Whalesbook
ਮੁਨਾਫੇ 'ਚ ਵਾਪਸੀ, ਪਰ ਗਰੋਥ ਰਫਤਾਰ ਘਟੀ
IndusInd Bank ਨੇ Q4 FY26 ਵਿੱਚ ਮੁਨਾਫੇ ਵੱਲ ਵਾਪਸੀ ਕਰਕੇ ਸਭ ਨੂੰ ਹੈਰਾਨ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੇ ਪਿਛਲੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਦੀ ਇਸੇ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਹੋਏ ₹2,329 ਕਰੋੜ ਦੇ ਵੱਡੇ ਨੁਕਸਾਨ ਨੂੰ ਪਛਾੜ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਬੈਂਕ ਦਾ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ₹594 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ। ਇਸ ਵਾਪਸੀ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰਸਟ ਇਨਕਮ (NII) ਦਾ 43% ਸਾਲ ਦਰ ਸਾਲ (YoY) ਵਧ ਕੇ ₹4,371 ਕਰੋੜ ਹੋਣਾ ਅਤੇ ਪ੍ਰੋਵੀਜ਼ਨਜ਼ (Provisions) ਦਾ ਘੱਟ ਜਾਣਾ ਹੈ।
ਐਸੇਟ ਕੁਆਲਿਟੀ 'ਚ ਸੁਧਾਰ, ਪਰ ਲੋਨ ਵਾਧਾ ਹੌਲੀ
ਬੈਂਕ ਦੀ ਐਸੇਟ ਕੁਆਲਿਟੀ ਵਿੱਚ ਵੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸੁਧਾਰ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ ਹੈ। ਗਰੋਸ ਨਾਨ-ਪਰਫਾਰਮਿੰਗ ਐਸੇਟਸ (GNPA) ਤਿਮਾਹੀ ਦਰ ਤਿਮਾਹੀ (QoQ) ਘੱਟ ਕੇ 3.43% ਹੋ ਗਏ, ਜੋ ਪਿਛਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ 3.56% ਸਨ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, ਨੈੱਟ ਐਨਪੀਏ (Net NPAs) ਵੀ 1% 'ਤੇ ਆ ਗਏ, ਜੋ ਪਹਿਲਾਂ 1.04% ਸਨ। ਕੁੱਲ ਸਲਿਪੇਜ (Slippage) ਵਿੱਚ 29% ਦੀ ਕਮੀ ਆਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਮਾਈਕ੍ਰੋਫਾਈਨਾਂਸ ਇੰਸਟੀਚਿਊਸ਼ਨ (MFI) ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 50% ਦੀ ਕਮੀ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ। ਇਸ ਨਾਲ ਕੁੱਲ ਪ੍ਰੋਵੀਜ਼ਨਜ਼ 1.80% 'ਤੇ ਆ ਗਏ।
ਇਸ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਰੁਖ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਲੋਨ ਗਰੋਥ (Loan Growth) ਅਤੇ ਫੀ ਆਮਦਨ (Fee Income) ਉਮੀਦਾਂ ਮੁਤਾਬਕ ਨਹੀਂ ਵਧ ਰਹੇ। ਇਸ ਹੌਲੀ ਗਰੋਥ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ IndusInd Bank ਦਾ ਆਪਣੀ ਬੈਲੈਂਸ ਸ਼ੀਟ ਵਿੱਚ ਰਿਸਕ (Risk) ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਵੱਡੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਅਤੇ MFI ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿੱਚ। ਇਹ ਰਣਨੀਤੀ ਸਥਿਰਤਾ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਹੈ ਪਰ ਇਸ ਨਾਲ ਟਾਪਲਾਈਨ ਗਰੋਥ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ।
ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲਾ
IndusInd Bank ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ ₹66,000-₹67,000 ਕਰੋੜ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ 17.2 ਤੋਂ ਲੈ ਕੇ 74.33 ਤੱਕ ਜਾਂ ਨੈਗੇਟਿਵ (ਪਿਛਲੇ ਨੁਕਸਾਨ ਕਾਰਨ) ਵੀ ਦੱਸਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਬੁੱਕ ਵੈਲਿਊ (P/BV) ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 1.02x ਹੈ।
ਇਸ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ, HDFC Bank ਦਾ P/E ਲਗਭਗ 16.10, ICICI Bank ਦਾ 17.91 ਅਤੇ Axis Bank ਦਾ 12.94 ਹੈ। HDFC Bank ਅਤੇ ICICI Bank ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ IndusInd Bank ਦਾ P/BV ਘੱਟ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ ਬੈਂਕ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬਿਹਤਰ ਰਿਟਰਨ ਆਨ ਇਕੁਇਟੀ (ROE) ਅਤੇ ਰਿਟਰਨ ਆਨ ਐਸੇਟਸ (ROA) ਦਿਖਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਮਾਰਕੀਟ ਦਾ ਜ਼ਿਆਦਾ ਭਰੋਸਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਸੈਕਟਰ 'ਚ ਹੌਲੀ ਗਰੋਥ ਅਤੇ ਫੰਡਿੰਗ ਦਬਾਅ
ਭਾਰਤੀ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ FY27 ਵਿੱਚ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗਰੋਥ (Credit Growth) ਦੇ ਹੌਲੀ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ FY26 ਦੇ 15.9% ਤੋਂ ਘੱਟ ਕੇ 11.0% ਅਤੇ 11.7% ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਗਰੋਥ ਵੀ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਐਕਸਪੈਂਸ਼ਨ ਨਾਲੋਂ ਪਿੱਛੇ ਚੱਲ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕ੍ਰੈਡਿਟ-ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਰੇਸ਼ੋ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਨੈੱਟ ਇੰਟਰਸਟ ਮਾਰਜਿਨ (NIMs) ਘੱਟ ਸਕਦੇ ਹਨ।
ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਅਤੇ ਗਰੋਥ ਦੀਆਂ ਸੀਮਾਵਾਂ
ਪਿਛਲੇ ਕੁੱਝ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਚੱਲ ਰਹੀਆਂ ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਅਤੇ ਗਵਰਨੈਂਸ (Governance) ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਅਕਾਊਂਟਿੰਗ ਗੜਬੜੀਆਂ ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਸਨ, ਨੂੰ ਹੱਲ ਕਰ ਲਿਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਪਰ ਬੈਂਕ ਦੀ ਰਿਸਕ ਘਟਾਉਣ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਕਾਰਨ ਕੋਰ ਲੋਨ ਅਤੇ ਫੀ ਆਮਦਨ ਦੀ ਗਰੋਥ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਸੀਮਤ ਹੋ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਸਾਵਧਾਨ ਰੁਖ ਕਾਰਨ, ਜਦੋਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਗਰੋਥ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੰਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਇਹ ਇੱਕ ਨੁਕਸਾਨਦਾਇਕ ਸਾਬਤ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, IndusInd Bank ਦਾ 1.02x P/BV ਰੇਸ਼ੋ, ਇਸਦੇ ਨੈਗੇਟਿਵ ROE -2.84% ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ ਮਹਿੰਗਾ ਜਾਪਦਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ROE ਡਬਲ-ਡਿਜਿਟ ਵਿੱਚ ਹੈ ਅਤੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਗਰੋਥ ਦਾ ਲਗਾਤਾਰ ਪਿੱਛੇ ਰਹਿਣਾ ਵੀ ਇੱਕ ਫੰਡਿੰਗ ਚੁਣੌਤੀ ਪੇਸ਼ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਦੀ ਰਾਏ ਅਤੇ ਬੈਂਕ ਦੇ ਟੀਚੇ
ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ (Analysts) ਦੀ ਰਾਏ ਮਿਲੀ-ਜੁਲੀ ਹੈ। Prabhudas Lilladher ਨੇ ₹960 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਨਾਲ 'Accumulate' ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੈ। ਹੋਰ ਵੱਡੇ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਹਾਊਸ (Brokerage Houses) ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ 'Hold' ਜਾਂ 'Neutral' ਰੇਟਿੰਗ 'ਤੇ ਕਾਇਮ ਹਨ, ਜੋ ਮਿਲੇ-ਜੁਲੇ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ₹889 ਤੋਂ ₹950 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹਨ। Elara Capital ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ₹940 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਨਾਲ ਸਟਾਕ ਨੂੰ 'Accumulate' ਕੀਤਾ ਹੈ। ਬੈਂਕ ਦਾ ਟੀਚਾ Q4FY27 ਤੱਕ 1% ਦਾ ਰਿਟਰਨ ਆਨ ਐਸੇਟਸ (RoA) ਹਾਸਲ ਕਰਨਾ ਹੈ, ਬਸ਼ਰਤੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਕਾਸਟ ਘੱਟਣ ਅਤੇ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋਵੇ।