Kotak Institutional Equities ਦੀ ਨਵੀਂ ਰਿਪੋਰਟ ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ ਨੂੰ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਕਿ ਉਹ ਸਿਰਫ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਇਨਕਮ 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, BSE ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੇ ਅੱਜ **45%** ਦੇ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਜੰਪ ਤੋਂ ਬਾਅਦ **6%** ਦੀ ਤੇਜ਼ੀ ਦਿਖਾਈ ਹੈ, ਪਰ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਲਈ ਡੇਟਾ ਅਤੇ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਸੇਵਾਵਾਂ ਵਰਗੇ ਨਵੇਂ ਰਾਹ ਲੱਭਣੇ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹਨ।
ਭਾਰਤੀ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜ ਇਸ ਸਮੇਂ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਦੌਰ ਵਿੱਚੋਂ ਲੰਘ ਰਹੇ ਹਨ, ਪਰ Kotak Institutional Equities ਦੀ ਤਾਜ਼ਾ ਰਿਪੋਰਟ ਨੇ ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਚੁਣੌਤੀ ਸਾਹਮਣੇ ਰੱਖੀ ਹੈ। ਰਿਪੋਰਟ ਮੁਤਾਬਕ NSE ਅਤੇ BSE ਵਰਗੀਆਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਆਪਣੀ ਕਮਾਈ ਲਈ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਟ੍ਰਾਂਜੈਕਸ਼ਨ ਫੀਸਾਂ 'ਤੇ ਟਿਕੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਹਨ। ਇਹ ਮਾਡਲ ਉਦੋਂ ਤਾਂ ਵਧੀਆ ਕੰਮ ਕਰਦਾ ਹੈ ਜਦੋਂ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਰੌਣਕ ਹੋਵੇ, ਪਰ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਸਮੇਂ ਇਹ ਕਮਾਈ ਨੂੰ ਜੋਖਮ ਵਿੱਚ ਪਾ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।
NSE ਦਾ ਮੌਜੂਦਾ ਹਾਲ
ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2027 ਦੀ ਦੂਜੀ ਤਿਮਾਹੀ ਤੱਕ, NSE ਦੀ ਕੁੱਲ ਆਪਰੇਟਿੰਗ ਰੈਵੇਨਿਊ ਵਿੱਚੋਂ ਲਗਭਗ 75% ਹਿੱਸਾ ਸਿਰਫ ਟ੍ਰਾਂਜੈਕਸ਼ਨ ਫੀਸਾਂ ਤੋਂ ਆਇਆ ਹੈ। 5 ਨਵੰਬਰ, 2026 ਨੂੰ ਜਦੋਂ BSE ਨੇ 45% ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਵਾਧੇ ਦਾ ਐਲਾਨ ਕੀਤਾ, ਤਾਂ ਇਸਦਾ ਸ਼ੇਅਰ 6% ਤੋਂ ਵੱਧ ਉਛਲ ਗਿਆ। ਪਰ Kotak ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਜੇਕਰ ਭਾਰਤੀ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ ਨੇ Nasdaq, CME ਅਤੇ Intercontinental Exchange ਵਰਗੇ ਗਲੋਬਲ ਦਿੱਗਜਾਂ ਵਾਂਗ ਡੇਟਾ ਐਨਾਲਿਟਿਕਸ ਅਤੇ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਲਾਇਸੈਂਸਿੰਗ ਵਰਗੇ ਸਥਾਈ ਆਮਦਨੀ ਦੇ ਸਾਧਨ ਨਹੀਂ ਬਣਾਏ, ਤਾਂ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਰੁਕਾਵਟ
ਭਾਰਤੀ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਮੁਸ਼ਕਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਉਹ CDSL ਅਤੇ NSDL ਵਰਗੀਆਂ ਡਿਪਾਜ਼ਟਰੀ ਸੇਵਾਵਾਂ ਨਾਲ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਜੁੜੇ ਹੋਏ ਨਹੀਂ ਹਨ। ਇਹਨਾਂ ਕੋਲ ਇਹਨਾਂ ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ ਘੱਟ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ (Minority Stake) ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਉਹ ਇੱਕ ਯੂਨੀਫਾਈਡ ਮਾਰਕੀਟ ਸੇਵਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਪਿੱਛੇ ਰਹਿ ਜਾਂਦੇ ਹਨ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਕੀ ਹੈ ਸੰਦੇਸ਼?
ਹੁਣ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਨਜ਼ਰ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਹੋਵੇਗੀ ਕਿ ਐਕਸਚੇਂਜ ਨਵੀਂ ਤਕਨਾਲੋਜੀ 'ਤੇ ਕਿੰਨਾ ਖਰਚ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਜ਼ਿਆਦਾ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਖਰਚੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਅਤੇ ਨਾਲ ਹੀ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਨਿਯਮਾਂ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਵੀ ਬਦਲਾਅ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।