Kotak Institutional Equities ਨੇ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਖੁਲਾਸਾ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ Institutional Inflows ਜਾਂ Outflows ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਕੀਮਤ ਤੈਅ ਨਹੀਂ ਕਰਦੇ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਮੁਤਾਬਕ ਸੈਕੰਡਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਇੱਕ 'Zero-Sum Game' ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਕੀਮਤ ਸਿਰਫ਼ ਕੰਪਨੀ ਦੇ Earnings ਅਤੇ Valuation Multiples ਨਾਲ ਹੀ ਬਦਲਦੀ ਹੈ।
Kotak Institutional Equities ਦੀ ਨਵੀਂ ਰਿਪੋਰਟ ਨੇ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਪੁਰਾਣੇ ਭਰਮ ਨੂੰ ਤੋੜ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਕਿ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (FPI) ਦੀ ਖਰੀਦਦਾਰੀ ਜਾਂ ਵਿਕਰੀ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਚਾਲ ਤੈਅ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਅੰਕੜੇ ਸਿਰਫ਼ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਗੁਮਰਾਹ ਕਰਦੇ ਹਨ।
ਮਾਰਕੀਟ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਦਾ ਸੱਚ
ਫਰਮ ਦਾ ਤਰਕ ਹੈ ਕਿ ਸੈਕੰਡਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਇੱਕ Zero-Sum Game ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕੋਈ ਸ਼ੇਅਰ ਖਰੀਦਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਕੋਈ ਦੂਜਾ ਉਸਨੂੰ ਵੇਚ ਰਿਹਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਵਿੱਚ ਪੈਸਾ ਮਾਰਕੀਟ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਨਹੀਂ ਜਾਂਦਾ, ਸਿਰਫ਼ ਹੱਥ ਬਦਲਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਲਈ, ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਕੁੱਲ ਗਿਣਤੀ ਸਥਿਰ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ ਅਤੇ 'Liquidity Inflows' ਦਾ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਅਸਰ ਪੈਣਾ ਇੱਕ ਗਲਤ ਧਾਰਨਾ ਹੈ।
ਇਸ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਦੋ ਮੁੱਖ ਚੀਜ਼ਾਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਦੇਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ:
- Earnings Per Share (EPS): ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਵਾਧੇ ਲਈ।
- Price-to-Earnings (P/E) Multiples: ਸ਼ਾਰਟ-ਟਰਮ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਨੂੰ ਸਮਝਣ ਲਈ।
ਮੈਕਰੋ ਫੈਕਟਰਜ਼ ਕਿਉਂ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹਨ?
ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਮੰਨਦੀ ਹੈ ਕਿ ਕੁਝ ਅਸਲ ਕਾਰਨ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੂੰ ਜ਼ਰੂਰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ, ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ (Crude Oil Prices), ਅਤੇ ਮਾਨਸੂਨ। ਪਰ ਇਹ ਮਾਰਕੀਟ ਨੂੰ 'ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ' ਬਦਲਣ ਕਰਕੇ ਨਹੀਂ, ਸਗੋਂ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਮਾਹੌਲ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ (Cash Flow) ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਕੇ ਹਿਲਾਉਂਦੇ ਹਨ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਕੀ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ?
ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਦੇ ਮੀਡੀਆ ਸ਼ੋਰ ਅਤੇ Institutional Buying/Selling ਦੇ ਚੱਕਰ ਵਿੱਚ ਪੈਣ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਅਸਲ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਸਿਹਤ 'ਤੇ ਫੋਕਸ ਕਰੋ। ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਕੁਆਰਟਰਲੀ ਨਤੀਜੇ, ਮਾਰਜਿਨ ਟ੍ਰੈਂਡ ਅਤੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਨੂੰ ਦੇਖਣਾ ਹੀ ਸਫਲ ਨਿਵੇਸ਼ ਦਾ ਅਸਲੀ ਰਾਹ ਹੈ।