Nomura ਨੇ ਚੁਣੇ 6 ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ: 20% ਤੋਂ ਵੱਧ ਤੇਜ਼ੀ ਦਾ ਭਰੋਸਾ, ਜੋਖਮਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ!

ਰੱਖਿਆ ਅਤੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚਾ (Defense & Infrastructure)

ਹਿੰਦੁਸਤਾਨ ਏਰੋਨੌਟਿਕਸ ਲਿਮਟਿਡ (HAL) 'ਤੇ Nomura ਦਾ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਰੁਖ ਇਸਦੇ ₹2.54 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ਕਾਰਨ ਹੈ, ਜੋ ਲਾਈਟ ਕੰਬੈਟ ਏਅਰਕ੍ਰਾਫਟ ਵਰਗੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਲਈ ਸਪੱਸ਼ਟ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਕਾਰਨ FY26 ਲਈ ਅਸਥਾਈ ਮਾਲੀਆ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਤੋਂ ਘੱਟ ਰਿਹਾ, Nomura ਨੇ ਅਰਨਿੰਗਸ ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਅਪਡੇਟ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਜਨਰਲ ਇਲੈਕਟ੍ਰਿਕ (General Electric) ਵਰਗੇ ਵੈਂਡਰਾਂ ਤੋਂ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਸਪਲਾਈ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਇਹ ਸ਼ੇਅਰ ਲਗਭਗ 36.7x ਦੇ P/E 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਔਸਤ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਸਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇਦਾਰ Bharat Electronics ਦਾ P/E 52.35x ਹੈ।

Adani Ports and Special Economic Zone (APSEZ) ਨੂੰ 34% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੇ ਅੱਪਸਾਈਡ (upside) ਵਾਲਾ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਮਿਲਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ FY26 ਵਿੱਚ ਸਾਲਾਨਾ 11% ਕਾਰਗੋ ਵਾਲੀਅਮ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਇਸਦਾ ਵਿਭਿੰਨ ਪੋਰਟ ਅਤੇ ਭੂਗੋਲਿਕ ਫੈਲਾਅ ਹੈ ਜੋ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਪ੍ਰਭਾਵਾਂ ਨੂੰ ਸਹਿਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰਦਾ ਹੈ। Nomura FY26-FY28 ਤੱਕ 17% ਕੰਪਾਊਂਡ ਐਨੂਅਲ EBITDA ਵਾਧੇ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਸਮਰੱਥਾ ਵਧਾਉਣ ਅਤੇ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਪ੍ਰਾਪਤੀਆਂ ਦੁਆਰਾ ਸੰਚਾਲਿਤ ਹੋਵੇਗਾ। ਸ਼ੇਅਰ ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 25.84x ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੇ ਪੀਅਰ ਮੀਡੀਅਨ 45.26x ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੀ ਤੁਲਨਾਤਮਕ ਅੰਡਰਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ (undervaluation) ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਦਾ ਚੱਲ ਰਿਹਾ ਸੰਘਰਸ਼ ਵਪਾਰਕ ਮਾਰਗਾਂ ਲਈ ਜੋਖਮ ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜੋ APSEZ ਦੇ ਵਿਭਿੰਨ ਕਾਰਜਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਕਾਰਗੋ ਪ੍ਰਵਾਹ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਖਪਤਕਾਰ ਸੈਗਮੈਂਟ (Consumer Goods): ਮੰਗ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਉਮੀਦ

ਖਪਤਕਾਰ ਸਥਿਰਤਾ ਸੈਗਮੈਂਟ (Consumer Staples Segment) ਵਿੱਚ, Dabur India ਨੂੰ 44% ਦੇ ਅਪਸਾਈਡ ਨਾਲ 'Buy' ਕਾਲ ਮਿਲੀ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ Q4 ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਸਿਹਤ ਸੰਭਾਲ ਅਤੇ ਪੀਣ ਵਾਲੇ ਪਦਾਰਥਾਂ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਵਿੱਚ ਨਰਮੀ ਕਾਰਨ ਮਾਮੂਲੀ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, Nomura ਘਰੇਲੂ ਮੰਗ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਬ੍ਰਾਂਡ ਵਫ਼ਾਦਾਰੀ ਨੂੰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਕਾਰਕ ਵਜੋਂ ਦੇਖਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਸ਼ੇਅਰ ਲਗਭਗ 40.33x ਦੇ P/E 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ।

Nomura ਦੇ ਹੋਰ 'Buy' ਪਿਕਸ, Marico (P/E 50.23x) ਅਤੇ Godrej Consumer Products (P/E 55.88x) ਸੈਕਟਰ ਪ੍ਰਤੀ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਰੁਖ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ। Marico ਨੂੰ 20% ਦੇ ਅਪਸਾਈਡ ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਲਗਾਉਂਦੇ ਹੋਏ 'Buy' ਰੇਟ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। Q4 ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਮਾਲੀਆ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੂੰ ਵਾਲੀਅਮ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਸੁਧਰ ਰਹੀ ਮੰਗ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੈ, ਅਤੇ ਡਿੱਗ ਰਹੇ ਕੋਪਰਾ (copra) ਦੇ ਭਾਅ ਮਾਰਜਿਨ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। Marico ਨੇ Q4 FY26 ਵਿੱਚ ਸਾਲਾਨਾ ਆਮਦਨ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 20-25% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਦੋ-ਅੰਕਾਂ ਦੇ ਸੰਚਾਲਨ ਲਾਭ (operating profit) ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। Godrej Consumer Products (GCP) ਕੋਲ ਵੀ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ Nomura ਲਗਭਗ 49% ਦੇ ਅੱਪਸਾਈਡ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ Q4 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ ਦੋ-ਅੰਕਾਂ ਦੇ ਮਾਲੀਆ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਭਾਰਤੀ ਵਾਲੀਅਮਾਂ ਅਤੇ ਕੀਮਤਾਂ/ਬੱਚਤਾਂ ਰਾਹੀਂ ਲਾਗਤ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਦੇ ਭਰੋਸੇ ਦੁਆਰਾ ਸੰਚਾਲਿਤ ਹੈ।

ਈ-ਕਾਮਰਸ (E-commerce): ਉੱਚ ਵਾਧਾ, ਉੱਚ ਮੁੱਲਾਂਕਣ

ਈ-ਕਾਮਰਸ (E-commerce) ਵਿੱਚ, FSN E-Commerce Ventures (Nykaa ਦੀ ਪੇਰੈਂਟ ਕੰਪਨੀ) ਨੂੰ 24% ਦੇ ਅੱਪਸਾਈਡ ਪ੍ਰੋਜੈਕਸ਼ਨ ਨਾਲ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਮਿਲੀ ਹੈ। Nomura ਸੁੰਦਰਤਾ, ਨਿੱਜੀ ਦੇਖਭਾਲ, ਅਤੇ ਫੈਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਗਤੀ ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ Q4 ਮਾਲੀਆ ਵਾਧਾ 25-30% ਦੇ ਆਸਪਾਸ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਅਤੇ ਫੈਸ਼ਨ ਨੂੰ ਮੁੱਖ ਵਿਕਾਸ ਚਾਲਕ ਦੱਸਿਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, FSN E-Commerce Ventures ਲਗਭਗ 505x ਦੇ ਉੱਚ P/E 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਉਦਯੋਗ ਦੀ ਔਸਤ 124x ਤੋਂ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਉੱਚੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਜੋਖਮ (Key Risks)

ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਦਾ ਸੰਘਰਸ਼ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਜੋਖਮ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜੋ ਸ਼ਿਪਿੰਗ ਮਾਰਗਾਂ ਨੂੰ ਵਿਘਨਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਫਰੇਟ ਅਤੇ ਬੀਮਾ ਲਾਗਤਾਂ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਬੰਦਰਗਾਹਾਂ ਅਤੇ ਖਪਤਕਾਰ ਵਸਤਾਂ ਵਰਗੇ ਸੈਕਟਰਾਂ ਲਈ ਜ਼ਰੂਰੀ ਆਯਾਤਾਂ ਦੀ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। HAL ਲਈ, ਜਨਰਲ ਇਲੈਕਟ੍ਰਿਕ (General Electric) ਵਰਗੇ ਵੈਂਡਰਾਂ ਤੋਂ ਇੰਜਣ ਸਪਲਾਈ ਵਿੱਚ ਦੇਰੀ ਜਹਾਜ਼ਾਂ ਦੀ ਡਿਲਿਵਰੀ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਆਮ ਸਥਿਤੀ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।

ਕਈ ਖਪਤਕਾਰ ਕੰਪਨੀਆਂ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ Dabur ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਨੇ ਕੁਝ ਖਾਸ ਸ਼੍ਰੇਣੀਆਂ ਵਿੱਚ ਕਮਜ਼ੋਰ ਮੰਗ ਕਾਰਨ ਨੇੜੇ-ਮਿਆਦ ਦੇ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕੀਤਾ ਹੈ। FSN E-Commerce Ventures ਦਾ 500x ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਬਹੁਤ ਉੱਚਾ P/E, ਜੇਕਰ ਵਾਧੇ ਦੇ ਟੀਚੇ ਖੁੰਝ ਜਾਂਦੇ ਹਨ ਜਾਂ ਮਾਰਕੀਟ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਬਦਲਦਾ ਹੈ ਤਾਂ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਜੋਖਮ ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। Nomura ਦੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਮੰਗ ਦੇ ਆਊਟਲੁੱਕ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਵਿਆਪਕ FMCG ਸੈਕਟਰ ਨੇ ਕੁਝ ਨਰਮੀ ਦਿਖਾਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ Marico ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੇ Q4 ਅਪਡੇਟ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 2% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਿਖਾਈ ਹੈ। Hindustan Unilever (Market Cap ₹5.34T) ਅਤੇ ITC Limited (Market Cap ₹3.67T) ਵਰਗੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ ਬਹੁਤ ਵੱਖਰੇ ਪੈਮਾਨਿਆਂ 'ਤੇ ਕੰਮ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਵਧੇਰੇ ਸਥਿਰਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ।

Nomura ਦੇ ਅੱਪਸਾਈਡ ਪ੍ਰੋਜੈਕਸ਼ਨ (Upside Projections)

Nomura ਦੇ ਸਥਿਰ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਇਨ੍ਹਾਂ ਵਿਭਿੰਨ ਭਾਰਤੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਅੰਤਰੀਵ ਸ਼ਕਤੀ ਵਿੱਚ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ। HAL ਦੀ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ਅਤੇ Adani Ports ਦੀ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਲਗਾਤਾਰ ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਤਿਆਰ ਕਰਦੀ ਹੈ। Dabur, Marico, ਅਤੇ Godrej Consumer ਵਰਗੇ ਖਪਤਕਾਰ ਨਾਮਾਂ ਤੋਂ ਘਰੇਲੂ ਮੰਗ ਵਿੱਚ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਸੁਧਾਰ ਅਤੇ ਰਣਨੀਤਕ ਬ੍ਰਾਂਡ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਤੋਂ ਲਾਭ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ FSN E-Commerce Ventures ਭਾਰਤ ਦੇ ਡਿਜੀਟਲ ਵਪਾਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਿਸਤਾਰ ਦਾ ਲਾਭ ਉਠਾਉਣ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹੈ। Nomura ਦੇ ਪ੍ਰਾਈਸ ਟਾਰਗੇਟ, Marico ਲਈ 20% ਤੋਂ ਲੈ ਕੇ HAL ਲਈ 62% ਤੋਂ ਵੱਧ ਤੱਕ, ਨੇੜੇ-ਮਿਆਦ ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਨੂੰ ਪਾਰ ਕਰਨ ਅਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਮੁੱਲ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਦੀ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਵਿੱਚ ਭਰੋਸਾ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ।