ITC ਸ਼ੇਅਰ 'ਤੇ ਵੱਡਾ ਝਟਕਾ! ਤੰਬਾਕੂ ਕਾਰੋਬਾਰ 'ਤੇ ਐਕਸਾਈਜ਼ ਡਿਊਟੀ ਦਾ ਅਸਰ, ਟਾਰਗੇਟ ਘਟਾ ਕੇ ₹302 ਕੀਤਾ

ਐਕਸਾਈਜ਼ ਡਿਊਟੀ ਵਾਧੇ ਕਾਰਨ ITC ਦੇ ਸਿਗਰੇਟ ਬਿਜ਼ਨਸ ਨੂੰ ਵੱਡਾ ਝਟਕਾ

Prabhudas Lilladher ਨੇ ITC 'ਤੇ 'Reduce' ਰੇਟਿੰਗ ਨਾਲ ਕਵਰੇਜ ਸ਼ੁਰੂ ਕੀਤੀ ਹੈ ਅਤੇ ਸ਼ੇਅਰ ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹302 ਰੱਖਿਆ ਹੈ। ਫਰਮ ਨੇ ਸਿਗਰੇਟ 'ਤੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਹੋਏ ਐਕਸਾਈਜ਼ ਡਿਊਟੀ ਵਾਧੇ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸੰਭਾਵੀ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਵਾਧੇ ਅਤੇ ਬਾਅਦ ਵਿੱਚ ਹੋਣ ਵਾਲੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੀਆਂ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਦਾ ਵਿਕਰੀ ਵਾਲੀਅਮ (Sales Volume) ਅਤੇ ਮੁਨਾਫੇ 'ਤੇ ਪੂਰਾ ਅਸਰ ਅਜੇ ਸਾਹਮਣੇ ਆਉਣਾ ਬਾਕੀ ਹੈ, ਜੋ ITC ਦੇ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮੁਨਾਫਾ ਦੇਣ ਵਾਲੇ ਤੰਬਾਕੂ ਵਿਭਾਗ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਰੁਕਾਵਟ ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ। 31 ਦਸੰਬਰ, 2025 ਨੂੰ ਐਲਾਨੀ ਗਈ ਐਕਸਾਈਜ਼ ਡਿਊਟੀ ਕਾਰਨ ਲਗਭਗ 60% ਪ੍ਰਭਾਵੀ ਕੀਮਤ ਵਾਧੇ ਨੇ ਤੰਬਾਕੂ ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਵਧਾ ਦਿੱਤੀਆਂ ਹਨ, ਅਤੇ ਗੈਰ-ਕਾਨੂੰਨੀ ਵਪਾਰ (Illegal Trade) ਵਧਣ ਅਤੇ ਕਿਸਾਨਾਂ ਤੇ ਰਿਟੇਲਰਾਂ ਲਈ ਵਿੱਤੀ ਬੋਝ ਵਧਣ ਦੀਆਂ ਚੇਤਾਵਨੀਆਂ ਵੀ ਦਿੱਤੀਆਂ ਗਈਆਂ ਹਨ।

FMCG ਅਤੇ ਪੇਪਰਬੋਰਡ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਹਵਾ ਦੇਣਗੇ

ਆਪਣੇ ਸਿਗਰੇਟ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦੇ ਉਲਟ, ITC ਦੇ ਫਾਸਟ-ਮੂਵਿੰਗ ਕੰਜ਼ਿਊਮਰ ਗੁਡਸ (FMCG) ਅਤੇ ਪੇਪਰਬੋਰਡ ਡਵੀਜ਼ਨਾਂ ਨੂੰ ਵਾਧੇ ਦੇ ਮੁੱਖ ਖੇਤਰਾਂ ਵਜੋਂ ਪਛਾਣਿਆ ਗਿਆ ਹੈ। FMCG ਸੈਗਮੈਂਟ ਤੋਂ ਚੰਗੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਕੁਝ ਮੱਧ-ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਸੰਭਵ ਹੈ। ਪੇਪਰ ਅਤੇ ਪੇਪਰਬੋਰਡ ਬਿਜ਼ਨਸ ਦਾ ਵਿਸਤਾਰ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੂੰ ਮਿਨੀਮਮ ਇੰਪੋਰਟ ਪ੍ਰਾਈਸ (MIP) ਅਤੇ ਲੱਕੜ ਦੀਆਂ ਘੱਟ ਕੀਮਤਾਂ ਵਰਗੇ ਉਪਾਵਾਂ ਦੁਆਰਾ ਹੁਲਾਰਾ ਮਿਲੇਗਾ। ਇਸ ਸੈਗਮੈਂਟ ਦੀ ਮੰਗ ਈ-ਕਾਮਰਸ (E-commerce) ਅਤੇ ਫਾਰਮਾਸਿਊਟੀਕਲ (Pharmaceutical) ਉਦਯੋਗਾਂ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ ਹੈ। ITC ਦੁਆਰਾ ਆਪਣੇ ਨਾਨ-ਤੰਬਾਕੂ ਉਤਪਾਦਾਂ ਦਾ ਵਿਸਤਾਰ ਕਰਨ ਦੇ ਯਤਨਾਂ ਨੂੰ ਸਿਹਤ ਭੋਜਨ ਬ੍ਰਾਂਡ 'Yoga Bar' ਦੀ ਪੇਰੈਂਟ ਕੰਪਨੀ Sproutlife Foods ਦੇ ਪੂਰੇ ਐਕਵਾਇਰ (Acquire) ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਦੁਆਰਾ ਹੋਰ ਬਲ ਮਿਲਦਾ ਹੈ।

ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ (Valuation) ਅਤੇ ਐਨਾਲਿਸਟ (Analyst) ਦੀ ਰਾਇ

Prabhudas Lilladher ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ (FY) 26-FY28 ਲਈ ਐਨਿੰਗਸ ਪਰ ਸ਼ੇਅਰ (EPS) ਕੰਪਾਊਂਡ ਐਨੂਅਲ ਗ੍ਰੋਥ ਰੇਟ (CAGR) ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ 4.8% ਲਗਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ Century Paper ਦੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਸ਼ਾਮਲ ਨਹੀਂ ਹੈ। ₹302 ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਸਮ-ਆਫ-ਦੀ-ਪਾਰਟਸ (SOTP) ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ 'ਤੇ ਆਧਾਰਿਤ ਹੈ। 'Reduce' ਸਿਫਾਰਿਸ਼ ਇੱਕ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਾਲੇ ਨਜ਼ਰੀਏ ਤੋਂ ਆਉਂਦੀ ਹੈ, ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਿਗਰੇਟ ਸੈਗਮੈਂਟ 'ਤੇ ਐਕਸਾਈਜ਼ ਡਿਊਟੀ ਬਦਲਾਅ ਦੇ ਚੱਲ ਰਹੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਕਾਰਨ, ਜੋ ਕਿ ਮੁਨਾਫੇ ਦਾ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹਿੱਸਾ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ITC ਦਾ ਮੌਜੂਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 18.8x ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੇ ਤੰਬਾਕੂ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਜੋਖਮਾਂ ਬਾਰੇ ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਇਸਦੇ 10-ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਔਸਤ P/E ਰੇਸ਼ੋ 22.21 ਤੋਂ ਵੀ ਘੱਟ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਇਸਨੂੰ ਸੰਭਾਵੀ "ਵੈਲਿਊ ਟ੍ਰੈਪ" (Value Trap) ਵਜੋਂ ਦੇਖ ਰਹੇ ਹਨ।

ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਸਥਿਤੀ ਅਤੇ ਪਿਛਲੇ ਰੁਝਾਨ

ITC ਦਾ ਸਿਗਰੇਟ ਬਿਜ਼ਨਸ, ਜੋ ਕਾਨੂੰਨੀ ਸਿਗਰੇਟ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਲਗਭਗ 77% ਹਿੱਸਾ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਐਕਸਾਈਜ਼ ਡਿਊਟੀ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਇੱਕ ਮੁਸ਼ਕਲ ਮਾਹੌਲ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। Godfrey Phillips India ਵਰਗੇ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀ ਵੀ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧਾ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ Pocket Marlboro ਹੁਣ ₹70 ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ ₹85 ਦਾ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2014-2016 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਐਕਸਾਈਜ਼ ਡਿਊਟੀ ਵਿੱਚ ਹੋਏ ਵੱਡੇ ਵਾਧੇ ਕਾਰਨ ITC ਨੂੰ ਮੱਧ-ਕਿਸ਼ਤ (mid-teen) ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਤੋਂ ਬਾਅਦ 15% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਕੁੱਲ ਵਾਲੀਅਮ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪਿਆ ਸੀ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਤਬਦੀਲੀ ਨਾਲ ਵਾਲੀਅਮ ਵਿੱਚ ਸਮਾਨ ਕਮੀ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਜਦੋਂ ਖਪਤਕਾਰ ਸਸਤੇ ਜਾਂ ਗੈਰ-ਕਾਨੂੰਨੀ ਉਤਪਾਦਾਂ ਵੱਲ ਮੁੜ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਦੌਰਾਨ, ਭਾਰਤੀ FMCG ਸੈਕਟਰ ਦੇ 2025 ਤੋਂ 2035 ਤੱਕ 5.62% CAGR ਨਾਲ ਵਧਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਵਧ ਰਹੇ ਸ਼ਹਿਰੀਕਰਨ ਅਤੇ ਆਮਦਨ ਦਾ ਯੋਗਦਾਨ ਹੋਵੇਗਾ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਤੰਬਾਕੂ ਸੈਗਮੈਂਟ ਦਾ ਵਿਕਾਸ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਟੈਕਸ ਨੀਤੀਆਂ ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।