Whalesbook
ਕੀਮਤਾਂ 'ਚ ਤੇਜ਼ੀ ਨੇ ਘਟਾਇਆ ਵਾਲੀਅਮ, ਪਰ ਵਧਾਈ ਕਮਾਈ
ਇਸ ਵਾਰ ਅਕਸ਼ੈ ਤ੍ਰਿਤੀਆ (Akshaya Tritiya) ਮੌਕੇ ਸੋਨੇ ਦੀ ਮੰਗ 'ਚ ਇਕ ਨਿਵੇਕਲਾ ਰੁਝਾਨ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ। ਜਿੱਥੇ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਦੇ ਹਿਸਾਬ ਨਾਲ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਲਗਭਗ 60% ਵਧ ਗਈਆਂ, ਜਿਸ ਨਾਲ 10 ਗ੍ਰਾਮ ਸੋਨੇ ਦੀ ਕੀਮਤ ਲਗਭਗ ₹1,55,780 ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ, ਉੱਥੇ ਹੀ ਇਸ ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਕਾਰਨ ਵਿਕਰੀ ਹੋਏ ਸੋਨੇ ਦੇ ਵਾਲੀਅਮ (Volume) ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 30% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਗਈ। ਇਸ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਖਰੀਦਦਾਰਾਂ ਦੇ ਬਦਲੇ ਰੁਝਾਨਾਂ ਅਤੇ ਘੱਟ ਮਾਤਰਾ 'ਚ ਖਰੀਦਦਾਰੀ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕੁੱਲ ਟ੍ਰਾਂਜ਼ੈਕਸ਼ਨ ਵੈਲਿਊ (Transaction Value) ਵਿੱਚ 20-25% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ, ਜੋ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੀ ਸੋਨੇ 'ਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਦੀ ਇੱਛਾ ਅਤੇ ਇਸਨੂੰ ਧਨ ਸਾਂਭਣ ਦਾ ਜ਼ਰੀਆ ਮੰਨਣ ਦੀ ਪ੍ਰਵਿਰਤੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਉੱਚ ਕੀਮਤਾਂ ਨੇ ਘਟਾਇਆ ਵਾਲੀਅਮ, ਵਧਾਇਆ ਮਾਲੀਆ
ਸੋਨੇ ਦੇ ਰਿਟੇਲਰਾਂ (Retailers) ਨੇ ਵਿਕਰੀ ਹੋਈ ਸੋਨੇ ਦੀ ਮਾਤਰਾ ਅਤੇ ਕਮਾਏ ਗਏ ਮਾਲੀਏ (Revenue) ਵਿਚਾਲੇ ਇਕ ਤਿੱਖਾ ਅੰਤਰ ਦੇਖਿਆ। ਲਗਭਗ 60% ਕੀਮਤ ਵਾਧੇ ਦੇ ਸਿੱਟੇ ਵਜੋਂ, ਜਿਊਲਰਜ਼ (Jewelers) ਨੇ ਵੇਚੇ ਗਏ ਸੋਨੇ ਦੀ ਮਾਤਰਾ (Quantity) ਵਿੱਚ 30% ਦੀ ਕਮੀ ਦੱਸੀ। ਪਰ, ਕੁੱਲ ਮਾਲੀਆ 20-25% ਵਧਿਆ, ਜੋ ਖਰੀਦਦਾਰੀ ਦੀਆਂ ਆਦਤਾਂ ਵਿੱਚ ਆਏ ਵੱਡੇ ਬਦਲਾਅ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਦੇ ਹੋਏ, ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਨੇ ਵਧੇਰੇ ਕਿਫਾਇਤੀ ਵਿਕਲਪਾਂ ਵੱਲ ਰੁਖ ਕੀਤਾ। ਵਿਕਰੀ ਦਾ ਲਗਭਗ 40-50% ਹਿੱਸਾ ਪੁਰਾਣੇ ਸੋਨੇ ਦੇ ਐਕਸਚੇਂਜ (Exchange Deals) ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਸੀ, ਜਿਸ ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਲੋਕ ਨਵੇਂ ਸੋਨੇ ਖਰੀਦਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਆਪਣੇ ਪੁਰਾਣੇ ਗਹਿਣੇ ਬਦਲ ਰਹੇ ਸਨ। ਨੌਜਵਾਨ ਖਰੀਦਦਾਰਾਂ ਨੇ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ₹75,000 ਤੋਂ ₹2.5 ਲੱਖ ਤੱਕ ਦੇ ਸੋਲੀਟੇਅਰ (Solitaires) ਵਾਲੇ ਗਹਿਣਿਆਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੱਤੀ, ਜੋ ਵੱਡੀ ਮਾਤਰਾ 'ਚ ਸੋਨਾ ਖਰੀਦਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਡਿਜ਼ਾਈਨ-ਫੋਕਸਡ (Design-focused) ਚੀਜ਼ਾਂ ਵੱਲ ਝੁਕਾਅ ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਖਰੀਦਦਾਰਾਂ ਨੇ ਉੱਚ ਕੀਮਤਾਂ ਅਨੁਸਾਰ ਢਾਲਿਆ
ਭਾਰਤੀ ਗਹਿਣਿਆਂ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੇ ਘੱਟ ਵਿਕਰੀ ਵਾਲੀਅਮ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਲਚਕਤਾ (Resilience) ਦਿਖਾਈ। ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਨੇ ਹਲਕੇ ਗਹਿਣੇ, ਛੋਟੇ ਸੋਨੇ ਦੇ ਸਿੱਕੇ ਅਤੇ ਸਟੱਡਿਡ ਆਈਟਮਾਂ (Studded Items) ਦੀ ਚੋਣ ਕਰਕੇ ਮੌਜੂਦਾ ਕੀਮਤਾਂ ਅਨੁਸਾਰ ਆਪਣੇ ਆਪ ਨੂੰ ਢਾਲਿਆ। ਇਹ ਸਪੱਸ਼ਟ ਕਰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਲੋਕ ਸਟਾਈਲ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਵਿਹਾਰਕਤਾ (Practicality) ਨੂੰ ਵੀ ਮਹੱਤਤਾ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ। CaratLane ਅਤੇ Kalyan Jewellers ਵਰਗੇ ਰਿਟੇਲਰਾਂ ਨੇ ਡਿਜ਼ਾਈਨ-ਕੇਂਦਰਿਤ ਟੁਕੜਿਆਂ ਦੀ ਭਾਲ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਖਰੀਦਦਾਰਾਂ ਵੱਲੋਂ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰੁਚੀ ਰਿਪੋਰਟ ਕੀਤੀ। PNG Jewellers ਨੇ ਵੀ ₹1.51-1.53 ਲੱਖ ਦੀ ਰੇਂਜ ਵਿੱਚ ਕੀਮਤ ਸਥਿਰਤਾ ਤੋਂ ਫਾਇਦਾ ਉਠਾਇਆ।
ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਡਰ ਨੇ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਆਸਰਾ ਮੰਗ ਨੂੰ ਨਹੀਂ ਵਧਾਇਆ
ਇਸ ਅਕਸ਼ੈ ਤ੍ਰਿਤੀਆ 'ਤੇ ਮੱਧ ਪੂਰਬ (Middle East) ਵਿੱਚ ਚੱਲ ਰਹੀਆਂ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਤਣਾਅ (Geopolitical Tensions) ਨੇ ਸੋਨੇ ਦੀ ਮੰਗ ਨੂੰ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਆਸਰਾ (Safe Haven) ਵਜੋਂ ਪ੍ਰੇਰਿਤ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ। ਅਸਲ ਵਿੱਚ, ਗਲੋਬਲ ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਮਾਰਚ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 13% ਘੱਟ ਗਈਆਂ ਸਨ। ਇਸ ਦਾ ਕਾਰਨ ਡਾਲਰ ਦਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੋਣਾ, ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਯੀਲਡ (Treasury Yields) ਦਾ ਵਧਣਾ ਅਤੇ ਪਿਛਲੀਆਂ ਰੈਲੀਆਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਪ੍ਰਾਫਿਟ-ਟੇਕਿੰਗ (Profit-taking) ਸੀ, ਜਿਸ ਨੇ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਆਸਰਾ ਖਰੀਦ ਨੂੰ ਪਿੱਛੇ ਛੱਡ ਦਿੱਤਾ। ਉੱਚੀਆਂ ਰੀਅਲ ਯੀਲਡਾਂ (Real Yields) ਨੇ ਸੋਨੇ ਨੂੰ ਹੋਰ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਘੱਟ ਆਕਰਸ਼ਕ ਬਣਾ ਦਿੱਤਾ ਸੀ, ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਕਾਰਨ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਨੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਕਟੌਤੀਆਂ ਨੂੰ ਮੁਲਤਵੀ ਕਰ ਦਿੱਤਾ। ਇਹ ਵਿਆਪਕ ਆਰਥਿਕ ਕਾਰਕ (Macro Factors) ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਤੁਰੰਤ ਹੈੱਜ (Hedge) ਵਜੋਂ ਸੋਨੇ ਦੀ ਭੂਮਿਕਾ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰਦੇ ਰਹੇ।
ਗਹਿਣਿਆਂ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਅਤੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ, ਅਤੇ ਜੋਖਮ
ਭਾਰਤ ਦਾ ਗਹਿਣਿਆਂ ਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ, ਜਿਸਦਾ ਮੁੱਲ 2025 ਵਿੱਚ ਅੰਦਾਜ਼ਨ USD 69.79 ਬਿਲੀਅਨ ਹੈ, ਦੇ 2032 ਤੱਕ ਲਗਭਗ 4.02% ਦੀ ਸਾਲਾਨਾ ਦਰ ਨਾਲ USD 91.95 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਇਸ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ 90% ਹਿੱਸਾ ਫਾਈਨ ਜਿਊਲਰੀ (Fine Jewelry) ਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਵਿਕਰੀ ਭੌਤਿਕ ਸਟੋਰਾਂ (Physical Stores) ਰਾਹੀਂ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। Kalyan Jewellers ਵਰਗੀਆਂ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ (P/E Ratio) ਲਗਭਗ 39-40 ਹੈ। Titan Company, ਜੋ CaratLane ਦੀ ਮਾਲਕ ਹੈ, ਦਾ P/E ਲਗਭਗ 83 ਹੈ। PNG Jewellers 21-23 ਦੇ P/E 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਸਪੈਸ਼ਲਿਟੀ ਰਿਟੇਲ ਇੰਡਸਟਰੀ (Indian Specialty Retail industry) ਦੀ ਔਸਤ 18.9 ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ। ਇਹ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ (Valuations) ਦਰਸਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਨ੍ਹਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਤੋਂ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਸੋਨੇ ਦੀਆਂ ਮੌਜੂਦਾ ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿਕਰੀ ਵਾਲੀਅਮ ਲਈ ਇੱਕ ਨਿਰੰਤਰ ਜੋਖਮ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਵਪਾਰ-ਇਨ (Trade-ins) 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਅਤੇ ਹਲਕੇ ਗਹਿਣਿਆਂ ਦੀ ਚੋਣ ਇਹ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਖਰੀਦਦਾਰ ਤੰਗ ਬਜਟ 'ਤੇ ਹਨ। Titan (83x) ਅਤੇ Kalyan Jewellers (40x) ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਉੱਚ P/E ਰੇਸ਼ੋ, ਵਾਧੇ ਦੇ ਟੀਚਿਆਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਾਪਤ ਨਾ ਹੋਣ ਜਾਂ ਖਪਤਕਾਰ ਖਰਚੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਪੈਣ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਜੋਖਮ ਭਰੇ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਕੁੱਲ ਮੁੱਲ (Value) ਦੇ ਲਿਹਾਜ਼ ਨਾਲ ਸੋਨੇ ਦੀ ਮੰਗ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਵਿਕਰੀ ਵਾਲੀਅਮ ਘੱਟ ਰਹੇ।