ਪਿਛਲੇ 5 ਸਾਲਾਂ ਦੇ 554 PMS ਸਟ੍ਰੈਟੇਜੀਜ਼ ਦੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਵਿੱਚ ਸਾਹਮਣੇ ਆਇਆ ਹੈ ਕਿ Multi-cap ਅਤੇ Flexi-cap ਫੰਡਾਂ ਨੇ ਲਗਾਤਾਰ ਬੈਂਚਮਾਰਕਾਂ ਨੂੰ ਮਾਤ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ Mid-cap ਮੈਨੇਜਰ Nifty Midcap 150 TRI ਤੋਂ ਅੱਗੇ ਨਹੀਂ ਨਿਕਲ ਸਕੇ। ਇਹ ਅੰਕੜੇ ਉੱਚ-ਨੈੱਟ-ਵਰਥ ਵਾਲੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਮੈਨੇਜਰ ਦੀ ਚੋਣ ਅਤੇ ਲਾਗਤ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਦੀ ਮਹੱਤਤਾ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੇ ਹਨ।
Detailed Coverage
ਪਿਛਲੇ 5 ਸਾਲਾਂ ਦਾ PMS ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ:
ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਸਰਵਿਸਿਜ਼ (PMS) ਨੇ ਪਿਛਲੇ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਦੌਰਾਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਮਿਲੇ-ਜੁਲੇ ਨਤੀਜੇ ਦਿੱਤੇ ਹਨ। 554 ਸਰਗਰਮ ਸਟ੍ਰੈਟੇਜੀਆਂ ਦੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਜਿੱਥੇ ਕੁਝ ਸ਼੍ਰੇਣੀਆਂ ਨੇ ਸਫਲਤਾਪੂਰਵਕ ਵੱਧ ਰਿਟਰਨ (alpha) ਪੈਦਾ ਕੀਤਾ, ਉੱਥੇ ਕੁਝ ਬੁਨਿਆਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਇੰਡੈਕਸਾਂ ਨਾਲ ਵੀ ਮੇਲ ਨਹੀਂ ਖਾ ਸਕੇ। ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ₹50 ਲੱਖ ਦੇ ਉੱਚ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਮਿਊਚੁਅਲ ਫੰਡਾਂ ਵਰਗੇ ਘੱਟ-ਲਾਗਤ ਵਾਲੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਾਹਨਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਬਿਹਤਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੀ ਕੋਈ ਗਾਰੰਟੀ ਨਹੀਂ ਹੈ।
Multi-Cap ਅਤੇ Flexi-Cap ਸਟ੍ਰੈਟੇਜੀਆਂ ਦਾ ਦਬਦਬਾ:
ਅੰਕੜੇ ਦੱਸਦੇ ਹਨ ਕਿ Multi-cap ਅਤੇ Flexi-cap PMS ਸਟ੍ਰੈਟੇਜੀਆਂ ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਫਲ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ ਦੋ-ਤਿਹਾਈ ਸਟ੍ਰੈਟੇਜੀਆਂ ਨੇ ਆਪਣੇ ਬੈਂਚਮਾਰਕਾਂ ਨੂੰ ਪਛਾੜ ਦਿੱਤਾ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਹ ਸਿੱਟਾ ਨਿਕਲਦਾ ਹੈ ਕਿ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਆਕਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਦੀ ਖੁੱਲ੍ਹ ਰੱਖਣ ਵਾਲੇ ਮੈਨੇਜਰ, ਇੱਕੋ ਖੰਡ ਤੱਕ ਸੀਮਿਤ ਰਹਿਣ ਵਾਲੇ ਮੈਨੇਜਰਾਂ ਨਾਲੋਂ ਮਾਰਕੀਟ ਸਾਈਕਲਾਂ ਨੂੰ ਬਿਹਤਰ ਢੰਗ ਨਾਲ ਨੇਵੀਗੇਟ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਵਧੇਰੇ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਰਹੇ ਹਨ।
Mid-Cap ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਚੁਣੌਤੀਆਂ:
Mid-cap ਸਪੇਸ ਵਿੱਚ ਮਾਰਕੀਟ ਨੂੰ ਮਾਤ ਦੇਣ ਵਾਲੇ ਰਿਟਰਨ ਦੀ ਭਾਲ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਕਾਫੀ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪਿਆ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਕੀਤੇ ਗਏ ਨਮੂਨੇ ਵਿੱਚ, ਕੋਈ ਵੀ ਇੱਕ PMS ਸਟ੍ਰੈਟੇਜੀ ਪੰਜ-ਸਾਲ ਦੀ ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ Nifty Midcap 150 TRI ਨੂੰ ਆਊਟਪਰਫਾਰਮ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕੀ। ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਉੱਚ ਅਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਤੀਬਰ ਮੁਕਾਬਲੇ ਲਈ ਜਾਣੇ ਜਾਂਦੇ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਜੇਤੂਆਂ ਨੂੰ ਚੁਣਨ ਦੀ ਮੁਸ਼ਕਲ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਇਹ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਗੈਪ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ Mid-cap ਸਪੇਸ ਵਿੱਚ ਸਰਗਰਮ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਨਾਲ ਜੁੜੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਹਮੇਸ਼ਾ ਉਤਪੰਨ ਰਿਟਰਨ ਦੁਆਰਾ ਜਾਇਜ਼ ਨਹੀਂ ਹੋ ਸਕਦੀਆਂ।
Large-Cap ਸਟ੍ਰੈਟੇਜੀਆਂ ਵਿੱਚ ਮਿਲੇ-ਜੁਲੇ ਨਤੀਜੇ:
Large-cap PMS ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨੇ ਵੰਡਿਆ ਹੋਇਆ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਿਖਾਇਆ। ਇਸ ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਲਈ ਔਸਤ ਸਾਲਾਨਾ ਰਿਟਰਨ 10.4% ਰਿਹਾ, ਜੋ ਕਿ Nifty 100 TRI ਤੋਂ ਸਿਰਫ 0.1 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਅੰਕ ਵੱਧ ਸੀ। ਅੱਧੇ ਤੋਂ ਘੱਟ — ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ 44% — ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਕੀਤੀਆਂ ਗਈਆਂ ਸਟ੍ਰੈਟੇਜੀਆਂ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਨੂੰ ਹਰਾਉਣ ਵਿੱਚ ਕਾਮਯਾਬ ਰਹੀਆਂ। ਹਾਲਾਂਕਿ, Tulsian PMS ਵਰਗੇ ਆਊਟਲਾਇਰਜ਼ ਨੇ 25.2% ਦੇ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਰਿਟਰਨ ਦੀ ਰਿਪੋਰਟ ਕੀਤੀ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਹ ਸਾਬਤ ਹੋਇਆ ਕਿ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਸਟਾਕ ਚੋਣ ਸੰਘਣੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿੱਚ ਸਫਲਤਾ ਦਾ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਡਰਾਈਵਰ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ।
PMS ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਿਚਾਰ:
PMS ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਲਈ ਰਿਟੇਲ ਮਿਊਚੁਅਲ ਫੰਡਾਂ ਨਾਲੋਂ ਇੱਕ ਵੱਖਰੇ ਪਹੁੰਚ ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਅਕਸਰ ਵਧੇਰੇ ਸੰਘਣੇ (concentrated) ਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਉਹ ਮਾਰਕੀਟ ਗਿਰਾਵਟ ਦੌਰਾਨ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਅਨੁਭਵ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਲਾਗਤ ਢਾਂਚੇ ਦਾ ਧਿਆਨ ਨਾਲ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਫੀਸਾਂ ਅਤੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ-ਸੰਬੰਧੀ ਪ੍ਰੋਤਸਾਹਨ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਚਾਰਜ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਲਾਭਾਂ ਨੂੰ ਕਾਫੀ ਘਟਾ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਉੱਚ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਟਰਨਓਵਰ — ਇੱਕ ਮੈਨੇਜਰ ਕਿੰਨੀ ਵਾਰ ਸਟਾਕ ਖਰੀਦਦਾ ਅਤੇ ਵੇਚਦਾ ਹੈ — ਵਧੇਰੇ ਟੈਕਸ ਦੇਣਦਾਰੀਆਂ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਪੂੰਜੀ ਅਲਾਟ ਕਰਨ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸਿਰਫ ਰਿਟਰਨ ਅੰਕੜਿਆਂ ਤੋਂ ਪਰੇ ਮੈਨੇਜਰ ਦੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਟਰੈਕ ਰਿਕਾਰਡ ਦੀ ਸਮੀਖਿਆ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਇਹ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦੀ ਇਕਾਗਰਤਾ ਉਹਨਾਂ ਦੀ ਨਿੱਜੀ ਜੋਖਮ ਸਹਿਣਸ਼ੀਲਤਾ ਨਾਲ ਮੇਲ ਖਾਂਦੀ ਹੈ।