Hindustan Petroleum Corporation (HPCL) ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਅਹਿਮ ਖਬਰ ਹੈ। ਨੋਮੁਰਾ ਨੇ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ **₹420** ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ **₹380** ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ Q2 ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਉਮੀਦ ਤੋਂ ਬਿਹਤਰ ਰਹੇ, ਪਰ ਤੇਲ ਮਾਰਕੀਟਿੰਗ ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਆ ਰਹੀ ਗਿਰਾਵਟ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਬਣ ਗਈ ਹੈ।
ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਫਰਮ ਨੋਮੁਰਾ ਨੇ HPCL ਲਈ ਆਪਣੀ 'Neutral' ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੈ। ਮਾਹਿਰਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਉਹ ਦੌਰ ਖਤਮ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ ਜਦੋਂ ਤੇਲ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਰਿਕਾਰਡ ਤੋੜ ਮਾਰਕੀਟਿੰਗ ਮਾਰਜਿਨ ਮਿਲ ਰਹੇ ਸਨ।
ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀ ਚਿੰਤਾ
ਨੋਮੁਰਾ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਮੁਤਾਬਕ, ਤੇਲ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਇਸ ਸਮੇਂ ਫਿਊਲ ਵਿਕਰੀ 'ਤੇ ਲਗਭਗ ₹26 ਪ੍ਰਤੀ ਲੀਟਰ ਦਾ ਨੁਕਸਾਨ ਝੱਲਣਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸਦੇ ਪਿੱਛੇ ਕਈ ਕਾਰਨ ਹਨ: ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਉਛਾਲ ਅਤੇ ਰੁਪਏ ਦੀ ਡਿੱਗਦੀ ਕੀਮਤ ਕਾਰਨ ₹3 ਤੋਂ ₹4 ਪ੍ਰਤੀ ਲੀਟਰ ਦਾ ਵਾਧੂ ਖਰਚਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ ਮੱਧ ਪੂਰਬ (Middle East) ਵਿੱਚ ਚੱਲ ਰਹੀ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਵੀ ਗਲੋਬਲ ਐਨਰਜੀ ਮਾਰਕੀਟ ਲਈ ਵੱਡਾ ਜੋਖਮ ਹੈ।
ਅਪਰੇਸ਼ਨਲ ਸੁਧਾਰ ਅਤੇ ਡੈੱਟ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ
ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ HPCL ਆਪਣੀ ਕਾਰਜਕੁਸ਼ਲਤਾ ਵਧਾਉਣ 'ਤੇ ਕੰਮ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ HRRL ਰਿਫਾਇਨਰੀ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ 74% ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਹੈ, ਦਸੰਬਰ 2026 ਤੱਕ ਪੂਰੀ ਸਮਰੱਥਾ ਨਾਲ ਚੱਲਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਕਰਜ਼ੇ ਨੂੰ ਵੀ ਸਹੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਮੈਨੇਜ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵਿਆਜ ਦੇ ਖਰਚੇ ਵਿੱਚ 105 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਦੀ ਕਮੀ ਆਈ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ 2026 ਦੀ ਆਖਰੀ ਤਿਮਾਹੀ ਤੋਂ ਹਰ ਸਾਲ ₹5 ਅਰਬ ਦੀ ਬੱਚਤ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
ਮੁਲਾਂਕਣ (Valuation) ਅਤੇ ਤੁਲਨਾ
ਨੋਮੁਰਾ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ HPCL ਇਸ ਸਮੇਂ ਆਪਣੇ FY28 ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਿਤ EV/EBITDA ਦੇ 5.1 ਗੁਣਾ 'ਤੇ ਟ੍ਰੇਡ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਦਾ ਝੁਕਾਅ ਫਿਲਹਾਲ Indian Oil Corporation ਅਤੇ Bharat Petroleum Corporation ਵੱਲ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਹੁਣ ਇਹ ਦੇਖਣਾ ਹੋਵੇਗਾ ਕਿ ਕੀ ਕੰਪਨੀ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਫਿਊਲ ਮਾਰਕੀਟਿੰਗ ਦੇ ਘਾਟੇ ਨੂੰ ਕੰਟਰੋਲ ਕਰ ਪਾਉਂਦੀ ਹੈ ਜਾਂ ਨਹੀਂ।