Whalesbook
Axis Securities ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ Jubilant Ingrevia ਵੱਧ ਮੁਨਾਫ਼ਾ ਦੇਣ ਵਾਲੇ ਸਪੈਸ਼ਲਿਟੀ ਕੈਮੀਕਲਜ਼ (Specialty Chemicals) ਅਤੇ ਕੰਟਰੈਕਟ ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ (Contract Manufacturing) ਸੇਵਾਵਾਂ ਵੱਲ ਜੋ ਕਦਮ ਚੁੱਕ ਰਹੀ ਹੈ, ਉਹ ਬਹੁਤ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਵਿੱਚ ਵੱਡਾ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਨਵੇਂ ਉਤਪਾਦਾਂ (New Products) ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਵੀ ਇਸ ਰੇਟਿੰਗ ਦਾ ਆਧਾਰ ਬਣੀ ਹੈ।
ਇਸ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਰਿਪੋਰਟ ਦੇ ਬਾਅਦ, 22 ਅਪ੍ਰੈਲ 2026 ਨੂੰ ਦੁਪਹਿਰ ਤੱਕ Jubilant Ingrevia ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 4.45% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ, ਜੋ ₹701.90 ਦੇ ਕਰੀਬ ਪਹੁੰਚ ਗਏ। Axis Securities ਨੇ ਕੰਪਨੀ ਦੇ 'Pinnacle345' ਇਨੀਸ਼ੀਏਟਿਵ ਨੂੰ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉਜਾਗਰ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਤਹਿਤ ਕੰਪਨੀ ਕਮੋਡਿਟੀ ਤੋਂ ਸਪੈਸ਼ਲਿਟੀ ਸੈਕਟਰ ਵੱਲ ਮੁੜ ਰਹੀ ਹੈ ਅਤੇ FY30 ਤੱਕ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ Revenue ਅਤੇ EBITDA ਵਧਾਉਣ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖ ਰਹੀ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਲਗਭਗ ₹2,000 ਕਰੋੜ ਦਾ ਕੈਪੀਟਲ ਐਕਸਪੈਂਡੀਚਰ (Capital Expenditure) ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਮਲਟੀਪਰਪਜ਼ ਪਲਾਂਟਸ ਅਤੇ ਵਿਟਾਮਿਨ B3 ਦੇ ਉਤਪਾਦਨ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਚੀਨ ਵਿੱਚ ਘੱਟ ਹੋਈ ਓਵਰਕੈਪੈਸਿਟੀ ਅਤੇ ਸਿੱਟੇ ਦੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਧੇਰੇ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀ ਬਣੇ ਵਪਾਰਕ ਸੌਦੇ ਵੀ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਲਈ ਫਾਇਦੇਮੰਦ ਸਾਬਿਤ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਮੌਜੂਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 39.9x ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਸਪੈਸ਼ਲਿਟੀ ਕੈਮੀਕਲਜ਼ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਹੋਰਨਾਂ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਾਜਿਬ ਲੱਗ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦੇ P/E ਮਲਟੀਪਲ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹਨ। ਇਸ ਦੌਰਾਨ, ਮੁੱਖ NSE Nifty50 ਇੰਡੈਕਸ ਵਿੱਚ 0.66% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ, ਜਿਸ ਨਾਲ Jubilant Ingrevia ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਵਧੇਰੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਦਿਖਾਈ ਦਿੱਤਾ।
ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਗਰੋਥ ਪਾਈਪਲਾਈਨ ਵਿੱਚ 16 ਪੁਸ਼ਟ ਮਾਲੀਕਿਊਲਜ਼ (Molecules) ਅਤੇ 100 ਤੋਂ ਵੱਧ ਸੰਭਾਵੀ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਤੋਂ ਲਗਭਗ ₹3,500 ਕਰੋੜ ਦਾ ਮੈਕਸਮਮ Revenue ਮਿਲਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। Jubilant Ingrevia ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ $300 ਮਿਲੀਅਨ ਦਾ ਇੱਕ ਐਗਰੋਕੈਮੀਕਲ ਕੰਟਰੈਕਟ ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ ਸੌਦਾ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਕਰ ਲਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੀਆਂ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਸੇਵਾਵਾਂ ਦੀ ਮੰਗ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਕੰਟਰੈਕਟ ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀ ਹੱਬ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ Syngene International, Piramal Pharma Solutions, ਅਤੇ Divi's Laboratories ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵੀ ਮੌਜੂਦ ਹਨ। ਭਾਰਤੀ ਕੰਟਰੈਕਟ ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ ਬਾਜ਼ਾਰ 2033 ਤੱਕ $55.5 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ 13.2% ਸਾਲਾਨਾ ਦਰ ਨਾਲ ਵੱਧ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਭਾਰਤੀ ਕੈਮੀਕਲਜ਼ ਇੰਡਸਟਰੀ ਨੇ ਪਿਛਲੇ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ 4.3% ਦੀ ਸਾਲਾਨਾ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਹੈ, ਭਵਿੱਖੀ ਕਮਾਈਆਂ 20% ਵਧਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ।
ਹਾਲਾਂਕਿ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਹੈ, ਪਰ Jubilant Ingrevia ਦੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਿਕਾਸ ਟੀਚਿਆਂ 'ਤੇ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਜੋਖਮ (Execution Risks) ਵੀ ਮੰਡਰਾ ਰਹੇ ਹਨ। 'Pinnacle345' ਰਣਨੀਤੀ ਦਾ ਟੀਚਾ FY30 ਤੱਕ Revenue ਨੂੰ ਤਿੰਨ ਗੁਣਾ ਅਤੇ EBITDA ਨੂੰ ਚਾਰ ਗੁਣਾ ਕਰਨਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਬਹੁਤ ਵੱਡਾ ਟੀਚਾ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸ ਲਈ ਸਖ਼ਤ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਪੈਠ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ 18-20% EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਪਰ Q2FY26 ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਸਿਰਫ਼ 13% ਮਾਰਜਿਨ ਦਿਖਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਅੰਤਰ ਹੈ। ROCE (Return on Capital Employed) FY27-28 ਤੱਕ ਕਰੀਬ 11.2% ਤੋਂ ਵੱਧ ਕੇ 15% ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਜਾਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸ ਲਈ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਕੁਸ਼ਲ ਵਰਤੋਂ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਲਗਭਗ 40x ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਕੈਮੀਕਲ ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਸੈਕਟਰ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਅਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਚੱਕਰਵਾਤੀ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਸਪੈਸ਼ਲਿਟੀ ਕੈਮੀਕਲਜ਼ ਵਿੱਚ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕੰਪਨੀ ਅਜੇ ਵੀ ਚੱਕਰਵਾਤੀ ਇੰਟਰਮੀਡੀਏਟ ਉਤਪਾਦਾਂ ਦੇ ਸੰਪਰਕ ਵਿੱਚ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਮੁੱਦਿਆਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ FY20-21 ਲਈ ₹6.63 ਕਰੋੜ ਦਾ CGST ਦਾ ਭੁਗਤਾਨ, ਜੋ ਕਿ ਇਨਪੁਟ ਟੈਕਸ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਸੀ, ਅਤੇ ਕੁਝ ਸੁਵਿਧਾਵਾਂ 'ਤੇ ਪਿਛਲੇ ਵਾਤਾਵਰਣ ਸੰਬੰਧੀ ਚਿੰਤਾਵਾਂ, ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਨਿਰੰਤਰ ਪਾਲਣਾ ਅਤੇ ਨਿਗਰਾਨੀ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ।
ਕੁੱਲ ਮਿਲਾ ਕੇ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ Jubilant Ingrevia ਬਾਰੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਰੁਖ ਰੱਖਦੇ ਹਨ। ਛੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਇਸ ਸਟਾਕ ਨੂੰ ਕਵਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ ਅਤੇ ਇੱਕ ਸਰਬਸੰਮਤੀ 'Strong Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਦੇ ਪੱਖ ਵਿੱਚ ਹੈ। ਔਸਤ 12-ਮਹੀਨਿਆਂ ਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ ਟਾਰਗੇਟ ₹919.50 ਹੈ, ਜੋ ₹1,100 ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਲੈ ਕੇ ₹657 ਦੇ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ ਤੱਕ ਹੈ। Axis Securities (₹800) ਅਤੇ Anand Rathi (₹975) ਦੁਆਰਾ ਦਿੱਤੇ ਗਏ ਟਾਰਗੇਟ, ਮੌਜੂਦਾ ਵਪਾਰਕ ਪੱਧਰਾਂ ਤੋਂ ਸੰਭਾਵੀ ਵਾਧੇ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਸਪੈਸ਼ਲਿਟੀ ਕੈਮੀਕਲਜ਼, ਪੋਸ਼ਣ, ਅਤੇ ਵਧ ਰਹੇ ਕੰਟਰੈਕਟ ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ ਮਾਲੀਆ ਤੋਂ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਇਸ ਆਸ਼ਾਵਾਦ ਨੂੰ ਵਧਾ ਰਹੀ ਹੈ। Jubilant Ingrevia ਸਾਲਾਨਾ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ 27.2%, Revenue ਵਿੱਚ 14.5%, ਅਤੇ EPS ਵਿੱਚ 26.7% ਦੇ ਵਾਧੇ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾ ਰਹੀ ਹੈ।