Whalesbook
ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ
ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੇ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਪਸੀ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ 13 ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਤੇਜ਼ ਇੱਕ ਦਿਨਾਂ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਸੀ। ਇਹ ਭਾਰੀ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ January 2026 ਦੇ ਅਖੀਰ ਅਤੇ February 2026 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ, ਜਿਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ Federal Reserve ਦੇ ਚੇਅਰਮੈਨ ਵਜੋਂ Kevin Warsh ਦਾ ਨਾਮਜ਼ਦ ਹੋਣਾ ਸੀ। Warsh ਦੇ ਸਖ਼ਤ ਮੋਨਟਰੀ ਪਾਲਿਸੀ (hawkish stance) ਦੇ ਰੁਖ ਕਾਰਨ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਇਹ ਅੰਦਾਜ਼ੇ ਲਗਾਏ ਗਏ ਕਿ ਮੋਨਟਰੀ ਪਾਲਿਸੀ ਸਖ਼ਤ ਕੀਤੀ ਜਾ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ US ਡਾਲਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸੋਨੇ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਿਆ। spot gold, ਜੋ ਕਿ January ਦੇ ਅਖੀਰ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ $5,600 ਪ੍ਰਤੀ ਔਂਸ ਦੇ ਆਪਣੇ ਸਭ ਤੋਂ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ ਦੇ ਨੇੜੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਸੀ, ਉਹ ਪ੍ਰੋਫਿਟ-ਟੇਕਿੰਗ, ਘੱਟ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਅਤੇ futures contract 'ਤੇ ਮਾਰਜਿਨ ਰਿਕੁਆਇਰਮੈਂਟਸ ਦੇ ਸਖ਼ਤ ਹੋਣ ਕਾਰਨ $4,800 ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਚਲਾ ਗਿਆ ਸੀ। February 3, 2026 ਤੱਕ, ਸੋਨੇ ਨੇ ਰਿਕਵਰ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ਲਗਭਗ $4,927 ਪ੍ਰਤੀ ਔਂਸ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕੀਤਾ।
UBS ਦਾ bullish ਰੁਖ: ਗਿਰਾਵਟ ਨਹੀਂ, ਸਥਿਰਤਾ
ਇਸ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, UBS ਨੇ ਸੋਨੇ 'ਤੇ ਆਪਣਾ fundamentally bullish outlook ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਿਆ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸਨੂੰ 'Attractive' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। UBS ਦੇ Chief Investment Office ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਸੋਨੇ ਦੀ ਬੁੱਲ ਮਾਰਕੀਟ (bull market) ਦੇ ਅੰਤ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਨਹੀਂ ਦਿੰਦੀ। ਉਹਨਾਂ ਦਾ ਤਰਕ ਹੈ ਕਿ historically, ਸੋਨੇ ਦੀ ਬੁੱਲ ਮਾਰਕੀਟ ਉਦੋਂ ਖਤਮ ਹੁੰਦੀ ਹੈ ਜਦੋਂ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਸਥਾਈ ਭਰੋਸਾ ਸਥਾਪਤ ਕਰਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਮੋਨਟਰੀ ਪਾਲਿਸੀ ਵਿੱਚ ਵੱਡੇ ਬਦਲਾਅ ਲਿਆਉਂਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਹਾਲੇ ਨਹੀਂ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਉੱਚੇ real interest rates ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ US ਡਾਲਰ ਦੀ ਗੈਰ-ਮੌਜੂਦਗੀ, ਜੋ ਕਿ ਸੋਨੇ ਲਈ ਰਵਾਇਤੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮੁਸ਼ਕਲ ਪੈਦਾ ਕਰਦੇ ਹਨ, UBS ਦੇ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਨੂੰ ਹੋਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਦੇ ਹਨ। UBS ਇਸ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ uptrend ਦੇ ਮੱਧ-ਤੋਂ-ਅਖੀਰਲੇ ਪੜਾਅ ਵਜੋਂ ਦੇਖਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਵਿਚ-ਵਿਚ 5% ਤੋਂ 8% ਤੱਕ ਦੀਆਂ ਗਿਰਾਵਟਾਂ ਵੀ ਆਉਂਦੀਆਂ ਰਹਿੰਦੀਆਂ ਹਨ।
ਮੰਗ ਦੇ ਕਾਰਕ ਅਤੇ ਮਾਹਰਾਂ ਦੀ ਰਾਏ
World Gold Council (WGC) ਦੀ ਰਿਪੋਰਟ ਮੁਤਾਬਕ, 2025 ਵਿੱਚ ਕੁੱਲ Gold demand 5,000 ਟਨ ਤੋਂ ਪਾਰ ਕਰ ਗਈ, ਜੋ ਕਿ ਰਿਕਾਰਡ ਨਿਵੇਸ਼ ਗਤੀਵਿਧੀ ਕਾਰਨ ਹੋਇਆ। ਇਸ ਵਿੱਚ Gold ETFs ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ inflow ਅਤੇ 12 ਸਾਲਾਂ ਦਾ ਉੱਚਾ ਪੱਧਰ ਬਾਰ ਅਤੇ ਕੋਇਨ ਦੀ ਖਰੀਦ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਵੀ ਸੋਨੇ ਦੇ ਵੱਡੇ ਖਰੀਦਦਾਰ ਰਹੇ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ 2025 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 863 ਟਨ ਸੋਨਾ ਖਰੀਦਿਆ। J.P. Morgan ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਜਾਰੀ ਰਹੇਗਾ ਅਤੇ 2026 ਵਿੱਚ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਦੁਆਰਾ 800 ਟਨ ਸੋਨੇ ਦੀ ਖਰੀਦ ਕੀਤੀ ਜਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਲਗਾਤਾਰ ਮੰਗ, ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਅਸਥਿਰਤਾ (geopolitical instability) ਦੇ ਨਾਲ ਮਿਲ ਕੇ, ਸੋਨੇ ਦੀ ਸਟਰੈਟਜਿਕ ਹੈੱਜ (strategic hedge) ਵਜੋਂ ਭੂਮਿਕਾ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਦੀ ਹੈ। UBS ਦੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਰੁਖ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ, J.P. Morgan ਨੇ ਵੀ 2026 ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਸੋਨੇ ਦੀ ਕੀਮਤ ਦਾ ਆਪਣਾ ਅਨੁਮਾਨ ਵਧਾ ਕੇ $6,300 ਪ੍ਰਤੀ ਔਂਸ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।
ਨੇੜਲੇ ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਅਤੇ ਰਣਨੀਤਕ ਸਥਿਤੀ
ਨੇੜਲੇ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ, UBS ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ $4,500 ਅਤੇ $4,800 ਪ੍ਰਤੀ ਔਂਸ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟ (consolidate) ਹੋਣਗੀਆਂ। ਇਹ COMEX gold futures 'ਤੇ ਮਾਰਜਿਨ ਰਿਕੁਆਇਰਮੈਂਟਸ ਦੇ 6% ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ 8% ਹੋਣ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਤੋਂ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋਵੇਗਾ। ਪਰ, ਇਸ ਕੰਸੋਲੀਡੇਸ਼ਨ ਪੜਾਅ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, UBS ਨੂੰ ਮੁੱਖ ਕਾਰਕਾਂ (fundamental drivers) ਦੇ ਦੁਬਾਰਾ ਪ੍ਰਭਾਵੀ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਇਹਨਾਂ ਵਿੱਚ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਲਗਾਤਾਰ ਖਰੀਦ, ETF ਵਿੱਚ ਵਧੇਰੇ inflow, ਅਤੇ ਭੌਤਿਕ ਸੋਨੇ ਦੀ ਵਧਦੀ ਮੰਗ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਘਟਦੇ US real interest rates ਅਤੇ ਲਗਾਤਾਰ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਤਣਾਅ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ ਹਨ। ਪਿਛਲੇ ਇੱਕ ਸਾਲ ਵਿੱਚ US ਡਾਲਰ ਇੰਡੈਕਸ (DXY) ਵਿੱਚ 9.75% ਦੀ ਕਮੀ ਆਈ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਸੋਨੇ ਲਈ ਇੱਕ ਮਾਹੌਲ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ। Fed nominee ਦੇ ਐਲਾਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਡਾਲਰ ਵਿੱਚ ਥੋੜ੍ਹੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਆਈ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਉਮੀਦ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਰੁਝਾਨ ਜਾਰੀ ਰਹੇਗਾ। UBS ਸੋਨੇ ਨੂੰ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਹੈੱਜ ਵਜੋਂ ਦੇਖਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਆਪਣੀ ਗਲੋਬਲ asset allocation strategy ਵਿੱਚ ਸੋਨੇ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ long position ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੌਰਾਨ, ਚਾਂਦੀ (silver) ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵੀ $120 ਤੋਂ ਡਿੱਗ ਕੇ ਲਗਭਗ $81-$83 'ਤੇ ਆ ਗਈਆਂ, ਜਦੋਂ ਕਿ 2025 ਵਿੱਚ ਇਸ ਨੇ ਸੋਨੇ ਨਾਲੋਂ ਕਾਫੀ ਵਧੀਆ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ (outperform) ਕੀਤਾ ਸੀ।