ਔਂਸ ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਸੀ, ਜੋ ਕਿ ਹਾਲੀਆ $121.64 ਪ੍ਰਤੀ ਔਂਸ ਦੀ ਉੱਚਾਈ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਹੇਠਾਂ ਹੈ। ਇਸਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ, Spot Gold $4,913.07 ਪ੍ਰਤੀ ਔਂਸ ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਸੀ, ਜੋ ਕਿ $5,600 ਪ੍ਰਤੀ ਔਂਸ ਦੇ ਨੇੜੇ ਦੀਆਂ ਉਚਾਈਆਂ ਤੋਂ ਘੱਟ ਗਿਆ ਹੈ। CME Group ਵਰਗੇ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ ਵੱਲੋਂ Margin Requirements ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਵੀ leveraged positions ਦੀ forced liquidation ਰਾਹੀਂ ਇਸ ਗਿਰਾਵਟ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਾਲੀਆਂ ਤਾਕਤਾਂ: ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤੀ ਬਨਾਮ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ
ਇੱਕ ਪਾਸੇ, ਅਮਰੀਕਾ ਅਤੇ ਈਰਾਨ ਵਿਚਾਲੇ ਓਮਾਨ ਵਿੱਚ ਹੋਣ ਵਾਲੀਆਂ ਸੰਭਾਵਿਤ ਕੂਟਨੀਤਕ ਗੱਲਬਾਤਾਂ ਨੇ ਸੁਰੱਖਿਆ (Safe-haven) ਮੰਗ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕੀਤਾ ਸੀ, ਪਰ ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਅਮਰੀਕੀ ਫੌਜ ਵੱਲੋਂ ਇੱਕ ਈਰਾਨੀ ਡਰੋਨ ਡੇਗਣ ਦੀ ਖਬਰ ਨੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਨੂੰ ਫਿਰ ਤੋਂ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਥਿਤੀ ਤਰਲ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਮੰਗ (Demand) ਪੱਖੋਂ, ਚੀਨ ਦੀ ਸੋਨੇ ਦੀ ਖਪਤ 2025 ਵਿੱਚ 3.57% ਘਟਣ ਦੀ ਖ਼ਬਰ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, 2025 ਦੌਰਾਨ ਚੀਨੀ ਗੋਲਡ ETFs ਵਿੱਚ ਆਈ ਮਜ਼ਬੂਤ ਇਨਫਲੋਅ ਇਸਦੇ ਉਲਟ ਹੈ, ਜੋ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰੁਚੀ ਜਾਰੀ ਹੋਣ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੌਰਾਨ, ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਵੱਲੋਂ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਮਜ਼ਬੂਤ ਖਰੀਦਾਰੀਆਂ, ਜੋ 2025 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 850 ਟਨ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਹੈ, 2026 ਵਿੱਚ ਵੀ ਜਾਰੀ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ ਸੋਨੇ ਲਈ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਮੰਗ ਦਾ ਆਧਾਰ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀ ਹੈ।
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰਾਏ: Consolidation ਜਾਂ Trend Reversal?
ਇਨ੍ਹਾਂ ਤਿੱਖੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੀਆਂ ਹਰਕਤਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ (Analysts) ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਗਤੀਵਿਧੀ ਇੱਕ ਪ੍ਰਮਾਣਿਕ ਰੁਖ਼ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ (Trend Reversal) ਦੀ ਬਜਾਏ ਇੱਕ ਸਿਹਤਮੰਦ Consolidation ਦਾ ਹਿੱਸਾ ਹੈ। ਸੋਨੇ ਲਈ, ₹1,45,000–₹1,48,000 ਦੀ ਰੇਂਜ ਵਿੱਚ ਮੁੱਖ ਸਪੋਰਟ (Support) ਦੇਖੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਜੇਕਰ ਰੁਖ਼ ਮੁੜ ਸਥਾਪਿਤ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਤਾਂ ₹1,75,000 ਦੇ ਨੇੜੇ ਸੰਭਾਵੀ ਉੱਪਰਲੇ ਟੀਚੇ (Upside Targets) ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਚਾਂਦੀ ਦੀ ਬੁਲਿਸ਼ ਸਟਰਕਚਰ (Bullish Structure) ਬਰਕਰਾਰ ਮੰਨੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸਦੇ ਸਪੋਰਟ ਲੈਵਲ ₹2,35,000–₹2,50,000 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਦੇਖੇ ਜਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਰਤਣ ਦੀ ਸਲਾਹ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਕੀਮਤ ਸਥਿਰਤਾ ਦੇ ਸਪੱਸ਼ਟ ਸੰਕੇਤ ਮਿਲਣ ਤੱਕ ਨਵੇਂ ਵਪਾਰ ਤੋਂ ਰੋਕਣ ਦੀ ਸਲਾਹ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ। ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ (Year-on-Year) ਦੇਖੀਏ ਤਾਂ ਸੋਨਾ 71.91% ਅਤੇ ਚਾਂਦੀ 144.86% ਵਧੀ ਹੈ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਬੁਲਿਸ਼ ਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਸਦੀ ਹੁਣ ਪਰਖ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ।