Whalesbook
Geojit Financial Services ਨੇ Coal India Ltd. (CIL) ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੂੰ 'BUY' ਰੇਟਿੰਗ ਦੇ ਕੇ ਇੱਕ ਨਵਾਂ ਮੋੜਾ ਲਿਆਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਤਹਿਤ ਸ਼ੇਅਰ ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹506 ਰੱਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਰੇਟਿੰਗ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ (Analysts) ਦੀ ਉਮੀਦ 'ਤੇ ਅਧਾਰਿਤ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਚੰਗਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰੇਗੀ, ਜਿਸ ਲਈ FY28 ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਿਤ 6.3 ਗੁਣਾ EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) ਮਲਟੀਪਲ ਦਾ ਆਧਾਰ ਬਣਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ।
Q3 FY26 ਦੇ ਨਤੀਜਿਆਂ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਮਾਰੀਏ ਤਾਂ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਮਾਲੀਆ (Revenue) ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 5.2% ਘੱਟ ਕੇ ₹34,924 ਕਰੋੜ ਰਹਿ ਗਿਆ। ਇਸ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਕੋਲ (Coal) ਦੀ ਘੱਟ ਵਿਕਰੀ (Offtake) ਅਤੇ ਈ-ਆਕਸ਼ਨ (E-auction) ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਰਹੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਫਿਊਲ ਸਪਲਾਈ ਐਗਰੀਮੈਂਟ (FSA) ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਹੋਏ ਸੁਧਾਰ, ਜੋ ਕਿ ₹1,435 ਪ੍ਰਤੀ ਟਨ ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ ₹1,505 ਪ੍ਰਤੀ ਟਨ ਹੋ ਗਈਆਂ, ਨੇ ਕੁਝ ਰਾਹਤ ਦਿੱਤੀ।
EBITDA ਵਿੱਚ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 24.2% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ, ਜੋ ₹9,331 ਕਰੋੜ ਰਹਿ ਗਿਆ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, EBITDA ਮਾਰਜਿਨ 670 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਘੱਟ ਕੇ 26.7% 'ਤੇ ਆ ਗਏ। ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਇਹ ਕਮੀ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਹੋਏ ਤਨਖਾਹ ਸਮਝੌਤਿਆਂ ਕਾਰਨ ਕਰਮਚਾਰੀ ਲਾਭਾਂ (Employee Benefits) ਵਿੱਚ 21.8% ਦਾ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਸਟਰਿੱਪਿੰਗ ਐਕਟੀਵਿਟੀ (Stripping Activity) ਵਿੱਚ 75.3% ਦਾ ਵਾਧਾ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਓਵਰਬਰਡਨ ਹਟਾਉਣ (Overburden Removal) ਦੇ ਖਰਚੇ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਕਾਰਨ ਹੋਈ।
ਇਨ੍ਹਾਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, Coal India ਦਾ ਟੀਚਾ FY28-29 ਤੱਕ ਸਾਲਾਨਾ 1 ਬਿਲੀਅਨ ਟਨ ਕੋਲ ਦਾ ਉਤਪਾਦਨ ਕਰਨਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ FY25 ਦੇ 781 ਮਿਲੀਅਨ ਟਨ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਸਰਕਾਰ ਦੀਆਂ ਨੀਤੀਆਂ ਵੀ ਘਰੇਲੂ ਕੋਲ ਉਤਪਾਦਨ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਪੂਰਾ ਸਮਰਥਨ ਦੇ ਰਹੀਆਂ ਹਨ ਤਾਂ ਜੋ ਆਯਾਤ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਘੱਟ ਸਕੇ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕੁਝ ਵੱਡੇ ਜੋਖਮ (Risks) ਵੀ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਕਰਮਚਾਰੀਆਂ ਅਤੇ ਸਟਰਿੱਪਿੰਗ ਕਾਰਨ ਵਧ ਰਹੇ ਖਰਚਿਆਂ ਦਾ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਲਗਾਤਾਰ ਅਸਰ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। Coal India ਨੂੰ ਕੋਲ ਮਾਈਨਿੰਗ ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਵਾਤਾਵਰਨ, ਸਮਾਜਿਕ ਅਤੇ ਸ਼ਾਸਨ (ESG) ਦੇ ਮੁੱਦਿਆਂ ਦਾ ਵੀ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈਂਦਾ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ ਭਾਰਤ ਦੀ ਊਰਜਾ ਨੀਤੀ ਘਰੇਲੂ ਕੋਲ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਪਰ ਕਲੀਨਰ ਐਨਰਜੀ ਵੱਲ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਰੁਝਾਨ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਮੰਗ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰਾਇ ਮਿਲੀ-ਜੁਲੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ₹450 ਤੋਂ ₹520 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹਨ, ਜੋ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਊਰਜਾ ਸੁਰੱਖਿਆ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵ ਅਤੇ ਇਸ ਨਾਲ ਜੁੜੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ।