ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਡਿੱਗੀਆਂ, ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤੀ ਨੂੰ ਪਛਾੜਿਆ

ਸੋਨੇ ਦੀ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਪਨਾਹ (Safe Haven) ਵਜੋਂ ਸਥਿਤੀ ਕਮਜ਼ੋਰ

ਗਲੋਬਲ ਅਸ਼ਾਂਤੀ ਅਤੇ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦਾ ਆਮ ਸਬੰਧ ਕਮਜ਼ੋਰ ਪੈ ਗਿਆ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਦੇਖ ਰਹੇ ਹਨ ਕਿ ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਵਧ ਰਹੇ ਤਣਾਅ ਕਾਰਨ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਖਾਸ ਵਾਧਾ ਨਹੀਂ ਹੋ ਰਿਹਾ। ਇਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਜਦੋਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਉੱਚੀਆਂ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਤਾਂ ਬਿਨਾਂ ਵਿਆਜ ਵਾਲਾ ਸੋਨਾ ਰੱਖਣਾ ਬਹੁਤ ਮਹਿੰਗਾ ਪੈਂਦਾ ਹੈ। ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਰੀਅਲ ਯੀਲਡ (real yields) ਉੱਚੇ ਬਣੇ ਰਹਿੰਦੇ ਹਨ, ਪੈਸਾ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਵੱਲ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ ਜੋ ਵਿਆਜ ਦਿੰਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ $4,500 ਦੇ ਪੱਧਰ ਵੱਲ ਜਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਧਿਆਨ ਫੌਜੀ ਸੰਘਰਸ਼ਾਂ ਨਾਲੋਂ ਵੱਧ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੀਆਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੀਆਂ ਯੋਜਨਾਵਾਂ 'ਤੇ ਹੈ।

ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਬਦਲਦੇ ਵਿਹਾਰ

ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਹਾਲੀਆ ਗਿਰਾਵਟ ਸੰਘਰਸ਼ ਕਾਰਨ ਪਹਿਲਾਂ ਹੋਏ ਵਾਧੇ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਈ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਊਰਜਾ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਬਰਕਰਾਰ ਹਨ, ਸੋਨੇ ਦੀ ਮੰਗ ਠੰਡੀ ਪੈ ਗਈ ਹੈ। ਐਕਸਚੇਂਜ-ਟਰੇਡਡ ਫੰਡ (ETFs) ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਪੈਸਾ ਬਾਹਰ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਨਾ ਕਿ ਸੰਘਰਸ਼ ਦੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਉਮੀਦ ਅਨੁਸਾਰੀ ਇਨਫਲੋ (inflows) ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਪਿਛਲੇ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਧਾਰਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ ਹਨ, ਨਾ ਕਿ ਵੱਡੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ਨਵੀਂ ਖਰੀਦ ਦੁਆਰਾ।

ਸੋਨੇ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਦਲੀਲ

ਸੋਨੇ ਲਈ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਜੋਖਮ ਚੱਲ ਰਹੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਹੈ, ਜੋ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਘਟਾਉਣ ਤੋਂ ਰੋਕ ਰਹੀ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਊਰਜਾ-ਸੰਚਾਲਿਤ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਨਾਲ ਲੜਨ ਲਈ ਹੋਰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਧਾਉਣ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਹੋਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸੋਨੇ 'ਤੇ ਹੋਰ ਦਬਾਅ ਪਵੇਗਾ। ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਦੀਆਂ ਖਰੀਦਾਂ ਨੇ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਅਧਾਰ (floor) ਪ੍ਰਦਾਨ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਸਮਰਥਨ ਅਲੋਪ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜੇਕਰ ਇਹ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਆਪਣੀਆਂ ਖਰੀਦ ਸੀਮਾਵਾਂ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ ਜਾਂ ਜਾਇਦਾਦਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਲਿਆਉਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਆਪਣੇ ਵਿੱਤ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਕਰਨ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੰਦੀਆਂ ਹਨ। ਊਰਜਾ ਪਰਿਵਰਤਨ (energy transition) ਤੋਂ ਮੰਗ ਵਾਲੀਆਂ ਉਦਯੋਗਿਕ ਧਾਂਤਾਂ ਦੇ ਉਲਟ, ਸੋਨੇ ਦਾ ਮੁੱਲ ਲਗਭਗ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਵਿੱਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਭਾਵਨਾ (sentiment) 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ।

ਬੈਂਕਾਂ ਨੇ ਘਟਾਏ ਸੋਨੇ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ

ਵੱਡੀਆਂ ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ 2026 ਦੇ ਦੂਜੇ ਅੱਧ ਲਈ ਆਪਣੇ ਪਹਿਲਾਂ ਦੇ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨੂੰ ਸੋਧ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। J.P. Morgan ਅਤੇ Morgan Stanley ਵਰਗੀਆਂ ਫਰਮਾਂ ਆਪਣੇ ਔਸਤ ਕੀਮਤ ਟੀਚਿਆਂ ਨੂੰ ਘਟਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਉਹ ਮੰਨਦੇ ਹਨ ਕਿ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਵੀ ਸੁਧਾਰ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ (monetary policy) ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਦੀ ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੁਆਰਾ ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ ਉਮੀਦ ਨਹੀਂ ਕੀਤੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਤੱਕ ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਦਬਾਅ ਘੱਟ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦਾ ਜਾਂ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਆਪਣੇ ਖਰੀਦ ਪੈਟਰਨ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤਬਦੀਲੀ ਨਹੀਂ ਕਰਦੇ, ਸੋਨਾ ਸੀਮਤ ਰੇਂਜ ਵਿੱਚ ਵਪਾਰ ਕਰਨ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਹਾਲੀਆ ਪ੍ਰਤੀਰੋਧ ਪੱਧਰਾਂ (resistance levels) ਨੂੰ ਪਾਰ ਕਰਨ ਲਈ ਸੰਘਰਸ਼ ਕਰੇਗਾ।