Whalesbook
ਮੁਨਾਫੇ 'ਤੇ ਕਿਉਂ ਪਿਆ ਦਬਾਅ?
ਹਾਲਾਂਕਿ ਸੇਲਜ਼ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ, ਪਰ ਕੰਪਨੀ ਦਾ EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) ਸਿਰਫ 19% ਵਧ ਕੇ ₹103 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ। ਇਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਮੁੱਖ BOPP ਅਤੇ BOPET ਫਿਲਮ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਮਾਰਜਿਨ ਦਾ ਘੱਟਣਾ ਹੈ। BOPP ਫਿਲਮ ਗਰੋਸ ਮਾਰਜਿਨ ₹13 ਪ੍ਰਤੀ ਕਿਲੋ ਰਿਹਾ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਇਸੇ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ₹21 ਪ੍ਰਤੀ ਕਿਲੋ ਸੀ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, BOPET ਫਿਲਮ ਮਾਰਜਿਨ ਵੀ ₹12 ਪ੍ਰਤੀ ਕਿਲੋ ਤੱਕ ਡਿੱਗ ਗਿਆ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ₹21 ਪ੍ਰਤੀ ਕਿਲੋ ਸੀ।
ਮਾਰਜਿਨ ਘਟਣ ਦੇ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨਾਂ ਵਿੱਚ ਵੱਧ ਰਹੇ ਇੰਪੋਰਟਸ, ਅਮਰੀਕਾ ਦੇ ਟੈਰਿਫ, ਇੱਕ BOPP ਲਾਈਨ ਦੇ ਅਸਥਾਈ ਬੰਦ ਹੋਣ ਕਾਰਨ ਵਾਲੀਅਮ ਦਾ ਨੁਕਸਾਨ (₹4 ਕਰੋੜ ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ), ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਕਾਰਨ ਇੱਕ ਵਾਰੀ ਇਨਵੈਂਟਰੀ ਦਾ ਨੁਕਸਾਨ (₹8.4 ਕਰੋੜ), ਅਤੇ ਗ੍ਰੈਚੂਟੀ ਲਾਇਬਿਲਟੀ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ (₹4 ਕਰੋੜ) ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। ਇਹਨਾਂ ਸਭ ਕਾਰਨਾਂ ਦਾ ਕੁੱਲ ਮਿਲਾ ਕੇ ₹19 ਕਰੋੜ ਦਾ ਮਾੜਾ ਅਸਰ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ। ਨਵੇਂ ਕੈਪਸਿਟੀ ਲਾਈਨਾਂ ਕਾਰਨ ਡਿਪ੍ਰੀਸੀਏਸ਼ਨ ਅਤੇ ਵਿਆਜ ਦੇ ਖਰਚੇ ਵੀ ਵਧੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਟੈਕਸ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਮੁਨਾਫਾ (PAT) ਵੀ ਘੱਟ ਰਿਹਾ।
ਕਰਜ਼ਾ ਘਟਾਉਣ ਤੇ ਸਪੈਸ਼ਲਿਟੀ ਕਾਰੋਬਾਰ 'ਤੇ ਫੋਕਸ
ਦਸੰਬਰ 2025 ਤੱਕ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਨੈੱਟ ਡੈੱਟ ₹1,215 ਕਰੋੜ ਸੀ, ਜੋ ਪਿਛਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਨਾਲੋਂ ₹20 ਕਰੋੜ ਘੱਟ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਟੀਚਾ ਅਗਲੇ 2-3 ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਸਾਲਾਨਾ ₹200 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ₹250 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਨੈੱਟ ਡੈੱਟ ਘਟਾਉਣਾ ਹੈ। ਹੁਣ ਜਦੋਂ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ Capex ਪੂਰਾ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ, ਤਾਂ ਫੋਕਸ ਨਵੇਂ ਲਗਾਏ ₹1,100 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵੱਧ ਕੈਪਸਿਟੀ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਵਧਾਉਣ 'ਤੇ ਹੈ।
Cosmo First ਦਾ ਟੀਚਾ ਹੈ ਕਿ ਸਪੈਸ਼ਲਿਟੀ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਵਿੱਚ ਹਿੱਸਾ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਕੁਝ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 70% ਤੱਕ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਜਾਵੇ, ਜੋ ਕਿ FY27 ਵਿੱਚ ਅੰਦਾਜ਼ਨ ~50% ਸੀ। ਸਪੈਸ਼ਲਿਟੀ ਕੈਮੀਕਲ ਸੈਗਮੈਂਟ ਨੇ Q3 FY26 ਵਿੱਚ ₹52 ਕਰੋੜ ਦੀ ਸੇਲਜ਼ ਅਤੇ 25% ਦਾ ਮਜ਼ਬੂਤ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਦਰਜ ਕੀਤਾ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਕੋਸਮੋ ਪਲਾਸਟੈਕ (Cosmo Plastech) ਨੇ EBITDA ਬ੍ਰੇਕਈਵਨ ਹਾਸਲ ਕੀਤਾ ਹੈ ਅਤੇ ਜ਼ਿਗਲੀ (Zigly) ਵਰਗੇ ਕੰਜ਼ਿਊਮਰ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਵਿੱਚ 50% ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ ਹੈ। ਜ਼ਿਗਲੀ ਨੂੰ FY27 ਵਿੱਚ ਡੀਮਰਜ (Demerger) ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਹੈ।
ਅੱਗੇ ਕੀ?
ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਆਉਣ ਵਾਲੀਆਂ ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਵਿੱਚ ਰੈਵੀਨਿਊ ਗਰੋਥ ਡਬਲ-ਡਿਜਿਟ ਵਿੱਚ ਜਾਰੀ ਰਹੇਗੀ। Q1 FY27 ਤੋਂ ਅਮਰੀਕਾ ਦੇ ਟੈਰਿਫ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਆਉਣ ਨਾਲ ਇਸਦੇ ਅਮਰੀਕੀ ਕਾਰੋਬਾਰ ਨੂੰ ਲਗਭਗ ₹50 ਕਰੋੜ ਦਾ ਸਾਲਾਨਾ ਫਾਇਦਾ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਪਰ, ਕੰਪਨੀ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਖਤਰਾ ਚੀਨ ਤੋਂ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਇੰਪੋਰਟਸ 'ਤੇ ਐਂਟੀ-ਡੰਪਿੰਗ ਡਿਊਟੀ ਲੱਗਣ ਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਦੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਨੂੰ 12-18 ਮਹੀਨੇ ਲੱਗ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਨਾਲ ਹੀ, FY28 ਤੱਕ ਭਾਰਤੀ BOPP ਫਿਲਮ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਸਪਲਾਈ ਮੰਗ ਤੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੋਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ, ਜੋ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਲਈ ਚੁਣੌਤੀ ਬਣ ਸਕਦੀ ਹੈ।