Kotak Securities ਨੇ Sobha ਅਤੇ Equitas Small Finance Bank ਲਈ ਪਾਜ਼ਿਟਿਵ ਰੇਟਿੰਗਜ਼ ਜਾਰੀ ਕੀਤੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਵਿਕਰੀ (Sales) ਵਿੱਚ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਲੋਨ ਗੁਣਵੱਤਾ (Loan Quality) ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦਾ ਜ਼ਿਕਰ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ (Investors) Sobha ਦੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਪਾਈਪਲਾਈਨ ਅਤੇ Equitas SFB ਦੇ ਮਾਈਕ੍ਰੋਫਾਈਨਾਂਸ ਦੇ ਜੋਖਮਾਂ (Risks) ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੋਏ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ।
Kotak Securities ਦਾ ਨਵਾਂ ਆਊਟਲੁੱਕ
Kotak Securities ਨੇ Sobha ਅਤੇ Equitas Small Finance Bank 'ਤੇ ਤਾਜ਼ਾ ਰੇਟਿੰਗਸ ਜਾਰੀ ਕੀਤੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਦੋਵਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਵਾਧੇ (Operational Growth) ਅਤੇ ਸੁਧਰੀ ਹੋਈ ਐਸੇਟ ਕੁਆਲਿਟੀ (Asset Quality) ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। Sobha ਲਈ, ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਨੇ 'ADD' ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਰਿਕਾਰਡ ਪ੍ਰੀ-ਸੇਲਜ਼ (Pre-sales) ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਲਾਂਚਾਂ (Project Launches) ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪਾਈਪਲਾਈਨ ਹੈ। ਇਸ ਦੌਰਾਨ, Equitas Small Finance Bank ਨੂੰ 'BUY' ਰੇਟਿੰਗ ਮਿਲੀ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਬੈਂਕ ਆਪਣੇ ਪਿਛਲੇ ਮਾਈਕ੍ਰੋਫਾਈਨਾਂਸ ਕਾਰੋਬਾਰ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਘਟਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।
Sobha ਦਾ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ
ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਡਿਵੈਲਪਰ Sobha ਨੇ FY26 ਲਈ ₹8,140 ਕਰੋੜ ਦੀ ਪ੍ਰੀ-ਸੇਲਜ਼ ਦਰਜ ਕੀਤੀ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 30% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਵਾਧਾ ਦਰ FY27 ਦੀ ਪਹਿਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਵੀ ਜਾਰੀ ਰਹੀ, ਜਿੱਥੇ ਲਗਭਗ ₹3,660 ਕਰੋੜ ਦੀ ਪ੍ਰੀ-ਸੇਲਜ਼ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਗਈ, ਜੋ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 76% ਦਾ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਵਿਕਰੀ ਵਾਲੀਅਮ (Sales Volume) ਵਿੱਚ ਵੀ 62% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਹੈ, ਜੋ 23.4 ਲੱਖ ਵਰਗ ਫੁੱਟ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ।
ਕੰਪਨੀ ਕੋਲ ਅਗਲੇ 4 ਤੋਂ 6 ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਵਿੱਚ ਲਾਂਚ ਕੀਤੇ ਜਾਣ ਵਾਲੇ 13 ਰਿਹਾਇਸ਼ੀ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ (Residential Projects) ਦੀ ਪਾਈਪਲਾਈਨ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ 2 ਕਰੋੜ ਵਰਗ ਫੁੱਟ ਵਿੱਚ ਫੈਲੇ ਹੋਏ ਹਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਤੋਂ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ (Cash Flow) ਪੈਦਾ ਕਰਨ ਦੀ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਨਿਗਰਾਨੀਯੋਗ (Monitorable) ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। Kotak Securities ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਹੈ ਕਿ ਚੱਲ ਰਹੇ ਅਤੇ ਮੁਕੰਮਲ ਹੋ ਚੁੱਕੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਤੋਂ ਸੰਭਾਵੀ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ ₹9,560 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਸਟਾਕ ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਕੀਮਤ ਲਗਭਗ 7.4x FY27 ਅਨੁਮਾਨਿਤ EV/EBITDA 'ਤੇ ਹੈ।
Equitas SFB ਦੇ ਲੋਨ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ
Equitas Small Finance Bank ਆਪਣੀ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਰਣਨੀਤੀ (Business Strategy) ਨੂੰ ਬਦਲ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਆਪਣੇ ਮਾਈਕ੍ਰੋਫਾਈਨਾਂਸ ਸੈਗਮੈਂਟ (Microfinance Segment) ਨੂੰ ਘਟਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਹੁਣ ਇਸਦੇ ਕੁੱਲ ਲੋਨ ਮਿਕਸ (Loan Mix) ਦਾ ਸਿਰਫ਼ 10-12% ਹੈ। ਇਹ ਕਦਮ ਇਸ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਬੈਂਕ ਨੇ FY2025-26 ਦੌਰਾਨ ਮਾਈਕ੍ਰੋਫਾਈਨਾਂਸ ਚੱਕਰ ਵਿੱਚ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕੀਤਾ ਸੀ। ਮੌਜੂਦਾ ਅੰਕੜੇ ਕੁਲੈਕਸ਼ਨ ਐਫੀਸ਼ੈਂਸੀ (Collection Efficiency) ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਜੋ 99.7% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਹੈ।
ਬੈਂਕ ਦਾ ਲੈਂਡਿੰਗ ਮਾਡਲ (Lending Model) ਸਮਾਲ ਬਿਜ਼ਨਸ ਲੋਨ, ਵਾਹਨ ਵਿੱਤ (Vehicle Finance) ਅਤੇ ਹਾਊਸਿੰਗ ਫਾਈਨਾਂਸ ਵਿੱਚ ਵਿਭਿੰਨ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਟੀਚਾ FY2031 ਤੱਕ 1.5% ਰਿਟਰਨ ਆਨ ਐਸੇਟਸ (Return on Assets) ਹਾਸਲ ਕਰਨਾ ਹੈ। ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਦਾ ਟੀਚਾ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਕਾਸਟ (Credit Costs) ਨੂੰ 1.25% ਅਤੇ 1.50% ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਕੋਸਟ-ਟੂ-ਇਨਕਮ ਰੇਸ਼ੋ (Cost-to-Income Ratio) ਨੂੰ 60% ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਰੱਖਣਾ ਹੈ। ਫਾਰਵਰਡ ਬੁੱਕ ਵੈਲਿਊ (Forward Book Value) ਦੇ 1.2-1.4x 'ਤੇ ਟ੍ਰੇਡ ਕਰਦੇ ਹੋਏ, ਬੈਂਕ ਆਪਣੇ ਗੈਰ-ਮਾਈਕ੍ਰੋਫਾਈਨਾਂਸ ਕਾਰੋਬਾਰ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦੇ ਹੋਏ ਆਪਣੇ ਰਿਟਰਨ ਆਨ ਇਕੁਇਟੀ (Return on Equity) ਨੂੰ ਸੁਧਾਰਨ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਵੱਲੋਂ ਇਹ ਦੇਖਿਆ ਜਾਵੇਗਾ ਕਿ ਕੀ ਬੈਂਕ ਆਪਣੀ ਕੁਲੈਕਸ਼ਨ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ (Collection Performance) ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ 21% ਦੇ ਗਾਈਡਿਡ ਕੰਪਾਊਂਡ ਐਨੂਅਲ ਗ੍ਰੋਥ ਰੇਟ (CAGR) 'ਤੇ ਆਪਣੇ ਐਡਵਾਂਸਿਸ (Advances) ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।