Motilal Oswal ਨੇ MRF ਲਈ 'Sell' ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਦੀਆਂ ਵਧੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਮੰਗ ਆਉਟਲੁੱਕ ਕਾਰਨ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਹੈ।
Motilal Oswal ਦੀ 'Sell' ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ
ਟਾਇਰ ਨਿਰਮਾਤਾ ਕੰਪਨੀ MRF ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣ ਵਾਲੇ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਹਾਊਸ Motilal Oswal ਨੇ ਆਪਣੀ 'Sell' ਰੇਟਿੰਗ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਿਆ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2027 ਦੀ ਪਹਿਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਨੇ ਸ਼ੇਅਰ ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹1,13,936 'ਤੇ ਤੈਅ ਕੀਤਾ ਹੈ।
ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ
ਮਾਰਚ 2026 ਨੂੰ ਖਤਮ ਹੋਈ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ, MRF ਨੇ ਕਰੀਬ 9.6% ਦੇ ਵਾਧੇ ਨਾਲ ₹8,415.5 ਕਰੋੜ ਦਾ ਕੰਸਾਲੀਡੇਟਿਡ ਰੈਵੇਨਿਊ ਦਰਜ ਕੀਤਾ। ਪਰ, ਇਸਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ, ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੀ ਇਸੇ ਮਿਆਦ ਦੇ ₹501.82 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਘਟ ਕੇ ₹495.35 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਿਆ। ਇਸਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਦਾ ਘੱਟ ਕੇ 11.4% ਰਹਿ ਜਾਣਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ~13.7%–13.95% ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਹੈ।
ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਦੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਮੁਤਾਬਕ, ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਕੁਦਰਤੀ ਰਬੜ ਅਤੇ ਕੱਚੇ ਤੇਲ (Crude Oil) ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧਾ ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਹੈ। ਇਹਨਾਂ ਵਧੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਕਰਕੇ ਕੰਪਨੀ ਲਈ ਪਿਛਲੇ ਪੱਧਰਾਂ 'ਤੇ ਮੁਨਾਫਾ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣਾ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਮੰਗ ਦਾ ਆਉਟਲੁੱਕ ਅਤੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਸੰਬੰਧੀ ਚਿੰਤਾਵਾਂ
ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਨੇ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਮੰਗ (Demand) ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਾਲਾ ਰੁਖ ਦਿਖਾਇਆ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਮੌਨਸੂਨ ਦਾ ਅਸਰ ਘੱਟ ਰਹਿਣ ਨਾਲ ਪੇਂਡੂ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਟਾਇਰਾਂ ਦੀ ਮੰਗ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਚੱਲ ਰਹੇ ਸੰਘਰਸ਼ ਕਾਰਨ ਗਲੋਬਲ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਵਿੱਚ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਵੀ ਕਾਰੋਬਾਰ ਲਈ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਹਨ।
ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ (Valuation) ਦੇ ਪੱਖ ਤੋਂ, Motilal Oswal ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਸਟਾਕ ਇਸ ਸਮੇਂ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2027 ਅਤੇ 2028 ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਕਮਾਈ (Earnings) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕ੍ਰਮਵਾਰ 25.5 ਗੁਣਾ ਅਤੇ 21.9 ਗੁਣਾ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਇਹਨਾਂ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨਾਂ ਨੂੰ ਮਹਿੰਗਾ ਮੰਨਦਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਿਡ ਗਰੋਥ ਦਰਾਂ ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ।
ਮੁੱਖ ਜੋਖਮ (Key Risks)
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਕੁਝ ਮੁੱਖ ਜੋਖਮਾਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਦੇਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ। ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੇ ਇਲਾਵਾ, MRF ਨੂੰ ਕੰਪੀਟੀਸ਼ਨ ਕਮਿਸ਼ਨ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (CCI) ਦੁਆਰਾ ਲਗਾਇਆ ਗਿਆ ₹622 ਕਰੋੜ ਦਾ ਜੁਰਮਾਨਾ ਵੀ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਸੰਭਾਵੀ ਦੇਣਦਾਰੀ (Contingent Liability) ਹੈ।
ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਮੁੱਖ ਧਿਆਨ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਰਹੇਗਾ ਕਿ ਕੀ MRF ਆਪਣੇ ਰਿਟਰਨ ਆਨ ਕੈਪੀਟਲ ਇੰਪਲਾਇਡ (RoCE) ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਮੁਤਾਬਕ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2027 ਤੱਕ ਘਟ ਕੇ 10% ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਮਾਰਕੀਟ ਪਾਰਟੀਸਪੈਂਟਸ ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਰੁਝਾਨ ਅਤੇ ਵੋਲਿਊਮ ਗਰੋਥ 'ਤੇ ਵੀ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣਗੇ।