Qode Advisors ਦੇ Rishabh Nahar ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਵੇਂ ਪਹਿਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਨਤੀਜੇ (Earnings) ਅਸਥਿਰ ਲੱਗ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦੇ ਫੰਡਾਮੈਂਟਲ (Fundamentals) ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਠੀਕ ਹਨ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਨੂੰ ਟੈਲੀਕਾਮ ਅਤੇ ਰਿਫਾਇਨਿੰਗ ਵਰਗੇ ਸੈਕਟਰਾਂ 'ਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰਾਈਸਿੰਗ ਪਾਵਰ (Pricing Power) ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇਣ ਦੀ ਸਲਾਹ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਜਦਕਿ ਆਟੋ ਅਤੇ ਪੇਂਟਸ ਵਰਗੇ ਇਨਪੁਟ-ਭਾਰੀ (Input-heavy) ਸੈਕਟਰਾਂ ਤੋਂ ਸਾਵਧਾਨ ਰਹਿਣ ਲਈ ਕਿਹਾ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਲਾਗਤ ਦਾ ਦਬਾਅ ਹੈ।
ਕੀ ਹੋਇਆ?
Qode Advisors ਦੇ ਸਹਿ-ਬਾਨੀ (Co-founder) Rishabh Nahar ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਚੱਲ ਰਹੇ ਵਿੱਤੀ ਤਿਮਾਹੀ (Fiscal Quarter) ਨੂੰ "ਸ਼ੋਰ-ਸ਼ਰਾਬੇ ਵਾਲਾ ਪਰ ਟੁੱਟਿਆ ਨਹੀਂ" ਦੱਸਿਆ ਹੈ। ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਭਾਵੇਂ ਹੈੱਡਲਾਈਨ ਨੰਬਰ (Headline Numbers) ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੀਆਂ ਮਾਰਕੀਟ ਸਥਿਤੀਆਂ ਕਾਰਨ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਵਾਲੇ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਕਈ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਬਿਜ਼ਨਸ ਗੁਣਵੱਤਾ (Underlying Business Quality) ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੈ। ਮਾਹਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਅਸਥਾਈ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਟਾਈਮ (Time the Market) ਕਰਨ ਦੇ ਲਾਲਚ ਤੋਂ ਬਚਣ ਲਈ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਇਸ ਦੀ ਬਜਾਏ ਮਜ਼ਬੂਤ ਫੰਡਾਮੈਂਟਲ (Strong Fundamentals) ਵਾਲੇ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ੇਤ ਰਹਿਣ ਦੀ ਸਲਾਹ ਦਿੰਦੇ ਹਨ।
ਪ੍ਰਾਈਸਿੰਗ ਪਾਵਰ ਕਿੱਥੇ ਲੱਭੀਏ?
ਇਸ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਮੁੱਖ ਕਾਰਕ "ਪ੍ਰਾਈਸਿੰਗ ਪਾਵਰ" (Pricing Power) ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਪਛਾਣ ਕਰਨਾ ਹੈ। ਇਹ ਇੱਕ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਆਪਣੇ ਗਾਹਕਾਂ ਨੂੰ ਗੁਆਏ ਬਿਨਾਂ ਵਧਦੀ ਲਾਗਤ ਨੂੰ ਕਵਰ ਕਰਨ ਲਈ ਆਪਣੇ ਉਤਪਾਦਾਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਯੋਗਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਜੇ ਕੋਈ ਕਾਰੋਬਾਰ ਅਜਿਹਾ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕਦਾ, ਤਾਂ ਇਨਪੁਟ ਲਾਗਤਾਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਕੱਚਾ ਤੇਲ (Crude Oil), ਵਧਣ 'ਤੇ ਉਸਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਮਾਰਜਨ (Profit Margins) ਘੱਟ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਟੈਲੀਕਾਮ (Telecom), ਰਿਫਾਇਨਿੰਗ (Refining) ਅਤੇ ਬੇਸ ਮੈਟਲਜ਼ (Base Metals) ਵਰਗੇ ਸੈਕਟਰ ਇਸ ਸਮੇਂ ਉਮੀਦਾਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਮਾਈ ਦਿਖਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਹ ਰਫਤਾਰ ਅਕਸਰ ਇੱਕ ਜਾਂ ਦੋ ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਤੱਕ ਜਾਰੀ ਰਹਿਣ ਦੀ ਪ੍ਰਵਿਰਤੀ ਰੱਖਦੀ ਹੈ।
ਮਾਰਜਿਨ ਪ੍ਰੈਸ਼ਰ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੇ ਸੈਕਟਰ
ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਉਦਯੋਗਾਂ ਨੂੰ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀ ਦਰਾਮਦ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰਤਾ ਹੈ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਰਾਹ ਹੋਰ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੈ। ਆਟੋਮੋਬਾਈਲ (Automobiles), ਏਵੀਏਸ਼ਨ (Aviation) ਅਤੇ ਪੇਂਟਸ (Paints) ਵਰਗੇ ਸੈਕਟਰਾਂ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ ਘੱਟ ਸਕਦੇ ਹਨ ਜੇਕਰ ਉਹ ਉਪਭੋਗਤਾਵਾਂ 'ਤੇ ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਦੀਆਂ ਵਧੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਬੋਝ ਨਹੀਂ ਪਾ ਸਕਦੇ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਉੱਚ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਰੁਪਇਆ (Weaker Rupee) ਸਪਲਾਈ-ਸਾਈਡ ਸ਼ੌਕ (Supply-side Shock) ਪੈਦਾ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਇਸ ਨੂੰ ਮੰਗ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ (Collapse in Demand) ਤੋਂ ਵੱਖ ਕਰਨਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ। ਡੇਟਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੁੱਲ ਖਪਤ ਦੀ ਮੰਗ (Consumption Demand) ਕਾਫ਼ੀ ਸਥਿਰ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਲਾਗਤ ਦਾ ਦਬਾਅ ਬਣਿਆ ਰਹੇ।
ਆਟੋ ਅਤੇ ਪਾਵਰ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ
ਆਟੋ ਸੈਕਟਰ (Auto Sector) ਇੱਕ ਸੰਰਚਨਾਤਮਕ ਬਦਲਾਅ (Structural Change) ਵਿੱਚੋਂ ਗੁਜ਼ਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਟੂ-ਵ੍ਹੀਲਰ ਅਤੇ ਐਂਟਰੀ-ਲੈਵਲ ਵਾਹਨਾਂ 'ਤੇ GST ਐਡਜਸਟਮੈਂਟ (GST Adjustments) ਦਾ ਅਸਰ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਮਾਹਰ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਕੰਪੋਨੈਂਟ ਮੇਕਰ (Component Makers) (ਐਨਸੀਲਰੀਜ਼ - Ancillaries) ਅਸਲ ਉਪਕਰਨ ਨਿਰਮਾਤਾਵਾਂ (OEMs) ਦੀ ਬਜਾਏ ਇਸ ਸੁਧਾਰ ਵਿੱਚ ਹਿੱਸਾ ਲੈਣ ਦਾ ਬਿਹਤਰ ਤਰੀਕਾ ਪੇਸ਼ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਅਜਿਹਾ ਇਸ ਲਈ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਐਨਸੀਲਰੀਜ਼ ਅਕਸਰ ਕੁਝ ਲਾਗਤ ਵਾਧੇ ਦੇ ਕਾਰਕਾਂ ਨਾਲ ਇੰਨੀ ਸਿੱਧੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋਏ ਬਿਨਾਂ ਵਾਲੀਅਮ ਗ੍ਰੋਥ (Volume Growth) ਨੂੰ ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਲਈ ਬਿਹਤਰ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਹੁੰਦੇ ਹਨ। ਪਾਵਰ ਸੈਕਟਰ (Power Sector) ਵਿੱਚ, ਟ੍ਰਾਂਸਮਿਸ਼ਨ ਕੰਪਨੀਆਂ (Transmission Companies) ਵਿਸਥਾਰ ਦੇ ਸਪੱਸ਼ਟ ਸੰਕੇਤ ਦਿਖਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇਨ੍ਹਾਂ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਨੂੰ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਦੇਰੀ ਦੇ ਜੋਖਮ (Risk of Delays) ਦੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ।
ਹੈਲਥਕੇਅਰ ਅਤੇ ਸਮਾਲ-ਕੈਪ ਆਊਟਲੁੱਕ
ਹੈਲਥਕੇਅਰ ਸੈਕਟਰ (Healthcare Sector) ਦੇ ਸੰਬੰਧ ਵਿੱਚ, ਮੌਜੂਦਾ ਸਟਾਕ ਮੁੱਲ (Stock Valuations) ਮਹਿੰਗੇ ਜਾਪਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਸਮੇਂ ਸੁਰੱਖਿਆ (Margin of Safety) ਦਾ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਮਾਰਜਨ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਮੁੱਲ ਲੱਭਣ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਸੁਧਾਰ (Correction) ਜਾਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਉਡੀਕ ਕਰਨੀ ਪੈ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਮਿਡ ਅਤੇ ਸਮਾਲ-ਕੈਪ ਸਟਾਕਾਂ (Mid and Small-Cap Stocks) ਲਈ, ਸਟਾਕ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਹਾਲ ਹੀ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਸੰਰਚਨਾਤਮਕ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ (Structural Problems) ਦੀ ਬਜਾਏ ਤਰਲਤਾ (Liquidity Issues) ਦੇ ਮੁੱਦਿਆਂ ਕਾਰਨ ਹੋਈ ਜਾਪਦੀ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਬਹੁਤ ਚੋਣਵੇਂ (Highly Selective) ਬਣਨ ਦੀ ਸਲਾਹ ਦਿੱਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਜੋ ਆਪਣੇ ਮੌਜੂਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਮਲਟੀਪਲਜ਼ (Valuation Multiples) ਨੂੰ ਜਾਇਜ਼ ਠਹਿਰਾਉਣ ਲਈ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਮਾਈ ਵਾਧੇ (Earnings Growth) ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਕੀ ਟਰੈਕ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ?
ਅੱਗੇ ਵਧਦੇ ਹੋਏ, ਸਭ ਤੋਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਨਿਗਰਾਨੀ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਵਧਦੀਆਂ ਇਨਪੁਟ ਲਾਗਤਾਂ (Input Costs) ਦੇ ਸਾਹਮਣੇ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਕੰਪਨੀਆਂ ਆਪਣੇ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਮਾਰਜਨ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਿਵੇਂ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ (Management) ਦੀ ਟਿੱਪਣੀ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ ਕਿ ਉਹ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਪਾਸ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਪਾਵਰ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਪੂੰਜੀ-ਸੰਘਣੀ (Capital-intensive) ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਦੇ ਲਾਗੂਕਰਨ (Execution) ਦੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰਨਾ ਅਤੇ ਇਹ ਜਾਂਚਣਾ ਕਿ ਕੀ ਹੈਲਥਕੇਅਰ ਸਪੇਸ ਵਿੱਚ ਮੁੱਲ ਨਿਰਧਾਰਨ (Valuations) ਅਸਲ ਕਮਾਈ ਵਾਧੇ ਦੇ ਨਾਲ ਬਿਹਤਰ ਢੰਗ ਨਾਲ ਮੇਲ ਖਾਂਦਾ ਹੈ, ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੋਵੇਗਾ।