Lodha, GMR Airports, City Union Bank: JM Financial ਦਾ ਭਰੋਸਾ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਸਕਦਾ ਹੈ ਵੱਡਾ ਉਛਾਲ!

ਗਲੋਬਲ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਭਰੇ ਮਾਹੌਲ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਵਿੱਤੀ ਸੇਵਾਵਾਂ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਵਾਲੀ ਕੰਪਨੀ JM Financial ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਤਿੰਨ ਵੱਡੇ ਨਾਵਾਂ - Lodha Developers, GMR Airports, ਅਤੇ City Union Bank - 'ਤੇ ਭਰੋਸਾ ਜਤਾਇਆ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਨ੍ਹਾਂ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਅੱਗੇ ਜਾ ਕੇ ਕਾਫੀ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਸਕਦਾ ਹੈ।

Lodha Developers: ਵਿਕਰੀ 'ਚ ਵਾਧਾ, ਪਰ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ

ਸਭ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਗੱਲ ਕਰੀਏ Macrotech Developers, ਜਿਸਨੂੰ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ Lodha Developers ਦੇ ਨਾਂ ਨਾਲ ਜਾਣਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਪਿਛਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਵਿਕਰੀ (Sales) ਵਿੱਚ 23% ਦਾ ਸਾਲਾਨਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕਰਕੇ ₹5,900 ਕਰੋੜ ਦਾ ਅੰਕੜਾ ਪਾਰ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਪੂਰੇ FY26 ਲਈ, ਵਿਕਰੀ ₹20,500 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ 16% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਆਪਣੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦੇ ਵਿਸਥਾਰ ਲਈ ₹6,800 ਕਰੋੜ ਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਹੈ ਅਤੇ ₹60,000 ਕਰੋੜ ਦੇ ਨਵੇਂ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਵੀ ਸ਼ੁਰੂ ਕੀਤੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕੁੱਲ ਵਿਕਰੀ ਤੋਂ ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੋਈ ਕੈਸ਼ (Collections) ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ਼ 4% ਦਾ ਹੀ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਬੁੱਕ ਹੋਈ ਵਿਕਰੀ ਅਤੇ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੋਏ ਪੈਸੇ ਵਿਚਾਲੇ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਫਰਕ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਸਭ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, JM Financial ਇਸ ਸਟਾਕ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹1,240 ਰੱਖਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ 41% ਦੇ ਉਛਾਲ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਕੁਝ ਹੋਰ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ Motilal Oswal, ਇਸਨੂੰ ₹1,770 ਤੱਕ ਵੀ ਦੇਖ ਰਹੇ ਹਨ।

GMR Airports: ਹਵਾਈ ਆਵਾਜਾਈ ਦੇ ਵਾਧੇ 'ਚ ਮੌਕੇ, ਪਰ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਵੀ

ਅੱਗੇ, GMR Airports Infrastructure Ltd. ਦੀ ਗੱਲ ਕਰੀਏ। ਭਾਰਤ ਦਾ ਹਵਾਈ ਆਵਾਜਾਈ (Aviation) ਸੈਕਟਰ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵੱਧ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਅਤੇ 2030 ਤੱਕ ਯਾਤਰੀਆਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ 500 ਮਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਪਾਰ ਜਾਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। GMR Airports ਇਸ ਵਾਧੇ ਦਾ ਲਾਭ ਲੈਣ ਲਈ ਚੰਗੀ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਹੈ। JM Financial ਨੇ ਇਸ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ 'ਤੇ ₹115 ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਲਗਭਗ 20% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਪਰ, ਇੱਥੇ ਕੁਝ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਵੀ ਹਨ। ਨਵੇਂ ਨੋਇਡਾ ਹਵਾਈ ਅੱਡੇ ਦੇ ਖੁੱਲ੍ਹਣ ਨਾਲ ਦਿੱਲੀ ਦੇ ਇੰਦਰਾ ਗਾਂਧੀ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਹਵਾਈ ਅੱਡੇ 'ਤੇ ਯਾਤਰੀਆਂ ਦੀ ਆਵਾਜਾਈ 'ਤੇ ਅਸਰ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਘਰੇਲੂ ਯਾਤਰੀਆਂ ਦਾ ਲਗਭਗ 10-15% ਹਿੱਸਾ ਨਵੇਂ ਹਵਾਈ ਅੱਡੇ ਵੱਲ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਯਾਤਰਾ 'ਤੇ ਇਸਦਾ ਅਸਰ ਸੀਮਤ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਨਾਲ ਹੀ, ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਵਿੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਅਸਥਿਰਤਾ (Geopolitical Instability) ਵੀ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਯਾਤਰਾ ਲਈ ਛੋਟੀ ਮਿਆਦ ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਖੜ੍ਹੀ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਮੁੱਦਿਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਰੁਖ਼ 'ਸਟਰੋਂਗ ਬਾਈ' (Strong Buy) ਦਾ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਔਸਤ 12-ਮਹੀਨਿਆਂ ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਲਗਭਗ ₹114.57 ਹੈ।

City Union Bank: ਮਜ਼ਬੂਤ ਗ੍ਰੋਥ, ਪਰ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਹੈ ਚੁਣੌਤੀ

ਹੁਣ ਗੱਲ ਕਰਦੇ ਹਾਂ City Union Bank ਦੀ। ਇਸ ਬੈਂਕ ਨੇ ਸਾਲਾਨਾ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਆਪਣੇ ਐਡਵਾਂਸ (Advances) ਵਿੱਚ 26% ਅਤੇ ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ (Deposits) ਵਿੱਚ 23% ਦਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਸਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਬੈਂਕ ਦੀ ਐਸੇਟ ਕੁਆਲਿਟੀ (Asset Quality) ਵਿੱਚ ਵੀ ਸੁਧਾਰ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ GNPA ਅਤੇ NNPA ਰੇਸ਼ੋ ਘੱਟ ਹੋਏ ਹਨ। ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਬੈਂਕ FY26 ਤੋਂ FY28 ਤੱਕ ਲਗਭਗ 18% ਦੀ ਸਾਲਾਨਾ ਦਰ ਨਾਲ ਲੋਨ ਵਧਾਏਗਾ। JM Financial ਨੇ ਇਸ ਬੈਂਕ ਲਈ ₹320 ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ 18% ਦੇ ਅੱਪਸਾਈਡ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਬੈਂਕ ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 15.5-16.9x ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਠੀਕ ਹੈ, ਪਰ ਕੁਝ ਛੋਟੇ ਬੈਂਕਾਂ ਨਾਲੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ₹315.33 ਦੇ ਨੇੜੇ ਟਾਰਗੇਟ ਨਾਲ 'ਬਾਈ' (Buy) ਦੀ ਸਲਾਹ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ।

ਸੈਕਟਰ ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ

ਇਸ ਸਭ ਦੇ ਪਿੱਛੇ, ਭਾਰਤੀ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਮਾਰਕੀਟ FY26 ਵਿੱਚ ਸਥਿਰ ਵਾਧਾ ਦਿਖਾਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਮੱਧ-ਆਮਦਨੀ ਅਤੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਨਪੁਟ ਅਤੇ ਮਜ਼ਦੂਰੀ ਲਾਗਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ (2026 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 3-5% ਅਤੇ 5-12% ਦਾ ਵਾਧਾ) ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ ਹਾਲੀਆ ਤੇਜ਼ੀ ਨੂੰ ਕੁਝ ਹੱਦ ਤੱਕ ਘਟਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਮੁੱਖ ਡਿਵੈਲਪਰਾਂ ਲਈ ਵਿਕਾਸ ਦਰ 10-12% ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਜਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। Lodha ਦੀ ਆਕਰਮਕ ਵਿਸਥਾਰ ਯੋਜਨਾ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਹਾਲਾਤਾਂ ਵਿਗੜਨ ਜਾਂ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਵਿੱਚ ਦੇਰੀ ਹੋਣ 'ਤੇ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ DLF ਅਤੇ Prestige Estates ਵਰਗੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ। GMR Airports ਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਪਰ ਨਵੇਂ ਹਵਾਈ ਅੱਡੇ ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਖਤਰੇ ਇਸਦੇ ਯਾਤਰੀਆਂ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਲਈ ਚੁਣੌਤੀ ਪੈਦਾ ਕਰਦੇ ਹਨ। Adani Airports ਇੱਕ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ ਹੈ। City Union Bank ਦਾ P/E ਲਗਭਗ 16x ਠੀਕ ਹੈ, ਪਰ ਇਸਨੂੰ Karur Vysya Bank ( 13.7x P/E) ਅਤੇ Federal Bank ( 17.5x P/E) ਵਰਗੇ ਬੈਂਕਾਂ ਤੋਂ ਮੁਕਾਬਲੇ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਵਿਆਪਕ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ FY27 ਲਈ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਕਾਰਨ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਰਤ ਰਿਹਾ ਹੈ। City Union Bank ਦੇ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਮਾਰਜਿਨ 37.5% ਤੱਕ ਘੱਟ ਗਏ ਹਨ, ਅਤੇ ਇਸਦਾ ਰਿਟਰਨ ਆਨ ਇਕੁਇਟੀ (ROE) 12.6% ਕੁਝ ਵੱਡੇ ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫ਼ੀ ਘੱਟ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ

Lodha Developers ਲਈ 24.5-29.8x ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ, ਸੈਕਟਰ ਨਾਰਮਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਅਤੇ ਵਧ ਰਹੀ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਕਾਫ਼ੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ। ਵਿਕਰੀ ਨੂੰ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ ਵਿੱਚ ਬਦਲਣ ਲਈ ਲਗਾਤਾਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ (Execution) ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਹੌਲੀ ਕਲੈਕਸ਼ਨ ਵਾਧੇ ਦੁਆਰਾ ਦਰਸਾਈ ਗਈ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਹੈ। ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (FIIs) ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਹੋਲਡਿੰਗ ਘਟਾਈ ਹੈ, ਜੋ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। GMR Airports ਦਾ P/E ਨੈਗੇਟਿਵ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਇਸ ਸਮੇਂ ਮੁਨਾਫੇ ਵਿੱਚ ਨਹੀਂ ਹੈ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਵਾਧੇ 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਸਦੀ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਯਾਤਰਾ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਇਸਨੂੰ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਘਟਨਾਵਾਂ ਲਈ ਕਮਜ਼ੋਰ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ। City Union Bank ਨੂੰ ਇੱਕ ਖੰਡਿਤ ਅਤੇ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀ ਬੈਂਕਿੰਗ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸਦਾ P/E ਕੁਝ ਵਿਰੋਧੀਆਂ ਨਾਲੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਅਤੇ ਘੱਟ ROE ਇਸਦੇ ਪਾਸੇ ਵੱਡੇ ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਕਰਦੇ ਹਨ।

ਨਜ਼ਰੀਆ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਸਲਾਹ

ਇਨ੍ਹਾਂ ਸਾਰੇ ਜੋਖਮਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, JM Financial ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਰੁਖ਼ ਅਤੇ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਚੰਗੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਾਰਨ ਤਿੰਨੋਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਾਧਾ ਹੋਵੇਗਾ। Lodha Developers ਆਪਣੀ ਗਤੀ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੇਗੀ, GMR Airports ਭਾਰਤ ਦੇ ਹਵਾਈ ਆਵਾਜਾਈ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਤੋਂ ਲਾਭ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰੇਗੀ, ਅਤੇ City Union Bank ਆਪਣਾ ਸਥਿਰ ਵਿਸਥਾਰ ਜਾਰੀ ਰੱਖੇਗੀ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸਹਿਮਤੀ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਨਜ਼ਰੀਏ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ Lodha ਦੇ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ, GMR Airports ਦੇ ਟ੍ਰੈਫਿਕ ਡਾਇਨਾਮਿਕਸ, ਅਤੇ City Union Bank ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਾਲੇ ਅਤੇ ਆਰਥਿਕ ਲੈਂਡਸਕੇਪ 'ਤੇ ਨੇੜਿਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ।