Jefferies ਦੇ ਸਟ੍ਰੈਟਿਜਿਸਟ Christopher Wood ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਲਾਰਜ-ਕੈਪ ਸਟਾਕਸ (Large-Cap Stocks) 'ਚ ਵਾਪਸੀ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਮਿਡ-ਕੈਪਸ (Mid-Caps) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਗੈਪ (Valuation Gap) ਦਹਾਕੇ ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ।
Jefferies ਦੇ ਗਲੋਬਲ ਇਕਵਿਟੀ ਸਟ੍ਰੈਟਿਜਿਸਟ Christopher Wood ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ 'ਚ ਭਾਰਤੀ ਲਾਰਜ-ਕੈਪ ਸਟਾਕਸ ਲਈ ਇੱਕ ਸੰਭਾਵੀ ਮੋੜ (Turning Point) ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਲਾਰਜ-ਕੈਪ ਅਤੇ ਮਿਡ-ਕੈਪ ਇੰਡੈਕਸਾਂ ਵਿਚਾਲੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਦਾ ਫਰਕ ਅਸਧਾਰਨ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਧ ਗਿਆ ਹੈ।
ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਗੈਪ:
ਇਸ ਸਮੇਂ, Nifty 100, ਇੱਕ ਸਾਲ ਅੱਗੇ ਦੇ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (Forward P/E) ਅਨੁਪਾਤ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ Nifty MidCap 150 ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 33% ਦੇ ਡਿਸਕਾਊਂਟ 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਪਿਛਲੇ ਦਸ ਸਾਲਾਂ ਦੌਰਾਨ ਦੇਖੇ ਗਏ 20% ਦੇ ਔਸਤ ਡਿਸਕਾਊਂਟ ਨਾਲੋਂ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ।
ਅਰਨਿੰਗ ਗ੍ਰੋਥ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ:
ਹਾਲਾਂਕਿ ਹਾਲ ਹੀ 'ਚ ਮਿਡ-ਕੈਪ ਸਟਾਕਸ ਨੇ ਮਾਰਕੀਟ 'ਚ ਬਿਹਤਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਘਰੇਲੂ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡਾਂ (Domestic Mutual Funds) ਦਾ ਲਗਾਤਾਰ ਫਲੋਅ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਪਰ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਸਮੇਂ 'ਚ ਕਮਾਈ (Earnings) ਦੀ ਕਹਾਣੀ ਬਦਲ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਦੋ ਸਾਲਾਂ 'ਚ, Nifty MidCap 150 ਇੰਡੈਕਸ ਨੇ ਲਗਭਗ 18% ਦੀ ਕੰਪਾਊਂਡ ਸਾਲਾਨਾ ਕਮਾਈ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ, ਜਦੋਂ ਕਿ Nifty 100 ਨੇ ਸਿਰਫ 8%।
ਪਰ, ਅਗਲੇ ਦੋ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲਾਂ (FY26-FY27) ਲਈ ਅਨੁਮਾਨ ਦੱਸਦੇ ਹਨ ਕਿ ਇਹ ਫਰਕ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਜਾਵੇਗਾ। Jefferies ਦੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਲਾਰਜ-ਕੈਪ ਕਮਾਈ 14-15% ਸਾਲਾਨਾ ਦਰ ਨਾਲ ਵਧੇਗੀ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਮਿਡ-ਕੈਪ ਕਮਾਈ ਲਗਭਗ 20% ਤੱਕ ਸੀਮਤ ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ।
ਘਰੇਲੂ ਅਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ (Flows):
ਮਿਡ-ਕੈਪ ਰੈਲੀ ਨੂੰ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Retail Investors), ਖਾਸ ਕਰਕੇ SIPs ਰਾਹੀਂ, ਦਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸਮਰਥਨ ਮਿਲਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਘਰੇਲੂ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਕਾਰਨ ਚੋਟੀ ਦੇ ਸਟਾਕਸ 'ਚ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਘੱਟ ਇਕਾਗਰਤਾ (Market Concentration) ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਸਾਲ 2000 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸਭ ਤੋਂ ਘੱਟ 28% ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕ (FIIs) ਇਸ ਸਾਲ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਸਮੇਂ ਨੈੱਟ ਸੇਲਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਜੁਲਾਈ 'ਚ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਨੈੱਟ ਖਰੀਦਦਾਰ ਬਣਨ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਸੰਕੇਤ ਮਿਲ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਲਾਰਜ-ਕੈਪ ਸਟਾਕਸ ਨੂੰ ਸਮਰਥਨ ਦੇ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੂੰਜੀ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਦੇ ਹਨ।
ਮੈਕਰੋ ਅਤੇ ਨੀਤੀਗਤ ਜੋਖਮ:
ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਅਤੇ ਕਮਾਈ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਵਿਆਪਕ ਆਰਥਿਕ ਮਾਹੌਲ (Economic Environment) ਵੀ ਕੁਝ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਬੈਂਕ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗ੍ਰੋਥ 18.6% (30 ਜੂਨ, 2026 ਤੱਕ) 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਘਰੇਲੂ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਗਤੀਵਿਧੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਪਰ, ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਸ ਸਾਲ ਬਾਅਦ 'ਚ 25 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਦਰ ਵਾਧੇ (Rate Hike) ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਦੇਸ਼ ਨਵੇਂ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸਿੱਧੇ ਨਿਵੇਸ਼ (FDI) ਦੇ ਸੰਬੰਧ 'ਚ ਸੰਰਚਨਾਤਮਕ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਗਲੋਬਲ ਊਰਜਾ ਕੀਮਤਾਂ (Global Energy Prices) ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ 'ਤੇ ਵੀ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ। ਇੱਕ ਸ਼ੁੱਧ ਆਯਾਤਕ (Net Importer) ਹੋਣ ਦੇ ਨਾਤੇ, ਭਾਰਤ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਪ੍ਰਤੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੈ।