Whalesbook
AI ਦਾ ਬੂਮ, ਪਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਚੁਣੌਤੀ:
UBS ਅਤੇ Morgan Stanley ਵਰਗੀਆਂ ਵੱਡੀਆਂ ਫਾਈਨੈਂਸ਼ੀਅਲ ਫਰਮਾਂ ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਉਤਸ਼ਾਹ ਹੈ। UBS ਨੇ S&P 500 ਲਈ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਦਾ ਟੀਚਾ 7,900 ਅਤੇ Morgan Stanley ਨੇ 8,000 ਰੱਖਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਹਾਂ-ਪੱਖੀ ਨਜ਼ਰੀਆ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ AI 'ਤੇ ਹੋ ਰਹੇ ਖਰਚਿਆਂ ਤੋਂ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਮਾਰਜਿਨ ਨੂੰ ਮਿਲਣ ਵਾਲੇ ਸਮਰਥਨ ਦੀ ਉਮੀਦ 'ਤੇ ਆਧਾਰਿਤ ਹੈ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇੰਡੈਕਸ ਵਿੱਚ ਹਾਲੀਆ ਤੇਜ਼ੀ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕੁਝ ਹਾਈ-ਗਰੋਥ ਟੈਕਨਾਲੌਜੀ ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਹੈ। 'Magnificent 7' – ਯਾਨੀ ਸੱਤ ਵੱਡੀਆਂ ਟੈਕ ਫਰਮਾਂ – ਦੀ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਆਇਆ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਉਛਾਲ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਗੈਪ (Valuation Gap) ਬਣਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਕਈ ਸਾਈਕਲਿਕਲ (Cyclical) ਅਤੇ ਵੈਲਿਊ-ਫੋਕਸਡ (Value-focused) ਸੈਕਟਰ ਇਸ ਰੈਲੀ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਨਹੀਂ ਹੋ ਰਹੇ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸੱਚੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਦਾ ਭੁਲੇਖਾ ਪੈਦਾ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਆਰਥਿਕ ਸੰਕੇਤਾਂ ਦਾ ਟਕਰਾਅ:
ਇਕੁਇਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਇੱਕ 'ਸਾਫਟ ਇਕਨਾਮਿਕ ਲੈਂਡਿੰਗ' (Soft Economic Landing) ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਹੱਦ ਤੱਕ ਸਟਰੇਟ ਆਫ ਹਾਰਮੁਜ਼ (Strait of Hormuz) ਵਰਗੇ ਮੁੱਖ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਸਥਿਰਤਾ ਦਾ ਵੀ ਯੋਗਦਾਨ ਹੈ। ਪਰ, ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ (Bond Market) ਵਿੱਚ ਘੱਟ ਆਤਮ-ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀਆਂ ਟਰੇਜ਼ਰੀ ਯੀਲਡ (Treasury Yields) ਉੱਚੀਆਂ ਬਣੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਹਨ। ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਬਾਂਡ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇਹ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਨਹੀਂ ਹੈ ਕਿ ਮਹਿੰਗਾਈ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਕਾਬੂ ਹੇਠ ਹੈ।
ਵਧਦੀਆਂ ਸਟਾਕ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨਾਂ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਲਗਾਤਾਰ ਆ ਰਹੇ ਅੰਕੜਿਆਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ CPI ਅਤੇ PPI ਵਿੱਚ ਹਾਲੀਆ ਵਾਧਾ, ਵਿਚਕਾਰ ਦਾ ਇਹ ਟਕਰਾਅ ਸਾਲ ਦੇ ਬਾਕੀ ਹਿੱਸੇ ਲਈ ਇੱਕ ਜੋਖਮ ਭਰਿਆ ਬਾਜ਼ਾਰ ਮਾਹੌਲ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਸੱਟਾ ਲਗਾ ਰਹੇ ਹਨ ਕਿ ਕੰਪਨੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧਾਉਣਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਭਾਵੇਂ ਹੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ (Federal Reserve) ਮਹਿੰਗਾਈ ਨਾਲ ਲੜਨ ਲਈ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਉੱਚਾ ਰੱਖਦਾ ਹੈ।
ਸਾਵਧਾਨੀ ਦਾ ਪੱਖ:
ਐਨਾਲਿਸਟ (Analysts) AI ਇਨਫ్రాਸਟ੍ਰਕਚਰ (AI Infrastructure) 'ਤੇ ਹੋ ਰਹੇ ਭਾਰੀ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚਿਆਂ ਦੀ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ੀਲਤਾ ਦੀ ਵੱਧ-ਚੜ੍ਹ ਕੇ ਜਾਂਚ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਮਾਈ (EPS) ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਤੋਂ ਪਰੇ, ਇਹਨਾਂ ਰਿਟਰਨਾਂ ਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਵਿਹਾਰਕਤਾ (Viability) 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਉਠਾਏ ਜਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ AI ਵਿੱਚ ਵੱਡੀਆਂ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਨੂੰ ਜਾਇਜ਼ ਠਹਿਰਾਉਣ ਵਿੱਚ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਕਲਾਉਡ ਕੰਪਿਊਟਿੰਗ ਅਤੇ ਇਸ਼ਤਿਹਾਰਬਾਜ਼ੀ (Advertising) ਵਿੱਚ ਵਿਕਾਸ ਹੌਲੀ ਹੋਣਾ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ।
2021 ਵਿੱਚ ਦੇਖੀ ਗਈ ਵਿਆਪਕ ਰਿਕਵਰੀ ਦੇ ਉਲਟ, ਮੌਜੂਦਾ ਵਿਕਾਸ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਡਾਟਾ ਸੈਂਟਰਾਂ (Data Centers) ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਨ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਤੱਕ ਸੀਮਤ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇੰਡੈਕਸ ਦੇ ਹੋਰ ਹਿੱਸੇ ਘੱਟ ਮੁਨਾਫਾ ਮਾਰਜਿਨ ਲਈ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੋ ਜਾਂਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਦਸੰਬਰ ਵਿੱਚ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੁਆਰਾ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਮੁੜ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਉੱਚ ਕਰਜ਼ੇ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਖਤਰਾ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ (Borrowing Costs) ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਕਮੀ ਨਹੀਂ ਆ ਰਹੀ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਜਦੋਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਇੰਨੇ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹੋ ਜਾਂਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਕਮਾਈ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਵੀ ਗਿਰਾਵਟ ਸਟਾਕ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨਾਂ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਦੇਖਣਯੋਗ ਮੁੱਖ ਸੰਕੇਤ:
ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਪਿਛਲੇ ਨਤੀਜਿਆਂ ਦੀ ਰਿਪੋਰਟਿੰਗ ਤੋਂ ਭਵਿੱਖੀ ਗਾਈਡੈਂਸ (Future Guidance) ਦੇਣ ਵੱਲ ਵਧ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, Salesforce ਅਤੇ Dell Technologies ਦੀਆਂ ਆਉਣ ਵਾਲੀਆਂ ਕਮਾਈ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਐਂਟਰਪ੍ਰਾਈਜ਼ IT ਖਰਚਿਆਂ ਦੀ ਸਿਹਤ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸੰਕੇਤ ਹੋਣਗੀਆਂ। ਜੇਕਰ ਇਹ ਕੰਪਨੀਆਂ ਬਜਟ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਤਾਂ ਇਹ ਟਾਪ ਟੈਕ ਪਰਫਾਰਮਰਜ਼ (Top Tech Performers) ਵਿੱਚ ਸਟਾਕ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਵਾਧੇ ਦੇ ਉਤਸ਼ਾਹ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਆਉਣ ਵਾਲੀ ਪਰਸਨਲ ਕੰਜ਼ੰਪਸ਼ਨ ਐਕਸਪੈਂਡੀਚਰ (PCE) ਮਹਿੰਗਾਈ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਇਹ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਕੁੰਜੀ ਹੋਣਗੀਆਂ ਕਿ ਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਆਪਣਾ ਸਖਤ ਰੁਖ ਜਾਰੀ ਰੱਖੇਗਾ ਜਾਂ ਕੀ ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਯੀਲਡ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਉੱਚੀਆਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੇ ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ।