UBS ਦੀ ਚੇਤਾਵਨੀ: ਭਾਰਤ ਬਹੁਤ ਮਹਿੰਗਾ? ਇਹ ਗਲੋਬਲ ਦਿੱਗਜ ਦਲਾਲ ਸਟ੍ਰੀਟ ਦੀ ਬਜਾਏ ਚੀਨ ਅਤੇ ਤਾਈਵਾਨ ਨੂੰ ਕਿਉਂ ਪਸੰਦ ਕਰਦਾ ਹੈ!

UBS, ਇੱਕ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਗਲੋਬਲ ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਥਾ, ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਇਕੁਇਟੀਜ਼ ਲਈ ਆਪਣੀ 'ਅੰਡਰਵੇਟ' (underweight) ਸਿਫ਼ਾਰਸ਼ ਦੁਹਰਾਈ ਹੈ, ਅਤੇ ਚੀਨ, ਤਾਈਵਾਨ ਅਤੇ ਕੋਰੀਆ ਵਰਗੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। UBS ਦੇ ਗਲੋਬਲ ਇਮਰਜਿੰਗ ਮਾਰਕੀਟਸ ਸਟ੍ਰੈਟਜਿਸਟ, ਸੁਨੀਲ ਤਿਰੁਮਲਾਈ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਭਾਰਤ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਮੁੱਲ (valuations) ਨੂੰ ਉਸਦੇ ਸਾਥੀਆਂ (peers) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਮਹਿੰਗਾ ਮੰਨਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਭਾਰਤ ਹੋਰ ਉਭਰ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 35-40% ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰਦਾ ਸੀ, ਪਰ ਹੁਣ ਇਹ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ 60% ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਕੁਝ ਅੰਡਰਪਰਫਾਰਮੈਂਸ (underperformance) ਦੇ ਬਾਅਦ ਵੀ। ਤਿਰੁਮਲਾਈ ਨੇ ਮੱਧਮ GDP ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਵੀ ਜ਼ਿਕਰ ਕੀਤਾ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਪਹਿਲਾਂ ਦੇਖੇ ਗਏ ਉੱਚ ਵਿਕਾਸ ਦਰਾਂ 'ਤੇ ਵਾਪਸ ਜਾਣ ਲਈ ਕੋਈ ਸਪੱਸ਼ਟ ਉਤਪ੍ਰੇਰਕ (catalyst) ਨਹੀਂ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਹ ਵੀ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਭਾਰਤ ਗਲੋਬਲ ਆਰਟੀਫੀਸ਼ੀਅਲ ਇੰਟੈਲੀਜੈਂਸ (AI) ਨਿਵੇਸ਼ ਥੀਮ ਤੋਂ ਸਪੱਸ਼ਟ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬਾਹਰ ਹੈ, ਜੋ ਹੋਰ ਟੈਕਨੋਲੋਜੀ-ਕੇਂਦਰਿਤ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਤ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। UBS ਦੇ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਾਲੇ ਨਜ਼ਰੀਏ ਦਾ ਇੱਕ ਹੋਰ ਕਾਰਨ ਭਾਰਤ ਦਾ ਸਰਗਰਮ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰ (primary market) ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਇਨੀਸ਼ੀਅਲ ਪਬਲਿਕ ਆਫਰਿੰਗਜ਼ (IPOs) ਦੀ ਭੀੜ ਘਰੇਲੂ ਨਿਵੇਸ਼ ਪ੍ਰਵਾਹ (household investment flows) ਦਾ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹਿੱਸਾ (ਲਗਭਗ 25%) ਜਜ਼ਬ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ ਮਹਾਂਮਾਰੀ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਦੇ ਪੱਧਰਾਂ (ਲਗਭਗ 10%) ਤੋਂ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਾਧਾ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, UBS ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਿਸੇ ਵੀ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਉਮੀਦ ਨਹੀਂ ਕਰਦਾ, ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਸੁਧਾਰ (correction) 5% ਤੋਂ ਵੱਧ ਨਹੀਂ ਹੋਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਉਹ ਮੌਜੂਦਾ ਪੜਾਅ ਨੂੰ 'ਟਾਈਮ ਕਰੈਕਸ਼ਨ' (time correction) ਦੱਸਦੇ ਹਨ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਘਰੇਲੂ ਭਾਗੀਦਾਰੀ (domestic participation) ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੈ, ਜੋ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਇੱਕ ਰੱਖਿਆਤਮਕ ਬਫਰ (defensive buffer) ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ। UBS ਨੇ ਇਹ ਵੀ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਿਆ ਅਗਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਮੁੱਲ ਘਟਾਉਣਾ (depreciate) ਜਾਰੀ ਰੱਖੇਗਾ। Impact: 7/10 Difficult terms: ਅੰਡਰਵੇਟ (Underweight): ਇੱਕ ਨਿਵੇਸ਼ ਸਿਫਾਰਸ਼ ਜੋ ਦੱਸਦੀ ਹੈ ਕਿ ਇੱਕ ਸਟਾਕ ਜਾਂ ਸੰਪਤੀ ਵਰਗ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨਾਲੋਂ ਘੱਟ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰੇਗਾ। ਇਕੁਇਟੀ (Equities): ਇੱਕ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਸਟਾਕ ਜਾਂ ਸ਼ੇਅਰ। ਮੁੱਲ (Valuations): ਕਿਸੇ ਸੰਪਤੀ ਜਾਂ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਮੁੱਲ ਨੂੰ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਨ ਦੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ। ਸਾਥੀ (Peers): ਇੱਕੋ ਉਦਯੋਗ ਜਾਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗ ਵਿੱਚ ਕੰਪਨੀਆਂ। ਨਾਮਾਤਰ GDP ਵਿਕਾਸ (Nominal GDP growth): ਮਹਿੰਗਾਈ ਲਈ ਅਡਜਸਟ ਕੀਤੇ ਬਿਨਾਂ ਕੁੱਲ ਘਰੇਲੂ ਉਤਪਾਦ (GDP) ਦਾ ਵਿਕਾਸ। ਉਤਪ੍ਰੇਰਕ (Catalyst): ਕਿਸੇ ਤਬਦੀਲੀ ਨੂੰ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰਨ ਜਾਂ ਤੇਜ਼ ਕਰਨ ਵਾਲੀ ਘਟਨਾ ਜਾਂ ਕਾਰਵਾਈ। ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰ (Primary market): ਜਿੱਥੇ ਸਿਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ ਪਹਿਲੀ ਵਾਰ IPO ਰਾਹੀਂ ਜਨਤਾ ਨੂੰ ਜਾਰੀ ਕੀਤੀਆਂ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ। ਸੈਕੰਡਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰ (Secondary market): ਜਿੱਥੇ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਜਾਰੀ ਕੀਤੀਆਂ ਗਈਆਂ ਸਿਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ ਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਵਪਾਰ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਘਰੇਲੂ ਨਿਵੇਸ਼ ਪ੍ਰਵਾਹ (Household investment flows): ਵਿਅਕਤੀਆਂ ਅਤੇ ਪਰਿਵਾਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਪੈਸਾ। IPOs (Initial Public Offerings): ਜਦੋਂ ਕੋਈ ਕੰਪਨੀ ਪਹਿਲੀ ਵਾਰ ਆਪਣੇ ਸ਼ੇਅਰ ਜਨਤਾ ਨੂੰ ਵਿਕਰੀ ਲਈ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਟਾਈਮ ਕਰੈਕਸ਼ਨ (Time correction): ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਇੱਕ ਪੜਾਅ ਜਿੱਥੇ ਸੰਪਤੀ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਖੜੋਤ ਹੋ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ ਜਾਂ ਪਾਸੇ ਵੱਲ ਵਧਦੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਕੀਮਤ ਘਟਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਬੁਨਿਆਦੀ ਗੱਲਾਂ ਨੂੰ ਇਕਸਾਰ ਕਰਨ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਘਰੇਲੂ ਭਾਗੀਦਾਰੀ (Domestic participation): ਦੇਸ਼ ਦੇ ਅੰਦਰ ਵਿਅਕਤੀਆਂ ਅਤੇ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਦੁਆਰਾ ਨਿਵੇਸ਼। ਮੁੱਲ ਘਟਾਉਣਾ (Depreciate): ਦੂਜੇ ਮੁਦਰਾ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇਸਦਾ ਮੁੱਲ ਘਟਾਉਣਾ।