Whalesbook
ਸੋਨੇ ਦਾ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਨਿਵੇਸ਼ ਦਾ ਰੋਲ ਦਬਾਅ ਹੇਠ
ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਜਦੋਂ ਵੀ ਦੁਨੀਆ 'ਚ ਅਸਥਿਰਤਾ ਜਾਂ ਯੁੱਧ ਵਰਗੀ ਸਥਿਤੀ ਬਣਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਸੋਨਾ ਇੱਕ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਨਿਵੇਸ਼ (Safe Haven) ਵਜੋਂ ਉੱਭਰਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧਦੀਆਂ ਹਨ। ਪਰ ਇਸ ਵਾਰ ਅਜਿਹਾ ਨਹੀਂ ਹੋਇਆ। ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ 'ਚ ਚੱਲ ਰਹੇ ਤਣਾਅ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਚ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ। ਮਾਰਚ 27, 2026 ਨੂੰ, ਮਲਟੀ ਕਮੋਡਿਟੀ ਐਕਸਚੇਂਜ (MCX) 'ਤੇ Gold ਫਿਊਚਰਜ਼, ਅਪ੍ਰੈਲ ਡਿਲੀਵਰੀ ਲਈ, ਪ੍ਰਤੀ 10 ਗ੍ਰਾਮ ਲਗਭਗ ₹1.41 ਲੱਖ ਦੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਸਨ, ਜੋ ਹਾਲ ਹੀ 'ਚ ਆਈਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਚ ਗਿਰਾਵਟ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਡਰ ਅਤੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ 'ਚ ਰੋਕ ਨੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤੀ ਨੂੰ ਪਿੱਛੇ ਛੱਡਿਆ
ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਕਾਰਨ ਲਗਾਤਾਰ ਵਧਦੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਡਰ ਹੈ। ਕੱਚੇ ਤੇਲ (Crude Oil) ਦੀਆਂ ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ, ਜੋ ਕਿ ਚੱਲ ਰਹੇ ਸੰਘਰਸ਼ ਕਾਰਨ ਵਧੀਆਂ ਹਨ, ਨੇ ਇਹ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਕਾਰਨ, ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ (Central Banks) ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (Interest Rates) ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਕਰਨ ਤੋਂ ਝਿਜਕ ਰਹੇ ਹਨ। ਅਮਰੀਕਾ 'ਚ ਫਰਵਰੀ 2026 ਲਈ ਸਾਲਾਨਾ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਰ 2.4% 'ਤੇ ਸਥਿਰ ਰਹੀ, ਜਦਕਿ ਕੋਰ ਇਨਫਲੇਸ਼ਨ 2.5% ਰਹੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ (Federal Reserve) ਦੇ ਟੀਚੇ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਹੈ, ਪਰ ਊਰਜਾ ਕੀਮਤਾਂ ਕਾਰਨ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਜੋਖਮ ਵਧਣ ਕਰਕੇ, ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਦੀ ਉਮੀਦ ਦੇਰੀ ਨਾਲ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। CME FedWatch ਟੂਲ ਅਨੁਸਾਰ, ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੇ ਅਪ੍ਰੈਲ 2026 'ਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਰੱਖਣ ਦੀ 91.7% ਤੋਂ 94.8% ਤੱਕ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ। ਇਸਦੇ ਉਲਟ, 1970 ਦੇ ਦਹਾਕੇ 'ਚ ਤੇਲ ਸੰਕਟ ਅਤੇ ਉੱਚ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੌਰਾਨ, ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ $35 ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ $850 ਪ੍ਰਤੀ ਔਂਸ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈਆਂ ਸਨ, ਜਦਕਿ ਸਟਾਕਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਸੀ। ਯੂਰਪੀਅਨ ਸੈਂਟਰਲ ਬੈਂਕ (European Central Bank) ਨੇ ਵੀ ਉੱਚ ਊਰਜਾ ਕੀਮਤਾਂ ਕਾਰਨ 2026 ਲਈ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਵਧਾ ਕੇ 2.6% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।
ਮਜ਼ਬੂਤ ਡਾਲਰ ਨੇ ਵਧਾਈਆਂ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ
ਸੋਨੇ 'ਤੇ ਇੱਕ ਹੋਰ ਵੱਡਾ ਦਬਾਅ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ (US Dollar) ਦਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੋਣਾ ਹੈ। ਡਾਲਰ ਇੰਡੈਕਸ (DXY) 100.2105 ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆਈ ਸੰਘਰਸ਼ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਲਗਭਗ 2% ਵਧਿਆ ਹੈ। ਉੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਇਸ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਡਾਲਰ 'ਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਧੇਰੇ ਆਕਰਸ਼ਕ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਸੋਨੇ ਲਈ, ਮਜ਼ਬੂਤ ਡਾਲਰ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇੱਕ ਰੁਕਾਵਟ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਹੋਰ ਮੁਦਰਾਵਾਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਖਰੀਦਦਾਰਾਂ ਲਈ ਸੋਨੇ ਨੂੰ ਮਹਿੰਗਾ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਸੰਕਟ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਸੋਨਾ ਕਿਉਂ ਨਹੀਂ ਲਾਭ 'ਚ?
ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਮਾਹੌਲ ਸੋਨੇ ਵਰਗੀਆਂ ਬਿਨਾਂ ਵਿਆਜ ਵਾਲੀਆਂ ਸੰਪਤੀਆਂ (non-interest bearing assets) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ, ਵਿਆਜ ਦੇਣ ਵਾਲੀਆਂ ਸੰਪਤੀਆਂ (interest-paying assets) ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਉੱਚ-ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਾਲੇ ਮਾਹੌਲ 'ਚ ਸੋਨੇ ਨੂੰ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਮੰਗ ਦਾ ਫਾਇਦਾ ਨਹੀਂ ਮਿਲ ਰਿਹਾ। ਹਾਲ ਹੀ 'ਚ ਹੋਈ ਵਿਕਰੀ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਵਪਾਰੀਆਂ ਦੁਆਰਾ ਪੁਜ਼ੀਸ਼ਨਾਂ ਖਤਮ ਕਰਨ ਨਾਲ ਜੁੜੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਕੁਝ ਲੋਕ ਸੋਨੇ ਨੂੰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਮਹਿੰਗਾਈ ਤੋਂ ਬਚਾਅ (inflation hedge) ਵਜੋਂ ਦੇਖਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਇਸਦੇ ਛੋਟੇ-ਮਿਆਦ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ 'ਤੇ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ (Monetary Policy) ਅਤੇ ਮੁਦਰਾ (Currency) ਦੀਆਂ ਚਾਲਾਂ ਦਾ ਭਾਰੀ ਅਸਰ ਪੈਂਦਾ ਹੈ। ਯੂਰਪੀਅਨ ਸੈਂਟਰਲ ਬੈਂਕ ਅਤੇ ਬੈਂਕ ਆਫ਼ ਇੰਗਲੈਂਡ (Bank of England) ਨੇ ਵੀ ਆਪਣੀਆਂ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਰੱਖਿਆ ਹੈ। ECB ਨੇ ਊਰਜਾ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਝਟਕਿਆਂ ਕਾਰਨ ਆਯਾਤ ਮਹਿੰਗਾਈ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਦਰਮਿਆਨ ਆਪਣੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਨੁਮਾਨ ਨੂੰ ਵਧਾਇਆ, ਅਤੇ BoE ਨੇ ਆਪਣੀ ਦਰ 3.75% 'ਤੇ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ। ਇਹ ਆਰਥਿਕ ਦਬਾਅ, ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸੋਨੇ ਨੂੰ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਜੋਖਮ ਤੋਂ ਮਿਲਣ ਵਾਲੇ ਉਛਾਲ 'ਤੇ ਭਾਰੂ ਪੈਂਦੇ ਨਜ਼ਰ ਆ ਰਹੇ ਹਨ।
ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਅਗਲਾ ਰੁਖ
ING ਕਮੋਡਿਟੀਜ਼ ਦੇ ਰਣਨੀਤੀਕਾਰ (strategists) ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੀ ਨੀਤੀ, ਮੁਦਰਾ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਘਟਨਾਵਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਸੋਨੇ ਦੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲਤਾ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਅਤੇ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਆਸਵੰਦ ਹਨ, ਢਾਂਚਾਗਤ ਮੰਗ (structural demand) ਅਤੇ ਸੋਨੇ ਦੇ $5,000/oz ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੰਦੇ ਹਨ, ਮੌਜੂਦਾ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਆਪਣੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨੂੰ ਵਿਵਸਥਿਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਆਪਣੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨੂੰ ਵਿਵਸਥਿਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਸੋਨੇ ਅਤੇ ਊਰਜਾ ਵਰਗੀਆਂ ਭੌਤਿਕ ਸੰਪਤੀਆਂ (real assets) ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ ਪਰ ਉੱਚ ਯੀਲਡ (higher yields) ਜਾਂ ਡਾਲਰ ਦੀ ਮੁਕਾਬਲਤਨ ਸੁਰੱਖਿਆ ਦੀ ਮੰਗ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਰੁਖ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਪ੍ਰਤੀ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਦੀ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਸੋਨੇ ਦੀ ਛੋਟੀ-ਮਿਆਦ ਦੀ ਦਿਸ਼ਾ ਲਈ ਮੁੱਖ ਕਾਰਕ ਹੋਣਗੇ।