Whalesbook
ਸਪਲਾਈ ਦੀ ਕਮੀ ਨੇ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਦਿੱਤੀ ਹੋਰ ਹਵਾ
Aluminum ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਇਹ ਵਾਧਾ ਆਮ ਕਮੋਡਿਟੀ ਚੱਕਰਾਂ ਤੋਂ ਵੱਖਰਾ ਹੈ। ਮੰਗ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ ਜਲਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਢਾਂਚਾਗਤ ਮੁੱਦਿਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਦੁਨੀਆ ਭਰ ਵਿੱਚ ਕਠੋਰ ਨਿਕਾਸੀ ਨਿਯਮ (emission rules), ਅਸਥਿਰ ਊਰਜਾ ਕੀਮਤਾਂ (energy prices), ਅਤੇ ਚੀਨ ਦੁਆਰਾ ਉਤਪਾਦਨ 'ਤੇ ਲਗਾਈਆਂ ਗਈਆਂ ਸੀਮਾਵਾਂ ਨੇ ਉਦਯੋਗ ਦੀ ਆਉਟਪੁੱਟ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ ਰੋਕ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। London Metal Exchange (LME) 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਇਨਵੈਂਟਰੀ (inventories) ਹੋਣ ਕਾਰਨ, ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਬੈਕਵਰਡੇਸ਼ਨ' (backwardation) ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਖਰੀਦਦਾਰ ਤੁਰੰਤ ਸਪਲਾਈ ਲਈ ਜ਼ਿਆਦਾ ਭੁਗਤਾਨ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।
ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਨਾਲ ਵਧੇ ਖਰਚੇ
ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਘਟਨਾਵਾਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਸਟ੍ਰੇਟ ਆਫ਼ ਹਾਰਮੂਜ਼ (Strait of Hormuz) ਵਿੱਚ ਆਈਆਂ ਰੁਕਾਵਟਾਂ, ਨੇ ਫਰਵਰੀ ਦੇ ਅਖੀਰ ਤੋਂ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਫਾਰਸੀ ਗਲਫ (Persian Gulf) ਦੇ ਉਤਪਾਦਕਾਂ ਦੇ ਨਿਰਯਾਤ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਦੁਨੀਆ ਦੇ ਲਗਭਗ 9% Aluminum ਦੀ ਸਪਲਾਈ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਇਹ ਸਪਲਾਈ ਸ਼ੌਕ ਇਸ ਲਈ ਹੋਰ ਵਧ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ Aluminum ਸਮੈਲਟਿੰਗ (smelting) ਲਈ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਊਰਜਾ ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਬਿਜਲੀ ਲਾਗਤ ਦਾ 40% ਤੱਕ ਹਿੱਸਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਮੁੱਦੇ ਈਂਧਨ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ Aluminum ਪੈਦਾ ਕਰਨ ਦੀ ਲਾਗਤ ਵੱਧ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਕੁਦਰਤੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਧ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ, ਭਾਵੇਂ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਦੀਆਂ ਤੁਰੰਤ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਖਤਮ ਹੋ ਜਾਣ।
ਭਾਰਤੀ ਉਤਪਾਦਕਾਂ ਲਈ ਮਿਲੇ-ਜੁਲੇ ਨਤੀਜੇ
ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਇਹ ਮਾਹੌਲ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਭਾਰਤੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ (investors) ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਜੋਖਮਾਂ (operational risks) 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ। Hindalco Industries, ਜਿਸਦਾ ਟ੍ਰੇਲਿੰਗ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 14.7 ਹੈ, ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਸਹਾਇਕ ਕੰਪਨੀ Novelis ਨਾਲ ਜੁੜੀਆਂ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕੀਤਾ ਹੈ ਜਿਸਨੇ ਇਸਦੇ Q4 ਨਤੀਜਿਆਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ। ਹਾਲਾਂਕਿ, Hindalco ਦਾ ਵੈਲਿਊ-ਐਡਿਡ ਉਤਪਾਦਾਂ (value-added products) 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੱਚੇ ਕਮੋਡਿਟੀ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਤੋਂ ਕੁਝ ਸੁਰੱਖਿਆ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, NALCO ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਆਮ ਕਮੋਡਿਟੀ ਕੀਮਤਾਂ ਨਾਲ ਵਧੇਰੇ ਜੁੜਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। Nifty Metal Index ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਵਿਆਪਕ ਆਸ਼ਾਵਾਦ (optimism) ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਪਰ Hindalco ਵਰਗੇ ਏਕੀਕ੍ਰਿਤ ਉਤਪਾਦਕਾਂ (integrated producers) ਅਤੇ ਰਵਾਇਤੀ ਸਮੈਲਟਰਾਂ (smelters) ਵਿਚਕਾਰ ਮੁੱਲਾਂਕਣ (valuation) ਦਾ ਅੰਤਰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਵਧਦੀ ਤਰਜੀਹ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਜੋ ਊਰਜਾ ਲਾਗਤਾਂ ਅਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਦੋਵਾਂ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।
ਤੇਜ਼ੀ (Bull Case) ਲਈ ਜੋਖਮ
ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਸੈਕਟਰ ਨੂੰ ਕਈ ਵੱਡੇ ਖਤਰਿਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਕਮੋਡਿਟੀ ਉਤਪਾਦਕ ਆਲਮੀ ਆਰਥਿਕ ਮੰਦਵਾੜੇ (economic slowdowns) ਲਈ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੁੰਦੇ ਹਨ; ਜੇਕਰ ਵੱਡੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਮੰਗ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਮੌਜੂਦਾ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਪੱਧਰ ਬਰਕਰਾਰ ਨਹੀਂ ਰਹਿ ਸਕਦਾ। ਇਹ ਜੋਖਮ ਵੀ ਹੈ ਕਿ ਸਪਲਾਈ ਦੀਆਂ ਕਮੀ ਨੂੰ ਜ਼ਿਆਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਲਗਾਇਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਊਰਜਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸਥਿਰ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਚੀਨ ਆਪਣੇ ਉਤਪਾਦਨ ਕੈਪਸ (production caps) ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਸਪਲਾਈ ਘਾਟਾ (supply deficit) ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਘੱਟ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਮੁਨਾਫੇ ਦੀਆਂ ਸੀਮਾਵਾਂ (profit margins) ਘੱਟ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਪਿਛਲੇ ਉੱਚ-ਕੀਮਤ ਚੱਕਰਾਂ ਵਿੱਚ, ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਹਮਲਾਵਰ ਵਿਸਥਾਰ ਯੋਜਨਾਵਾਂ (expansion plans) ਸ਼ੁਰੂ ਕੀਤੀਆਂ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਦੇ ਮੁੱਲ (shareholder value) ਨੂੰ ਨੁਕਸਾਨ ਪਹੁੰਚਾਇਆ ਜਦੋਂ ਕੀਮਤਾਂ ਡਿੱਗੀਆਂ।