Whalesbook
Jefferies ਦਾ ਵੱਡਾ ਦਾਅ: M&M, Lenskart, Embassy REIT 'ਤੇ 'Buy' ਕਾਲ
ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਕੁਝ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਨਾਮੀ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਹਾਊਸ Jefferies ਨੇ Mahindra & Mahindra (M&M), Lenskart, ਅਤੇ Embassy Real Estate Investment Trust (REIT) ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਤੇ ਆਪਣਾ ਭਰੋਸਾ ਜਤਾਇਆ ਹੈ। ਇਹਨਾਂ ਤਿੰਨਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਜਾਰੀ ਕਰਦੇ ਹੋਏ, Jefferies ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਕੰਪਨੀਆਂ ਮਜ਼ਬੂਤ ਗਰੋਥ ਦੇ ਮੌਕੇ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਕੁੱਝ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਵੀ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ।
Mahindra & Mahindra (M&M): ਲਗਾਤਾਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ
Mahindra & Mahindra (M&M) ਆਪਣੇ ਲਗਾਤਾਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਖੁਸ਼ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਲਗਾਤਾਰ 15ਵੀਂ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਡਬਲ-ਡਿਜਿਟ EBITDA ਗਰੋਥ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਦਸੰਬਰ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ EBITDA ਵਿੱਚ 27% ਦਾ ਸਾਲਾਨਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ। M&M ਨੇ ਟਰੈਕਟਰ, SUV ਅਤੇ ਲਾਈਟ ਕਮਰਸ਼ੀਅਲ ਵਹੀਕਲ (LCV) ਵਰਗੇ ਮੁੱਖ ਸੈਗਮੈਂਟਾਂ ਵਿੱਚ ਆਪਣਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸਾ ਵਧਾਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ Jefferies ਦਾ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਵਧਿਆ ਹੈ। ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ FY26 ਵਿੱਚ ਕੋਰ EPS ਵਿੱਚ 30% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਵੇਗਾ, ਅਤੇ FY28 ਤੱਕ 15% CAGR ਦੀ ਦਰ ਨਾਲ ਗਰੋਥ ਜਾਰੀ ਰਹੇਗੀ। ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਜ਼ੀਰੋ-ਡੈਬਟ ਸਥਿਤੀ ਅਤੇ 17.18% ਦੇ ROE ਨਾਲ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿੱਤੀ ਬੁਨਿਆਦ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਆਟੋ ਸੈਕਟਰ ਲਈ 1-4% ਵਰਗੀ ਮਾਮੂਲੀ PV ਵਾਲੀਅਮ ਗਰੋਥ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਨਵੈਂਟਰੀ ਦਾ ਵਧਣਾ ਵੀ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ 2027 ਤੱਕ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਐਵਰੇਜ ਫਿਊਲ ਐਫੀਸ਼ੀਅਨਸੀ (CAFE) ਨਿਯਮਾਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਦੀ ਚੁਣੌਤੀ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪਵੇਗਾ। Jefferies ਨੇ ₹4,500 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਨਾਲ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ Morgan Stanley ਨੇ ₹4,358 ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। M&M ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੀਓ ਲਗਭਗ 26.1x ਹੈ।
Lenskart: AI-ਸੰਚਾਲਿਤ ਕ੍ਰਾਂਤੀ ਅਤੇ IPO ਦੀ ਤਿਆਰੀ
Lenskart ਇੱਕ "AI-ਪਾਵਰਡ ਆਈਵਿਅਰ ਪਲੱਸ ਡਾਟਾ ਕੰਪਨੀ" ਵਜੋਂ ਆਪਣੇ ਆਪ ਨੂੰ ਸਥਾਪਿਤ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ Jefferies ਦੀ ₹575 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਵਾਲੀ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਹੈ। Q3 FY26 ਵਿੱਚ, ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਆਫਟਰ ਟੈਕਸ (PAT) ਵਿੱਚ 237% ਦਾ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਸਾਲਾਨਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ, ਜੋ ₹133 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, ਰੈਵਨਿਊ 38% ਵਧ ਕੇ ₹2,307 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਿਆ। AI-ਅਧਾਰਿਤ ਸੈਲਫ-ਆਈ-ਟੈਸਟਿੰਗ, ਸਮਾਰਟ ਗਲਾਸ ਵਿੱਚ ਵਿਸਥਾਰ ਅਤੇ ਰਿਮੋਟ ਆਪਟੋਮੈਟਰੀ ਪਲੇਟਫਾਰਮਾਂ ਨੇ ਇਸ ਗਰੋਥ ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। Lenskart AI ਵਿੱਚ ਵੱਡਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੂੰ ਇਹਨਾਂ ਦੇ ਆਉਣ ਵਾਲੇ IPO ਲਈ ਇੱਕ "ਵੱਡਾ ਟ੍ਰਿਗਰ" ਮੰਨਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਲਗਭਗ $1.08 ਬਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਫੰਡ ਇਕੱਠਾ ਕੀਤਾ ਹੈ ਅਤੇ ਲਗਭਗ $10 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ 'ਤੇ IPO ਲਿਆਉਣ ਦੀ ਤਿਆਰੀ ਵਿੱਚ ਹੈ। ਇਸ ਸਮੇਂ ਇਸਦਾ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਲਗਭਗ $6.1 ਬਿਲੀਅਨ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ FY25 ਦਾ ਰੈਵਨਿਊ ₹7,010 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਭਾਰਤੀ ਈ-ਕਾਮਰਸ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੁਣ 10-12% ਤੱਕ ਹੌਲੀ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ।
Embassy REIT: ਆਫਿਸ ਸਪੇਸ ਦੀ ਮੰਗ ਅਤੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦਾ ਅਸਰ
Embassy Real Estate Investment Trust (REIT) ਨੂੰ ਵੀ Jefferies ਨੇ ₹508 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਨਾਲ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਬੈਂਗਲੁਰੂ ਅਤੇ ਮੁੰਬਈ ਵਰਗੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਸ਼ਹਿਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕੁਆਲਿਟੀ ਆਫਿਸ ਸਪੇਸ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਮੰਗ ਇਸਦੇ ਪੱਖ ਵਿੱਚ ਹੈ। REIT ਨੇ 19% ਨੈੱਟ ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਇਨਕਮ (NOI) ਦੇ ਵਾਧੇ ਕਾਰਨ 10% ਡਿਸਟ੍ਰੀਬਿਊਸ਼ਨ ਪਰ ਯੂਨਿਟ (DPU) ਗਰੋਥ ਦਰਜ ਕੀਤੀ। FY25 ਲਈ, NOI ਵਿੱਚ 10% ਸਾਲਾਨਾ ਵਾਧਾ ਅਤੇ DPU ₹22.4-23.1 ਪ੍ਰਤੀ ਯੂਨਿਟ ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। FY2026 ਤੱਕ ਆਕਿਊਪੈਂਸੀ ਰੇਟ 90-91% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। REIT ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ ₹43,648 ਕਰੋੜ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਸਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੀਓ (TTM) ਲਗਭਗ 57.15x ਹੈ। ਇਸਦਾ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਯੀਲਡ ਲਗਭਗ 5.07%-5.31% ਹੈ ਅਤੇ ਲੈਵਰੇਜ ਰੇਸ਼ੀਓ 32% ਹੈ। REIT ਸੈਕਟਰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਪ੍ਰਤੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀ ਲਾਗਤ ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸਦਾ ROE 1.32% ਹੈ।
ਨਜ਼ਰ ਅੰਦਾਜ਼ ਨਾ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਜੋਖਮ (The Forensic Bear Case)
Jefferies ਦੇ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕੁੱਝ ਜੋਖਮਾਂ 'ਤੇ ਵੀ ਧਿਆਨ ਦੇਣਾ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ। M&M ਲਈ, ਨਵੇਂ ਆਟੋਮੋਟਿਵ ਨਿਯਮ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ CAFE ਨੋਰਮਸ, ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੀ ਘੱਟ ਰਹੀ ਭਾਵਨਾ ਅਤੇ ਵਧਦੀ ਇਨਵੈਂਟਰੀ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। Lenskart ਦਾ ਉੱਚ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਇਸਦੀ AI ਰਣਨੀਤੀ ਦੇ ਸਫਲ ਲਾਗੂ ਹੋਣ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸਦੀ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗਤਾ ਅਜੇ ਅਸਿੱਧੇ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਪਰਖੀ ਜਾਣੀ ਹੈ। Embassy REIT ਲਈ, ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਸ਼ਹਿਰਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਇਸਨੂੰ ਸਥਾਨਕ ਆਰਥਿਕ ਮੰਦੀ ਦਾ ਸ਼ਿਕਾਰ ਬਣਾ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਵਧਦੀਆਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੇ ਖਰਚੇ ਅਤੇ ਪ੍ਰਾਪਰਟੀ ਦੇ ਮੁੱਲਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।
ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਦਿਸ਼ਾ
Jefferies ਦੁਆਰਾ ਇਹਨਾਂ ਤਿੰਨਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਤੇ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ, ਇਹਨਾਂ ਦੇ ਤੁਰੰਤ ਗਰੋਥ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਭਰੋਸਾ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। M&M ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਡੋਮੇਸਟਿਕ ਪ੍ਰੋਡਕਟ ਪਾਈਪਲਾਈਨ ਤੋਂ ਲਾਭ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। Lenskart ਆਪਣੀ IPO ਯਾਤਰਾ 'ਤੇ AI ਏਕੀਕਰਨ ਯੋਜਨਾਵਾਂ ਨਾਲ ਅੱਗੇ ਵਧ ਰਹੀ ਹੈ। Embassy REIT ਲੀਜ਼ਿੰਗ ਮੰਗ ਕਾਰਨ NOI ਅਤੇ DPU ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਇਹਨਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਕਾਰਜਕੁਸ਼ਲਤਾ 'ਤੇ ਨੇੜਿਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖੇਗਾ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਚੱਲ ਰਹੇ ਆਰਥਿਕ ਅਤੇ ਸੈਕਟਰ-ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ ਦਰਮਿਆਨ।