ਨੈਸ਼ਨਲ ਸਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ ਡਿਪੋਜ਼ਟਰੀ ਲਿਮਟਿਡ (NSDL) ਨੇ ਬੀਤੇ ਤਿਮਾਹੀ 'ਚ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੇਵਾਵਾਂ ਦੇ ਸਦਕਾ ਆਪਣੀ ਆਮਦਨ (Revenue) 'ਚ ਸਾਲਾਨਾ ਆਧਾਰ 'ਤੇ **66%** ਦਾ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਵਧੇ ਹੋਏ ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਖਰਚਿਆਂ ਕਾਰਨ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ **19.5%** ਤੱਕ ਘੱਟ ਗਿਆ ਹੈ।
NSDL ਦੀ ਕਮਾਈ 'ਚ ਭਾਰੀ ਵਾਧਾ
ਨੈਸ਼ਨਲ ਸਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ ਡਿਪੋਜ਼ਟਰੀ ਲਿਮਟਿਡ (NSDL) ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ 'ਚ ਆਪਣੀ ਬੀਤੀ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਨਤੀਜੇ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਰੈਵੇਨਿਊ (Operating Revenue) 'ਚ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ (Year-on-Year) 66% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ₹5.2 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਵਾਧੇ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੇਵਾਵਾਂ ਸੈਗਮੈਂਟ (Banking Services Segment) ਦਾ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਰਿਹਾ। ਇਸ ਸੈਗਮੈਂਟ ਨੇ ਕੁੱਲ ਆਮਦਨ ਦਾ 61% ਹਿੱਸਾ ਪਾਇਆ ਅਤੇ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੀ ਇਸੇ ਮਿਆਦ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇਸ 'ਚ 136% ਦਾ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਡਿਪੋਜ਼ਟਰੀ ਬਿਜ਼ਨਸ (Depository Business), ਜੋ ਕੁੱਲ ਆਮਦਨ ਦਾ ਲਗਭਗ 35% ਹੈ, 'ਚ ਵੀ ਸਾਲਾਨਾ ਆਧਾਰ 'ਤੇ 13% ਦਾ ਸਥਿਰ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ।
ਵਧਦੇ ਖਰਚਿਆਂ ਦਾ ਮੁਨਾਫੇ 'ਤੇ ਅਸਰ
ਰੈਵੇਨਿਊ 'ਚ ਭਾਵੇਂ ਵੱਡਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੋਵੇ, ਪਰ NSDL ਨੂੰ ਵਧਦੇ ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਖਰਚਿਆਂ (Operating Expenses) ਕਾਰਨ ਮੁਨਾਫੇ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਝੱਲਣਾ ਪਿਆ। ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਖਰਚੇ ਸਾਲਾਨਾ ਆਧਾਰ 'ਤੇ 92% ਵਧ ਕੇ ₹4.2 ਬਿਲੀਅਨ ਹੋ ਗਏ। ਇਸ 'ਚ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕਰਮਚਾਰੀਆਂ ਦੇ ਖਰਚੇ ਅਤੇ ਹੋਰ ਓਪਰੇਸ਼ਨਲ ਖਰਚੇ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੇਵਾਵਾਂ ਸੈਗਮੈਂਟ 'ਚ ਇੱਕ ਵਾਰੀ ਦੇ ਕਾਰਡ ਆਨਬੋਰਡਿੰਗ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ (Card Onboarding Project) ਕਾਰਨ ਵੀ ਖਰਚਿਆਂ 'ਚ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ, ਜਿਸ 'ਚ ਇੰਪਲੀਮੈਂਟੇਸ਼ਨ ਪਾਰਟਨਰਜ਼ ਨਾਲ ਸਾਂਝੇ ਕੀਤੇ ਗਏ ਫੀਸ ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਸਨ। ਇਸ ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, ਕੰਪਨੀ ਦਾ EBITDA (ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਪ੍ਰੋਫਿਟ) ਸਿਰਫ 6% ਵਧ ਕੇ ₹1 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਿਆ, ਜਦੋਂ ਕਿ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ 30.5% ਤੋਂ ਘੱਟ ਕੇ 19.5% ਰਹਿ ਗਿਆ। ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਆਫਟਰ ਟੈਕਸ (PAT) ਲਗਭਗ ₹983 ਮਿਲੀਅਨ ਰਿਹਾ, ਜੋ ਕਿ ਸਾਲਾਨਾ ਆਧਾਰ 'ਤੇ 10% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਭਵਿੱਖੀ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਅਤੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ
ਇਹਨਾਂ ਨਤੀਜਿਆਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, Motilal Oswal ਵੱਲੋਂ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹਾਲੀਆ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ 'ਚ ਕਿਹਾ ਗਿਆ ਹੈ ਕਿ NSDL ਪੇਮੈਂਟਸ ਬੈਂਕ (NSDL Payments Bank) ਤੋਂ ਹੋਣ ਵਾਲੀ ਆਮਦਨ ਇੱਕ ਵਾਰੀ ਦੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਦਾ ਅਸਰ ਘੱਟਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਮ ਵਾਂਗ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਨੇ ਵਧੇ ਹੋਏ ਖਰਚਿਆਂ ਦੇ ਢਾਂਚੇ ਨੂੰ ਧਿਆਨ 'ਚ ਰੱਖਦੇ ਹੋਏ FY27 ਅਤੇ FY28 ਲਈ ਆਪਣੀ ਕਮਾਈ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ (Earnings Estimates) ਨੂੰ 1% ਤੋਂ 2% ਤੱਕ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਸਮੇਂ 'ਚ, FY26-FY28 ਦੇ ਦੌਰਾਨ ਆਮਦਨ 'ਚ 30% ਅਤੇ EBITDA ਤੇ PAT ਦੋਵਾਂ 'ਚ 11% ਦੀ ਕੰਪਾਊਂਡ ਐਨੂਅਲ ਗ੍ਰੋਥ ਰੇਟ (CAGR) ਦੀ ਉਮੀਦ ਬਰਕਰਾਰ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਮੁੱਲਾਂਕਣ (Valuation) ਇਸ ਸਮੇਂ ਅਨੁਮਾਨਿਤ FY28 ਦੀ ਕਮਾਈ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਕੀਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ 'ਚ ਬਾਜ਼ਾਰ 40 ਗੁਣਾ ਦੇ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਮਲਟੀਪਲ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਆਪਣੇ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਗਮੈਂਟ ਦੇ ਵਿਸਥਾਰ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਪੜਾਅ ਨੂੰ ਪਾਰ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ਆਪਣੇ ਖਰਚਿਆਂ ਦੇ ਢਾਂਚੇ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਿਵੇਂ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਆਉਣ ਵਾਲੀਆਂ ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਲਈ ਮੁੱਖ ਫੋਕਸ ਇਹ ਰਹੇਗਾ ਕਿ ਕੀ NSDL ਟ੍ਰਾਂਜੈਕਸ਼ਨ ਵਾਲੀਅਮ ਵਧਣ ਅਤੇ ਖਰਚੇ ਸਥਿਰ ਹੋਣ 'ਤੇ ਆਪਣੇ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ ਨੂੰ ਸੁਧਾਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਵਿਕਸਿਤ ਹੁੰਦੇ ਬੈਂਕਿੰਗ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਡਿਪੋਜ਼ਟਰੀ ਸੈਗਮੈਂਟ ਦੀ ਸਥਿਰ ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਲਈ ਨਿਗਰਾਨੀ ਦਾ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਖੇਤਰ ਬਣੀ ਰਹੇਗੀ।