Whalesbook
ਬ੍ਰੋਕਰ ਕਮੋਡਿਟੀ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਮਲਟੀ ਕਮੋਡਿਟੀ ਐਕਸਚੇਂਜ (MCX) ਦੇ ਦਬਦਬੇ ਨੂੰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਵਿਘਨ ਪਾ ਸਕਣ ਵਾਲੇ ਮਾਰਕੀਟ-ਮੇਕਿੰਗ ਨਿਯਮਾਂ ਨੂੰ ਸਟੈਂਡਰਡਾਈਜ਼ (standardize) ਕਰਨ ਲਈ ਸਿਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (SEBI) ਨਾਲ ਲਾਬਿੰਗ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਫਰਮਾਂ ਦੀ ਨੁਮਾਇੰਦਗੀ ਕਰਨ ਵਾਲੀ ਐਸੋਸੀਏਸ਼ਨ ਆਫ ਨੈਸ਼ਨਲ ਐਕਸਚੇਂਜ ਮੈਂਬਰਜ਼ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (ANMI) ਨੇ ਸ਼ੁੱਕਰਵਾਰ ਨੂੰ ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਨੂੰ ਇਕੁਇਟੀ-ਸ਼ੈਲੀ ਦੇ ਮਾਰਕੀਟ-ਮੇਕਿੰਗ ਫਰੇਮਵਰਕ ਨੂੰ ਕਮੋਡਿਟੀ ਕੰਟਰੈਕਟਸ 'ਤੇ ਵੀ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਰਸਮੀ ਬੇਨਤੀ ਕੀਤੀ ਹੈ।
ਮੌਜੂਦਾ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਰੁਕਾਵਟਾਂ: ਐਕਸਚੇਂਜ ਇਸ ਸਮੇਂ ਇਕੁਇਟੀ ਕੈਸ਼ ਸੈਗਮੈਂਟਸ ਵਿੱਚ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ ਐਨਹਾਂਸਮੈਂਟ ਸਕੀਮਾਂ (LES), ਜਿਸਨੂੰ ਅਕਸਰ ਮਾਰਕੀਟ-ਮੇਕਿੰਗ ਕਿਹਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਨੂੰ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਦੀ ਖੁੱਲ੍ਹ ਰੱਖਦੇ ਹਨ, ਭਾਵੇਂ ਉਹ ਸਟਾਕ ਦੂਜੇ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ 'ਤੇ ਲਿਕੁਇਡ ਹੋਣ ਜਾਂ ਨਾ ਹੋਣ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਲਚਕਤਾ ਕਮੋਡਿਟੀ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ 'ਤੇ ਲਾਗੂ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦੀ। ਮੌਜੂਦਾ ਨਿਯਮਾਂ ਅਨੁਸਾਰ, MCX ਵਰਗੇ ਇੰਕੰਬੈਂਟ ਬੋਰਸ 'ਤੇ ਪਹਿਲਾਂ ਤੋਂ ਹੀ ਲਿਕੁਇਡ ਕਮੋਡਿਟੀ ਕੰਟਰੈਕਟਸ 'ਤੇ, ਜਦੋਂ ਤੱਕ MCX ਖੁਦ LES ਸ਼ੁਰੂ ਨਹੀਂ ਕਰਦਾ, ਉਦੋਂ ਤੱਕ ਕੋਈ ਵੀ ਐਕਸਚੇਂਜ LES ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕਦੀ। ਇਹ ਸੰਭਾਵੀ ਮੁਕਾਬਲੇ ਨੂੰ ਸੀਮਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ।
MCX ਦਾ ਦਬਦਬਾ: ਭਾਰਤ ਦੇ ਕਮੋਡਿਟੀ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ FY26 ਵਿੱਚ ਨਵੰਬਰ ਤੱਕ ₹95.58 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਦਾ ਟਰਨਓਵਰ ਹੋਇਆ, ਜੋ ਕਿ ਇਸੇ ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ ਇਕੁਇਟੀ ਕੈਸ਼ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਰਿਕਾਰਡ ਕੀਤੇ ਗਏ ₹180.73 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਘੱਟ ਹੈ। ਫਿਰ ਵੀ, SEBI ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਅਨੁਸਾਰ, MCX ਦਾ ਕਮੋਡਿਟੀ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 99% ਹਿੱਸਾ ਹੈ। NCDEX, NSE, ਅਤੇ BSE ਸਮੂਹਿਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬਾਕੀ ਛੋਟੇ ਹਿੱਸੇ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਦੇ ਹਨ।
ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਅਤੇ ਤਰਲਤਾ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨਾ: ANMI ਦੇ ਰਾਸ਼ਟਰੀ ਪ੍ਰਧਾਨ ਕੇ. ਸੁਰੇਸ਼ ਨੇ ਕਿਹਾ ਕਿ ਇਕੁਇਟੀ-ਸ਼ੈਲੀ ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ-ਮੇਕਿੰਗ ਨੂੰ ਕਮੋਡਿਟੀਜ਼ 'ਤੇ ਵਧਾਉਣ ਨਾਲ "ਇੰਟਰ-ਐਕਸਚੇਂਜ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕੀਤਾ ਜਾਵੇਗਾ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਲਾਭ ਲਈ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ਡੂੰਘਾ ਕੀਤਾ ਜਾਵੇਗਾ." ਮਾਰਕੀਟ-ਮੇਕਿੰਗ ਵੱਡੇ ਬ੍ਰੋਕਰਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀ ਖਰੀਦ ਅਤੇ ਵਿਕਰੀ ਕੋਟਸ (buy and sell quotes) ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਲਈ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵਪਾਰ ਵਾਲੀਅਮ ਵਧਦਾ ਹੈ, ਵਧੇਰੇ ਭਾਗੀਦਾਰ ਖਿੱਚੇ ਜਾਂਦੇ ਹਨ, ਅਤੇ ਸਮੁੱਚੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਤਰਲਤਾ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਐਕਸਿਸ ਸਿਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ ਵਿੱਚ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਅਤੇ ਟੈਕਨੀਕਲ ਰਿਸਰਚ ਦੇ ਮੁਖੀ ਰਾਜੇਸ਼ ਪਾਲਵੀਆ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਅਜਿਹਾ ਸੁਧਾਰ ਬਿਡ-ਆਸਕ ਸਪ੍ਰੈਡਸ (bid-ask spreads) ਨੂੰ ਤੰਗ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਵਪਾਰੀਆਂ ਲਈ ਪ੍ਰਭਾਵ ਲਾਗਤਾਂ (impact costs) ਘਟਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਸਾਰੇ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਲਈ ਕੁੱਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਆਕਾਰ ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਏਕੀਕ੍ਰਿਤ ਲਾਇਸੈਂਸ ਫਰੇਮਵਰਕ ਦਾ ਸੰਦਰਭ: ਇਹ ਪਹਿਲ ਅਜਿਹੇ ਸਮੇਂ ਆਈ ਹੈ ਜਦੋਂ ਭਾਰਤ ਏਕੀਕ੍ਰਿਤ ਐਕਸਚੇਂਜ ਲਾਇਸੈਂਸ ਫਰੇਮਵਰਕ (unified exchange license framework) ਦੇ ਤਹਿਤ ਕੰਮ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ 2015 ਵਿੱਚ ਫਾਰਵਰਡ ਮਾਰਕੀਟਸ ਕਮਿਸ਼ਨ (FMC) ਦੇ SEBI ਵਿੱਚ ਰਲੇਵੇਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸਥਾਪਿਤ ਹੋਇਆ ਸੀ। ਇਹ ਫਰੇਮਵਰਕ ਬ੍ਰੋਕਰਾਂ ਨੂੰ ਇੱਕੋ ਐਂਟੀਟੀ ਦੇ ਅਧੀਨ ਇਕੁਇਟੀ ਅਤੇ ਕਮੋਡਿਟੀ ਵਪਾਰ ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਕਰਨ ਦੀ ਆਗਿਆ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ANMI ਲਈ ਮਾਰਕੀਟ-ਮੇਕਿੰਗ ਵਿੱਚ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਸਮਾਨਤਾ (regulatory parity) ਇੱਕ ਤਰਕਪੂਰਨ ਅਗਲਾ ਕਦਮ ਹੈ। ਇਸ ਦੌਰਾਨ, SEBI ਚੇਅਰਮੈਨ ਤੁਹਿਨ ਕਾਂਤਾ ਪਾਂਡੇ ਨੇ ਸੰਸਥਾਗਤ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਗੈਰ-ਖੇਤੀਬਾੜੀ ਕਮੋਡਿਟੀ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਸੈਗਮੈਂਟ ਨੂੰ ਡੂੰਘਾ ਕਰਨ 'ਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਫੋਕਸ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।