Kotak Institutional Equities ਨੇ Infosys, TCS ਅਤੇ LTIMindtree ਵਰਗੀਆਂ ਵੱਡੀਆਂ IT ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਰੇਟਿੰਗ ਘਟਾ ਦਿੱਤੇ ਹਨ। ਹਾਲੀਆ ਤੇਜ਼ੀ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਜ਼ਿਆਦਾ ਉਛਾਲ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਘੱਟ ਹੈ। ਹੁਣ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਵੱਡੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਬਜਾਏ ਛੋਟੀਆਂ 'challenger' IT ਫਰਮਾਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ।
Kotak ਨੇ ਕਿਉਂ ਲਿਆ ਵੱਡਾ ਫੈਸਲਾ?
Kotak Institutional Equities, ਜੋ ਕਿ ਭਾਰਤ ਦੀ ਇੱਕ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਫਰਮ ਹੈ, ਨੇ IT ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਸਟਾਕਸ 'ਤੇ ਆਪਣੀ ਰਿਪੋਰਟ ਜਾਰੀ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਇਸ ਰਿਪੋਰਟ ਵਿੱਚ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਭਾਰਤੀ IT ਸੈਕਟਰ ਦੀਆਂ ਦਿੱਗਜ ਕੰਪਨੀਆਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ Infosys ਅਤੇ TCS ਦੀ ਰੇਟਿੰਗ ਨੂੰ ਘਟਾ ਕੇ 'Add' ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇੰਨਾ ਹੀ ਨਹੀਂ, LTIMindtree ਨੂੰ ਤਾਂ 'Sell' ਰੇਟਿੰਗ ਵੀ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ।
ਇਸ ਫੈਸਲੇ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ IT ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਸਟਾਕਸ ਵਿੱਚ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਆਈ 15% ਤੋਂ 35% ਤੱਕ ਦੀ ਤੇਜ਼ੀ ਨੂੰ ਦੱਸਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। Kotak ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਜ਼ਿਆਦਾ ਰੈਲੀ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਵੱਡੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਜ਼ਿਆਦਾ ਮੁਨਾਫਾ ਕਮਾਉਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ (Risk-Reward Balance) ਹੁਣ ਘੱਟ ਆਕਰਸ਼ਕ ਰਹਿ ਗਈ ਹੈ।
AI ਦਾ IT ਸੈਕਟਰ 'ਤੇ ਅਸਰ?
ਰਿਪੋਰਟ ਵਿੱਚ Artificial Intelligence (AI) ਦੇ IT ਸੈਕਟਰ 'ਤੇ ਪੈ ਰਹੇ ਅਸਰ ਬਾਰੇ ਵੀ ਚਰਚਾ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ। ਪਹਿਲਾਂ ਜਿੱਥੇ AI ਕਾਰਨ IT ਸਰਵਿਸਿਜ਼ ਦੇ ਖ਼ਤਮ ਹੋਣ ਦਾ ਡਰ ਸੀ, ਉੱਥੇ ਹੁਣ AI ਕੀਮਤਾਂ (Pricing) ਅਤੇ ਮੁਨਾਫੇ (Profit Margins) ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰੇਗਾ, ਇਸ 'ਤੇ ਫੋਕਸ ਕੀਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। Kotak ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ AI ਕਾਰਨ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਸਾਲਾਂ, ਯਾਨੀ FY2028 ਤੱਕ, IT ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਸਾਲਾਨਾ ਗ੍ਰੋਥ ਸਿਰਫ 4-5% ਤੱਕ ਸੀਮਤ ਰਹਿ ਸਕਦੀ ਹੈ।
'Challenger' ਸਟਾਕਸ 'ਤੇ ਕਿਉਂ ਲਾਈ ਬੇਟ?
ਜਿੱਥੇ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਵੱਡੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਤੋਂ ਸਾਵਧਾਨ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ, ਉੱਥੇ ਹੀ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਕੁਝ ਛੋਟੀਆਂ 'challenger' IT ਕੰਪਨੀਆਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ Tech Mahindra, Coforge, Hexaware, ਅਤੇ Indegene ਵੱਲ ਆਪਣਾ ਧਿਆਨ ਮੋੜਿਆ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਬਿਹਤਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰਨ ਵਾਲਾ ਮੰਨਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਇਸ ਪਿੱਛੇ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ AI ਦੀ ਉਤਪਾਦਕਤਾ (AI Productivity) ਨਾਲ ਇਹ ਕੰਪਨੀਆਂ ਕਿਵੇਂ ਨਜਿੱਠਦੀਆਂ ਹਨ, ਇਹ ਹੈ। Kotak ਨੇ 'undisciplined pricing' ਦੇ ਦੌਰ ਬਾਰੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿੱਚ ਗਾਹਕਾਂ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਵੱਲ ਖਿੱਚਣ ਲਈ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਵੱਡੀ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਮੁਨਾਫੇ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਆ ਸਕਦਾ ਹੈ। 'Challenger' ਫਰਮਾਂ, ਜੋ AI ਕਾਰਨ ਹੋਈ ਲਾਗਤ ਵਿੱਚ ਬੱਚਤ ਨੂੰ ਗਾਹਕਾਂ ਨਾਲ ਸਾਂਝਾ ਕਰਨ ਲਈ ਜ਼ਿਆਦਾ ਤਿਆਰ ਹੋ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਇਸ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਿੱਚ ਬਿਹਤਰ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਹੋ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।
AI ਦਾ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਮਾਡਲ 'ਤੇ ਅਸਰ
ਰਿਪੋਰਟ ਵਿੱਚ ਇਹ ਵੀ ਦੱਸਿਆ ਗਿਆ ਹੈ ਕਿ AI ਟੂਲਸ ਜਿੱਥੇ IT ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਡਾਟਾ ਇੰਜੀਨੀਅਰਿੰਗ ਅਤੇ ਸੁਰੱਖਿਆ ਵਰਗੇ ਕੰਮਾਂ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਉੱਥੇ ਹੀ ਇਹ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ 'unit economics' ਨੂੰ ਵੀ ਬਦਲ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। 'Open-weight' AI ਮਾਡਲਾਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਨਾਲ ਕੰਮ ਦਾ ਵਾਲੀਅਮ ਵਧਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਪਰ ਇਸ ਨਾਲ IT ਸਰਵਿਸ ਪ੍ਰੋਵਾਈਡਰਾਂ ਦੀ ਕੀਮਤ ਤੈਅ ਕਰਨ ਦੀ ਸ਼ਕਤੀ (Pricing Power) ਘੱਟ ਸਕਦੀ ਹੈ।
Kotak ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਵੱਡੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ 11-12 ਗੁਣਾ ਕਮਾਈ (Earnings Multiple) ਇੱਕ ਬੇਸਲਾਈਨ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ 18 ਗੁਣਾ ਦਾ ਮਲਟੀਪਲ ਇੱਕ ਸੀਮਾ ਹੋਵੇਗੀ। ਅਜਿਹੀ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ, ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਇਹ ਦੇਖਣਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋਵੇਗਾ ਕਿ ਇਹ IT ਕੰਪਨੀਆਂ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਆਪਣੇ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਬਣਾਈ ਰੱਖਦੀਆਂ ਹਨ।