Whalesbook
Fed ਦੇ ਮਿਲੇ-ਜੁਲੇ ਸੰਕੇਤਾਂ ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਪਾਇਆ ਉਲਝਣ 'ਚ
ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਚ ਆ ਰਹੀ ਇਹ ਤੇਜ਼ੀ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਅਮਰੀਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ (Fed) ਵੱਲੋਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਬਾਰੇ ਦਿੱਤੇ ਜਾ ਰਹੇ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਸੰਕੇਤਾਂ ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਹੈ। Fed ਦੇ ਗਵਰਨਰ ਮਾਈਕਲ ਬਾਰ ਨੇ ਕਿਹਾ ਕਿ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਸਥਿਰ ਰੱਖਿਆ ਜਾਵੇਗਾ, ਜੋ ਕਿ ਸੋਨੇ ਵਰਗੇ ਨਾ-ਵਿਆਜੀ ਐਸੇਟ (Non-Interest Bearing Asset) ਲਈ ਚੰਗਾ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਸ਼ਿਕਾਗੋ ਫੈਡ ਦੇ ਪ੍ਰਧਾਨ ਆਸਟਨ ਗੂਲਸਬੀ ਨੇ ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤਾ ਕਿ ਜੇਕਰ ਮਹਿੰਗਾਈ ਕਾਬੂ ਹੇਠ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ ਤਾਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ 'ਚ ਕਟੌਤੀ ਕੀਤੀ ਜਾ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸੋਨਾ ਰੱਖਣ ਦੀ ਮੌਕਾ ਲਾਗਤ (Opportunity Cost) ਘੱਟ ਜਾਵੇਗੀ। ਇਤਿਹਾਸ ਗਵਾਹ ਹੈ ਕਿ Fed ਵੱਲੋਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਘਟਾਉਣ ਦਾ ਸਿਲਸਿਲਾ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਅਗਲੇ 12 ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਸੋਨੇ ਨੇ ਔਸਤਨ 11% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ।
ਗਲੋਬਲ ਮੰਗ 'ਤੇ ਅਸਰ ਤੇ ਘੱਟਦੀ ਸੁਰੱਖਿਆ ਦੀ ਭਾਵਨਾ
ਹਾਲਾਂਕਿ, Fed ਦੇ ਸੰਕੇਤਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਾਲਾਤ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਬਣਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਚੀਨ ਵਿੱਚ ਲੂਨਰ ਨਿਊ ਈਅਰ ਦੀਆਂ ਛੁੱਟੀਆਂ ਕਾਰਨ ਗਲੋਬਲ ਵਪਾਰਕ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਕਾਫ਼ੀ ਘੱਟ ਗਈਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸੋਨੇ ਦੀ ਮੰਗ 'ਤੇ ਅਸਰ ਪਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਰੂਸ ਅਤੇ ਯੂਕਰੇਨ ਵਿਚਾਲੇ ਸ਼ਾਂਤੀ ਵਾਰਤਾ ਵਰਗੀਆਂ ਘੱਟ ਰਹੀਆਂ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਕਾਰਨ ਸੋਨੇ ਦੀ ਸੇਫ਼-ਹੇਵਨ (Safe-Haven) ਸੰਪਤੀ ਵਜੋਂ ਖਿੱਚ ਘੱਟ ਗਈ ਹੈ।
ਭਾਰਤ 'ਚ ਸੋਨੇ ਦਾ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ: ਕੀ ਹੈ ਕਾਰਨ?
ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ Dubai ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਲਗਭਗ 5.04% ਜ਼ਿਆਦਾ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ 'ਤੇ ਬਰਕਰਾਰ ਹਨ। ਇਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਭਾਰਤ ਵੱਲੋਂ ਲਗਾਈ ਜਾਣ ਵਾਲੀ ਇੰਪੋਰਟ ਡਿਊਟੀ ਹੈ, ਜੋ ਲਗਭਗ 6% (5% ਬੇਸਿਕ ਕਸਟਮਜ਼ ਡਿਊਟੀ ਅਤੇ 1% ਸੈੱਸ) ਦੇ ਕਰੀਬ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, GST ਅਤੇ ਸਥਾਨਕ ਮੇਕਿੰਗ ਚਾਰਜਿਜ਼ ਵੀ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ 4 ਫਰਵਰੀ 2026 ਨੂੰ ਸੋਨੇ ਦੀ ਬੇਸ ਇੰਪੋਰਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ $50 ਪ੍ਰਤੀ 10 ਗ੍ਰਾਮ ਦੀ ਕਮੀ ਕੀਤੀ ਗਈ ਸੀ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਡਿਊਟੀ ਦੇ ਬੋਝ ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਰਾਹਤ ਮਿਲ ਸਕਦੀ ਸੀ, ਪਰ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਸੋਨੇ ਦੀ ਕੁੱਲ ਲਾਗਤ ਅਜੇ ਵੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ।
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਤਰੀਕੇ
ਕਈ ਵੱਡੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ 2026 ਵਿੱਚ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਉੱਚੇ ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ। J.P. Morgan ਨੇ Q4 2026 ਤੱਕ $5,055/oz ਅਤੇ Goldman Sachs ਨੇ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਲਗਭਗ $5,400/oz ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ UBS ਨੇ ਇਸਨੂੰ $7,200/oz ਤੱਕ ਦੇਖਣ ਦੀ ਗੱਲ ਕਹੀ ਹੈ। ਇਹ ਅਨੁਮਾਨ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਦੀ ਖਰੀਦ ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਜੋਖਮਾਂ 'ਤੇ ਆਧਾਰਿਤ ਹਨ। 2025 ਵਿੱਚ, ਸੋਨੇ ਦੀ ਗਲੋਬਲ ਮੰਗ 5,000t ਤੋਂ ਵੱਧ ਰਹੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ETF ਨਿਵੇਸ਼ ਅਤੇ ਬਾਰ/ਕੋਇਨ ਖਰੀਦਦਾਰੀ ਦਾ ਵੱਡਾ ਯੋਗਦਾਨ ਰਿਹਾ, ਪਰ ਰਿਕਾਰਡ ਕੀਮਤਾਂ ਕਾਰਨ ਗਹਿਣਿਆਂ ਦੀ ਮੰਗ ਘਟੀ। ਭਾਰਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ Nippon India ETF Gold BeES, HDFC Gold ETF, ਅਤੇ SBI Gold ETF ਵਰਗੇ ETFs ਰਾਹੀਂ ਸੋਨੇ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ (INR) ਦਾ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ (USD) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋਣਾ ਵੀ INR ਵਿੱਚ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਸੰਭਾਵੀ ਖਤਰੇ ਅਤੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ
ਇਸ ਸਭ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਕੁਝ ਕਾਰਕ ਦਬਾਅ ਵੀ ਪਾ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਜੇ Fed ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਹੋਰ ਸਖ਼ਤ ਰੁਖ ਅਪਣਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਸੋਨੇ ਦੀ ਖਿੱਚ ਘੱਟ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਦਾ ਹੋਰ ਘੱਟਣਾ ਵੀ ਇਸਦੀ ਸੇਫ਼-ਹੇਵਨ ਦੀ ਭੂਮਿਕਾ ਨੂੰ ਕਮਜ਼ੋਰ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਵੱਲੋਂ Dubai ਨਾਲੋਂ ਵੱਧ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਵਸੂਲਣਾ, ਜਿੱਥੇ ਇਹ ਭਾਰਤੀ ਸੱਭਿਆਚਾਰਕ ਮੰਗ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਉੱਥੇ ਹੀ ਇਹ ਆਯਾਤ ਡਿਊਟੀਆਂ ਅਤੇ ਮੁਦਰਾ ਅਸਥਿਰਤਾ ਕਾਰਨ ਖਰੀਦਦਾਰਾਂ ਲਈ ਖ਼ਤਰਾ ਵੀ ਬਣ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਵੀ ਧਿਆਨ ਦੇਣ ਯੋਗ ਹੈ ਕਿ Fed ਦਰਾਂ ਕਟੌਤੀ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਦੇ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਅਤੇ ਕਟੌਤੀ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਵਧੇਰੇ ਅਸਥਿਰ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਦੇਖੀ ਗਈ ਹੈ। ਜਨਵਰੀ 2026 ਵਿੱਚ USD/INR ਦਾ 92.29 ਦਾ ਰਿਕਾਰਡ ਉੱਚਾ ਪੱਧਰ ਅਤੇ ਫਰਵਰੀ ਵਿੱਚ ਡਾਲਰ ਦਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੋਣਾ, ਮੁਦਰਾ ਦੀ ਗਤੀਸ਼ੀਲਤਾ ਪ੍ਰਤੀ INR ਸੋਨੇ ਦੀ ਕੀਮਤ ਦੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਅਗਲੇ ਕੁਝ ਸਮੇਂ ਲਈ ਕੀ ਹੈ ਆਸ
ਨਾਲ ਹੀ, ਮਾਹਰਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਨੇੜਲੇ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਪਾਰਕ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਦੇ ਘੱਟ ਹੋਣ ਅਤੇ ਮਿਲੇ-ਜੁਲੇ ਆਰਥਿਕ ਸੰਕੇਤਾਂ ਕਾਰਨ ਇੱਕ ਸੀਮਾ ਵਿੱਚ (Range-bound) ਰਹਿ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰ Fed ਦੀ ਮੀਟਿੰਗ ਦੇ ਮਿੰਟਸ ਅਤੇ ਮੁੱਖ ਅਮਰੀਕੀ ਆਰਥਿਕ ਅੰਕੜਿਆਂ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣਗੇ ਤਾਂ ਜੋ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਬਾਰੇ ਸਪੱਸ਼ਟ ਸੰਕੇਤ ਮਿਲ ਸਕਣ। ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ, ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਵੱਲੋਂ ਵਿਭਿੰਨਤਾ (Diversification) ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤੇ ਆਰਥਿਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ ਵਿਰੁੱਧ ਹੈਜਿੰਗ (Hedging) ਦੀ ਲਗਾਤਾਰ ਮੰਗ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਸਮਰਥਨ ਦੇਵੇਗੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਲਗਾਤਾਰ ਰਿਕਾਰਡ ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਭਾਰਤ ਵਰਗੇ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ, ਪ੍ਰਚੂਨ ਅਤੇ ਗਹਿਣਿਆਂ ਦੀ ਮੰਗ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।