ਖੰਡ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚ ਤੇਜ਼ੀ: ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਅਤੇ ਤੇਲ ਦੇ ਵਧਦੇ ਰੇਟਾਂ ਨੇ ਲਾਈ ਅੱਗ!

ਊਰਜਾ ਸੰਕਟ ਨੇ ਖੰਡ ਸੈਕਟਰ 'ਚ ਲਾਈ ਅੱਗ

ਬੁੱਧਵਾਰ, 4 ਮਾਰਚ, 2026 ਨੂੰ ਜਦੋਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਰਹੀ ਸੀ, ਉਦੋਂ ਭਾਰਤੀ ਖੰਡ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੇ ਚਮਕ ਦਿਖਾਈ। Balrampur Chini Mills, Dhampur Sugar Mills, Shree Renuka Sugar, ਅਤੇ Bajaj Hindusthan Sugar ਜਿਹੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੇ 5% ਤੋਂ 10% ਤੱਕ ਦਾ ਵੱਡਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ। ਇਸ ਤੇਜ਼ੀ ਦਾ ਸਿੱਧਾ ਕਾਰਨ ਮੱਧ-ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਅਮਰੀਕਾ ਅਤੇ ਈਰਾਨ ਵਿਚਾਲੇ ਵਧੇ ਤਣਾਅ ਕਾਰਨ ਕੱਚੇ ਤੇਲ (Crude Oil) ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਆਇਆ ਭਾਰੀ ਉਛਾਲ ਹੈ। ਇਹ ਤਣਾਅ ਬ੍ਰੈਂਟ ਕਰੂਡ (Brent Crude) ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਲਗਭਗ $75.45 USD ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੱਕ ਲੈ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਇੱਕ ਮਹੀਨੇ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 20% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਹੋਰਮੁਜ਼ ਦੇ ਜਲਡਮਰੂ (Strait of Hormuz) ਦੇ ਸੁਰੱਖਿਆ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੇ ਇਸ ਅਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।

ਈਥਾਨੌਲ ਦੀ ਮੰਗ: ਇੱਕ ਨੀਤੀ-ਚਾਲਤ ਲਾਭ

ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਵਧੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਖੰਡ ਉਦਯੋਗ 'ਤੇ ਦੋਹਰਾ ਅਸਰ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਈਥਾਨੌਲ (Ethanol) ਦੇ ਉਤਪਾਦਨ ਰਾਹੀਂ। ਜ਼ਿਆਦਾ ਊਰਜਾ ਲਾਗਤਾਂ ਕਾਰਨ ਈਥਾਨੌਲ ਇੱਕ ਵਧੇਰੇ ਆਰਥਿਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਲਾਹੇਵੰਦ ਬਾਲਣ ਬਦਲ ਬਣ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਕਾਰਨ, ਬ੍ਰਾਜ਼ੀਲ ਵਰਗੇ ਮੁੱਖ ਉਤਪਾਦਕ ਸੰਭਾਵਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਗੰਨੇ (Sugarcane) ਦਾ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹਿੱਸਾ ਖੰਡ ਦੀ ਬਜਾਏ ਈਥਾਨੌਲ ਬਣਾਉਣ ਵੱਲ ਲਗਾ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਜੇਕਰ ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਜਾਰੀ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਸ ਨਾਲ ਗਲੋਬਲ ਖੰਡ ਦੀ ਸਪਲਾਈ ਘੱਟ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਕੀਮਤਾਂ ਹੋਰ ਵੱਧ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਭਾਰਤੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ, ਘਰੇਲੂ ਨੀਤੀ ਵੀ ਇਸ ਤਬਦੀਲੀ ਦਾ ਜ਼ੋਰਦਾਰ ਸਮਰਥਨ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਨੇ ਪੈਟਰੋਲ ਵਿੱਚ 20% ਈਥਾਨੌਲ ਬਲੈਂਡਿੰਗ (E20) ਦਾ ਟੀਚਾ ਈਥਾਨੌਲ ਸਪਲਾਈ ਸਾਲ (ESY) 2025-26 ਤੱਕ ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਦਾ ਐਲਾਨ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਅਤੇ 1 ਅਪ੍ਰੈਲ, 2026 ਤੋਂ ਦੇਸ਼ ਭਰ ਵਿੱਚ E20 ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਲਾਜ਼ਮੀ ਹੋਵੇਗੀ। ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਸੀਜ਼ਨ ਲਈ ਗੰਨੇ ਦੇ ਉਤਪਾਦਨ ਤੋਂ ਈਥਾਨੌਲ ਬਣਾਉਣ 'ਤੇ ਲਗਾਈਆਂ ਪਾਬੰਦੀਆਂ ਵੀ ਹਟਾ ਦਿੱਤੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਦੀ ਉਪਲਬਧਤਾ ਯਕੀਨੀ ਹੋਵੇਗੀ ਅਤੇ ਇਸ ਉਤਪਾਦ ਦੀ ਮੰਗ ਵਧੇਗੀ। ਇਹ ਨੀਤੀਗਤ ਫਰੇਮਵਰਕ ਈਥਾਨੌਲ ਉਤਪਾਦਨ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਖੰਡ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਲਾਭ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ।

ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮੁੱਲਾਂਕਣ: ਇਕ ਦੂਜੇ ਤੋਂ ਬਹੁਤ ਦੂਰ

ਇਸ ਦੌਰਾਨ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਮੌਜੂਦਾ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਭਾਰਤੀ ਖੰਡ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਸਿਹਤ ਅਤੇ ਮੁੱਲਾਂਕਣ (Valuation) ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਫਰਕ ਦਿਖਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ। Balrampur Chini Mills, ਇੱਕ ਸਥਾਪਿਤ ਕੰਪਨੀ, ਲਗਭਗ ₹9,280 ਕਰੋੜ ਦੇ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਅਤੇ ਲਗਭਗ 20-22 ਦੇ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਨਾਲ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਸਦਾ ਰਿਟਰਨ ਆਨ ਇਕਵਿਟੀ (ROE) 10-11% ਹੈ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਹੋਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵੱਡੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। Bajaj Hindusthan Sugar, ਆਪਣੀ ਵਿਸ਼ਾਲ ਕ੍ਰਸ਼ਿੰਗ ਸਮਰੱਥਾ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਗੰਭੀਰ ਵਿੱਤੀ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਨਕਾਰਾਤਮਕ (ਲਗਭਗ -12.61 ਤੋਂ -62.44) ਹੈ, ROE ਬਹੁਤ ਘੱਟ (ਲਗਭਗ 0-1%) ਹੈ, ਪ੍ਰਮੋਟਰਾਂ ਦੀ 100% ਹੋਲਡਿੰਗ ਪਲੈਜਡ (Pledged) ਹੈ, ਅਤੇ ਪਿਛਲੇ ਤਿੰਨ ਤੋਂ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਕਰੀ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਖਾਸ ਵਾਧਾ ਨਹੀਂ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, Shree Renuka Sugar ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਵੀ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸਨੇ FY2025-2026 ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਨੈੱਟ ਨੁਕਸਾਨ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਲਗਾਤਾਰ ਵਿੱਤੀ ਸੰਕਟ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। Dhampur Sugar Mills, ਲਗਭਗ 11-12 ਦੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਵਿਕਰੀ ਵਿੱਚ ਖਰਾਬ ਇਤਿਹਾਸਕ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਰਿਟਰਨ ਦਿਖਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਮੌਜੂਦਾ ਸਟਾਕ ਲਾਭਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਸੰਭਾਵੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦਾ ਹੈ।

ਜੋਖਮਾਂ ਵੱਲ ਨਜ਼ਰ

ਹਾਲਾਂਕਿ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਈਥਾਨੌਲ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਮੰਗ ਵਰਗੇ ਕਾਰਕਾਂ ਨੇ ਤੁਰੰਤ ਉਛਾਲ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਕਈ ਵੱਡੇ ਜੋਖਮ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ। ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਮੌਜੂਦਾ ਕੀਮਤਾਂ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਬਹੁਤ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤ ਹੈ, ਜੋ ਅਮਰੀਕਾ-ਈਰਾਨ ਸੰਘਰਸ਼ ਦੇ ਅਣਪ੍ਰਾਪਤ ਨਤੀਜਿਆਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਇਹ ਸੰਘਰਸ਼ ਜਲਦੀ ਖਤਮ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਈਥਾਨੌਲ ਉਤਪਾਦਨ ਦਾ ਆਰਥਿਕ ਪ੍ਰੋਤਸਾਹਨ ਘੱਟ ਜਾਵੇਗਾ ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਅਨੁਸਾਰੀ ਖੰਡ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਵੀ ਅਸਰ ਪਵੇਗਾ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਖੰਡ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਜ਼ਿਆਦਾ ਵਾਧਾ ਘਰੇਲੂ ਅਤੇ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਇਸਦੀ ਮੰਗ ਨੂੰ ਘਟਾ ਸਕਦਾ ਹੈ (Demand Destruction)। Bajaj Hindusthan Sugar ਅਤੇ Shree Renuka Sugar ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਕਮਾਈਆਂ ਅਤੇ ਉੱਚ ਕਰਜ਼ਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਕਿਸੇ ਵੀ ਵਸਤੂ ਕੀਮਤ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਜਾਂ ਈਥਾਨੌਲ ਖਰੀਦ ਕੀਮਤਾਂ ਬਾਰੇ ਸਰਕਾਰੀ ਨੀਤੀ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਪ੍ਰਤੀ ਬਹੁਤ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਵਾਲੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ, ਇਹ ਕੰਪਨੀਆਂ ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਵਸਤੂ ਕੀਮਤ ਦੇ ਝਟਕੇ ਜਾਂ ਵਧੀ ਹੋਈ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨ ਦੇ ਯੋਗ ਨਹੀਂ ਹੋ ਸਕਦੀਆਂ। ਕੁਝ ਖੰਡ ਸਟਾਕਾਂ ਲਈ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਉਤਸ਼ਾਹ ਸ਼ਾਇਦ ਇਸ ਤੱਥ ਨੂੰ ਨਜ਼ਰਅੰਦਾਜ਼ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਬੁਨਿਆਦੀ ਵਿੱਤੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੂੰ ਕਮਜ਼ੋਰ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।