ਮੋਤੀਲਾਲ ਓਸਵਾਲ (Motilal Oswal) ਨੇ Relaxo Footwears 'ਤੇ ਆਪਣਾ 'Sell' ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਿਆ ਹੈ ਅਤੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹290 ਰੱਖਿਆ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਨੇ ਕਿਹਾ ਕਿ ਜੂਨ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਕੰਪਨੀ ਦਾ **8%** ਰੈਵੇਨਿਊ ਵਾਧਾ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧਾਉਣ ਕਾਰਨ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਦਕਿ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਵਾਲੀਅਮ **2%** ਘਟਿਆ ਹੈ।
Relaxo Footwears 'ਤੇ ਮੋਤੀਲਾਲ ਓਸਵਾਲ ਦੀ ਚਿੰਤਾ
ਮੋਤੀਲਾਲ ਓਸਵਾਲ ਨੇ Relaxo Footwears ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਤੇ ਆਪਣੀ 'Sell' ਸਲਾਹ ਨੂੰ ਮੁੜ ਦੁਹਰਾਇਆ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਨੇ ਇਸ ਸਟਾਕ ਲਈ ₹290 ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਨਿਰਧਾਰਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। 14 ਅਗਸਤ, 2026 ਤੱਕ, ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਸ਼ੇਅਰ ₹398-₹401 ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਸੀ, ਜੋ ਕਿ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਦੇ ਸਾਵਧਾਨ ਰੁਖ ਦਾ ਪ੍ਰਤੀਬਿੰਬ ਹੈ।
ਮਹਿੰਗੀ Valuations ਬਣੀ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ
ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਦੀ ਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾ ਕੰਪਨੀ ਦੀ Valuations ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਹੈ। ਮੋਤੀਲਾਲ ਓਸਵਾਲ ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਸਟਾਕ ਇਸ ਸਮੇਂ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2028 ਲਈ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਕਮਾਈ (Earnings) ਦੇ ਲਗਭਗ 45 ਗੁਣਾ 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਹਾਲੀਆ ਕਾਰਜ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ ਇਹ Valuations ਕਾਫੀ ਮਹਿੰਗੀ ਹੈ।
ਵਾਲੀਅਮ ਗਰੋਥ 'ਤੇ ਸਵਾਲ?
ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2027 ਦੀ ਪਹਿਲੀ ਤਿਮਾਹੀ (Q1) ਦੇ ਨਤੀਜਿਆਂ ਵਿੱਚ, Relaxo Footwears ਨੇ ਲਗਭਗ ₹705-₹718 ਕਰੋੜ ਦਾ ਮਾਲੀਆ (Revenue) ਦਰਜ ਕੀਤਾ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੀ ਇਸੇ ਮਿਆਦ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 8% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਪਰ, ਇਸ ਵਾਧੇ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਵਧਦੀ ਮੰਗ ਜਾਂ ਵਿਕਰੀ ਦੀ ਮਾਤਰਾ (Sales Volume) ਨਹੀਂ ਸੀ। ਇਸ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਮਾਲੀਏ ਵਿੱਚ ਇਹ ਵਾਧਾ ਉਤਪਾਦਾਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਕਾਰਨ ਹੋਇਆ ਹੈ।
ਤਿਮਾਹੀ ਦੌਰਾਨ, ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਵਿਕਰੀ ਵਾਲੀਅਮ ਵਿੱਚ ਅਸਲ ਵਿੱਚ 2% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇਹ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਚੁਣੌਤੀ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਸਿਰਫ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧਾ ਕੇ ਵਿਕਾਸ ਕਰਨਾ ਉਦੋਂ ਤੱਕ ਟਿਕਾਊ ਨਹੀਂ ਹੋ ਸਕਦਾ ਜਦੋਂ ਤੱਕ ਕਿ ਇਸ ਨਾਲ ਗਾਹਕਾਂ ਦੀ ਮੰਗ ਘੱਟ ਨਾ ਜਾਵੇ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇੱਕ ਬਹੁਤ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਾਲੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ। ਫੁੱਟਵੀਅਰ ਉਦਯੋਗ ਵਿੱਚ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਮਾਸ ਅਤੇ ਮਿਡ-ਮਾਰਕੀਟ ਸੈਗਮੈਂਟਾਂ ਵਿੱਚ, ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਮੁਕਾਬਲਾ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਸ਼ਕਤੀ (Pricing Power) ਸੀਮਤ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ
ਹਾਲਾਂਕਿ ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਤਿਮਾਹੀ ਲਈ 15.4% ਦਾ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਦਰਜ ਕੀਤਾ, ਪਰ ਇਹ ਇਨਪੁਟ ਲਾਗਤਾਂ (Input Costs) ਦੇ ਵਾਧੇ ਦੇ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਨੇ ਸਾਵਧਾਨੀ ਭਰੀ ਸਥਿਤੀ ਪ੍ਰਗਟਾਈ ਹੈ, ਇਹ ਨੋਟ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ਕਿ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ (Geopolitical) ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ ਅਤੇ ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਕਾਰਜਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖ ਸਕਦੇ ਹਨ ਕਿ ਕੀ ਕੰਪਨੀ ਆਉਣ ਵਾਲੀਆਂ ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਵਿੱਚ ਵਾਲੀਅਮ-ਆਧਾਰਿਤ ਵਿਕਾਸ (Volume-led Growth) 'ਤੇ ਵਾਪਸ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਮੁੱਖ ਚੁਣੌਤੀ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਵਿਕਰੀ ਦੇ ਵਾਲੀਅਮ ਨੂੰ ਨੁਕਸਾਨ ਪਹੁੰਚਾਏ ਬਿਨਾਂ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਗਾਹਕਾਂ 'ਤੇ ਪਾਉਣ ਦੀ ਲੋੜ ਨੂੰ ਸੰਤੁਲਿਤ ਕਰਨਾ। ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ, ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀਆਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਆਪਣਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸਾ ਬਚਾਉਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਅਤੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਦੁਆਰਾ ਵਧੀਆਂ ਇਨਪੁਟ ਲਾਗਤਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਲਈ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਗਤਾ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖੀ ਜਾਵੇਗੀ।