ਪ੍ਰਸ਼ਾਂਤ ਜੈਨ, ਇੱਕ ਤਜਰਬੇਕਾਰ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰ, ਜੋ ਦੋ ਸਾਲਾਂ ਤੋਂ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਾਲੀ ਰਣਨੀਤੀ ਅਪਣਾ ਰਹੇ ਸਨ, ਹੁਣ ਸਮਾਲ-ਕੈਪ (Small-Cap) ਅਤੇ ਮਿਡ-ਕੈਪ (Mid-Cap) ਸਟਾਕਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਧਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਬਿਹਤਰ ਆਰਥਿਕ ਅੰਕੜੇ ਅਤੇ ਘੱਟਦੀਆਂ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ (Valuation) ਕਾਰਨ 3P ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਮੈਨੇਜਰਜ਼ ਨੇ ਇਹ ਬਦਲਾਅ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਹੁਣ ਪਹਿਲਾਂ ਨਾਲੋਂ ਇਹਨਾਂ ਸੈਗਮੈਂਟਸ ਵਿੱਚ ਬਿਹਤਰ ਰਿਸਕ-ਰੀਵਾਰਡ ਮੌਕੇ ਦੇਖੇ ਜਾ ਰਹੇ ਹਨ।
ਭਾਰਤੀ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਇੰਡਸਟਰੀ ਦੇ ਦਿੱਗਜ ਪ੍ਰਸ਼ਾਂਤ ਜੈਨ ਨੇ ਹੁਣ ਇੱਕ ਰੱਖਿਆਤਮਕ (Defensive) ਰਣਨੀਤੀ ਤੋਂ ਮੁੂੰਹ ਮੋੜ ਲਿਆ ਹੈ ਅਤੇ ਸਮਾਲ-ਕੈਪ ਅਤੇ ਮਿਡ-ਕੈਪ ਕੰਪਨੀਆਂ ਬਾਰੇ ਵਧੇਰੇ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਰੁਖ ਅਪਣਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਦੋ ਸਾਲਾਂ ਤੱਕ ਲਾਰਜ-ਕੈਪ ਸਟਾਕਸ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇ ਕੇ ਜੋਖਮ ਘਟਾਉਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਉਹਨਾਂ ਦੀ ਫਰਮ 3P ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਮੈਨੇਜਰਜ਼ ਨੇ ਜੂਨ ਦੀ ਇੱਕ ਨੋਟ ਵਿੱਚ ਪੁਸ਼ਟੀ ਕੀਤੀ ਹੈ ਕਿ ਉਹ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਇਹਨਾਂ ਛੋਟੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦੇ ਹਿੱਸਿਆਂ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀਆਂ ਸਰਗਰਮ ਬੇਟਸ (Active Bets) ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਹੇ ਹਨ।
ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਅਤੇ ਆਰਥਿਕ ਸੰਦਰਭ
ਇਹ ਬਦਲਾਅ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਆਈ ਸਥਿਰਤਾ (Consolidation) ਦੇ ਦੌਰ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨਾਂ ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਆਕਰਸ਼ਕ ਬਣਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਫਰਮ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, Nifty 50 ਦਾ ਫਾਰਵਰਡ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਅਨੁਪਾਤ ਘੱਟ ਕੇ 18.4 ਗੁਣਾ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਅੰਕੜਾ ਹਾਲੀਆ ਸਿਖਰ ਤੋਂ ਲਗਭਗ 15% ਹੇਠਾਂ ਹੈ ਅਤੇ 10-ਸਾਲ ਦੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਔਸਤ ਦੇ ਨੇੜੇ ਹੈ, ਜੋ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ 2024 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ ਦਿਖਾਈ ਦੇਣ ਵਾਲੀਆਂ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਹੁਣ ਘੱਟ ਗਈਆਂ ਹਨ।
ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਫਰਮ ਨੇ ਬਿਹਤਰ ਹੋ ਰਹੇ ਮੈਕਰੋ ਇਕਨਾਮਿਕ ਮਾਹੌਲ ਦਾ ਵੀ ਹਵਾਲਾ ਦਿੱਤਾ। ਕਮਾਈ (Earnings) ਦੀ ਰਫਤਾਰ ਸਥਿਰ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਕੁਇਟੀ ਮਾਲਕੀਅਤ (Equity Ownership) ਵਿੱਚ ਹੋਏ ਬਦਲਾਅ ਨੂੰ ਇੱਕ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਸੰਕੇਤ ਵਜੋਂ ਦੇਖਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਜੂਨ 2026 ਨੂੰ ਖਤਮ ਹੋਣ ਵਾਲੇ 21 ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੌਰਾਨ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਇਕੁਇਟੀਜ਼ ਵਿੱਚੋਂ ਲਗਭਗ $61 ਬਿਲੀਅਨ ਕਢਵਾ ਲਏ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮਾਲਕੀ ਦਾ ਪੱਧਰ 15-ਸਾਲ ਦੇ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਇਸ ਨਿਕਾਸੀ ਨੂੰ ਘਰੇਲੂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਸੋਖ ਲਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਬਾਰੇ ਫੰਡ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਇੱਕ ਵਧੇਰੇ ਸਥਿਰ, ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਮਾਲਕੀ ਦਾ ਆਧਾਰ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਰਣਨੀਤੀ ਅਤੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਫੋਕਸ
ਜੈਨ ਦਾ ਪਿਛਲਾ ਰੱਖਿਆਤਮਕ ਰੁਖ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਲਾਰਜ-ਕੈਪ ਸਟਾਕਸ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇਣਾ ਅਤੇ ਸਰਗਰਮ ਪੁਜੀਸ਼ਨਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣਾ ਸ਼ਾਮਲ ਸੀ, ਨੇ ਫੰਡ ਨੂੰ ਇੱਕ ਅਜਿਹੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਨੈਵੀਗੇਟ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕੀਤੀ ਜਦੋਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਰਿਟਰਨ ਲਗਭਗ ਰੁਕਿਆ ਹੋਇਆ ਜਾਂ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਸੀ। ਉਸ ਪੜਾਅ ਦੌਰਾਨ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਕੀਮਤ ਵਾਲੇ ਛੋਟੇ ਸਟਾਕਾਂ ਤੋਂ ਬਚ ਕੇ, ਫੰਡ ਨੇ ਪੂੰਜੀ ਨੂੰ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਰੱਖਿਆ। ਹੁਣ, ਜਦੋਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਬਦਲ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, 3P ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਮੈਨੇਜਰਜ਼ ਆਪਣੇ ਐਸੇਟ ਅਲਾਕੇਸ਼ਨ (Asset Allocation) ਨੂੰ ਐਡਜਸਟ ਕਰਨ ਦਾ ਇਰਾਦਾ ਰੱਖਦੇ ਹਨ।
ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ, ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ 78.2% ਲਾਰਜ-ਕੈਪ ਸਟਾਕਸ ਅਤੇ 17.7% ਸਮਾਲ-ਕੈਪ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿੱਚ ਵੇਟ (Weighted) ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦੇ ਸਮਾਲ-ਕੈਪ ਅਤੇ ਮਿਡ-ਕੈਪ ਹਿੱਸੇ ਵਿੱਚ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ ਫਰਮ ਆਪਣੀ ਰਿਟਰਨ ਕ੍ਰਾਈਟੀਰੀਆ (Return Criteria) ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਮੌਕਿਆਂ ਦੀ ਪਛਾਣ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਇਹ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਇਕੁਇਟੀਜ਼ ਲਈ ਰਿਸਕ-ਰੀਵਾਰਡ ਬੈਲੰਸ ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਸੁਧਾਰ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਭਾਰਤ ਅਤੇ ਹੋਰ ਉਭਰ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (Emerging Markets) ਵਿਚਕਾਰ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਦਾ ਗੈਪ ਵੀ ਆਮ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਨਿਗਰਾਨੀਯੋਗ ਰੁਝਾਨ (Monitorable Trends)
ਇਸ ਰਣਨੀਤੀ ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਫੰਡ ਦੀ ਉਹਨਾਂ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਸਟਾਕਾਂ ਨੂੰ ਚੁਣਨ ਦੀ ਯੋਗਤਾ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ ਜੋ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਕੰਪਨੀ-ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਜੋਖਮਾਂ ਦੇ ਸੰਪਰਕ ਵਿੱਚ ਆਏ ਬਿਨਾਂ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਲਾਭ ਉਠਾ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਫਰਮ ਆਪਣੀ ਸਮਾਲ-ਕੈਪ ਅਲਾਕੇਸ਼ਨ ਵਧਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਮੁੱਖ ਨਿਗਰਾਨੀਯੋਗ ਇਹ ਹੋਵੇਗਾ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਭਵਿੱਖੀ ਤਿਮਾਹੀ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਵਿੱਚ ਨਵੇਂ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਦੀ ਗਤੀ ਅਤੇ ਉਹਨਾਂ ਦੁਆਰਾ ਪਸੰਦ ਕੀਤੇ ਗਏ ਖਾਸ ਸੈਕਟਰਾਂ ਬਾਰੇ ਕੀ ਟਿੱਪਣੀ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇਹ ਵੀ ਟਰੈਕ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਕਿ ਜੇਕਰ ਗਲੋਬਲ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਜਾਰੀ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ ਤਾਂ ਘਰੇਲੂ ਇਨਫਲੋ (Domestic Inflow) ਦਾ ਲਚਕ ਕਿਵੇਂ ਬਣਿਆ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤੀ ਇਕੁਇਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਢਾਂਚੇ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਸਪੋਰਟ ਪਿੱਲਰ ਰਿਹਾ ਹੈ।